ANOMA的意图驱动到底革了谁的命？
10시간 전
Nansen: 체인의 데이터는 상하이 업그레이드 후 Ethereum 네트워크의 현재 상태를 해석합니다.
火星财经
2023-05-12 03:40
本文约4443字，阅读全文需要约18分钟
현재 비컨 체인에는 1930만 ETH가 있으며 이는 전체 유통량의 약 19.1%에 해당합니다.
원래 제목: "State Of Ethereum： A Post-Shapella Update》
보조 제목
원본 편집: Kate, Marsbit
키 포인트
키 포인트
• 현재 Beacon Chain에는 1,930만 ETH(보상 포함)가 있으며, 이는 Shapella 업그레이드 동안 Beacon Chain에 있는 ETH의 양과 동일합니다. 즉, 지금까지 네트워크에 미치는 영향은 전혀 없었습니다.
• 전체 인출이 부분 인출을 능가했으며 이제 전체 인출된 ETH의 59.2%를 차지하며 부분 인출은 40.8%입니다.
• Kraken은 최근 규제 단속으로 인해 647,000 ETH로 가장 많은 인출을 기록했으며 업그레이드 이후 전체 ETH 인출의 약 26.3%를 차지했으며 Coinbase, Binance 및 Lido가 그 뒤를 이었습니다.
• 비콘 체인에서 유통될 것으로 예상되는 ETH는 현재 하루 25k-35k ETH입니다.
소개하다
소개하다
지난 달의 Shapella 구현은 합병 이후 이더리움과 해당 커뮤니티에 가장 기대되는 이벤트였습니다. 주로 Beacon Chain에 스테이킹된 ETH에서 인출할 수 있었기 때문입니다. 이 사건은 생태계가 강세인지 약세인지에 대한 논쟁을 불러일으켰습니다. Bears는 언스테이킹된 ETH가 순환에 진입하면 지속적인 판매 압력으로 이어질 것이라고 믿는 반면 Bulls는 인출할 수 없는 위험이 제거되어 더 많은 예금으로 이어질 것이라고 믿습니다.~처럼상하이 판매 압력 보고서
하드 포크 이전의 네트워크 상태에 대한 보고서의 후속 조치로서, 이 보고서는 Shapella 이후 이더리움 네트워크의 현재 상태에 대한 통찰력을 제공하는 것을 목표로 합니다. 구체적으로 다음을 조사합니다.
예치금으로 인출된 ETH의 흐름을 더 잘 이해하기 위한 온체인 데이터 및 통계,
어떤 엔티티가 나갔습니까?
인출된 ETH는 어디로 가나요?
현재 출금 활동 및 출금 대기열 분석
현재 상황에서 인출하는 데 필요한 시간을 추정하고,
그리고 매일 비콘 체인을 떠나는 ETH의 양을 예측하십시오.
전반적으로 이 보고서는 이더리움 네트워크의 현재 상태에 대한 더 큰 통찰력을 제공하고 잠재적인 매도 압력과 투자자 및 기업의 ETH 흐름 역학을 측정하는 데 도움이 됩니다.
후원 상태 세부정보 공개
우리의 정의는 위의 다이어그램에 표시된 것처럼 입금 및 인출 프로세스에서 비롯됩니다.
• 총 잠금 ETH: 현재 비콘체인에 있는 ETH(보상 및 출금 대기 중인 ETH 포함) + 메인 네트워크 비콘체인 입금 계약에 입금되었지만 아직 비콘체인에 입금되지 않은 ETH.
• ETH Pending/Planned Withdrawal: 현재 출금 예정인 ETH. 여기에는 다음이 포함됩니다.
보상(0x 01): 0x 01 출금 바우처로 업그레이드한 잔고 > 32 ETH를 가진 모든 검증자.
자발적 퇴장: 유효성 검사기 잔액이 32 ETH 이하인 모든 검증인이 퇴장을 시작했지만 아직 퇴장 대기열을 통과하지 못하고 퇴장 기간에 도달했습니다.
Exited unslashed: 퇴장 대기열을 통과했지만 여전히 27시간 퇴장 지연 내에 있고 아직 퇴장하지 않은 모든 무슬래시 유효성 검사기의 잔액입니다.
Exited slashed: 퇴장 대기열을 통과했지만 여전히 약 36일의 퇴장 지연 내에 있고 퇴장하지 않은 검증인의 모든 검증인 잔액.
인출 가능: 인출 지연(이제 인출 가능)을 통과하고 스캔에 포함될 수 있는 모든 유효성 검사기의 유효성 검사기 잔액입니다.
인출 가능: 인출 지연(이제 인출 가능)을 통과하고 클린업에 포함될 수 있는 검증인의 모든 검증인 잔액.
• 부분/보상 인출: 잔액이 32 ETH 이상인 모든 전체 인출은 메인넷에 "도달"했습니다.
• 전체/원금 인출: 잔고가 ≤ 32 ETH인 모든 인출은 메인넷에 "도달"했습니다.
• Exit Queue: 퇴장 시작부터 대기열에 추가되기까지의 시간(~25분) + 실제 퇴장 대기열(가변) + 퇴장 지연(27시간).
고급 Post-Shapella 데이터 포인트
업그레이드 기간 동안 보상을 포함하여 약 1,930만 ETH(유통 공급량의 약 19.1%)가 Beacon Chain에 있었습니다. 그 이후로 총 243만 ETH가 인출되었고, 220만 ETH가 예치되었고 102,000 ETH가 소각되어 약 130,000 ETH가 유통되었습니다. 할당되지 않은 보상을 포함하여 현재 Beacon Chain에 스테이킹된 1,930만 ETH가 있습니다. 즉, 지금까지 Shapella가 ETH에 미치는 순 영향은 전혀 없었습니다.
네트워크를 보호하는 600,000개의 활성 검증자가 있습니다. 그러나 현재 출구 대기열(적극적으로 철회됨)에는 약 4.5k의 검증자가 있으며, 이는 그들이 완전한 철회를 기다리고 있음을 의미합니다. 활성 유효성 검사기의 수가 기존 유효성 검사기의 수와 일치하고 비콘 체인의 ETH 총량이 Shapella 이후 비교적 안정적으로 유지되었기 때문에 업그레이드는 이더리움 네트워크에 영향을 미치지 않았습니다.
추출된 ETH 내역
부분 인출은 Shapella 이벤트 후 처음 2주 동안 인출된 모든 ETH의 대부분을 차지했습니다. 이는 부분 출금이 매 검증인 스캔(~일)마다 자동으로 처리되고 검증인의 유일한 요구 사항은 출금 주소를 제공하기 때문입니다. 반면에 완전히 철회하려는 검증인은 네트워크에서 탈퇴하고 퇴장 대기열에서 기다려야 하며, 이는 최대 몇 주가 걸릴 수 있습니다. 전체 인출이 부분 인출을 능가했으며 현재 전체 인출된 ETH의 59.2%를 차지하며 부분 인출은 40.8%입니다.
가장 많이 인출된 법인
Kraken은 지금까지 총 647,000 ETH 이상을 인출했으며 주요 토큰이 대부분을 차지했습니다. 업그레이드 이후 크라켄은 전체 ETH 인출의 약 26.3%를 차지했습니다. 이는 최근 거래소의 스테이킹 서비스에 대한 규제 단속으로 인해 스테이킹된 ETH를 플랫폼의 예금자에게 반환하도록 강요했기 때문입니다. Kraken은 서비스를 통해 약 140만 ETH를 스테이킹했으며 이는 전체 ETH의 약 절반이 여전히 비콘 체인에 있음을 의미합니다.
가장 최근의 인출 후, Coinbase는 현재 약 344,000 ETH가 인출된 두 번째로 큰 기업입니다.
Lido는 현재 인출에서 4위를 차지하고 있지만 모든 인출은 모든 유효성 검사기 스캔으로 자동 처리되는 스테이킹 보상에서 발생합니다. 그러나 Lido V2는 스테이킹 인출 및 무허가 노드 설정을 지원하며 5월 중순에 메인넷에서 출시될 예정입니다.
Kraken은 Beacon Chain에서 인출된 모든 ETH의 26.3%를 기여합니다. 하지만 출금된 원금만 고려하면 그 비율은 훨씬 더 커져 현재까지 출금된 원금 144만 ETH의 35.9%를 차지한다. 다른 주목할만한 주요 ETH 추출기에는 Binance, Coinbase 및 사설 교환 채굴기인 0x ffd가 포함되며, 이는 각각 인출된 주요 ETH 주식의 13.3%, 12.5% 및 5.44%를 차지했습니다.
인출 활동
인출 대기열
비콘 체인에 스테이킹된 대다수의 ETH(99.22%)는 계획된 인출이 없는 반면 150,000 ETH(0.78%)만이 4,500개의 다른 검증자로부터 인출을 기다리고 있습니다. ETH 인출자의 다양한 범주는 다음과 같이 구성됩니다.
인출 대기열에 있는 대부분의 ETH는 지분을 완전히 종료하는 유효성 검사기(활성 종료, 가능한 종료 및 슬래시 종료)에서 발생하며, 그 중 일부는 임박한 판매 압력일 수 있습니다. 반면에 Kraken과 같은 거래소에서 인출된 ETH(전체 인출의 상당 부분)는 예치자가 DeFi 또는 기타 지분 담보 솔루션을 통해 다시 입력하기를 원할 수 있으므로 판매되지 않을 수 있습니다.
현재 인출 대기 시간
부분 철회
스테이킹 보상은 모든 검증자 스캔에 대해 자동으로 처리되므로 적격 검증자(0x01 자격 증명이 있는 검증자)는 추가 조치를 취할 필요가 없습니다.
유효성 검사기 스캔은 유효성 검사기가 다음 블록을 제안할 계획일 때입니다. 유효성 검사기는 또한 최대 16개의 인출로 구성된 인출 대기열을 구축할 책임이 있습니다. 누락된 슬롯이 없다고 가정하면 하루 최대 115,200개의 인출이 처리될 수 있습니다. 따라서 현재 활성 상태인 약 600,000명의 검증인에 대해 각 검증인 스캔은 완료하는 데 평균 2.15일, 최대 4.3일이 소요됩니다.
완전히 종료
반면에 지분에서 완전히 인출하려는 검증인은 네트워크에서 자발적인 인출을 제출해야 하며 인출 대기열에 들어가기 전에 4 에포크(~25분)의 지연이 있습니다. 현재 출구 한도는 하루에 1800회 출구이며 출구 대기열 대기 기간은 약 1.16일이 소요되며, 다음 유효성 검사기 스캔에서 출구 자격을 갖추기 전에 256 에포크(~27시간)의 출구 지연이 뒤따릅니다. 따라서 현재 웹 통계에 따르면 지분을 인출하는 평균 시간은 약 3.31일입니다.
대기열의 상위 엔터티를 종료합니다.
코인베이스는 현재 인출 대기열에 있는 모든 ETH의 40%를 차지하고 크라켄, 바이낸스, 코인베이스 커스터디가 각각 7.42%, 5.36%, 5.15%의 점유율을 차지합니다.
위의 표에서 볼 수 있듯이 대부분의 법인은 현재 잔액을 보유하고 있습니다. Lido는 여전히 가장 많은 양의 ETH를 보유하고 있으며 Beacon Chain에 스테이킹된 모든 ETH의 거의 1/3을 차지합니다. 인출 대기열에서 가장 큰 엔터티인 Coinbase는 전체 ETH의 약 2.58%를 인출하고 있습니다.
Shapella 이후 가장 큰 절약 효과
위의 표는 Shapella 이후 주요 예금 개체를 보여줍니다. 당연히 상위 기업에는 LSD 프로젝트와 스테이킹 서비스가 포함되며 Lido는 약 412,000 ETH의 예치금을 보유하고 있습니다. Shapella가 긍정적이기 때문에 Lido는 비콘 체인에 ETH 델타를 걸었습니다. 작성 당시 Lido의 평생 인출은 272,000 ETH이고 예금은 412,000 ETH입니다.
인출자는 ETH로 무엇을 하나요?
위의 차트는 인출된 ETH가 전송되는 첫 번째 반복에 대한 분석을 보여줍니다. 이는 인출자가 ETH로 무엇을 하는지에 대한 아이디어를 제공하고 인출을 즉시 또는 단기적으로 일부 매도 압력을 측정하는 데 도움이 됩니다.
지금까지 비콘체인에서 인출된 ETH의 72.9%가 CEX로 보내졌다. 그러나 이것의 대부분은 ETH를 스스로 인출하는 CEX였습니다. 이는 CEX로 보내지는 대부분의 ETH가 주로 판매를 위한 것이 아니라 거래소 내부 운영을 위한 것임을 의미한다. 반면 인출자로부터 DEX로 전송된 ETH의 양은 전체의 1.23%에 불과했습니다. Nansen에 따르면 인출된 ETH의 19.2%는 "기타 카테고리"로 분류되었습니다. 즉, CEX, DEX, Staking 또는 DeFi로 표시되지 않은 다른 모든 유형의 주소로 전송되었음을 의미하며, 인출된 ETH의 약 6.05%는 다음으로 전송됩니다. 재스테이킹.
인출된 ETH를 전체 인출자(원금 ETH를 인출하는 주소)와 부분 인출자(스테이킹 보상만 인출하는 주소)로 나누는 것은 매우 다른 그림을 그립니다.
전체 수출의 대부분의 ETH(83.1%)는 CEX로 직접 전송됩니다. 이 대기열에서 출금된 ETH의 12.6%가 다른 주소로 보내진 반면, ETH의 2.64%만이 재지정되었습니다.
부분 출금자의 경우 다른 주소로 송금된 ETH가 50.8%로 가장 큰 비중을 차지했으며, CEX와 재입금이 각각 23.7%, 22.6%를 차지했습니다. 이 그룹은 여전히 유효성 검사기 노드를 실행하고 있고 스테이킹 보상이 자동으로 처리되기 때문에 이익을 얻을 가능성이 적습니다(전반적으로 약세도 적음). 따라서 일부 이탈자의 ETH 중 일부는 더 많은 수율을 위해 비콘 체인으로 돌아갈 것입니다.
고려해야 할 사항
이 분석은 추출된 ETH가 어디로 가는지에 대한 아이디어를 제공하지만 쿼리는 ETH가 출금된 주소에서 ETH가 출금된 수신 주소까지의 "첫 번째 홉"만 설명하고 해당 레이블만 추적합니다. 받는 주소. 따라서 이것은 다른 범주의 과대 평가 및 과소 평가로 이어질 수 있습니다.
위의 차트에서 볼 수 있듯이 CEX로 분류된 모든 거래의 89%는 지갑에서 재편성된 CEX였으며 인출된 ETH의 대부분이 판매용이 아니라는 주장을 강화합니다. 따라서 CEX 거래의 11%만이 잠재적 매도 압력으로 간주될 수 있습니다.
CEX 이체를 전체 전체 인출과 부분 인출로 분류할 때 CEX가 개편하는 CEX 이체의 비율은 부분 인출보다 전체 인출의 경우 훨씬 더 큽니다. 특히 전체 인출에서 CEX 이체의 83.1% 중 89.8%가 실제로 CEX 개편인 반면 부분 인출에서 CEX 이체의 23.7% 중 24.1%만이 CEX 개편이었습니다.
반대로 스테이킹은 저평가될 수 있습니다. Coinbase가 재스테이킹을 위해 ETH의 일부를 다른 Coinbase 지갑으로 보낸 경우 첫 번째 홉은 이 거래를 재스테이킹이 아닌 CEX 전송으로 분류할 것입니다. 또한 Kraken의 스테이킹 서비스를 받는 사람은 먼저 다른 곳으로 이동해야 하므로 여기에 표시되지 않습니다.
일일 인출 예측
판매 압력을 예측하기 위해 일일 추정치는 다음과 같이 계산됩니다.
• 완전히 종료된 검증자(Active Exiting, Exited Unslahed, Exited Slashed 또는 Withdrawal Possible 상태의 검증자)는 네트워크에서 옵트아웃(종료 시작)하거나 27시간의 종료 지연을 경험하고 다음 스캔을 기다리거나 유효성 검사기 사이.
• 완전히 종료된 각 유효성 검사기의 예상 종료 타임스탬프는 종료 가능한 단일 에포크 타임스탬프(퇴장 대기열 시간을 고려한 프로세스 내 위치 기반) + 다음 스캔을 기다리는 임의의 간격(0과 사이의 현재 최대값 사이)입니다. 대기 시간을 시뮬레이션하기 위한 스캔 시간)
• 이것은 현재 네트워크 통계를 기반으로 하루에 인출될 것으로 예상되는 프라임 ETH의 예상 금액을 제공합니다.
• 매일 일정한 양의 스테이킹 보상이 인출된다고 가정합니다. 이는 현재 미결제 보상의 수와 모든 보상을 클리어하는 데 걸리는 시간을 보고 계산됩니다. 우리는 에포크당 평균 보상을 추정하고 이것이 보상 지불에 대해 상수라고 가정합니다.
• 일일 출금 예상 프라임 ETH 금액과 보상 지급액을 합치면 매일 비콘 체인을 떠날 것으로 예상되는 총 ETH의 근사치를 얻을 수 있습니다.
따라서 하루에 출금되는 ETH의 분포는 위의 그래프와 같습니다. 현재 네트워크 통계에 따르면 오늘 비콘 체인에서 메인넷에 ~29,000 ETH가 들어올 것으로 예상할 수 있으며, 5월 9일에 ~35,000 ETH로 정점을 찍은 후 하락합니다. 이 일일 추정치는 단기적으로 잠재적 매도 압력의 상한선으로 사용할 수 있습니다. 이전 섹션에서 평가한 바와 같이 인출된 모든 ETH가 즉시 시장에 판매되는 것은 아닙니다.
이 모델은 미래의 인출을 보여주기 때문에 당일의 예상 매도 압력은 종종 실제 거래량보다 적을 것입니다. 예를 들어, 하루가 "15시간 전"이었다면 내일 전체 24시간보다 오늘 남은 시간 동안 더 적은 돈이 인출될 수 있습니다.
현재 모델은 미래에 얼마나 많은 유효성 검사기가 종료될지 예측하는 대신 현재 종료 과정에 있는 유효성 검사기만 고려하고 현재 온체인 통계만을 기반으로 평가합니다. 또한 이 모델은 인출자가 즉시 판매하지 않을 수 있기 때문에 특정 날짜에 판매될 ETH의 양을 예측하지 않지만 매일 인출자가 판매할 수 있는 ETH 양의 추정치입니다.
결론적으로
결론적으로
현재 네트워크 통계를 기반으로 예금이 유통되는 ETH의 양과 거의 일치하기 때문에 인출 후 ETH에 대한 매도 압력이 다소 존재하지 않는다는 결론을 내릴 수 있습니다. 이것은 압류 위험이 지금까지 인출로 인한 판매 압력을 상쇄했음을 의미합니다. 또한 인출된 ETH의 상당 부분이 판매되지 않을 수 있습니다.
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