원본 편집: Leo, BlockBeats

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11월 16일 제네시스는 대출 기관이 인출 및 지출을 중단한다고 발표했습니다. 이날 암호화폐 거래 플랫폼 제미니(Gemini)는 자사 자산관리 상품인 언(Earn)이 제네시스의 입출금 중단 및 출금 서비스 중단으로 영향을 받았다는 내용의 문건을 발행했다. 이어 11월 23일 블룸버그는 암호화폐 대출 기관인 제네시스의 대차대조표상 미상환 대출금이 28억 달러에 달하고 이 중 약 30%가 모회사인 DCG를 비롯한 계열사에 발행됐다는 기사를 게재했다. (디지털 화폐 그룹) , 회사는 이전에 10 억 달러의 현금을 모으려고 노력했으며 자금 조달에 실패하면 최악의 계획은 파산 신청을 할 수 있습니다.

이전에 Lumida Wealth Management CEO Ram Ahluwalia는 제네시스에 대한 기사를 썼습니다.파산 직전의 제네시스, 정확히 무엇을 하는가?"제네시스의 사업 운영에 대해 모두가 더 잘 이해할 수 있도록 도와주세요.

첫 번째 레벨 제목

현재 Gemini Earn 고객의 상황은 어떻습니까?

Gemini Earn의 고객이 선택을 해야 한다면 복구를 위한 신뢰할 수 있는 경로가 있다고 생각합니다: 소액에 대한 대가로 단기적인 즉각적인 유동성을 수락하거나 완전히 복구될 때까지 장기적으로 기다리십시오.

참고: 이 기사는 법적 조언이나 재정적 조언을 나타내지 않으므로 대출 계약을 다시 확인하십시오. DYOR(직접 조사하세요). 나는 단지 의견을 공유하고 외부의 조언을 구하는 것일 뿐이며 인터넷에 있는 사람들만 믿지 마십시오.

분석에서는 Genesis가 다음 세 가지 요소와 함께 Chapter 11 파산을 겪는 시나리오를 가정합니다.

- DCG의 자기자본 조달 의지와 능력

- Gemini 주장의 우선순위(현재 불명)

첫 번째 레벨 제목

좋은 소식

DCG가 주주들에게 보낸 편지에는 제네시스가 모회사인 DCG에 11억 달러의 대출(약속어음)을 갖고 있고, 3AC는 부실채권의 위험이 없다고 밝혔고, 이 일련의 조치(3AC 자산을 DCG로 이전)는 회복 대출의 제네시스 솔벤시.

다만 제네시스 렌딩은 현재 만기 문제(대출 만기 2032년 6월)가 있고, 이상적으로 제네시스 렌딩은 오픈마켓에서 11억 달러의 대출을 판매하겠지만, DCG의 부채에 대한 기업 대출 시장이 없고, 이 대출의 현재 가치는 좋다. 11억 달러 이하.

11억 달러가 그 사이에 P&I(원금과 이자) 지불 없이 10년 후에 지불될 수 있다고 가정하면 약속 어음 대출의 조건이 보이지 않습니다. 12% 할인된 약속 어음의 가치는 3억 5천만 달러이며, 15% 할인된 약속 어음의 가치는 현재 2억 7200만 달러입니다.

현재 Genesis Lending은 약 17억 달러의 자산을 다루는 DCG에 대한 두 개의 대출을 보유하고 있으며 DCG는 계속 기업으로 남아 있는 한 의무를 이행하고 대출금을 지불할 수 있습니다. DCG가 평가에 유연성을 가지고 있다면 자본을 조달할 수 있어야 합니다. DCG를 위해 해야 할 올바른 일은 자본을 늘리는 것입니다. 꼬리 위험을 제거하고 DCG를 국가 기관 및 집단 소송 위험에 노출시키는 Gemini Earn 고객에게 지불합니다.

DCG가 5억 달러 이상의 자본을 조달하면 채권 상환 의무를 이행할 수 있는 능력이 크게 향상되지만 위험에는 DCG가 많은 양의 자금을 조달하지 않았고 GBTC 또는 BTC 가격이 급락했으며 추가 대출 상각이 포함됩니다.

BTC의 가격은 그레이스케일의 수익 창출 능력과 직접적으로 관련이 있습니다. 그레이스케일이 충분한 수수료를 생성하려면 BTC가 $10,000 이상을 유지해야 합니다.특정 참조), 이들은 위험 요소이며 Genesis는 채권자 및 DCG와 협상 중이며 Genesis Lending의 레버리지에는 원금 감면, 새로운 지불 계획, "베일인" 제공(예: 부채를 주식으로 전환)이 포함됩니다.

구제 금융이 없다고 가정하면 Genesis Lending은 Chapter 11 파산에 처해야 합니다(OTC 데스크와 같은 다른 계열사는 계속해서 평소와 같이 운영됨). Genesis Lending은 개인 투자자 그룹이 사업의 일부를 소유하는 것을 원하지 않습니다. 또한 예금자는 원금을 돌려받기를 원합니다.

하지만 제네시스 렌딩은 현재 지급 능력이 있기 때문에 완전한 회복의 길이 있지만 저축자들은 어려운 선택에 직면할 수 있습니다.

- 마감일 종료: 지금 약간의 돈을 받고, 나머지는 몇 년 안에 얻습니다.

- "즉각적인" 유동성을 위해 지금 원금 감소를 수락합니다(개월 단위).

요점: 우리는 Genesis의 유동 자산(stables, ETH 등) 상태를 알지 못합니다.

첫 번째 레벨 제목

클레임 우선 순위는 어떻게 작동합니까?

담보 채권자는 담보 또는 담보 가치에 상응하는 현금을 얻습니다. 담보물의 가치가 채권보다 적은 경우, 채권은 담보 부분에 대한 담보권과 나머지 부분에 대한 무담보채권으로 분할되며, 담보권은 전액 변제되고 무담보채권은 이에 상응하는 무담보 채권자에게 지불됩니다. 비율. 무담보 클레임도 DCG가 자본을 조달하고 계속 운영한다면 회복의 길이 있습니다.

파산 신청을 한 후에는 헤지 펀드가 예상 회복 및 시간 프레임을 모델링하여 이러한 청구를 매수할 시장의 형태를 확인해야 합니다. 그들은 본질적으로 가치가 있다고 믿고 유동성을 제공한다고 믿는 것보다 귀하의 주장에 입찰할 것입니다.

첫 번째 레벨 제목

최상의 시나리오

DCG는 새로운 자산을 조달하여 제네시스 렌딩에 자산을 투입하고 제네시스 렌딩은 계속 기업으로 재개되며 고객은 자금을 인출합니다. (Fed 정책 전환 및 BTC 급증)

그러나 주요 변수 중 하나는 규제 기관, NYDFS, CFPB, FTC 및 SEC가 모두 현상 유지에 개입할 수 있고, Gemini와 DCG는 둘 다 소매 투자자를 온전하게 유지해야 한다는 엄청난 압력을 받고 있으며, Gemini T&C는 "집단 소송 포기"가 있습니다. 그러나 그들은 표현되어야 합니다.

규제 당국은 개인 투자자가 적절한 정보를 공개하지 않았으며(예: PPM, balsht 등과 같은 위험 요소를 완전히 이해하지 못함) 공인되지 않은 투자자가 있는 경우 개인 투자자가 온전한 상태를 유지하는 것이 부적절하다고 주장할 수 있습니다. 크게 증가합니다.

마지막으로 Gemini 또는 Genesis Lending 또는 DCG에 의한 속임수나 사기에 대한 증거를 본 적이 없으며 다른 사업 단위가 잘 작동하고 있으며 모두 비즈니스 이익을 위해 합법적이고 규제된 관행임을 분명히 밝힙니다.

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