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원본 소스: TokenInsight

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제네시스/DCG란?

DCG는 암호화 시장에 중점을 둔 투자 회사입니다. Barry Silbert가 2015년에 설립했습니다. 그 전에는 Barry Silber가 성공적으로 SecondMarket을 설립하여 Nasdaq에 매각했습니다. DCG는 200개 이상의 투자를 완료했으며 Genesis, Grayscale, CoinDesk, Foundry, Luno, TradeBlock 및 HQ의 7개 자회사를 보유하고 있습니다.

4가지 서비스를 제공합니다.

• 거래

제네시스는 구축된 협력 네트워크를 통해 디지털 자산의 구매자와 판매자에게 마켓 메이킹 서비스와 양자간 유동성을 제공하고 맞춤형 실행 솔루션을 제공합니다.

• 돈을 빌리다

제도적 상대방으로서 Genesis는 대출 기관과 대출 기관 간의 양방향 대출을 용이하게 합니다. 최소 대출 규모는 BTC 100단위, ETH 1,000단위, 200만 달러 또는 기타 통화로 100만 달러 상당입니다.

• 파생상품

파생상품

• Genesis는 맞춤형 파생 솔루션을 제공합니다. 맞춤형 옵션 OTC 또는 거래소를 통해 거래할 수 있습니다.

호스팅

Genesis는 또한 최소 $100만 보증금으로 디지털 자산을 관리, 이동 및 저장할 수 있는 최고의 보안 인프라를 제공합니다.

또 다른 자회사인 그레이스케일(Grayscale)은 이제 세계 최대의 디지털 통화 자산 관리자로서 전통적인 금융 기관이 비트코인 ​​트러스트(기호: GBTC)와 같은 수단을 통해 암호화폐에 노출될 수 있도록 합니다.

~에 따르면

~에 따르면공식 발표공식 발표

, 제네시스의 렌딩 사업부는 최근 사건의 영향을 받은 유일한 사업체였습니다. 다른 자회사는 별도의 법인이며 계속해서 정상적으로 운영됩니다.

제네시스 렌딩에서 발생한 손실을 충당하기 위해 DCG가 그레이스케일의 GBTC에 보유하고 있는 비트코인을 매각해야 할 것이라는 추측이 있었습니다. 말도 안돼. DCG는 GBTC의 비트코인을 소유하지 않으며 GBTC 고객의 소유이며 Coinbase에서 보관합니다. DCG는 그레이스케일 자산을 현금과 교환하여 판매할 수 있지만 DCG는 이러한 비트코인을 직접 판매할 수 없습니다.

창세기는 어떻게 되었습니까?

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원천:Twitter@GenesisTrading

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5일이 지나서야 Genesis는 마침내 폭탄을 떨어뜨려 상환 및 신규 대출 시작을 중단했습니다. Genesis는 3 AC의 채무불이행이 대출 기관인 Genesis Global Capital의 유동성 및 대출 만기에 부정적인 영향을 미쳤으며 FTX가 전례 없는 시장 변동성을 야기하여 현재 유동성을 초과하는 비정상적인 인출 요청을 초래했음을 인정했습니다.

그들은 사업을 살리기 위해 새로운 자금을 찾을 것이라고 발표했습니다. Genesis는 10억 달러를 모금하려고 한다는 소문이 있습니다. 그러나 FTX와 마찬가지로 Genesis의 구원자는 아직 나타나지 않았습니다. 그들은 이번 주에 대출 사업에 대한 명확한 해결책을 제시하겠다고 약속했습니다. 이 글을 쓰는 시점에서 금요일이고 Genesis는 아직 아무 것도 발표하지 않았습니다. 더 오래 기다릴수록 뉴스가 더 나빠질 가능성이 높습니다.

뉴욕 타임즈 11월 23일보고했다보고했다

, Genesis Global Capital은 파산을 포함한 나머지 옵션을 탐색하기 위해 투자 은행 Moelis를 고용했습니다. 같은 날 Barry Silbert는 DCG가 Genesis Global Capital에 약 5억 7,500만 달러의 빚을 지고 있다고 주주들에게 보낸 편지에서 밝혔습니다.

무엇 향후 계획? 제네시스는 파산할까?

즉각적인 신규 자금 조달이 없다면 Genesis의 가장 가능성 있는 결과는 대출 기관인 Genesis Global Capital이 파산 신청을 하는 것이지만 Genesis의 다른 사업과 DCG가 일반적으로 살아남을지는 불분명합니다.

SBF는 FTX.US가 독립적으로 운영되는 법인이며 FTX.US가 FTX의 파산 신청에 포함될 때까지 어떠한 재정적 문제도 발생하지 않았음을 커뮤니티에 확신시켰습니다.그러나 창세기의 상황은 훨씬 더 복잡합니다. SBF가 고객 예치금을 Alameda로 옮겼기 때문에 FTX.US는 가치가 없습니다. 그러나 DCG의 많은 비즈니스는 여전히 좋은 인수 후보로 보입니다. 하지만,보고서에 따르면

, 제네시스는 장부에 28억 달러의 미결제 대출을 보유하고 있으며 이 중 약 30%는 모회사인 DCG를 포함한 관련 당사자에게 발행되었습니다. 현재 대중에게 더 자세한 정보가 제공되지 않으므로 어떤 예측도 정확하지 않을 수 있습니다.Ram Ahluwalia루미다 웰스 대표이사

인터뷰에서 그는 Genesis가 암호화 공간에서 유일한 풀 서비스 프리미엄 브로커이며 대규모 기관이 암호화 시장에 접근하고 위험을 관리할 수 있도록 하는 데 중요한 역할을 한다고 말했습니다. 그러나 Genesis는 암호화 공간의 브로커 중 선구자이기 때문에 유동성, 확립된 표준, 딜러 간의 축적된 관계, 청산소 및 자금 조달 채널과 같은 기존 브로커가 누리는 기성 인프라의 이점을 누릴 수 없습니다.

여기에는 두 가지 중요한 효과가 있습니다.

첫째, 제네시스는 자산(대출)의 만기와 부채(차입)의 만기를 일치시키려 노력해야 한다. 은행은 단기 대출(예금 계좌)과 장기 대출(30년 모기지)을 할 수 있습니다. 전통적인 은행 지원 브로커는 최후의 수단으로 FDIC 보험과 표준화된 대출 유동성 시장을 보유하고 있기 때문에 자산과 부채 간의 만기 불일치를 허용할 수 있습니다. 대신 Genesis와 같은 암호화 중개인은 대차 대조표의 만기 불일치를 해결해야 하는데 이는 쉽지 않습니다.

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또한 장기 대출은 비유동적이며 액면가로 상환할 수 없습니다. 이로 인해 Genesis는 "뱅크 런"의 위험에 처하게 됩니다. 모든 사람이 동시에 자금을 인출할 경우 제네시스는 대출 계약 조건이나 유동성 부족으로 자금을 신속하게 조달할 수 없기 때문에 이러한 요구를 충족할 수 없습니다. 그 결과 지난 주 인출을 중단했습니다.

둘째, 대출 사업 외에 Genesis는 거래 및 파생 상품 공간에서 모든 판매자의 구매자이자 모든 구매자의 판매자입니다. Genesis는 항상 오더북 일치를 찾아야 합니다. 따라서 제네시스는 비즈니스 과정에서 상당한 거래상대방 위험을 감수합니다. 예를 들어 3 AC와 같은 상대방이 실패하면 Genesis는 문제가 발생합니다.

익스포저를 매도할 수 있는 금융 청산소의 부재, 양질의 참가자가 있는 딜러간 시장의 부재 등 다양한 이유로 거래상대방 리스크도 악화됩니다.

상대방의 지급 불능은 제네시스가 결과적으로 손해를 입어야 하고 자본 손실을 입게 된다는 것을 의미합니다. 이것은 투자자의 신뢰를 잃고 뱅크런으로 이어질 것입니다.

중개업은 예상치 못한 손실을 감당할 수 있는 생태계가 탄탄하다면 캐시카우다. 그러나 암호화 공간에서 초기 단계의 특성으로 인해 중개 사업은 취약하고 상대방 위험, 은행 운영 및 대차 대조표 불일치에 취약하며 정확히 Genesis가 경험하고 있습니다.

그렇다면 Genesis/DCG는 여기서 어디로 가나요?

두 가지 솔루션이 있습니다.

첫 번째이자 가장 분명한 움직임은 모회사(DCG) 수준에서 주식 매각을 통해 자본을 조달하고 자회사(제네시스)에 새로운 자본을 투입하여 손실을 충당하고 신뢰를 회복하는 것입니다. 이 시나리오는 뉴스에서 널리 다루어졌습니다.

하지만 제네시스는 자본 집약적인 사업입니다. 대출을 받기 위해 자금에 의존하지만 자금 출처가 고갈되었습니다. 제네시스는 제네시스가 정상적인 사업을 유지할 수 없는 저렴하고 신뢰할 수 있는 자금의 새로운 출처를 찾는 것이 절실히 필요합니다. 연준의 금리 인상은 상황을 악화시킬 뿐이며 제네시스에 돈을 넘기려는 사람은 줄어들 것입니다.

시장에 DCG의 지분이나 제네시스에 관심이 있는 구매자가 없다고 가정합니다. 이 경우 가능한 결과는 앞서 언급한 바와 같이 제네시스의 대출 자회사인 제네시스글로벌캐피탈이 파산을 선언하는 것뿐이다.

마지막에 쓰기

FTX의 붕괴는 암호화폐 시장의 리먼 브라더스 순간으로 볼 수 있으며, 이는 전체 산업에 파급되어 산업 통합과 더 큰 규제 조사를 촉발할 것입니다. 우리는 장기적인 재정 및 정치적 불확실성을 경험할 것입니다. 그러나 긍정적인 측면에서 좋은 기업은 이 기간 동안 저렴해질 것입니다. 지금은 인기를 얻고 있는 지속 가능한 비즈니스 모델에 초점을 맞춰 암호화폐 자산을 소수의 베팅으로 통합하기에 좋은 시기입니다.

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