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며칠 전 트위터에 "이 암호화폐 대출 주기의 리먼 브라더스는 누가 될까요?"라는 질문을 한 적이 있습니다. 저는 FTX가 폭락할 것이라고는 전혀 믿지 않았습니다. 그러나 지난 며칠 동안 우리는 여러 당사자로부터 소식을 받았습니다. 파산의 촉매제는 여느 때와 같았습니다. 좋은 사업이 과도하게 확장된 다음 높은 가치 상승에 대해 값싼 신용이 넘쳐났습니다. 화폐가 비싸지면서 더 이상 숨길 수 없게 되었습니다. 그러나 낙관적으로 말하자면, 이 암호화폐 약세장의 마지막 촛불이 곧 꺼지고 우리는 약세장에서 나올 것이라고 믿습니다.
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이벤트 역추적
이 모든 것은 유출된 Alameda 대차대조표의 세부 사항을 설명하는 Coindesk 기사에서 시작되었습니다.80억 달러의 부채 중 2억 9,200만 달러는 "고정 FTT"이고 74억 달러는 대출입니다. 대차대조표의 다른 중요한 자산에는 33억 7000만 달러의 암호화폐와 상당한 양의 솔라나 블록체인 고유 토큰인 "잠금 해제된 SOL" 2억 9200만 달러, "잠금된 SOL" 8억 6300만 달러, "SOL 담보" 4100만 달러가 포함됩니다. SBF는 솔라나의 초기 투자자였습니다. 언급된 다른 토큰은 SRM(SBF가 공동 설립한 탈중앙화 거래소인 Serum의 토큰), MAPS, OXY 및 FIDA입니다. 현금 및 등가물 1억 3,400만 달러, 지분증권 투자 20억 달러도 있었습니다.
그들의 대차대조표에 있는 대부분의 자산은 유동적이지 않은 FTT 토큰과 쓰레기 코인입니다.
FTT가 FTX/Alameda 제국에 왜 그렇게 중요한지 분석해 보겠습니다.
FTT의 명시된 토큰 경제에 따르면 FTX는 모든 거래 수수료의 1/3을 사용하여 FTT를 다시 구매할 것을 약속합니다. SBF는 Alameda의 대부분의 지분을 소유하고 있으며 VC 회사로부터 자본을 얻기 위해 FTX 지분을 지속적으로 희석하고 있습니다. FTX 수익의 상당 부분은 Alameda의 상당한 FTT 지분을 통해 FTX에서 Alameda로 이전됩니다. 아마도 Alameda는 상당한 FTT 할당을 받고 FTX에 기본 시장 조성 서비스를 제공했으며 FTT ICO에 참여했을 것입니다.이는 FTX 투자자에게 이상적이지는 않지만 FTX 지급 능력에 치명적인 타격을 주는 원인은 아닙니다.
FTX가 자금을 대출했다면 그 자체로는 치명적인 문제가 아닙니다. FTX는 누구에게나 수익금을 무료로 대여할 수 있습니다. 그러나 가장 시급한 질문은 FTX가 FTT를 담보로 Alameda에 대한 고객 예금을 다시 가정했는지 여부입니다. 그리고 FTX의 일부로서 FTT의 가치가 떨어지거나 Alameda의 대차대조표에 있는 일부 쓰레기 코인의 가치가 떨어지면 Alameda가 파산하게 됩니다. 마지막으로 Alameda가 지급 불능 상태가 되면 FTX가 이를 지원하기 위해 고객 자금을 빌려줄까요? 대차 대조표가 노출된 후 사람들이 묻는 질문입니다.
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앞으로 어떻게 발전할까요?
이 질문에 대한 명확한 답이 없습니다. 그러나 Binance는 모든 고객 예치금을 전액 지불하겠다고 약속하면서 FTX 전체를 인수하겠다는 구속력 없는 의향서에 서명했습니다.(오데일리 참고:(오데일리 참고:）11월 10일 최신 뉴스에 따르면 바이낸스는 실사 결과에 따라 FTX 인수를 포기했습니다.
이는 FTX가 예치금에 소진되어 고객의 모든 출금 요청을 충족시킬 수 없음을 나타냅니다. 그렇지 않으면 FTX에 바이낸스 구제 금융이 필요한 이유는 무엇입니까? VC로부터 자본을 얻는 것이 Alameda를 구하지 않을까요?
CZ가 언급한 "두 가지 큰 교훈"은 FTX가 고객의 자금으로 수상한 일을 했을 수 있으므로 뱅크런이 발생했을 때 "적발"되었음을 분명히 암시합니다.
지난 주에 FTX에서 10억 달러의 예금이 인출되었고, 이로 인해 이 끔찍한 상황이 발생했습니다. 처리된 인출만 해당됩니다. 얼마나 많은 사용자가 여전히 돈을 돌려받기를 기다리고 있는지 모릅니다.
Alameda는 지불 불능 또는 파산입니까?
이 질문에 대한 명확한 답이 없습니다. 그러나 FTX가 바이낸스로부터 구제 금융을 필요로 하고 그것이 필요한 이유가 FTX가 Alameda에 재정적 지원을 제공했기 때문이라면 Alameda도 "죽었다"고 가정할 수 있습니다.
이 거래가 정말 성사될 수 있을까요?구속력이 없는 의향서는 모두 훌륭하지만 바이낸스는 FTX를 인수하고 모든 부채를 다른 자산과 분리하겠다는 명시적인 약속을 하는 것이 더 나을 것입니다. Binance의 기업 재무 담당자가 FTX와 Alameda의 재무를 조사하느라 바쁘다고 생각합니다. 격차가 너무 크면 Binance가 거래에서 벗어날 것으로 예상합니다.바이낸스가 거래를 할 수 없거나 하지 않을 경우 아무도 FTX에서 많은 것을 잃을 여유가 없습니다.
텍스트
FTX가 "새로운 마스터"를 찾지 못하면 어떻게 됩니까?
Mt Gox와 유사하게 우리는 또 다른 파산이 끝나는 것을 목격할 수 있습니다. 예금자들은 그들이 할 수 있는 것을 되찾기 위해 줄을 섰습니다. 이것은 길거나 짧은 과정일 수 있습니다. FTX 자산은 복잡하고 보증금의 일부를 회수하는 데 오랜 시간이 걸릴 수 있다고 생각합니다.
암호화폐 대출을 운영하는 회사 중 FTX 및/또는 Alameda에 대한 익스포저가 있는 회사는 어디입니까?
SBF는 모든 암호화폐의 가장 독창적인 신용왕이자 암호화폐 개척자입니다. 이전에는 SBF에 투자하는 것이 부자가 되는 유일한 방법이라고 선언했으며, 지금 Solana가 직면하고 있는 딜레마를 살펴보십시오.
따라서 FTX가 고객 자금을 사용하여 Alameda를 구할 수 있는 기회가 있다면 두 회사는 명성을 사용하여 지푸라기라도 잡고 가능한 한 많은 돈을 빌릴 수 있습니다. 따라서 이 가능한 미결제 부채가 나머지 주요 중앙 집중식 대출 기관의 대출 장부에 이미 영향을 미쳤을 가능성이 매우 높습니다.
이러한 잠재적으로 큰 노출을 감안할 때 가장 큰 중앙 집중식 은행이 살아남을 수 있는지에 대한 질문이 생깁니다.
계속해서 단기 금리를 인상하고 연준의 대차대조표 규모를 축소함으로써 인플레이션을 억제하려는 연준 의장의 결정을 누가 막을 수 있고 또 막지 못할 것입니까?
LUNA/TerraUSD의 내파?
Three Arrows Capital의 파산?
이제 FTX와 Alameda가 폐업할 수도 있습니다.
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요약하다
요약하다
비트코인은 BitMEX의 XBTUSD 영구 계약에서 거의 $17,500까지 떨어졌습니다. 다른 다양한 현물 거래소에서 비트코인은 비슷한 하락세를 경험하여 $17,000에 가까운 수준으로 떨어졌습니다. 그것이 다가오고 있기 때문에 더 긴 저점에 대비하십시오.그러나 암호 화폐의 장점은 중앙 은행이 새로 인쇄된 명목 화폐로 무모한 기업을 구제하지 않는다는 것입니다.
암호화폐 산업은 이러한 타격을 빠르게 흡수하여 빠르게 회복하고 그 어느 때보다 더 강하게 부상할 수 있도록 강제될 것입니다.이 게시물을 닫기 전에 다음 사항을 분명히 하겠습니다.중앙 집중식 거래소는 항상 고객 불신 문제에 직면하게 됩니다. FTX는 실패한 첫 번째 유명 거래소도 아니고 마지막도 아닐 것입니다.
