Uniswap은 V1 반복에서 현재 V3에 이르기까지 사람들을 놀라게 했습니다. Uniswap V3의 업데이트에는 집계된 유동성, 범위 주문, 다단계 요율, 고급 오라클 등에 대한 세분화된 제어가 포함되어 사용자에게 더 많은 자율성을 제공합니다. 그 중 유동성 집계, 범위 주문 및 지정가 주문 기능은 사용자가 유동성 범위를 사용자 정의할 수 있도록 허용해야만 실현될 수 있습니다.
Uniswap V2에서는 모든 유동성이 0에서 양의 무한대까지 일정한 제품 곡선 k=x*y에 따라 할당되지만, 이 구간의 양쪽 가격은 도달하기 어렵기 때문에 많은 자금이 유휴 상태입니다. . 일부 특정 거래 쌍의 경우 가격 변동이 매우 작은 범위로 제한될 수 있으며, 여전히 전체 범위 내에서 자금이 할당되면 큰 낭비가 발생합니다. 이를 기반으로 많은 프로젝트가 최적화되어 성공을 거두었습니다.예를 들어 Curve는 스테이블 코인과 같은 유사한 자산 거래를 위해 유동성을 특정 범위에 집중시키기 위해 본딩 곡선을 최적화하기로 결정했습니다.
이번 Uniswap V3 업그레이드에서는 "Tick" 개념이 도입되어 Uniswap과 기존 주문서 트랜잭션이 점점 더 유사해졌습니다.
틱은 유니스왑만의 고유한 개념이 아니라 전통적인 선물 거래에서 틱은 계약 가격의 가장 작은 변동을 가리키는 데 사용됩니다. Uniswap V3는 유동성 공급자(LP)가 유동성 범위를 사용자 정의할 수 있도록 합니다.LP가 설정한 최소 및 최대 가격은 Tick의 최소 및 최대 값을 나타내며 LP의 유동성은 범위 내의 모든 Tick에 분배됩니다. 유동성 제공 후 발생하는 NFT에 반영됩니다. 거래 수수료는 각 Tick에서 별도로 계산되며 Tick에 있는 각 사용자의 유동성 비율에 따라 사용자에게 할당됩니다.
거래로 인해 시세 변동 시 여러 Tick을 거치게 되며, 원래의 유동성이 소진된 후에는 반대 방향의 유동성이 됩니다. 0.3%의 취급 수수료가 있는 USDT/W와 같은ETH거래 쌍의 경우 1204.8 ~ 3904.9 범위의 ETH 가격에 해당하는 Tick은 -205380 ~ -193620입니다. 매도 주문의 유동성.
보조 제목
더 높은 자금 활용
Uniswap V3와 Uniswap V2의 데이터를 비교하면 Uniswap V3는 현재 V2보다 낮은 유동성으로 인해 더 많은 거래량을 포착합니다. 5월 28일의 데이터를 예로 들면 아래 그림과 같이 Uniswap V3의 잠긴 볼륨은 15억 8천만 달러에 불과하지만 지난 24시간 동안의 트랜잭션 볼륨은 9억 2천 3백만 달러입니다. 반면 유니스왑 V2의 락업 물량은 57억2000만달러로 지난 24시간 거래량은 7억4100만달러에 불과했다.
마찬가지로 수평적으로 다른 거래소와 비교할 때 Uniswap V3의 데이터도 매우 인상적입니다.
이더 리움SushiSwap락업수량은 33억2000만달러, 24시간 거래량은 1억4200만달러다.
BSCPancakeSwap에서 락업 거래량은 82억 달러, 24시간 거래량은 9억 2천만 달러였습니다.
Polygon의 QuickSwap 락업 거래량은 9억 4천만 달러였으며 24시간 거래량은 2억 2천 9백만 달러였습니다.
보조 제목
유사한 자산 거래
유사한 자산의 거래에서 분산형 거래소 중 Curve는 낮은 슬리피지와 낮은 수수료(0.04%)로 주요 시장을 확고히 점유하고 있습니다. 다른 탈 중앙화 거래소는 일반적으로 0.3%의 취급 수수료를 요구하는데, 이는 일반적으로 금액이 큰 스테이블 코인과 같은 거래에 대해 완전히 경쟁력이 없습니다. 중앙 집중식 거래소 측면에서 바이낸스는 자체 BUSD를 다른 스테이블코인 거래 쌍과의 거래 수수료에서 면제함으로써 BUSD의 적용 범위를 극대화합니다.
이번에 Uniswap V3 출시 후 사용자는 매우 작은 범위 내에서 작은 변동으로 스테이블 코인 거래 쌍 간의 유동성을 설정할 수 있습니다. 좁은 지역에서 매우 높은 자금 활용률을 통해 LP는 수입을 얻을 수 있으며 Curve에 버금가는 안정적인 통화 거래 경험을 할 수 있습니다.
USDC로 100,000 USDT를 거래하는 것과 비교하면 Uniswap에서 100,006 USDC, Curve에서 100,018 USDC를 얻을 수 있습니다. 두 트랜잭션 간의 가스 수수료 차이를 고려하면 Uniswap V3가 더 나은 경험을 제공할 수 있습니다.
탈중앙화 플랫폼의 스테이블코인 수익률도 자본 유입과 플랫폼이 성숙함에 따라 감소합니다. 또한 5월 28일 데이터를 예로 들면, Curve에서 Pool Y의 수익률은 거래의 기본 APY 2.18%에 CRV 보상 0.88% ~ 2.21%입니다. Pool Y의 연수익률은 3.07%에 불과합니다.
보조 제목
낮은 수수료의 교차 자산 거래
Uniswap의 AMM 메커니즘의 성공 이후 Uniswap을 모방한 다양한 DEX는 거래 수수료를 Uniswap과 동일한 0.3%로 설정하여 온체인 거래의 마찰을 중앙화 거래소보다 훨씬 크게 만듭니다. 바이낸스를 예로 들면 초대 리베이트나 기타 수수료 인하가 없을 경우 통화 거래 수수료는 0.1%에 불과하지만 BNB를 공제할 경우 수수료를 0.075%까지 낮출 수 있다.
Uniswap V3는 취급 수수료 비율을 사용자 정의할 수 있으며 현재 0.05%, 0.3% 및 1%의 세 가지 옵션이 있습니다. 낮은 취급수수료를 통해 거래량이 늘어나고 LP의 최종 APY가 다른 기어보다 낮지 않다면 취급수수료 비율 0.05%를 선택하여 LP를 유인할 가능성이 높습니다.
아래 그림에서 ETH/안정 통화 거래 쌍의 유동성은 여전히 0.3%의 취급 수수료로 거래 쌍에 집중되어 있습니다. 취급 수수료 비율이 0.05%인 거래 쌍 중에서 ETH/USDC 및 ETH/USDT의 수익률은 대부분의 다른 거래 쌍보다 낮은 반면 ETH/DAI의 수익률은 다른 거래 쌍보다 훨씬 높습니다. 유동성이 부족한 경우 일일 수수료 수입은 크게 변동하게 되며, 일반적으로 서비스 수수료 0.05%의 ETH/안정 통화 거래 쌍의 수익률은 0.3%보다 약간 낮을 수 있습니다.
Consensus 2021 컨퍼런스에서 Uniswap 설립자 Hayden Adams에 따르면 Uniswap은 커뮤니티가 유동성 채굴 스마트 계약을 구축할 수 있도록 보조금을 통해 자금을 제공하고 있습니다. 마이닝 계획을 시작할 수 있습니다.
보조 제목
미래 트렌드
Uniswap V3가 출시된 지 한 달도 안 되어 Uniswap V3의 일일 거래량이 거의 모든 탈중앙화 거래소를 넘어섰습니다. 이것으로부터 우리는 또한 몇 가지 미래 동향을 볼 수 있습니다.
Uniswap V3의 유동성은 계속 증가할 것입니다. 5.19 급락 이후 Uniswap V2와 같은 탈중앙화 플랫폼의 TVL은 큰 영향을 받아 현재 Uniswap V2의 유동성은 최고점의 절반 정도에 불과합니다. Uniswap V3의 유동성은 잠시 감소한 후 계속 증가했습니다.
거래량 증가율은 유동성 증가율을 따라가지 못할 수 있습니다. 최근 유동성은 증가했지만 시장의 전반적인 비활성 거래로 인해 Uniswap V3의 거래량은 계속 감소했습니다.
일반 사용자에 대한 거래 수수료의 매력은 계속 줄어들고 위험/이익 비율은 높아질 것입니다. 충분한 전략이 없다면 Uniswap 커뮤니티에 유동성을 제공하는 현재 위험이 매우 높습니다. Uniswap은 자본 사용의 효율성을 두 배로 높일 수 있지만 비영구적 손실도 증가하고 있습니다. ~에 따르면htdefi-lab.xyz/시가의 2배에 유동성이 모이면 자본이동률은 원래의 3.41배가 되고, 시장이 요동치면 비영구적 손실도 그에 비례해 늘어난다고 시뮬레이터는 계산한다. 실제 경험에 따르면 0.3%의 취급 수수료가 있는 ETH/USDT 거래 쌍의 현재 평균 유동성은 이보다 훨씬 더 집중되어 있습니다. 현재 시장 가격이 크게 변동하는 상황에서 유동성이 집계된 후 비영구적 손실은 수수료 수입을 보충하기에 충분하지 않을 수 있습니다.
유동성은 계속해서 시장 가격 주위에 모이고 시장 가격이 변하면 변할 것입니다. 현재 가장 유동성이 높은 ETH/USDC 거래 쌍을 예로 들면 ETH의 가격은 2505 USDC이며 대부분의 유동성은 2000~3400 USD 범위입니다. 아래 그림에서도 미화 2,560~2,600달러 범위에서 유동성을 제공하기 위해 여기에 대량 주문이 들어와 있고, 가격이 이 범위 이상으로 상승하면 사용자의 ETH가 매도되어 유동성과 주문 거래가 제공되는 것을 알 수 있습니다. 시간은 더 이상 나눌 수 없습니다.
Uniswap V3는 레이어 2 개발의 이점을 누릴 것입니다. Uniswap V3의 시장 조성 전략은 레이어 2에서 보다 유연하여 가스 요금의 영향을 줄입니다. Uniswap은 원래 Optimism과 좋은 협력 관계를 유지했지만 Optimism 메인넷의 지연으로 인해 Uniswap V3는 Layer 2를 시작하지 못했습니다. 그리고 또 다른 Layer 2 스타 프로젝트인 Arbitrum이 곧 온라인으로 전환될 예정이며, 이는 선점자 이점을 제공할 수 있습니다. Uniswap은 100% 지원으로 승인된 Arbitrum에 Uniswap V3 배포를 준비하기 위해 Snapshot에 투표했습니다.
Uniswap V3를 기반으로 하는 새로운 전문 시장 조성 기관과 적극적인 시장 조성 전략이 계속해서 등장할 것이며 우수한 시장 조성 풀이 나타날 수 있습니다. 현재 Lixir, Charm Alpha Vault, Visor, Method Finance 등 다수의 우수한 프로젝트가 등장하였으며, 아래에서 간략히 소개하도록 하겠습니다.
Lixir: Uniswap V3용 시장 조성 전략 제공업체로, 시장 조성 자금을 집중적으로 유지하고 시장 가격에 따라 움직일 수 있어 시장 가격 주변에서 더 많은 유동성을 보장하고 비영구적 손실을 줄이는 데 도움이 됩니다.
Charm Alpha Vault: 자금의 유동성 재조정을 돕습니다. 예를 들어 ETH와 USDC의 초기값이 1:1인 경우 시세가 하락하여 ETH의 비율이 높아지면 Alpha Vault는 먼저 유동성을 인출하고 ETH와 USDC의 가용자금을 1에 맞춰 유동성을 재공급한다. :1. 고가 구간에서는 ETH만 사용하여 유동성을 제공합니다.
Visor: 능동적 유동성 관리 도구입니다. Visor Vault, Hypervisor 및 Supervisor의 세 가지 구성 요소를 포함하여 자체 호스팅 마이닝, 보상 수수료 누적 및 시간 잠금 기능을 제공합니다. Visor 스마트 풀은 프로젝트 당사자가 자금을 인출하고 도망가는 것을 방지하기 위해 LP NFT를 잠글 수 있습니다. 하이퍼바이저는 미리 정해진 거래 범위에 따라 유동성 보상을 얻을 수 있습니다. Supervisor는 Hypervisor 사전 설정 매개변수를 업데이트하고, 자산을 관리하고, 정책을 실행할 수 있습니다.
발문
발문
Uniswap V3는 자금 활용률을 크게 개선하여 TVL이 Uniswap V2의 27.6%에 불과할 때 Uniswap V3가 더 큰 거래량을 얻을 수 있도록 했습니다. 전문 시장 조성 팀과 적극적인 시장 조성 프로토콜의 성숙으로 Uniswap V3는 전문 기관에 막대한 이익을 가져올 수 있지만 일반 개인 투자자의 참여는 점점 더 어려워지고 개인 투자자의 비영구적 손실 위험은 어려워집니다. 제어하다.
일반적으로 Uniswap V3는 대부분의 사람들에게 유익한 업데이트입니다.거래자는 더 나은 유동성을 가지고 있으며 전문 시장 제작자는 자신의 기술과 자본 이점을 사용하여 중앙 집중식 거래소보다 더 높은 수수료 비율을 얻을 수 있습니다.프로젝트 초기 단계 , 비율 및 유동성 범위를 사용자 지정하여 이전 가격 변동의 영향을 줄일 수도 있습니다.
Uniswap V3가 0.05%의 취급 수수료를 주류로 밀어붙일 수 있다면 기존 암호화폐 거래 시스템을 진정으로 전복시킬 가능성이 높습니다. 현재 데이터로 볼 때 취급 수수료가 0.05%인 ETH/안정 통화 거래 쌍의 LP 수익과 0.3%의 차이는 명확하지 않습니다. 유니스왑 V3의 유동성 채굴로 보상을 받을 수 있다면 거래수수료 0.05% 거래의 시장점유율을 높일 수 있다.
