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연설 중 리퀴티 공동 창업자인 로버트 라우코(Robert Lauko)는 무이자 대출 및 스테이블코인 시스템인 리퀴티(Liquity)에 대해 자세히 소개했다.
Robert Lauko는 Liquity가 주요 예시에서 어떻게 작동하는지 보여줍니다. 첫 번째 예는 ETH를 사용하여 우리의 스테이블 코인 LUSD를 빌리고 빌려주는 것입니다. 두 번째 예는 LUSD를 예치하여 LQTY(Liquity 시스템의 또 다른 토큰)를 얻는 것입니다. 마지막 세 번째 예는 프로토콜 수수료를 얻기 위해 LQTY를 스테이킹하는 것입니다.
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예 1: ETH를 담보로 LUSD를 빌리기
대출 LUSD의 작동 원리는 비교적 간단합니다. Liquity는 무엇보다도 0%의 대출 금리를 부과하여 대출을 최대한 매력적으로 만드는 대출 프로토콜입니다. 뿐만 아니라 매우 낮은(일회성) 최소 0.5%의 차입 수수료만 청구합니다. 더 높을 수 있지만 기본값은 0.5%입니다. 또한 차용자 입장에서 유지해야 하는 최소 담보 비율(대출이 ETH로 담보되기 때문에)이 110%에 불과해 탈중앙화 금융 분야에서는 이례적이다. ETH를 스테이킹하여 얻은 LUSD 토큰은 미국 달러에 고정된 안정적인 통화입니다.
LUSD와 교환하여 일부 ETH를 빌릴 수 있습니다. 시스템은 소위 "보물 집"을 생성합니다. "보물 금고"는 귀하의 부채와 담보가 보관되는 곳입니다. 이는 다른 프로토콜 시스템의 담보 부채 위치 또는 "금고"와 동일합니다. 이제 LUSD로 원하는 것은 무엇이든 할 수 있고 동시에 최소 담보 비율을 유지하는 한 원하는 만큼 대출을 보유할 수 있습니다. 110% 이상이어야 하지만 더 높을 수도 있습니다. 그런 다음, 상환하기로 결정하면 시스템은 LUSD를 가져와 파기하고 ETH(담보)를 반환합니다.
가격 안정성을 보장하는 것은 무엇입니까? 이제 시스템이 스테이블코인 LUSD의 가격 안정성을 달성하는 방법을 살펴보겠습니다. 대출자에게 변동 금리를 부과하는 MakerDAO와 같은 다른 기존 CDP 플랫폼에 대해 이미 알고 계실 것입니다. 그러나 반면에 그들의 스테이블 코인 자체는 담보 자체로 직접 상환되거나 교환될 수 없습니다. 시스템을 통해서만 DAI 보유자로서 토큰을 ETH로 교환할 수 없습니다. 따라서 이러한 시스템은 금리를 조정하여 작동하는 다소 느리고 비효율적인 "소프트 페그" 메커니즘에 의존합니다. 금리를 올리면 대출이 덜 매력적이어서 새로운 스테이블 코인의 생성이 줄어들고 가격이 다시 안정 상태로 돌아오며 그 반대의 경우도 마찬가지입니다.
반면 Liquity는 위에서 언급한 바와 같이 0%의 이자율을 부과하고 모든 LUSD 보유자가 1 LUSD를 1달러 상당의 ETH로 교환할 수 있도록 합니다. 액면가로 원하는 금액으로 교환할 수 있습니다. 따라서 기본적으로 USD로 가치를 얻고 ETH로 지불합니다. 이것은 우리가 "하드 훅"이라고 부르는 것을 형성합니다.
LUSD는 가격이 1달러 아래로 떨어질 때마다 시장에서 1달러 미만으로 LUSD를 사서 ETH로 교환하고 즉시 1달러 이상에 팔 수 있기 때문에 1달러 정도의 가격 하한선을 갖게 됩니다. 원래 구매 가격의 가격, 따라서 차익 소득을 얻습니다. 이것이 LUSD 가격에 하한선이 있는 이유입니다.
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예 2: LQTY를 얻기 위해 LUSD 입금(ETH 청산 수익금 추가)
이제 예시 2를 살펴보겠습니다. LUSD를 입금하여 LQTY를 받고, ETH의 청산 수입도 얻을 수 있습니다. 어떻게 작동하는지 봅시다. 기본적으로 모든 LUSD 보유자는 차용인의 보증인이 될 수 있습니다. LUSD 보유자는 시스템이 담보 비율이 110% 미만인 국채 또는 차입자를 청산할 수 있도록 보장할 수 있습니다. 언제든지 스테이블 풀에 LUSD를 입금할 수 있습니다. 안정성 풀을 대출에 대한 보험 풀로 참조할 수도 있습니다.
이 안정적인 풀은 ETH도 모을 수 있습니다. 어떻게 작동하는지 봅시다. 차용인에게 상환 문제가 있다고 가정합니다. 즉, 담보 비율이 110% 미만으로 떨어졌습니다. 누군가 이 포지션의 청산을 트리거하면 시스템은 이 차용인의 부채를 취소하고 안정성 풀에서 동일한 양의 LUSD 토큰을 소각합니다.
담보, 즉 청산된 차입자가 보유한 ETH도 스테이블 풀에서 가져와 스테이블 풀의 LUSD 예금자에게 분배할 수 있습니다. 이제 우리는 스테이블 풀이 일부 ETH를 받을 것이며 청산된 부채를 상환하는 데 사용됨에 따라 여기서 LUSD 토큰의 양도 감소할 것임을 알 수 있습니다.
이것은 청산이 110% 미만의 시간(대부분)에서 발생한다는 것을 의미합니다. 귀하가 받은 ETH의 가치가 여기에서 손실한 LUSD의 가치를 초과해야 하기 때문에 귀하는 ETH를 얻음으로써 이익을 얻게 됩니다. 따라서 저축자로서 순이익이 있어야 합니다.
이제 안정성 풀의 LUSD 예금자 또는 안정성 제공자(그것을 호출할 수 있음)는 또 다른 수입을 얻습니다. 안정적인 스테이커는 LQTY 보상을 받을 수 있습니다. 스테이블 풀의 LUSD 예금자는 두 번째 프로토콜 토큰인 LQTY로 보상을 받습니다. 프로세스는 비교적 간단합니다. 안정성 제공자가 되고자 하는 모든 사용자는 이를 달성하기 위해 프런트엔드를 선택해야 합니다. 회사로서 우리는 자체 프런트 엔드를 운영하지 않지만 일부 분산된 독립 프런트 엔드 운영자에게 위임합니다.
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예 3: LQTY를 스테이킹하여 수수료를 얻음
이제 사용자가 받은 LQTY 또는 시장에서 구입한 LQTY로 무엇을 할 수 있는지 살펴보겠습니다. 모든 LQTY 보유자가 LQTY를 서약 풀에 넣을 수 있는 서약 메커니즘인 Liquity에는 매우 간단한 메커니즘이 있습니다. 토큰이 풀에 있으면 시스템에서 프로토콜 수입을 얻기 시작합니다. 가격을 안정적으로 유지하는 상환 메커니즘이 있지만 약간의 수수료가 필요한 대출 메커니즘도 있다고 앞서 언급했습니다. 이 두 가지 수수료, 즉 ETH가 부과하는 환매 수수료와 LUSD가 부과하는 차용 수수료는 담보 제공자에게 발행되어 담보 금액에 비례하여 지급됩니다.
Liquity 메인넷은 2021년 4월 5일부터 ETH 네트워크에서 출시되었으며 현재 총 잠금 볼륨이 28억 달러 이상을 유치했습니다.
