

최근 화폐계에서 '탈출', '도망'이라는 단어를 자주 볼 수 있다.
Shenyu는 어제 자신의 블로그에 "나를 깨운 것은 탈출하라는 트럼펫 소리였습니다."라고 게시했습니다.
화폐 서클의 사람들은 왜 탈출을 원합니까? 알고리즘 스테이블 코인 프로젝트 Fei Protocol이 가장 많이 지적했고 일부 사람들은 Weibo에 이 사진을 게시하기도 했습니다.
"착한 녀석아, 여기가 그냥 '워터 던전' 아냐? 알고 보니 내가 오래전에 암시를 받았었구나."
어떤 사람들은 Fei의 기원을 알아냈습니다.Fei는 세상에 존재하는 실물이며 미크로네시아 얍에서 나온 석화입니다. 토지와 가옥 거래에 사용되는 석화는 지름 4미터, 무게 5톤까지 가능하다. 이와 같은 석화는 휴대가 어렵고 대부분 야외에 보관된다. 이에 일부 네티즌들은 "그래서 FEI를 팔 수 없는 이유가 뭐냐"고 농담을 했다.
단지 FEI의 '물감옥'에 갇혔다는 조롱 속에 속수무책의 흔적이 드러났다. 유니스왑 가격 데이터에 따르면 4월 4일 이후 FEI 가격은 지속적으로 1달러 미만이었으며 한때 가격은 0.76달러까지 떨어졌습니다. Uniswap의 FEI-ETH 풀 유동성은 최고 26억 달러에서 19억 7천만 달러로 떨어졌습니다.
부상에 모욕을 더하기 위해 FEI의 주조 보상이 종료되었습니다. 사용자는 FEI 마이닝 참여에 대한 보상을 받지 못하며 현재 가격으로 FEI를 매도할 경우 손실을 입을 수밖에 없습니다.
FEI는 현재의 곤경에 처해 있으며 발생 과정부터 시작해야 합니다.
당초 베이징 시간으로 3월 23일로 예정됐던 제네시스 출시가 4월 1일로 연기됐지만 커뮤니티의 열기에는 조금도 영향을 미치지 않았다. Genesis 24시간 이내에 92,000 ETH, 3일 이내에 639,000 ETH가 참여하여 총 13억 달러의 FEI 토큰이 발행되었습니다.
제네시스 출시를 완료한 후 FEI-ETH 유동성 채굴 풀은 Uniswap에 26억 달러의 유동성을 가져와 Uniswap의 최대 유동성 풀이 되었을 뿐만 아니라 Uniswap의 유동성이 사상 최고치를 기록하도록 도왔습니다.
데이터 관점에서 FEI는 알고리즘 스테이블 코인의 새로운 물결을 이끌고 알고리즘 스테이블 코인의 신생 기업이 될 것입니다. 그러나 제네시스가 시작된 후 고래들이 떠나면서 FEI의 곤경에 대한 씨앗이 뿌려졌습니다.
베이징 시간으로 4월 4일 3시 36분, 즉 제네시스 기간 종료 후 36분에 3,000 ETH를 투자한 제네시스 참여자가 유니스왑을 통해 3650.7 ETH를 성공적으로 교환했습니다. 이 때문에 참여자는 Gas rate를 10001 Gwei로 설정하고 채굴자 수수료로 약 5 ETH를 지출해 거래를 완료했다.
고래의 종류도 많고, ETH로 갈아타고 싶어하는 고래들이 생성기의 대다수를 차지합니다. Dune Analytics의 통계에 따르면 1,000 ETH 이상의 참여 금액을 가진 플레이어의 약 60%가 Pre-swap을 선택하지 않았으며 목적은 TRIBE를 획득한 다음 TRIBE를 FEI로 대체하거나 조건이 허용하는 경우 ETH로 대체하는 것입니다. 그러나 FEI의 가격과 소각 메커니즘은 이 작업, 특히 소각 메커니즘을 달성하기 어렵게 만듭니다.
소각 메커니즘은 이해하기 쉽습니다.FEI에 음수 프리미엄이 있는 경우 FEI를 매도하면 일정량의 FEI가 소각되며 소각된 양은 음수 프리미엄 값의 제곱입니다. 현재 FEI 가격이 $0.95인 경우 FEI를 매도하면 가격이 25% 할인됩니다. FEI의 가격이 $0.9인 경우 FEI를 매도하면 100% 할인되어 Gas fee를 지불해야 합니다. 이러한 엄격한 소각 메커니즘은 판매하려는 많은 사람들이 판매 동기를 잃게 만듭니다.
4월 7일 오후 7시경 유니스왑의 FEI 가격은 0.9달러까지 하락했고 소각량은 100%에 달했다. 이때 Uniswap은 FEI 보유자의 권리와 이익을 보호하기 위해 FEI 거래 쌍 거래를 중단했습니다. FEI "물 감옥"은 밀폐되었고 "물 감옥"에 갇힌 사람들은 FEI 가격이 수용 가능한 위치로 돌아 가기를 바랄뿐입니다.
그리고 바로 전날 Fei Labs는 FEI의 채굴 보상을 중단하겠다고 발표했습니다. 그 이유는 팀이 Fei 인센티브 계산에서 발견된 버그를 수정했기 때문입니다. Fei Protocol의 보상 메커니즘에 따르면 사용자가 FEI를 1달러 미만으로 구매하면 일정 비율의 채굴 보상을 받게 됩니다.
이번 결정은 FEI 유동성 급감의 중요한 원인이다. 현재로서는 주조 보상이 아직 복원되지 않았습니다.
Fei Labs는 어제 트위터에 다음과 같이 밝혔습니다. 캐스팅 보상을 중지하는 것 외에도 소각 메커니즘도 중지했습니다. 커뮤니티는 FEI 및 TRIBE를 지원하기 위해 10억 달러 이상의 PCV를 동원할 수 있습니다. 소각 메커니즘을 종료하면 매도 압력도 해제되어 FEI 가격이 $1로 회복되고 다시 고정되도록 돕습니다. 앞으로 TRIBE 보유자에게 보상하는 제안을 지원할 것입니다.
트윗은 7시경에 게시되었고 FEI 가격과 거래량에 대한 영향은 즉각적이었습니다. PCV는 FEI의 유동성 풀에 유동성을 투입했고, FEI의 가격은 단기간에 약 0.99달러까지 빠르게 상승했다. 그러나 좋은 시간은 오래가지 않았고, 갇힌 투자자들은 재빨리 FEI를 ETH로 교환하고 시장을 떠났고 FEI의 가격은 즉시 $0.8 수준으로 떨어졌습니다.
판매 압력을 줄이고 통화 보유자를 유지하기 위해 Fei Protocol은 재가중을 사용하여 FEI 가격을 $1에 고정하고 PCV를 사용하여 Uniswap의 유동성 풀에 유동성을 주입했습니다. 그러나 재가중치에 의존하고 연소 메커니즘을 취소하는 것만으로는 문제를 완전히 해결할 수 없습니다. "물 감옥"에 갇힌 투자자들에게 ETH를 위해 FEI를 팔려는 의지는 매우 강합니다. Fei Protocol은 스스로를 살릴 다른 방법을 생각해야 합니다.
"정말 탈출하고 싶은데 도망칠 수 없다"와 "머물다" 사이의 균형을 맞추는 것은 현 단계에서 FEI의 '물 감옥' 안팎에서 고민해야 할 문제다.
