1. 스테이블 통화란?

1.1 정의

Stablecoin은 가격 변동성을 최소화하도록 설계된 일종의 암호화폐입니다. 스테이블 코인의 기본 논리는 전체 블록체인 세계를 위한 결제 시스템을 구축하는 것입니다.

1.2 배경 생성

l 법정화폐와 암호화폐 간의 환전 중개자가 없음

현재 대부분의 거래소는 암호화폐를 법정화폐로 직접 거래하는 것을 지원하지 않으며, 투자자는 스테이블코인을 법정화폐로 먼저 교환한 다음 스테이블코인을 다른 암호화폐와 거래할 수 있으며 엄청난 가격 변동 위험을 감수해야 합니다.

l 비즈니스 시나리오에서 수요 해결을 위한 통화 가격은 안정적입니다.

국경 간 결제, 선물 거래, 예측 퀴즈 등과 같이 결제에 암호화폐가 사용되는 실제 시나리오에서 사용자는 사용된 결제 통화의 가격이 안정적이어서 양쪽의 권익을 보장하기를 바랍니다. 당사자 또는 거래 당사자.

이러한 배경에서 시대적 요구에 따라 등장한 스테이블코인은 거래매체, 가치저장, 회계단위 등의 기능을 가지고 있으며, 보편화되어 국경의 제약을 받지 않고 청산 및 결제의 편의성이 매우 뛰어납니다. 스테이블 코인의 가치는 암호화폐 세계의 입구에 그치지 않고 결국 블록체인 세계의 지불 시스템이 될 것이며 사용자는 블록체인 세계에서 스테이블 코인을 사용하여 다양한 금융 활동을 할 것이며 정부는 자체 법정 통화에 해당하는 암호화폐의 창구 기간은 아직 시작되지 않았으며 시장에서 독립적으로 생성되는 안정적인 통화는 전체 블록체인 세계에서 광범위하고 심오하게 사용될 것입니다.

2. 스테이블코인 현황

2.1 분류

현재 시장의 주류 스테이블코인은 주로 법정화폐 기반 스테이블코인, 온체인 자산 기반 스테이블코인 및 알고리즘 스테이블코인의 세 가지 범주로 나뉩니다.

법정화폐 담보 스테이블코인

이러한 유형의 스테이블 코인은 실제로 중앙에서 발행된 일종의 현금 담보 채권입니다.그것은 "금본위제"에서 빌립니다.구매한 스테이블 코인에 대해 법적 통화 자산의 선택은 일반적으로 미국 달러를 선택하는 경향이 있습니다. 넓은 사용성.

USDT 발행 절차는 다음과 같습니다.

1. 사용자는 100w usdt가 필요합니다.

2. 사용자는 Tether(USDT 발행사)에게 USD 100만 달러를 지불합니다.

3. 테더는 은행에 100만개를 예치하고 사용자에게 100만개를 발행한다.

(실제로 USDT의 발행 과정은 더 복잡합니다. 여기서는 Tether에 라이센스가 있는지, 감사가 필요한지, Tether가 초과 발행되었는지에 대해 논의하지 않습니다.)

온체인 자산 기반 스테이블 코인

알고리즘 스테이블 코인

알고리즘 스테이블 코인

이러한 형태의 안정적인 통화는 중앙은행이 통화를 발행하는 방식에 의존하며, 통화량 이론을 바탕으로 스마트 계약을 통해 통화 순환을 늘리거나 줄여 통화 가격의 안정성을 유지합니다. 이 모델은 스테이블 통화가 미국 달러에 1:1로 고정되어 있다고 가정한 통화량 이론을 기반으로 알고리즘 스테이블 통화에 대한 시장 수요가 강할 때 유동성이 증가하고 실제 시장 가격은 스테이블 통화의 가치는 1달러보다 높을 것입니다. 이때 스마트 계약은 새로운 코인이 자동으로 발행되어 시장에 출시될 것이며, 시장 수요가 떨어지면 스마트 계약은 스테이블 코인을 재활용하기 시작할 것입니다. 방법은 채권을 발행하여 스테이블 코인을 환매하고 유동성을 인출하며 공급을 줄여 통화 가격을 안정시키는 것입니다.

스테이블 코인의 세 가지 유형

2.2 스테이블 코인의 위험

1) 장기적으로 스테이블코인의 가장 큰 위험은 정부의 암호화폐 발행에서 나온다 국가가 승인한 암호화폐가 등장하면 민간 프로젝트를 위한 스테이블코인의 생활 공간은 크게 줄어들고 정부는 분명히 더 나은 신용을 갖게 될 것이다 배서. 스테이블 코인의 발전을 위한 최적의 시기는 현재 윈도우 기간이며, 기존 규제 정책 하에서 블록체인 결제 시스템의 구축을 충분히 탐색할 수 있으며, 향후 정부가 암호화폐 결제 시스템을 구축할 수 있는 실질적인 경험을 제공할 수 있습니다.

2) 스테이블 코인의 종류에 따라 위험도가 다르며 다음과 같은 위험 이론을 기반으로 논의합니다.

현재 스테이블 코인의 위험에는 주로 세 가지 측면이 포함됩니다.

l 시장 위험: 시장 수요의 변화로 인한 위험이 스테이블 코인에 대한 강세 또는 약세 시장 수요로 나타나기 때문입니다. 알고리즘 스테이블 코인은 주로 시장 위험이 있는데, 통화량 이론에 기초하고 스테이블 코인에 대한 장기적인 시장 수요를 가정하기 때문입니다.스테이블 코인의 가치가 줄어들면 시스템이 채권을 발행하여 공급을 줄이고 가격을 조정합니다.그러나 , 통화 가격이 하락하여 사용자가 안정 통화에 대한 신뢰를 잃으면 알고리즘 안정 통화가 죽음의 소용돌이에 빠지고 결국 전체 통화 시스템이 붕괴됩니다.

l 변동 위험은 스테이블코인 가격의 변동으로 인해 발생하는 위험을 의미합니다. 암호화폐 담보 스테이블코인은 주로 이런 위험이 있는데, 담보자산이 암호화폐이고 암호화폐 가격이 크게 변동하기 때문에 일반적으로 시장이 오르락내리락할 때 스테이블코인의 큰 변동 위험이 발생하게 됩니다.

l 신뢰 위험(Trust risk) 통화 발행인이 합의된 의무를 충실히 수행할 것인지에 대한 시장의 위험을 의미합니다.

법정화폐 기반 스테이블코인은 주로 신뢰 위험이 있습니다.그들은 법정화폐에 고정되어 있기 때문에 가격이 상대적으로 안정적이며 변동 위험이 상대적으로 적습니다.감사를 수락하면 과다 게시, 스팸 및 기타 블랙박스 작업이 발생하기 쉽습니다. 신뢰 위험을 초래합니다.

3개의 스테이블코인과 비교하여 명목화폐 기반의 스테이블코인은 단순하고 직설적이며 발행인의 정상적인 운영 하에서 모델이 상당히 안정적이지만 이러한 스테이블코인은 발행인의 신뢰를 우회할 수 없어 중앙 집중화 문제로 이어질 수 있습니다. 예를 들어 현재 시가총액이 가장 높은 USDT는 역사적으로 제한된 정보 공개, 핵심 정보 비공개, 과잉 발행 및 추가 발행, 삼자 감사 거부 등의 문제를 겪었다. 체인의 스테이블 코인은 고도로 분산되고 투명하지만 모기지 자산의 극심한 불안정성으로 인해 변동 위험이 있습니다. 스테이블코인.

3. 스테이블코인 지도

4. 대표사업

4.1 법적 통화 담보 - 테더

통화: USDT

서론: USDT는 테더가 발행한 안정적인 통화로 안정적인 통화 시장의 시장 가치의 약 77%를 차지합니다.

유통량: 1,706,421,736

총 공급량: 2,580,109,502

논평: USDT는 여전히 시장에서 가장 높은 상장 가치를 지닌 스테이블 코인이며 유동성이 높지만 과잉 발행 문제가 해결되지 않았으며 은행에 묶여 있기 때문에 더 많은 지역 통제를 받게 될 것입니다.

4.2 온체인 자산 모기지 - MakerDAO

통화: DAI(안정 통화) + MKR(기능 토큰)

소개: MakerDAO는 이더리움의 분산형 자율 조직이자 스마트 계약 시스템이며, DAI는 이더리움에서 발행한 최초의 안정적인 통화입니다.

유통량: 72,034,579

평가: DAI는 체인 자산 발행을 기반으로 한 초과 담보 모델을 채택하여 투명성이 높고 유동성 및 지급 능력 문제를 해결할 수 있습니다.주요 문제는 앵커 자산의 극도의 불안정성과 앵커자산의 다양성 부족 .

4.3 알고리즘 - 테라

통화: Terra(안정화폐) + Luna(기능 토큰)

소개: Terra는 한국 2위 전자상거래 플랫폼 티몬(TMON)이 런칭한 안정적인 통화 프로젝트입니다. Yanolja Pomelo와 TIKI.VN Partners는 4천만 명 이상의 사용자를 다루는 Terra 전자상거래 동맹을 공동으로 설립했습니다. 초기 단계에서 Terra 스테이블 통화는 점차 전자 상거래 연합에서 지불 책임을 맡게 될 것이며 나중에는 블록체인 세계에서 지불에 사용될 것입니다.

테라 기능:

1. 이중 통화 메커니즘: 알고리즘 스테이블 통화(Terra) + 기능 토큰(Luna)

l Terra: 알고리즘 기반 스테이블코인으로 알고리즘 발행 및 공급 타이트닝을 통해 Terra 스테이블코인의 가격 안정성을 보장합니다.

l Luna: Terra 플랫폼의 기능적 토큰으로 Equity Token에 비유할 수 있으며 그 가치는 Terra 네트워크에서 결제 시 부과되는 수수료에서 나오므로 Terra stablecoin의 거래량이 증가할수록 루나가 늘어납니다.

2. 루나 펀드 풀: 사용자가 루나를 펀드 풀에 입금하여 수익권을 얻습니다.펀드 풀은 실시간으로 최소 예치금 준비금 비율을 120%로 보장합니다.분권화를 보장하여 다양한 투기 및 규제 위험을 방지합니다.

테라 안정화 메커니즘 설계:

l 테라의 안정성을 위한 전제조건은 자금 풀이 충분해야 하는데, 충분한 자금 풀을 확보하기 위한 두 가지 주요 측면은 루나를 보유하여 테라 네트워크에서 거래 수수료를 향유하는 것, 투자자들이 루나를 사도록 유도하는 것, 루나 가격이 Terra 네트워크의 생태계는 점점 더 좋아지고 있습니다 번영, 이 지불 시스템의 적용 범위가 넓어질수록 더 많은 수수료를 받게 되고 이는 또한 Luna의 가격 상승을 촉진합니다.

l Terra가 과잉 공급되고 그 가치가 고정된 자산 가격보다 낮을 때, 알고리즘은 펀드 풀에서 Luna를 빌려 파괴 시장에서 Terra를 환매하므로 펀드 풀의 가치는 Terra의 순환 시장 가치보다 높습니다. 풀이 120%의 준비금 비율을 보장해야 하는 이유.

l Terra의 공급이 너무 적고 가치가 앵커 자산의 가격보다 높을 때 알고리즘은 일정량의 Terra를 발행합니다.한편으로 이러한 Terra는 자금 풀에서 부채를 상환하는 데 사용됩니다. , 한편 Terra의 사용 여부는 투표 및 기타 방법을 통해 결정됩니다.

이점:

1. 단일 자산을 고정시키려는 시장의 대부분의 스테이블 코인과 달리 고도로 분산된 Terra의 가치는 네트워크의 상품 및 서비스 가치를 고정하고 지역 통화 및 경제 정책에 의존하지 않습니다. 탈중앙화 기여.

2. 완전 적립금 시스템은 적립금 비율을 120% 이상으로 강제 설정하여 통화 가치의 안정성을 완벽하게 보장합니다.

3. 초기 단계에서 결제 및 거래 시나리오를 실생활에 고정 TMON 및 전자 상거래 제휴를 통해 비즈니스 시나리오가 충분히 안정적이고 사용자 수가 많음 에서 사용하는 기능 토큰 Luna와 결합 Terra, 그것은 우리의 이전 문제를 어느 정도 해결할 수 있습니다.시장 기대에 언급 된 위험.

4. Binance, Huobi, Okex, Upbit 및 투자 기관 Polychain Capital, FBG Capital 등 강력한 투자자

위험:

1. 시장 위험은 여전히 ​​존재합니다.시장이 계속 하락하고 Terra의 안정성 메커니즘이 무너지고 가격이 폭락하면 시스템은 자금 풀에서 Luna 코인을 빌려 Terra를 환매하고 파괴합니다. 펀드 풀의 예비금을 유지하기 위해 거래 수수료를 인상할 예정이며, 이때 시장이 테라에 대해 낙관적이지 않다면 서비스 수수료 인상을 수용하지 않을 것이며, 예비 풀은 빠르게 소진될 것이며, 그것은 Luna 보유자들이 Luna를 패닉에 빠지게 하여 죽음의 소용돌이를 일으킬 것입니다. 프로젝트 당사자도 이 위험을 고려했으며, 이 현상이 발생한 후 무너지는 경제 시스템을 구하기 위해 외부 화폐 통화 준비금을 도입할 것입니다.

2. 취약한 중앙 집중화 위험 Terra의 거버넌스 메커니즘 설계에는 체인 투표를 통해 두 가지 결정이 있습니다.하나는 프로젝트의 초기 단계입니다.네트워크의 취약성으로 인해 재단은 새로운 통화를 Swan 해킹 및 기타 문제를 방지하기 위한 법적 통화 자금 풀, 다른 하나는 Terra의 공급이 부족할 때 새로 추가된 통화가 투표를 통해 목적지 및 사용을 결정하고 51% 통제의 위험이 있습니다.

평가: Terra는 블록체인 세계에서 지불 시스템을 구축하고 점차 블록체인 세계에서 금융 서비스 플랫폼으로 업그레이드하는 것을 목표로 합니다.그 혁신은 분산화, 완전한 준비금 및 고정 실제 거래 시나리오 효과적인 융합에 있습니다. 대부분의 스테이블 코인 프로젝트와 달리 Terra의 개발 경로는 더 견고해 보입니다. Terra는 이 시스템을 블록체인 세계에 제한하지 않습니다. 먼저 실제 비즈니스 시나리오를 가치 지원 지점으로 찾은 다음 사용자 습관을 배양합니다. 견고한 사용자 기반을 확보하고 그런 다음 블록체인 세계로 전환하면 엄청난 트래픽을 처리할 것이며 Terra 이후 결제 시나리오 확장에 큰 편의를 제공할 것입니다. 물론 Terra도 불충분한 시장 기대치와 취약한 중앙 집중화와 같은 위험이 있으며 현재 계획은 아름다운 비전일 뿐이며 프로젝트 당사자의 실제 개발 및 구현을 기대해야 합니다.

5. 안정 화폐의 발전 추세

l 감독은 더욱 엄격해지고 프로젝트는 규정을 준수해야 합니다.자본 흐름 추적, 자금 세탁 방지 및 사기 방지의 관점에서 법정 통화에서 암호 화폐로의 전환을 위한 브리지로서 스테이블 코인은 정부의 관심 감독이 엄격해지면 프로젝트 당사자의 준수에 특별한 주의를 기울여야 합니다.

l 상업 사회에서 스테이블 코인의 대중화는 더 많은 금융 기관과 전통 자본을 암호화폐 시장에 끌어들일 것이며 암호화폐 시장 생태계는 더욱 풍부하고 다양해질 것입니다.

l 장기적으로 여러 국가의 정부는 자체 통화 시스템을 기반으로 암호화폐를 발행할 것이며, 그 전에는 프로젝트 당사자의 안정적인 통화를 위한 창구 기간이 될 것입니다.

l 시장 규모는 계속 확대되고 더 많은 스테이블코인 프로젝트가 등장할 것입니다. 시장은 스테이블 코인의 가치를 발견하기 시작했습니다. 누가 눈에 띄고 알 수 없는 상태로 남을 것인가.