편집자 주: 이 기사는 Hash Research Institute의 저자: Chen Zhijia, Meng Yize, Jiang Zewu의 승인을 받아 출판되었습니다.

I. 개요

토큰은 블록체인 프로젝트에서 발행, 유통, 폐기 등이 가능한 전자 인증서입니다."통과", "통과"또는 "토큰"으로도 번역됩니다.토큰의 응용 프로그램 중 하나는 암호화된 디지털 통화입니다. 최근 몇 년 동안 토큰 발행 및 유통에 대한 연구가 점점 더 많은 관심을 받고 있습니다. 토큰 경제 시스템은 업계의 많은 사람들이 퍼블릭 체인 프로젝트 및 Dapps(탈중앙화 애플리케이션)보다 동등하게 중요하거나 훨씬 더 중요한 블록체인 가치 창출 지점으로 간주합니다. 토큰을 설계하고 관리하기 위한 완전한 시스템을 "토큰 경제 시스템"이라고 합니다. 시스템은 다양한 경제적 역할을 포함하는 경제 환경이며 특정 Token의 발행, 거래, 이전 및 파기 등의 활동을 수행합니다.

2. 배경 및 원칙

Token 경제 시스템은 현 단계에서 사람들의 관심과 열띤 토론을 불러일으켰습니다.그 배경에는 21세기 인터넷 산업의 비약적인 발전과 함께 2차 산업 혁명에서 개발된 제품 및 서비스 중심의 비즈니스 모델이 점차 사용자 중심 모델로 변경합니다. 노동 생산의 진화사에서 주요 생산력은 원시적 코뮨, 수공예 작업장, 작업장, 합자 회사 등에서 보다 일반적인 조직 형태로 바뀌었습니다. 오늘날 사용자의 지위는 매우 중요해졌습니다: 사용자는 소비의 근본적인 핵심입니다.일부 분야에서 회사는 오랫동안 수익성을 달성하지 못했지만 많은 사용자를 끌어들이는 것은 여전히 ​​회사를 돋보이게 할 수 있습니다. 금융 시장; 많은 사용자를 모아 형성되는 네트워크 효과는 거대 기업이 산업을 확장하고 적을 물리치는 중요한 요소가 되었습니다. 사용자 집적의 엄청난 효과는 많은 소규모 기업이 빠르게 거대 기업으로 성장하는 중요한 이유이기도 합니다. 반대로 사용자의 지위가 점점 더 중요해지고 사용자가 더 많은 가치를 창출하는 오늘날에는 사용자 자신도 자신이 창출한 가치가 자신에게 피드백을 줄 수 있기를 기대하며 토큰 경제 시스템은 이를 달성할 것으로 기대됩니다. .

토큰은 암호화된 디지털 통화로 사용할 수 있으며 통화 순환의 특성 외에도 데이터를 저장하고 프로그래밍할 수 있습니다. 이 기능을 통해 토큰을 사용하여 경제 시스템을 보다 세련되고 풍부하게 설계하고, 사용자에게 더 많은 권한을 할당하고, 사용자를 "기업"의 구성원으로 취급할 수 있습니다. 기여도는 토큰을 통해 측정되고 보상되며 토큰은 사용자가 소득을 얻고 커뮤니티 의사 결정에 영향을 미치는 투표 등을 도울 수 있습니다.

기본적으로 토큰은 혜택 분배를 위한 새로운 가능성을 제공합니다. 적절한 방식으로 토큰을 순환하면 다음을 수행할 수 있습니다.

(1) 보다 편리하고 순응적인 방식으로 경제 시스템을 만듭니다.

(2) 보다 세련되고 제어 가능한 방식으로 통화 유통을 제어합니다.

(3) 경제의 경계를 확장하고 더 많은 사람들이 커뮤니티에 참여하도록 유도하십시오.

토큰 경제 시스템은 기업과 조직에 많은 이점을 가져올 수 있지만 상대적으로 완전한 토큰 경제 시스템을 설계하는 것은 여전히 ​​쉽지 않습니다. 기존 토큰 경제 설계 사례의 경우 중요한 원칙은 토큰이 견고한 가치 기반을 가져야 한다는 것입니다.

법정화폐는 국가가 발행하며 국가의 신용은 법정화폐의 기본가치 기반을 이룬다. 국가신용 붕괴와 그로 인한 통화가치 하락은 역사상 드문 일이 아니며, 가장 최근의 사례는 베네수엘라이다. 토큰은 또한 일종의 신뢰 보증 또는 일종의 가치 교환(예: 미국 달러와 1:1 교환을 위한 GUSD 등) 또는 일종의 사용 시나리오(예: 경영배당권 등). 대체로 토큰은 거래 및 유통 조건을 충족하기 전에 특정 "가치"를 가져야 합니다.

3. 실습: 콜드 스타트 ​​및 분산 자율 조직

현재 토큰 이코노미 시스템에 대한 연구는 진행 중이지만 아직 업계에서 성숙하고 완전한 이론이나 솔루션은 없습니다. 이론이 완전히 성숙된 것은 아니지만 이미 시장에서 토큰 이코노미 시스템을 시도하고 탐색한 예는 많이 있으며, "콜드 스타트"와 "분산 자율 조직"은 빠른 발전과 일정한 경험을 축적한 응용 사례입니다.

콜드 스타트는 단기간에 프로젝트 핵심 사용자의 급속한 성장에 중점을 둡니다. FCOIN 거래소를 예로 들면, 거래소는 "트랜잭션이 마이닝"을 개척했으며, 거래소에서 발생하는 사용자의 거래 수수료는 다음날 해당 FT(FCOIN에서 발행한 토큰)로 반환됩니다.

거래소의 핵심 가치는 거래를 매칭하는 것이고, 거래의 깊이는 거래소를 위한 핵심 비즈니스 데이터입니다. 각 토큰의 거래는 일종의 네트워크 행위로 Token을 이용한 인센티브에 기술적으로 매우 적합하므로 FCOIN은 거래의 깊이에 따라 강력한 인센티브를 제공하며 거래량은 단기간에 매우 상당한 수준으로 축적됩니다. . "트랜잭션은 마이닝"이 가져온 이점은 FCOIN이 불과 일주일 만에 거래량 기준 세계 최대 거래소로 성장했다는 것입니다.

FT의 설계에서 "동일한 수익"과 "배당"은 일정한 가치 기반을 제공합니다. "등가 수익"은 거래 수수료를 면제하는 것과 같습니다(최초의 규칙에 따르면 사용자는 거래 수수료보다 더 많은 FT를 얻을 수도 있습니다). 그리고 "배당"이란 사용자가 보유하고 있는 FT의 비율에 따라 추후 FCOIN 거래소의 수익배당을 향유할 수 있음을 의미합니다. 따라서 FT의 본질은 거래소의 미래 배당수익을 미리 현금화하여 초기에 사용자 수수료를 환급하는데 사용하는 것입니다. 이 과정에서 거래소가 향후 안정적인 수익을 유지할 수 있는 한 사용자는 수수료와 배당금을 환급받을 수 있으며, 본질은 거래소가 수익 배분을 통해 많은 사용자를 확보하는 것인데, 이는 서로 윈윈(win-win)하는 것입니다. 양 당사자의 상황.

그러나 실생활에서 FCOIN이 "트랜잭션은 마이닝"을 시작한 지 2개월 후, FT의 단가가 급락했고 커뮤니티는 남은 FT를 모두 파괴하고 마이닝을 중단하기로 투표했습니다. 이는 주로 FCOIN 팀이 사용자 마이닝 규모를 과소 평가하고 거래소의 미래 이익 배당금을 조기에 공개한다는 사실과 관련이 있습니다. 결국 FT의 가치 기반은 아직 미약하고, 토큰 가격을 안정시키는 역할을 하지 못했다.

그러나 FT는 여전히 사람들에게 많은 영감을 주고 있으며 그 접근 방식은 특정 오프라인 애플리케이션 시나리오가 있는 프로젝트로 변환될 수 있습니다. Token의 가치 앵커링은 배당 방식 외에 실제 시나리오에 따라 환매, 축소, 교환 등의 방법이나 금융 수단과 유사한 방법을 고려할 수 있으며 점차 금액이 감소하는 토큰을 사용할 수 있습니다. 사용자가 오랫동안 보유하도록 유도하고 판매를 줄이거 나 일정 기간 보유 한 사용자에게 토큰 변경 횟수가 증가함에 따라 보상하여 조기 구매를 장려하는 등

회사 운영 초기 단계에서 토큰 경제 시스템은 콜드 스타트의 효과적인 형태를 제공할 수 있으며, 회사 운영 후반 단계에서는 시스템이 커뮤니티 운영 방식으로 발전할 수 있습니다. 여전히 FCOIN을 예로 들면 FT 설계에서 팀이 보유한 FT의 수는 사용자 마이닝과 동시에 잠금 해제됩니다. 이 계획에서 팀은 FT를 오랫동안 보유할 인센티브가 없습니다. 팀이 FT를 획득한 직후에 매도하면 팀이 보유하고 있는 FT의 수가 줄어들고 결국 팀은 퇴출되고 모든 FT는 시장에 유통될 것입니다.

사용자는 서약 및 기타 방법을 통해 커뮤니티 결정에 대한 투표로 FT를 사용할 수 있습니다. 거래소의 주요 사업은 블록체인 프로젝트의 "탑승"이며, 이 사업은 커뮤니티 사용자들의 투표로 결정될 수 있습니다. 그리고 사용자가 보유한 FT는 거래소의 배당금을 받을 수 있기 때문에 사용자의 투표는 거래소가 더 발전할 수 있는 힘이 있습니다. 이처럼 창업팀이 커뮤니티 생성의 혜택을 받고 떠나는 것과 같고, 기업은 커뮤니티 이용자들이 공동으로 운영하는 커뮤니티로 탈바꿈한다.

이 거버넌스 체계는 DAO(Distributed Autonomous Organization)라고도 합니다. 전통적인 기업 시스템은 상하 관계가 명확한 경우가 많고 직원과 사용자의 요구 사항이 다르기 때문에 회사의 의사 결정이 사용자의 요구 사항 변화를 반영하지 못하는 경우가 많습니다. 그러나 이러한 커뮤니티 기반 조직 형태에서는 소수의 고정된 유지보수 인력을 제외하면 나머지 구성원 대부분이 사용자입니다. 사용자의 의지는 커뮤니티의 결정에 직접적으로 반영될 수 있습니다. 이러한 형태의 조직은 사용자가 회사 의사 결정에 민감하고 신속하게 반영되어야 하는 영역에서 매우 유용해야 합니다.

한편, Token은 경제적 인센티브 외에도 커뮤니티 거버넌스 과정에서 감정적, 문화적 측면에서 사용자 간의 관계를 조정하여 보다 세련되고 전반적인 디자인을 형성할 수 있습니다.

4. 요약

사용자 중심의 인터넷 경제 환경에서 토큰 경제 시스템은 점차 사람들의 관심을 끌고 있습니다. 토큰 경제 시스템이 아직 완전히 성숙하지 않은 오늘날, 콜드 스타트와 커뮤니티 운영 관행은 이미 우리에게 영감을 줄 수 있습니다. 그러나 어떤 기능을 구현하든 Token의 가치 기반은 여전히 ​​해결해야 할 핵심 문제입니다. 최종 분석에서 견고한 가치 기반을 가진 토큰만이 안정적인 가격을 가질 수 있으며 시스템에서 오랫동안 사람들이 보유하고 유통할 수 있습니다.