原作者：ピンク・ブレインズ

原文翻訳：ルフィ、フォーサイトニュース

レイヤー2の戦いは忘れてください。新たな戦場はステーブルコインブロックチェーンです。Tether、Circle、Stripeといった機関は、グローバルなステーブルコイン決済の市場を掌握するために、専用のブロックチェーンを立ち上げています。

このレースのトッププレーヤーは次のとおりです。

Ethereum、Solana、Tronが既にステーブルコインを運用しているのに、なぜさらにチェーンを構築するのでしょうか？それは、以下の用途を想定して設計されていないからです。

• ミリ秒単位の遅延で毎日数百万件のトランザクション
• ステーブルコイン自体に支払われる予測可能で低コストのガス料金
• 法定通貨の入出金チャネルを内蔵
• コンプライアンス要件を満たすプライバシー保護
• インフラストラクチャと経済モデルのカスタム制御

現在見られる傾向は、汎用ブロックチェーンから、支払い、決済、スケーラビリティのためにエンドツーエンドで最適化された垂直特化型チェーンへの移行です。

以下は、開発者、運用メカニズム、開発方向など、7つの主要なステーブルコインネイティブチェーンの詳細な分析です。

プラズマ

Plasmaは、USDTの送金を最適化するために特別に設計された、ビットコインで保護されたイーサリアム仮想マシン（EVM）互換のサイドチェーンです。Plasmaの機能は以下のとおりです。

• PlasmaBFT: 高速なファイナリティと高いスループットを実現する、Fast HotStuff のパイプライン化された並列化バージョン
• USDT送金手数料ゼロ、カスタマイズ可能なガストークン、オプションの秘密支払い機能
• 完全なEVM互換
• 統合ステーブルコインインフラ：入出金チャネル、リスクツール、機密性の高い支払い
• ネイティブの信頼を最小限に抑えたビットコインブリッジ。ビットコインとEVM間の直接的なやり取りを可能にします。

Plasma はすでに数多くの高品質なパートナーを獲得しています。

• イエローカード：プラズマ経由でアフリカにUSDTを送金
• BiLira Kripto (TRYB): トルコでコンプライアンスに準拠したリラとUSDT交換サービスを提供
• ウランデジタル：24時間オンチェーンウラン取引決済
• 軸：ヘッジファンド戦略に裏付けられた利子収入のあるxyUSD
• Curve Finance: 深層かつ効率的なステーブルコイン取引所をサポート

Founders Fund、Framework Ventures、Bitfinexの支援を受けたPlasmaは、最新の資金調達ラウンドで2,400万ドルを調達しました。Plasmaのトークン公開セールでは3億7,300万ドルの申込があり、30分足らずで完売しました。

現在、Plasma テストネットはオンラインであり、メインネットがまもなく開始されます。

安定した

Stableは、BitfinexとTetherが開発した新しいレイヤー1ブロックチェーンで、EVMと互換性があります。Stableの機能は以下のとおりです。

• 低レイテンシと高スループットを備えたCometBFT PoSであるStableBFT上で実行され、ステーブルコインを多用するワークロード向けに設計されています。
• 楽観的並列実行により、目標スループットは10,000 TPSに達する
• gasUSDTはネイティブのGasトークンですが、アカウント抽象化技術の助けを借りて、ユーザーはUSDT 0を使用して支払うことができます。
• ガス料金なしのピアツーピア USDT 0 送金
• USDT 0保有者はLayerZeroリレーを通じてガスフリーの取引を送信できる
• ロードマップには、組み込みの法定通貨入出金チャネル、デビットカードの統合、エンタープライズ「高速レーン」が含まれており、オンチェーン通貨の転送速度と Web 2 レベルのユーザー エクスペリエンスを組み合わせることを目指しています。

Stable は、大規模な USDT の転送におけるほぼすべての摩擦を排除します。

Stableは、BitfinexとHack VCが主導し、Franklin Templeton、Castle Island、USDT 0が参加したシードラウンドで2,800万ドルを調達しました。

現在、Stable は内部テストネット段階にあり、今年後半にはパブリック テストネットが開始される予定です。

収束

Convergeは、Ethena LabsとSecuritizeが共同開発した、Arbitrumテクノロジーを基盤とするEthereumレイヤー2プラットフォームです。Convergeの特徴は次のとおりです。

• 実行層としてのArbitrumとデータ可用性層としてのCelestia
• ガス料金はUSDtbで支払われます
• カスタムG2シーケンサー（Conduit搭載）を中心に構築され、目標ブロック時間は100msで、ギガビットガススループットを達成する予定
• ノードは、ConvergeバリデータネットワークでENAをステーキングすることで検証します。
• Anchorage、Fireblocks、Zodia、Copperを活用して、機関ユーザーに保管セキュリティと運用上の利便性を提供します。

Converge は多くのエコシステム参加者を魅了しています。

• ハミルトン・レーン、トークン化されたプライベート・クレジット・ファンドと株式ファンドを導入
• 機関投資家向け許可申請：Morpho、Pendle、Maple、Horizon
• Strata、Terminal Finance、Ethereal、Pendle、AaveなどのネイティブアプリケーションはすべてsUSDeと実質利回りを中心に構築されています。

コーデックス

Codexは、ステーブルコインネイティブ決済、外国為替、決済向けに設計された、安全で高スループットのEthereumレイヤー2ブロックチェーンです。Codexの特徴：

• OP Stack上に構築され、Conduitによってホストされています
• ステーブルコイン取引に合わせた手数料設計とガス抽象化
• 機関レベルの信頼性要件を満たす決定論的な実行
• 多通貨決済をサポートする、組み込みの外国為替および保管プリミティブ
• セキュリティとファイナリティを確保するためにイーサリアム決済を利用する

Codex は、コンプライアンス、予測可能性、プライバシーを必要としながら、現実世界の金融プロセス (給与計算、財務管理、取引) でステーブルコインを使用したいと考えている企業を対象としています。

Codexは、Dragonflyが主導し、Circle Ventures、Coinbase、Cumberland、Wintermuteが参加したシードラウンドで1,580万ドルを調達した。

Codex メインネットは 2024 年に開始されました。

ノーブル

Nobleは元々、Cosmosネイティブの資産発行チェーンとして設計され、USDCやその他のステーブルコインをIBC接続のアプリケーションチェーンに提供することを目的としていました。Nobleは80億ドル以上の取引量を処理し、dYdXやその他のCosmosアプリケーションチェーンにおけるステーブルコインの流通を支えています。

プログラマビリティの制限に対処するため、NobleはCelestiaによって保護されたEVM互換のロールアップ（Noble AppLayer）をリリースします。この新しいロールアップは以下をサポートします。

• 100ミリ秒のブロック時間
• USDN（Noble独自のステーブルコイン）に基づく構成可能なステーブルコイン収入
• Hyperlane/IBC Eurekaを介してEVMチェーンにステーブルコインの流動性を提供
• Nobleの発行サービス用のEVMゲートウェイへの接続
• Cosmosと完全に相互運用可能

Cosmos の相互運用性を維持しながら、ステーブルコインネイティブ EVM 互換アプリケーションと USDN をサポートします。

ノーブルは昨年、パラダイムが主導したシリーズAの資金調達ラウンドで1500万ドルを調達した。

Noble AppLayer は今夏にリリースされる予定です。

アーク

Arcは、ステーブルコイン金融向けに特別に構築されたCircleのブロックチェーンです。迅速な決済、ネイティブUSDC統合、そしてグローバルな外国為替ツールを備えています。Arcの機能は以下のとおりです。

• 約3000 TPS、検証ノード20個、最終確認時間<350ミリ秒
• ネイティブガストークンとしてのUSDCは利子付きUSYCをサポートします
• 内蔵の外国為替エンジン、照会モードによるオンチェーン機関交換を実現
• オプションのプライバシー保護
• MEV対策方法: 暗号化メモリプール、バッチ処理、マルチプロポーザメカニズム

Arc は、従来の金融とステーブルコインのネイティブ チェーンをインターネット グレードの規模で接続することを目指しています。

Arc は Circle のインフラストラクチャとも深く統合されています。

• CCTPおよびゲートウェイクロスチェーンプロトコルのネイティブサポート
• チェーンアブストラクトバランス
• ビジネス向けツール: オンチェーン請求書発行、払い戻し、AI金融エージェント

これは最大限の分散化のために構築されたものではなく、トークン化されたドルを企業の支払い、外国為替、および資金の流れに組み込むために構築されています。

Arc は今後数週間以内にプライベート テストネットを立ち上げ、パブリック テストネットは今秋に稼働する予定だ。

USDCを中心としながらも、このチェーンはあらゆるデジタルドルやトークン化された資産に対応しています。Arcは、フィンテックアプリケーション、ウォレット、金融機関向けに、信頼性の高い高速決済サポートを提供することを目指しています。

テンポ

Tempoは、StripeとParadigmが共同開発した、決済分野に特化したステーブルコインブロックチェーンです。Tempoに関する情報は多く公開されていませんが、以下の点が分かっています。

• イーサリアムと互換性あり
• ネイティブのボラティリティトークンはなく、支払いにはステーブルコインのみ
• Stripeの加盟店ネットワークと統合するように設計されています
• StripeによるBridge（ステーブルコインインフラ）とPrivy（ソーシャルアカウントログインをサポートするウォレットインフラ）の買収を活用する
• パラダイムの共同創業者マット・フアンがテンポのCEOに就任

Tempo は、ユーザー エクスペリエンスや規制遵守を損なうことなく、Stripe のグローバル インフラストラクチャにステーブルコイン レールを組み込むことを目指しています。

要約する

上記のすべてのステーブルコインのプロトジェネシスリンクには、次の特徴があります。

• ガス料金をステーブルコインで直接支払う
• 1秒未満の最終確認、スループットは数千から数万TPSに達する
• 手数料無料または補助金付きの送金
• 法定銀行チャネルとの直接接続
• 暗号通貨固有の活動だけでなく、実際の金融ユースケースに合わせて設計されています

複数のステーブルコイン チェーンが共存し、それぞれが特定の発行者と製品群に結び付けられるようになるかもしれませんが、すべてが同じ世界的なニーズ、つまりお金を移動するためのより良い方法を満たすことを目指しています。

最終的な勝者は、すべてのオンチェーンチェックアウト、給与支払い、送金をシームレスにサポートします。