原作者：ジミー・ソング

オリジナル編集：ルフィ、フォーサイトニュース

ビットコインの半減期は計画されたイベントであり、ビットコインで時折行われるお祭りの一つです。ソフトフォークのアクティベーションやさまざまな金融商品の発売と同様、この日は数年に一度しか起こらない予測不可能な日であるため、ビットコイン愛好家や主流メディアから特別な注目を集めます。

今年の半減期も同様に大いに期待されていますが、さらなる説明が必要な問題がいくつか発生しました。予想通り、ビットコインの 4 回目の半減期では、ブロック補助金が 840,000 ブロックで 6.25 BTC から 3.125 BTC に減少しましたが、予想外だったのは、それに伴う 37.626 BTC の手数料であり、これはビットコインです。このブロックは、ブロック補助金に対する取引手数料の比率が世界の中で最も高いです。通貨の歴史では、1 回の取引で 8 BTC 近くの手数料が支払われます。

さらに手数料がかかる

840,000 ブロックの手数料が高かっただけでなく、次の 5 ブロックの手数料もそれぞれ 4.486、6.99、16.068、24.008、29.821 BTC となり、ビットコイン ネットワークの歴史的な記録を打ち立てました。これまでに起こったこと。

これまでのビットコインの歴史において、取引手数料がブロック補助金を上回ることは非常にまれです。 50 BTC と 25 BTC のブロック報酬の時代にはいくつかありましたが、これらはユーザーのエラー (通常は変更アドレスの入力を忘れた) によって引き起こされ、ほぼすべての手数料は 1 回の不正なトランザクションによるものでした。ブロック補助金が12.5BTCだった時代、2017年末時点では複数の取引の手数料の累計がブロック補助金を超えていました。終わったばかりの6.25BTC時代では、オーディナルブームの際、多くのブロック手数料がブロック補助金を上回りました。

それでも、そのような例は比較的まれであり、ビットコインの4回目の半減期に至るまでの期間であっても、ほとんどのブロック手数料は1.5BTCを超えませんでした。ただし、この新しい時代の 3.125 BTC 補助金では、この記事の執筆時点 (ブロック 840018) で、ブロックあたりの料金は補助金を超え、場合によっては補助金の数倍になっています。どうしたの？なぜ半減後のブロック手数料はこれほど高くなるのでしょうか?

ルーン文字

その理由は、Runes と呼ばれる新しいプロトコルに関係しています。これは、2023 年 9 月に Casey Rodarmor によって設計された、別のビットコインベースのカラーコインプロトコルです。主なアイデアは、ネイティブ UTXO セットでトークンを発行できるようにすることです。

振り返ってみると、カラーコインは長い間存在していました。主なアイデアは、特定のビットコイン トランザクション出力を「色付け」して、出力内のビットコインの量以外の意味を持たせることができるということです。これを別の「資産」としてトークンとして発行することもできます。このようなプロトコルの最初の実装は 11 年前の 2013 年に行われ、それ以来、MasterCoin (Omni に改名)、CounterParty、そして最近では RGB、Taro Assets、BRC-20 など、多くの試みが行われてきました。

Rodarmor 氏がブログで述べたように、新しいプロトコルに対する彼の動機は、他のチェーンによって発行された資産の一部をビットコインに取り込むことでした。このプロトコルのリリースをより興味深いものにするために、Rodarmor はブロック 840,000 からリリースを開始することを決定し、私たちが見ているような混乱を引き起こしました。

単純化とゲーム理論

序数の作成者でもある Casey Rodarmor は、ルーン文字のラテン大文字を使用してアセットに名前を付けるという概念の 1 つを使用しました。これは通常の選択ですが、競合が発生した場合はどうなるのでしょうか? 2 つのアセットの名前が同じ場合、それらをどのように区別すればよいでしょうか?

操作を簡素化するために、プロトコルは既存のアセットのみを検索し、名前が既存のアセットと競合する場合は新しいアセットを発行しません。これにより、クライアントの作業が非常に簡素化され、各アセットにグローバルに一意の名前が付けられます。残念なことに、これはいくつかのひどいインセンティブの問題も引き起こします。

スナイパーアセットの発行

最初の動機となる問題は、資産を発行するトランザクションがビットコイン メモリプールに送信された場合、そのトランザクションがネットワーク ノードにブロードキャストされると、他のオブザーバーが以前のトランザクションを介して名前を盗む可能性があることです。

さて、ビットコインにおける「より早い」というのは厳密な概念です。ブロックは順番にあり、ブロック内のトランザクションも先着順に順番に並んでいます。しかし、適切なシンボル名を取得したい場合は、新しいアセットを作成しようとする mempool トランザクションを探し、より高い手数料を払って独自のアセットを作成することができます。これが狙撃の性質です。

この状況で本当に恐ろしいのは、両方のトランザクションがブロックに入る可能性があるにもかかわらず、アセットの発行に成功したのは最初のトランザクションだけであることです。 2 番目のトランザクションではアセットは発行されませんが、手数料は依然として支払われます。

マイナーは通常、レートに基づいてトランザクションを注文するため、手数料が高くなれば資産を発行できることを意味する可能性があります。 「おそらく」と言ったのは、ここには 2 番目の動機の問題があるためです。これについては後で説明します。しかし、ゲーム理論の観点から見ると、双方とも、相手方を上回るために料金を引き上げ続けるインセンティブを持っています。このダイナミックは入札オークションに似ており、参加者は最終的に合理的な選択をしますが、不合理な結果 (1 ドルに対して 1.50 ドルを支払うなど) を受け取ります。敗者は皆、多額の金を払っても何も得られません。

二次ゲーム

上記の仕組みが存在することを考えると、多くの発行会社が最初にシンボルを手に入れようとする人を阻止するために手数料を意図的に高く設定するのは驚くべきことではありません。結局のところ、プリエンプションの試みが失敗した場合、プリエンプションしようとしていた料金は失われます。このため、RBF (手数料の代替) の使用も大幅に増加しており、他者を先取りしたり、先取り者が発行者に対して同様のことを行うことができます。

交換トランザクションは前のトランザクションよりも多く支払う必要があるため、RBF はここで手数料の支払いを避けることができないことに注意してください。いずれにせよ、最終的にはマイナーが利益を得ることができます。

さて、マイナーの役割に戻りましょう。希望に応じて、マイナーはブロックに含める手数料が低いトランザクションを優先することができます。実際、そのインセンティブは、支払った金額を明らかにしないことで、特定の方法で取引を注文するために、可能な限りマイナーにオフサイト手数料を与えることです。このプロトコルのマイナーは大きな影響力を持っています。

結論は

ルーンは、ビットコイン ネットワーク上で非常に高額な手数料の一部を負担しています。このデザインが意図的であるかどうかを知るのは難しいですが、私たちが知っていることは、ルーンは過去数か月間誇大広告され、期待されてきたこと、そしてプロトコルに基づいてリリースされた最初のアセットの 1 つとして、確かに一定のマーケティング価値があるということです。

悲しいことに、アルトコインが完全に集中化されているという通常の詐欺とは別に、ブロックスペースの輻輳によるコストはさらに高く、現在の料金である1000sats/vbyteでは一部のブロックに入るのに十分ではありません。ルーン アセットの発行は現在、他のほぼすべてのユースケースをカバーしています。

そうは言っても、現在のルーンリリースのペースは完全に持続不可能です。最初の 18 ブロックだけでも 2,000 万ドル以上の手数料が費やされ、そのほとんどがルーンの発行に費やされました。このペースでいくと、ルーン文字の発行者は 1 日あたり 1 億 5,000 万ドル、または 1 週間あたり 10 億ドルを費やすことになります。正直に言うと、彼らはそう長くはこの状態が続くとは思えません。同時に、これらのブロックを生産するマイナーになるのは楽しいに違いありません。