今月、FRBのFOMC会議は金利据え置きを決定し、将来のGDP期待を引き上げ、インフレ期待を引き下げた；日本の利上げは世界の注目を集めたが、FRBの利下げサイクルは流動性の問題を心配する必要はないかもしれない；欧州投資家も利下げに賭けている；仮想通貨市場は一時的に調整局面に陥っているが、供給サイドの分析では、その後の上昇に十分な勢いがある可能性があることが示されている。

米国時間3月20日、待望のFRB金利決定会議が予定通り開催され、フェデラルファンド金利の目標レンジを5.25～5.5％に据え置くと発表した。 ２月のＣＰＩ統計は市場予想（３．２％、予想３．１％）を上回ったものの、ＦＲＢは依然として「静止」を選択した。

FRBは3回連続利上げを見送ることを選択しており、市場は基本的に利上げサイクルは終わったと判断している。ただ利下げについては「当面は必要ない」とFRBは考えている。 FRBは、2024年から2026年末までのGDP成長率の中央値がそれぞれ2.1％、2.0％、2.0％になると予想している（昨年12月の予想はそれぞれ1.4％、1.8％、1.9％）。 2024年の失業率は4.0％と予想（昨年12月の予想、月次予想は4.1％）。今後の利下げについては、労働市場が弱まるまでは検討されないのではないかと思います。

さらに、製造業の業績もFRBの懸念分野の1つとなっている。近年、米国は製造業を本国に回帰させ、外部製造への依存を解消しようとしている。先月、ウェルスビーは米国が新たな在庫サイクルの拡大段階にある可能性があると分析し、3月の製造業統計の変化はこれまでの見方を裏付けた：3月の米国の製造業活動は2022年半ば以来最大の水準に達した 成長、生産、雇用そして価格指標は加速しました。 Ｓ＆Ｐグローバルが発表した３月の米国製造業購買担当者景気指数速報値は０．３ポイント上昇の５２．５となり、３カ月連続で成長と縮小の分かれ目となる５０を上回った。国内外の需要改善に牽引され、製造業生産高の伸びは２０２２年５月以来で最も大きく、雇用指標も８カ月ぶりの高水準となった。これらのデータは現在の経済環境における製造業の業績を反映していますが、他の経済指標や長期的な傾向と組み合わせて総合的に評価する必要があります。

要約すると、現時点で米国の最も重要な経済指標は、当面利下げの必要がないことを示していることがわかります。 FRBはこれまで、今年3回の利下げを計画していると表明しているが、市場では5月の利下げはないと予想されている。

今月は米国のFOMC会議が注目を集めていることに加え、太平洋の対岸である日本も17年ぶりの利上げを発表した。長い間、マイナス金利のため、借入コストがほぼゼロという利点を持つ日本円が海外投機家にとって最も人気のある投機裁定ツールとなっており、多くの投機家が日本円を貸し付けて他のソブリン通貨と交換してきた。 （主に米ドル）他国の資産を購入する。 FRBの利上げサイクル中、ビットコインなどの資産がずっと上昇できたのは、日本円がもたらした流動性も寄与したとさえ言える。現在、円の金利が上昇し、借入コストが上昇しているため、投機家は他国の通貨を売って円に交換することになる。さらに、国際市場は一般に、この行為が国際市場から流動性を枯渇させ、米ドル資産の下落につながるのではないかと懸念しており、同時に巨額の流動性が日本市場に戻り、それが日本国債を助けることになるだろう。バブルはさらに上昇。

しかし、WealthBeeは、日本の利上げが市場に与える影響はむしろ「心理的パニック」によるものだと考えている。実際、国際資本は長い間、日銀の行動を期待してきた。2022年以降、資本は日本の時代が到来していることに気づいている。円裁定取引は必要となるかもしれない 結局のところ、日本株式市場の急騰は米ドル資産価格の混乱を引き起こさなかった。さらに、FRBの利上げサイクルが終了し、利下げサイクルが差し迫っていることで、流動性に対する投資家の懸念の一部が払拭されるだろう。したがって、WealthBeeでは今回の日本の利上げについては当面中立の姿勢をとっており、その影響についてはあまり心配する必要はないと考えています。

今月の米国の主要3株価指数の動向は市場の更なる懸念を引き起こし、ナスダック指数は16,538ポイントを突破、ダウ平均株価は39,889ポイント、SP500指数は5,261ポイントに達した。CNBCのデリバリング・アルファ株価調査では、ほとんどの投資家が米国株は16,538ポイントを突破すると予想していた。株式市場は間もなく調整期に入る。

AI は依然として米国および世界の株式市場を牽引する中核セクターの 1 つです。今月はNVIDIA GTC 2024が開催され、数多くの製品が発表されます。しかし、一部の投資家は今月利益を確定させた。エヌビディア（NVDA）は複数回の急激な上昇と下落を経験し、TSMC（TSM）とAMD（AMD）は段階的な天井を脱したようで、マイクロソフトも出来高と価格を下落した。発散傾向。

マイクロン（MU）は決算発表直後に急騰し、AI投資ブームがまだ続いていることを示唆：投資家は高値を恐れている可能性がある近い将来、半導体業界の反動は、AI に対する完全な失望ではありません。

前のセクションで分析したように、今年予想されるFRBの利下げは日本の利上げの影響を相殺する可能性が最も高いが、米国株（特にナスダック）の2つの主要な投資ロジックである利下げとAIはまだ機能していない。当面は重大な悪影響に見舞われました。

欧州株式市場に関しては、米国株に低迷や利益確定売りの兆しが見られる中、Stoxx欧州50指数は月次ラインで5回連続のプラスとなった。理由は単純で、欧州の投資家も利下げを求めているからだ。欧州中央銀行は現地時間7日、ユーロ圏のインフレ期待を引き下げ、2024年のインフレ率を2.3％、2025年と2026年のインフレ率をそれぞれ2.0％、1.9％に引き下げた。 WealthBeeは、ユーロ圏が米国とともに利下げサイクルを開始する可能性が最も高いと予測している。

今月の仮想通貨市場は混乱状態にある。月初に急激な下落とピンを経験し、月半ばには73,000ドルを超える過去最高値に達したが、その後調整が始まり、価格は61,000ドルを下回った。 、70,000ドルを超えるまでに反発しました。

現時点では、米国のビットコインスポットETFがビットコインのトレンドを支配しているようだ。3月20日頃の期間中、ETFは純流出を続けたが、ビットコイン価格は対応する日に調整していた。特に3月19日にはETFファンドから最大の純流出が見られ、その日のビットコイン価格は6万1000ドルを下回った。現在、11のETFが保有するビットコインの数はほぼ100万枚に達しており、この勢いは明らかに市場動向に影響を与える可能性がある。

この売りラウンドは主に、「株の考え方」を持ち、「高く売って安く買う」ことと、ある程度のグレーな売りに慣れているETFを通じて投資する投資家で構成されています。しかし、オンチェーンアナリストのファイレックスの分析によると、富裕層投資家は今回の調整中に保有株を大幅に減らすことはなく、今回の調整局面では個人投資家が売りの主力となった。したがって、このコールバックの状況は、「ネギ」が走り回り、「大きな木」が根を張っていると要約できます。

今回の強気相場はETFの参入により以前とは若干異なりますが、半減期によるマイニングコストの増加は依然として強気相場の基本的な原動力の1つです。ビットコインの価格動向を分析する際、需要側の影響に注目しがちですが、実は供給側の理由にも注目すべきです。ある意味、短期トレンドは需要側が決定しますが、長期トレンドは供給側の影響を最も受けます。金を例にとると、人間による金の採掘により、世界の金の平均生産コストはオンスあたり約 1,400 米ドルに上昇しました。現在の金価格はオンスあたり 2,100 米ドルです。金の採掘と生産コストは重要な要素の 1 つです。金価格の上昇要因 1． 22年間の強気市場の終焉後、ビットコイン価格は2024年までコストをカバーできなくなり、マイナーは利益を上げ始めなくなる。供給側から見ると、強気市場は始まったばかりである可能性があります。なぜなら、ビットコインのような「電子ゴールド」の場合、価値認識が高まるにつれて、ビットコイン鉱山は金鉱山のように長期的に安定した利益を達成する可能性が高いからです。つまり、ビットコイン通貨価格長期的には安定しており、マイニングコストよりも高くなります。

最後に、今月、イーサリアムは再び SEC によって有価証券として認められ、市場に冷水を浴びせられました。しかし、ブラックロックのラリー・フィンク最高経営責任者（CEO）はフォックス・ビジネスとのインタビューで、たとえ米国証券取引委員会（SEC）がイーサリアムを証券に指定したとしても、イーサリアムETFの立ち上げは依然として可能だと述べた。イーサリアムが有価証券とみなされた場合、ブラックロックはイーサリアムスポットETFを上場するかとの質問に対し、フィンク氏は肯定的に答えた。ブラックロックを含む潜在的な発行者8社がイーサリアムスポットETFの申請をSECに提出しており、5月にSECの最終決定が下される予定だ。また、趙長鵬に対する最終判決は来月30日に延期され、暗号市場に影響を与える可能性がある。

FRBの政策据え置きと日本の利上げは投資家の熱意を弱めることはなかった。現在、欧州の投資家は利下げサイクルの到来に大きな賭けをし始めており、暗号市場も後手に回らない可能性が高い。しかし、半減期は供給側からビットコインの価格を大きく押し上げることになるが、暗号市場には依然として多くの論争や不確実性があり、SECのあらゆる動きは依然として暗号投資家の心に影響を与えている。しかし、WealthBee は、短期的な合理的な変動が全体的な傾向に影響を与えることはないと考えており、強気相場はまだ初期段階にあり、将来的にはさらに大きなチャンスがあると考えています。

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