1. なぜ、EigenLayer が再び人気を得ているのですか?
ビットコインスポットETFの通過により、イーサリアムのプラス効果が現れ、イーサリアムスポットEFTの導入やカンクンアップグレードへの期待を背景に、長らく低迷していたイーサリアムが新たな活力を吹き出してきた。
プレッジされたイーサリアムの量は増加し続けており、再プレッジの必要性がますます顕著になっています。 EigenLayer を使用すると、ユーザーは ETH、lsdETH (流動性担保 ETH)、LP トークンを他のサイドチェーン、オラクル、ミドルウェアなどにノードとして再担保し、検証報酬を受け取ることができるため、サードパーティのプロジェクトは ETH のセキュリティを享受できます。メインネットワークでは、ETH 誓約者もより多くの利益を得ることができ、双方にとって有利な状況を実現します。
データソース: https://dune.com/hildobby/eth2-saking
EigenLayer が LST モーゲージ額を増額したため、再誓約の傾向がイーサリアム エコシステムの焦点となっています。わずか 1 か月で、EigenLayer は 500,000 イーサリアム以上を吸収し、TVL は 16 億米ドルを超え、イーサリアム チェーンで 12 位にランクされました。 . トップレベルプロトコル。
データソース: https://defillama.com/protocol/EigenLayer?demination=ETH
最近、EigenLayer は Cosmos サブチェーンに再プレッジ サービスを提供すると発表しました。これはイーサリアムとコスモスの両方にとって非常に重要です。 EigenLayer は、Cosmos サブチェーンに再誓約サービスを提供し、Cosmos がイーサリアムのセキュリティを取得できるようにするとともに、イーサリアムのステーカーに増分収益の新しい世界を開きます。
写真は、EigenLayer Universe を示しています。出典: https://x.com/eli5_defi/status/1746550169183846503?s=20
EigenLayer 検証サービスを使用する最初の AVS である EigenDA もオンライン化を目前に控えており、その DA サービスの物語も Celestia のトークン TIA の価格の高騰とともに市場の注目の話題となっています。
写真は、EigenDA のパートナーを示しています。出典: https://x.com/eigen_da/status/1731674794347860449?s=20
EigenLayer の詳細については、次の号を参照してください。「調査レポート｜EigenLayer: イーサリアムのセキュリティ強化とステーキングの新時代の到来」
2. 再誓約トラックに含まれる可能性のあるプロジェクトは何ですか?
再ステーキング トラックは、EigenLayer だけではなく、再ステーキングの物語の下で派生プロジェクトの機会も数多くあります。
LSD再ステーキング：LSDプロトコルにデポジット後に取得したLST（stETH、cbETHなど）をEigenLayerにデポジットしてステーキングします。
リキッド-LSD再ステーキング: Kelp DAOなどのLRDプロトコルを通じて、LSTはLRDプロトコルに委託され、プロトコルはそれをEigenLayerに預けて質入れし、ユーザーは住宅ローン証明書トークンであるリキッド・再ステーキング・トークン(LRT)を取得します。
ネイティブ再ステーキング: ネイティブ リキッド ステーキングとは、検証者が EigenPod スマート コントラクトを使用して、検証者の出金証明書を EigenLayer にリダイレクトすることを意味します。
リキッドネイティブリステーキング: ネイティブリキッドリステーキングとは、少額のETHノードサービスを提供し、ノード内のETHをEigenLayerに提供してリステーキングを行うetherf.fiやPuffer Financeなどのプロジェクトを指します。
画像の出所: Delphi Digital、出典: https://x.com/Delphi_Digital/status/1740463277099151482?s=20
以下は、参考として未発行コインを含む 5 つの再プレッジ プロジェクトの統計です。これら 5 つのプロジェクトは、それぞれのプロジェクトのポイントを獲得しながら、EigenLayer ポイントを獲得できます。
Kelp DAO
Kelp DAO は、マルチチェーンをサポートする LSD プロジェクトである Stader Lab によって作成された Restake プロジェクトであり、上記の Liquid-LSD Restake タイプに属し、現在は Lido の stETH と Stader の ETHx、2 つの LST トークンを入金することができます。現在のEigenLayer LSTクォータがいっぱいのため、デポジットは現在一時停止されています。
Stader Lab はトークンを発行しましたが、Kelp DAO はポイント システムを開始しました。そのサブプロジェクトとして、Kelp DAO は引き続き独自のトークンを開始する必要があります。そしてSD（Stader Labのトークン）とKelp DAOの連携効果も期待できます。
Swell
Swell は確立された LSD プロトコルであり、最近リキッド レステイクの分野に参入することを発表した、リキッド ネイティブ レステイク タイプの製品です。再誓約機能の追加後、ユーザーはETHを入金してrswETHを交換できるため、SwellはEigenLayer LSTクォータによって制限されなくなります。
Swell はまだトークンを発行しておらず、エアドロップが期待されているため、その LST トークン swETH はエアドロップハンターによって評価されており、現在、EigenLayer で 2 番目にランク付けされている担保資産となっています。以前はLSDでもポイントを獲得できましたが、再ステークに参加することでポイントを獲得することもできます。
ether.fi
Ether.fi は、リキッド ネイティブ リステーキング タイプの製品であり、BitMEX 創設者アーサー ヘイズからシード ラウンドで 530 万米ドルの資金調達を受けています。Lido とは異なり、ether.fi は分散型の非保管アプローチを使用して ETH を実装することを誓約し、この条項を発表しました。ネイティブ ETH 再プレッジであるため、EigenLayer LST 制限の影響を受けず、引き続き預け入れることができ、その抵当証明書トークン eETH (ラップトークン weETH) は現在、流動性を備えた数少ないトークンの 1 つです. LRT 担保受領トークン。
Renzo
Renzo はリキッド ネイティブ レステイク タイプの製品でもあり、EigenLayer LST の入金制限による制限を受けず、入金は引き続き可能です。ただし、Renzoに預けられたETHは現在償還が行われておらず、抵当証書ezETHは譲渡できず、短期的にはロックされることに注意が必要です。
1月16日、レンゾ氏は300万米ドルのシードラウンドの資金調達完了を発表しており、安全性が保証されており、同様のプロトコルと比較してロックアップ額が少なく、現時点では費用対効果が高いようだ。
なお、新規プレイヤーへの報酬ポイントの形式や未発表のチーム背景、また引き換えがオープンではないことから、一部のユーザーから疑問や不信感を持たれている。
Puffer Finance
Puffer Finance は、ether.fi に似たアンチスラッシュ流動性ステーキング プロトコルであり、リキッド ネイティブ リステーキング タイプの製品でもあり、現時点ではステーキングには対応していません。 Puffer Finance は、Jump Crypto が主導するシードラウンドの資金調達を受け、評価額は非公開で総額 615 万米ドルの資金調達を受けました。
EigenLayer には、一般的なイーサリアム再プレッジ ノードに対して 32 ETH しきい値要件があり、AVS を実行する前にこのしきい値に到達できます。
Puffer の再プレッジ機能は、小規模ノードを誘致するために、このしきい値を 2 ETH 未満に下げることです。
3. 新しい方法、Pendle を使用して再ステーキングに参加する方法を見つけますか?
Pendle は、PT (プリンシパル トークン) と YT (イールド トークン) の取引を提供する分散型金利取引市場です。 Pendle で YT トランザクションを使用すると、ether.fi ポイントと EigenLayer ポイントの取得を加速できます。
Pendle の YT-eETH 取引所にアクセスし、YT-eETH を購入します。 YT-eETHを保有することで、ステーキング収入、2倍のether.fiポイント、EigenLayerポイント、Pendle取引報酬を受け取ることができます。現在、1 eETH で約 11 YT-eETH を購入できます。これはレバレッジの 11 倍に相当します。
メリットは魅力的に見えますよね?しかし、YT の価格メカニズムを理解すると、有効期限が近づくにつれて YT の価格が徐々に下がっていくことがわかりますが、これは実質的に時間と質権収入やポイントの交換です。
もちろん、グループLPなどのよりリスクの低い形で上記の報酬を獲得することもできますが、一時的な損失が発生しやすいことや、ポイントの獲得効率が比較的低いなどのデメリットもあります。
ヒント: Pendle についてあまり詳しくない場合は、紙面の都合上、この記事では詳しく説明できませんが、Pendle を操作する前に関連する知識を学習してください。
4. 無視できない再誓約のリスク
仮想通貨分野の新たな概念としての再ステーキングが注目を集めており、ステーカーにさまざまなネットワークに参加して利益を増やす機会を提供しています。 EigenLayer は自らを「分散型信頼の Airbnb」と呼び、この機会の魅力を強調しています。ただし、再仮説にはリスクがないわけではなく、慎重に検討する価値のある一連の潜在的な問題が生じます。
1. 罰金のリスク: 悪意のある行為により、賭けられた ETH を失うリスクが増加します。
2. 集中化リスク: あまりにも多くのステーカーがEigenLayerまたは他のプロトコルに移動すると、イーサリアムにシステム的なリスクが生じる可能性があります。
3. 契約リスク: 各契約のスマートコントラクトにはリスクが存在する可能性があります。
4. マルチレベルのリスクの重ね合わせ: これは再プレッジの重要な問題であり、既存のプレッジのリスクと追加のリスクを組み合わせてマルチレベルのリスクを形成します。
5. まとめ
ETH/BTC為替レートはビットコインスポットETFの導入後大きく反発しており、カンクンアップグレードとイーサリアムスポットETFの恩恵を受けてイーサリアムエコシステムも回復するだろう。イーサリアムエコシステムの次の主要テーマは、カンクンのアップグレードに直接有益な L2 セクターであり、もう 1 つは、EigenLayer の再ステーキングエコシステムです。
今日紹介したプロジェクトを利用して再ステーキングに参加するのが最も費用対効果の高いオプションであることは間違いありません。ステーキングに参加している限り、同じ魚を 2 匹または 3 匹食べることができます。 Altlayerの最近のエアドロップルールでは、エアドロップがEigenLayerステーカーに与えられると述べられているが、Kelp DAOやRenzoなどのプロトコルへの誓約が浸透し、EigenLayerステーカーとして認識されるかどうかはまだ不明であることに注意すべきである。
画像ソース: https://blog.altlayer.io/altlayers-alt-token-launch-f49bf8ac2556
もちろん、入れ子人形の絶え間ない再仮説は、本質的には流動性のために生み出された投機的なレバレッジであることも認識しなければなりません。より高い利益をもたらす一方で、リスクも増幅され、プロトコルのどの層に契約上の問題があるとしても、ユーザーの資産は損害を受けます。
用語集
再ステーキング: 再ステーキングには、流動性ステーキング トークンのステーキングが含まれ、ステーカーがミドルウェア アプリケーションによって提供されるサービスから報酬を受け取ることができると同時に、セキュリティが強化されます。
AVS (Actively Validated Services): アクティブ検証サービス。サイドチェーン、データ可用性レイヤー、新しい仮想マシン、キーパー ネットワーク、オラクル ネットワーク、ブリッジ、しきい値暗号化スキーム、信頼できる実行など、検証に独自の分散検証セマンティクスを必要とするシステム。環境。
LSD（リキッド・ステーキング・デリバティブ）：リキッド・プレッジ・デリバティブとは、トークンをプレッジした後に得られるレシート・トークンを指し、銀行に預けた後の預金証書に相当します。
LST (リキッド ステーキング トークン): リキッド プレッジ トークン。Lido の stETH、Coinbase の cbETH など、POS (プルーフ オブ ステーク) ブロックチェーン上でプレッジされたトークンを表します。
LRT (Liquid Restake Token): リキッド再プレッジトークンであり、LRT を取得するために LST を再度プレッジします。
関連プロジェクトのウェブサイト
EigenLayer：https://www.EigenLayer.xyz/
Kelp Dao：https://www.kelpdao.xyz/
ether.fi：https://www.ether.fi/
Puffer Finance：https://www.puffer.fi/
Pendle：https://www.pendle.finance/
参考記事
