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著者 - jk

本日、暗号通貨業界は歴史的な一歩を踏み出しました。米国証券取引委員会 (SEC) は、初のビットコインスポット上場投資信託 (ETF) を正式に承認したと発表しました。

以前、昨年 10 月以来、「Cointelegraphz は、SEC が ETF を通過させたという誤ったニュースを X プラットフォーム上に公開しました」(「」を参照)フェイクニュース、1億ドル以上を爆上げした強気相場の幻) から 1 月 10 日の早朝、SEC は X プラットフォームでの ETF 採用のニュースを発表しました ( を参照)ETF承認事件：ハッカーによる口座窃盗、市場操作、それとも事前に発表されたニュースなのか？》）、この良いニュースは何度も事前に発表され、市場の激しい変動を引き起こし、多額の契約の清算を引き起こしただけでなく、「ニュースの売り」が完全に織り込まれ、その後、層を形成しました。イベント自体の「狼」。来る」茶番色。

さて、米国現地時間1月10日、VanEckは、GBTCをETFに転換する必要があるGrayscale Investmentsを含む、ビットコインスポットETFの申請者11社全員が承認されたことを確認した。これらは米国時間の木曜日にも取引が開始される予定だ。

このニュースが発表された後、ビットコイン市場全体のパフォーマンスはまだ安定しており、ショックは発生しませんでした。 OKX市場データによると、本稿執筆時点でビットコインは現在45,772ドルで取引されており、24時間で0.85％上昇している。明らかな対照は、ETHが現在2,530ドルで取引されており、24時間で10.73%上昇しています。これは、イーサリアムETFに対する市場の肯定的な反応によるものと考えられます。

この決定は、従来の規制当局によって仮想通貨を大幅に肯定するものとみなされ、主流の金融市場におけるビットコインやその他のデジタル通貨の地位の向上を予告するものである。 ETFの承認は、政策立案者が投資ツールとしての仮想通貨の可能性を認識したことを示すだけでなく、より広範な投資コミュニティがビットコイン投資に参加するための新しくて便利なチャネルを提供します。

スポットビットコインETF（上場投資信託）とは何ですか?

スポットビットコインETFについて学ぶ前に、まずETFとは何なのかを明確にしておきましょう。

何かを買うためにスーパーマーケットに行く必要があると想像してください。リンゴ、バナナ、オレンジなどのフルーツを個別に選ぶことも、あらかじめミックスされたフルーツバスケットを購入することもできるので、選ぶ手間が省けます。投資の世界では、ETF はこの混合フルーツバスケットのようなものです。

ETF には、さまざまな株式、債券、その他の資産が含まれます。ETFを購入するときは、かごの中のすべてを一度に購入するようなものです。この利点は、バスケット内の 1 つの果物 (つまり、1 つの株または資産) に全資金を投資するのではなく、一度に多くの異なる資産に投資してリスクを分散できることです。

第二に、ETF は通常の株式と同様に株式市場で売買できるため、投資家は簡単に売買できます。たとえば、有名な SPDR SP 500 ETF Trust (SPY) は、米国最大の上場企業 500 社を含む SP 500 指数を追跡します。このETFへの投資は、アップルやアマゾンなどの巨大企業を含むトップ企業の株式に一度に投資するようなもので、投資リスクを効果的に分散できます。

スポットビットコインETFは、ビットコインのデリバティブや関連企業の株式ではなく、本物のビットコインを含む特別な投資バスケットのようなものです。このバスケットは、通常の株式と同様に株式市場で売買できます。

ビットコインに投資したいが、ビットコインを直接購入したくない、セキュリティ上の問題 (盗難など) が心配、操作が複雑だと感じていることを想像してください。スポットビットコインETFが代替手段のように見える。内部のビットコインを間接的に所有しているかのように、株式市場でこの ETF の株式を購入できます。このように、ビットコインの価格変動がこのETFの価格に影響を与えることになり、ビットコインそのものを直接売買しなくてもETFを売買することでビットコイン市場に参加することができます。

したがって、スポットビットコインETFは、一般投資家が仮想通貨市場に直接参加することなく、より簡単かつ安全にビットコイン投資に参加できるようにする手段です。

ビットコインETFの利点は何ですか?なぜそれほど期待されているのでしょうか？

これに関して言えば、次のような質問があるかもしれません。スポット ビットコイン ETF には資産が 1 つしかないのに、なぜビットコイン スポットを直接購入するのではなく、ビットコイン ETF を購入する必要があるのでしょうか?理由は次のとおりです。

• 秘密の質問：真っ直ぐビットコインを直接購入して保持するには、ハッキングの可能性、ウォレットの秘密鍵の紛失、交換リスク、ストレージの問題の発生など、かなりのセキュリティ リスクが伴います。これらのリスクはデジタル通貨に不慣れな投資家にとってかなり大きく、初期のビットコイン投資家がウォレットの秘密鍵を忘れたり、コールドウォレットストレージが見つからなかったりする例は数多くあります。対照的に、ビットコイン ETF は資産の安全性を確保する責任を負う専門家チームによって管理されます。投資家は秘密鍵の管理やビットコインの保管について心配する必要はありません。これらはETFの管理者によって行われるためです。

• 運用上の問題:通常、ビットコインを直接購入するには、仮想通貨取引所で口座を開設し、デジタルウォレットの使用方法を理解し、取引所の操作手順とオンチェーン転送プロセスに精通している必要があります。これらの手順は一部の投資家にとって複雑で時間がかかる場合がありますが、ビットコインETFは通常の株式の売買と同じプロセスを使用して、通常の株式取引口座を通じて購入できます。これにより、株式市場にはすでに精通しているが、暗号通貨市場にはあまり精通していない投資家も容易になります。

• 信用の裏付け：オデイリーは以前の記事で、事件後、特に昨年数回の雷雨の後、安全性を追求する多額の資本金を抱える投資機関にとって、デジタル通貨への直接投資は安全な選択とは思えないと述べた。信頼性の観点から見ると、資産運用LPにとって「当社はブラックロックが提供する金融投資ETFに投資しています」よりも「非常に安全なデジタル通貨に投資しています」の方が明らかに説得力があります。これが、機関投資家にとってETFがビットコインそのものよりも魅力的な理由です。同時に、ビットコインETFは規制された金融市場で取引される商品であり、関連する規制や基準に準拠する必要があります。これにより、投資家に一定の信頼と安心感が与えられます。

実際、スポット ビットコイン ETF に似ているのは、現物の金 ETF です。この概念は 2003 年に初めて提案され、最初に成功した金 ETF は 2004 年に発売されました。このETFはニューヨーク証券取引所に上場されているSPDRゴールド・シェア（GLD）です。これは、投資家に、現物の金を購入して保管する必要のない、金に投資するための新しくて便利な方法を提供します。各ETF株は、現物の金の一定割合を表します。投資家がこれらのETFの株式を売買するとき、彼らは実際にはそれらの株式に対応する金を売買していることになります。これにより、現物の金の売買に伴うセキュリティや保管の問題を回避しながら、通常の株式を取引するのと同じくらい簡単に金への投資が可能になります。

本稿執筆時点では、ETFの65日間の1日平均取引高は825万ドルでした。

市場関係者への影響

ビットコインへの影響

ビットコインに対するスポットETF承認の最大の影響は、ビットコインが規制当局によって認められた金融投資資産としてより正式な地位を得たことです。これにより、投資ツールとしてのビットコインの正当性が高まるだけでなく、公的機関や従来の金融機関によるビットコインの受け入れも増える可能性があります。

取引の観点から見ると、ビットコインスポットETFの立ち上げは、伝統的な投資家や機関投資家を含む投資グループを惹きつけるため、ビットコインの取引量、流動性、安定性を大幅に高めることになる。ロイター通信によると、契約開始から最初の数日間で最大30億ドルの投資が集まる見通しだという。参加者の増加はビットコインの投資家層を拡大するだけでなく、ビットコインの価格をより安定させる可能性もあります。長期的には、より多くの資金がビットコイン市場に流入するため、短期的には多少の変動が生じる可能性がありますが、これはビットコインの価格にプラスの影響を与える可能性があります。さらに、ビットコインスポットETFの成功は、ETFや他の暗号通貨を含む関連デリバティブなどの他の暗号通貨商品の開発も促進し、暗号通貨市場全体の商品の厚みをさらに拡大する可能性があります。

もちろん、市場には他の声もあります; BitMEX 創設者アーサー・ヘイズは、ETF の採用は最終的にはビットコインの消滅につながる可能性があると信じています。 2 つのエンティティがトランザクションを行うと、マイナーは必要なエネルギー料金を支払うことができなくなり、ネットワークが崩壊します。また、大手資産運用会社だけがビットコインを保有し利用しない場合、ビットコインはブロックチェーン上で流通しなくなり、実用性がなくなり、ビットコインの消滅につながると述べた。同氏は、ビットコインを集中管理から守るためには、投資家はビットコインETFなどのデリバティブに投資するのではなく、ビットコインを直接購入して保管すべきだと考えている。

投資家への影響

ビットコインスポットETFの出現は、投資家にビットコインへのより便利な投資方法を提供します。これは、すでに従来の株式市場に慣れている投資家にとって特に重要です。株式市場やモバイルアプリを通じてワンクリックで送金できるビットコインスポットETFの購入は、仮想通貨取引所で直接ビットコインを購入するよりもはるかに簡単です。投資家は新たな取引所を利用したり、新たな取引口座を作成したり、デジタルウォレットの使い方を学ぶ必要がなく、仮想通貨にあまり詳しくない一般投資家でも簡単に参加できる。

ビットコインスポットETFの立ち上げは、ビットコインと暗号通貨空間全体に関する一般の意識と教育を高めるのにも役立ちます。ビットコインが従来の規制された金融市場を通じて利用可能になるにつれて、より多くの人々がこの分野を理解し、探索し始めるでしょう。この露出と認知度の増加は、ビットコインの人気と受け入れに利益をもたらすだけでなく、仮想通貨市場全体の成熟と成長にも利益をもたらします。

発行機関への影響

金融機関がビットコイン スポット ETF の発行に成功すると、まず市場での露出と認知度が大幅に高まり、この注目は金融界における金融機関の知名度を高めるだけでなく、新興デジタル通貨分野におけるそのリーダーシップを示すことにもなります。この新しいタイプの投資手段を提供することで、発行者は市場のトレンドやニーズに適応する能力を実証でき、それによってブランドイメージと市場競争力を高めることができます。同時に、ビットコインETFの発売により、発行会社は個人投資家や機関投資家を含むより幅広い投資家層を惹きつけることが可能になります。これにより、特にセキュリティや技術的な障壁のために躊躇する投資家からの多額の新たな設備投資が呼び込まれることがよくあります。この資本流入により、発行体が管理する資産の規模が増大するだけでなく、資産管理業界における発行体の地位も向上します。

前工程

グレイスケールは2016年に初めてビットコインETFを申請し、2017年の大半を米国証券取引委員会（SEC）との協議に費やした。同社は最終的に、デジタル資産の規制環境がそのような製品の発売に成功するほど進化していないと主張し、申請を取り下げた。

資産運用会社ビットワイズは2019年に現物裏付けビットコインETFを申請したが、SECの懸念により2020年1月に申請を撤回した。

ブロックワークスの報告によると、ヴァンエックが提案したスキームファンドに関する2021年11月の決定で、SECはCboe BZX取引所が「代替手段が詐欺的で操作的な行為や慣行から適切に保護できることを証明していない」と述べた。提案されているETFは、ビットコインに関連するかなりの規模の規制市場との包括的な監視共有協定を結んでいない。この判決は、SECがビットコイン先物契約に投資するETFの2021年10月の取引開始を許可してから1か月後に行われた。

2023年半ばから、資産管理大手はスポットビットコインETFの申請の新たな波を始めた。2023年4月25日、Cboe BZX ExchangeはARK 21 Shares Bitcoin ETFの株式の上場と取引を米国SECに申請し、対応するルール変更を提出しました。 5月15日、規則変更を受けたARK 21株ビットコインETFは、米国連邦公報にその申請を正式に公表し、コメントを募り、ETF承認プロセスの正式な開始を示した。6月には、ブラックロック、フィデリティ、ビットワイズ、インベスコなどの資産管理大手数社がビットコインスポットETFの申請を発表した。その後、SECは決議案の発表を延期した。

さらに、2022年にSECはGBTCをETFに転換するというグレイスケールの提案を拒否したため、グレイスケールは控訴することを選択した。 2023年8月、グレイスケールは訴訟に勝訴し、SECにグレイスケールの提案を再検討するよう求めたが、SECは控訴しないことを選択した。この訴訟の判事は、転換を阻止しながらビットコイン先物ETFを承認するというSECの決定は「恣意的かつ気まぐれ」であるとの判決を下した。この判決はSECにGBTCのETFへの転換承認を強制するものではないが、規制当局は別の理由でそのような措置を拒否する必要があるだろう。その結果、Grayscale は潜在的な変換に備えてアプリケーションの改訂を続けています。

米国 SEC はビットコインのスポット ETF を承認しませんでした。この決定は投資家の多様な投資の選択肢を制限し、合法的で安定した投資ツールとしてのビットコインの認識に課題をもたらします。しかし、これは市場参加者に仮想通貨市場のことを思い出させるものでもあります。現状と潜在的なリスク。この決定は、他の仮想通貨製品やサービスの認識プロセスを一時的に遅らせることになるだけでなく、仮想通貨分野における規制当局の姿勢も反映しています。 Odaily は読者に対し、リスクに対して予防策を講じ、今後のあらゆる関係者からの反応を辛抱強く待つよう注意を促しています。