オリジナル - 毎日
著者の夫がどうやって
編集者 - 秦暁峰
最近では相場が急騰し、一時はビットコインが35,000ドルを突破するなど、ビットコインスポットETFに関するニュースが圧倒的に多い。しかし、相場の急騰は市場にFOMOセンチメントも引き起こした。
10月24日の夜、OKXの中国人コミュニティはOdailyと協力してTwitter Spaceイベントを共催し、ビットコインスポットETFや将来の市場動向に関連する問題について業界の著名なKOLの数とコミュニケーションを図った。ラインナップは以下の通り：OKX VenturesのパートナーであるBenson、マクロ分析のPhyrexの教師、独立研究者のJason Chen、トレーディングデスクモデレーターのBenson Sun、W+の共同設立者である匿名の医師。
以下は AMA の内容を簡略化したものです。詳細については、こちらをご覧ください。スペースレビューを聞く。
Q1
大日：まずは自己紹介をお願いします。
OKX Benson：私はベンソン、OKX 歴約 6 年のベテランです。実際、OKX は今年の BRC 20 の流行を含め、ビットコイン エコシステムと多くのつながりがあり、私たちもその開発を強力にサポートしています。
私たち OKX では、Ordinals プロトコルの公開インデックス作成と相互検証にも取り組み、その後 UniSat などの業界リーダーと協力してシステム標準の作成を試み、BRC 20 の表示と発行も私たちのガイドラインに含めました。 Web3 ウォレット、転送、およびユーザーがいくつかのノードやその他の面倒なタスクを自分で実行する必要がないようにするためのその他の便利なツール。
実際、OKX の戦略は、取引所であろうとベンチャーであろうと、決して変わっていません。CEX 集中ビジネス、セキュリティとユーザー エクスペリエンスをすべて中心に据え、オンチェーン活動については、次の 2 つの足で歩んでいます。開発者やユーザーのコストを削減し、より多くの側面でイノベーションを刺激することができます。
Phyrex：Twitter で「レンガ移動」の仕事をしている Phyrex と申します。主にマクロ データの移動を行っています。今日は個人的な観点から ETF の申請とその後の市場動向についてもお話しできればと思います。
ジェイソン・チェン：私は Jason Chen Jian です。普段は Twitter にプロジェクト分析を投稿しています。
Benson Sun：私の名前はベンソンです。主に流通市場オペレーションの経験を Twitter で共有しています。実際、ETF に関する私の知識は、業界関連の常識を高めるためにファイレックスのフィードを通じて得たものでもあるため、流通市場オペレーションにもっと集中していきます。マーケットトレーダーの観点から今後の ETF の採用を見て、どうすれば取引レベルでできるだけ多くの利益を得ることができるでしょうか? これが今日私が主に共有したいことです。
Q2
Odaily: ビットコインスポット ETF の進歩と市場への影響に関して、これらのニュースはどの程度前向きだと思いますか?彼らはビットコインの上昇をどこまでサポートできるでしょうか？
Phyrex：まず明確にしておきたいのは、マクロ的な見方や市場の理解だけでは価格動向を決めることはできないということです。特定の要因が市場にとってマイナスになる可能性があると個人的に信じている場合もありますが、市場のセンチメントが別の結果をもたらす可能性があります。
まず、スポットETFがまだ承認されたというニュースがないことは誰もが知っています。
実際、現在の市場の上昇時間から判断すると、BTCは主にアジアの主要な取引時間帯、つまり毎日午前8時から午後2時まで上昇しています。米国の主要取引時間中の上昇幅は特に大きくなかった。同時に、アメリカの投資家にとって、BTCの購入は誰もが喜んで行うことではないかもしれませんが、株式を購入する方が便利かもしれません。
この状況から、個人的には、誰かが市場からお金を盗んでいるかどうかを監視する最良の方法は、おそらく Coinbase の株価の変化を観察することだと思います。なぜなら、Coinbaseは基本的に、スポットETFを申請しているすべての機関にとって重要な監視指標だからです。 Coinbaseが各機関から3.5%しか受け取らなかった場合、彼が10の機関の責任者であると仮定すると、彼は収益の35%を受け取ることができ、これはおそらくどの個別の機関よりも高いでしょう。したがって、ニュースが出れば、Coinbaseの株価は少なくともBTCの株価以上に大幅に上昇する可能性があります。 GBTC や MSTR などの他の投資商品も影響を受ける可能性があります。
次に、現在BTCスポットETFを申請している機関のうち、どの機関がより早く承認される可能性が高いでしょうか。まず、Grayscale と SEC との間の状況があり、最近 SEC との訴訟に巻き込まれています。グレースケール側が勝訴し、市場で大きな注目を集めました。最後の上昇の波は、グレイスケールETFへの期待を背景に起こりました。グレイスケール社が勝訴したが、控訴裁判所はグレイスケール社のETFへの転換を直接承認しなかった。現在、グレイスケールはGBTC転換ETFを再申請しています。見直しの時期は不透明だが、今GBTCを購入することはBTCを割引価格で購入することになる可能性がある。
ETFを申請している他の機関には、ブラックロックやムジエのARKなどがあります。ブラックロックは最近多くの申請を提出しているが、それは申請が通過することが保証されているという意味ではない。現時点ではゲイリー SEC 委員長は明確な立場を表明しておらず、ブラックロックの申請が承認されるかどうかはわかりません。
SECは今後3カ月以内の1月10日までに最終決定を下す予定。 ETFの申し込みは妹ムーのARKが最後なので。 SEC の決定がどのようなものになるかは確かなことは言えませんが、SEC がそれを拒否する新たな理由を見つけることができなければ、ブラックロック ETF を他の申請とともに承認する可能性があります。
全体として、スポット ETF の承認がいつ行われるかは明確には言えませんが、SEC は 1 月 10 日までに少なくとも 2 件の申請を承認する可能性が高いと予想できます。これには、Sister Mu の ARK と BlackRock が含まれる可能性があります。それまでは、市場の期待が BTC の価格に影響を与える可能性があります。個人的には、何かニュースが出ればCoinbaseの株価は多少上昇し、BTC価格に関連する投資ビークルにも影響が出る可能性があると考えています。
匿名の医師:私の個人的な市場予測と分析から判断すると、ビットコインの現在のトレンドは非常に強いです。従来のテクニカル分析ではトレンドを正確に予測できません。米ドル、米国債、A株を含む世界の資産は調整圧力に直面しており、市場は全体的に弱気となっている。
私の個人的な希望は、ETFが高い確率で1月に通過することです。取引の考え方によれば、通常は噂を買って公式発表を売ることです。 ETFに関するニュースは現時点では確認されておらず、期待はある。一部の機関は、ETF導入後、ビットコインが短期的には5万ドル、長期的には10万～20万ドルに達する可能性があると議論している。正確な時期は不明ですが、時間の問題だと思います。
全体として、現在は噂を買う段階であり、1月頃にはビットコイン価格がさらに上昇する可能性があるという市場の期待が高まっています。しかし、私は1月が最も危険な時期だと思うので、レバレッジを下げることをお勧めします。
OKX Benson：ETFの採用はそれほど早くは進まないという意見には私も同意します。資産クラスとして、ビットコインのサイクル理論は金融資産のサイクルに従う必要があるかもしれません。 ETFが来年1月に承認され、数カ月の準備を経て4月か5月に正式に開始されるのであれば、これは合理的な道となるだろう。投資機関の観点からは、ビットコインを単なる資産として捉えるのではなく、実用的な価値やその他のインフラを備えたイーサリアムのようなエコシステム全体となることを期待しています。
現在のビットコインのエコシステムは比較的不完全であり、実用化や生態学的関連性がまだ欠けています。主要市場に関して言えば、ビットコインのエコシステムを構築する組織や起業家団体も相対的に不足しています。私たちは、リソースと価値の機能でビットコインのエコシステムをサポートしたいと考えています。 ETFが来年通過できれば、より完璧なスケジュールとなるだろう。実際、エコシステムが徐々に発展できるように、このプロセスにはある程度の時間を与える必要があります。
Q3
尾デイリー：ETF関連の動きに関しては、過去2年間で米国とカナダが多くの先物ETFを承認しましたが、スポットETFはまだ登場していません。ここでの障害は何ですか?
Benson Sun：米国に加えて、カナダ、英国、ブラジルなど多くの国や地域がビットコインスポットETFを採用しています。ただし、これらの国のビットコインスポットETF保有額は比較的少ないです。カナダの2つのスポットETFは約2万ビットコインを保有しているが、これは一流取引所の保有ビットコインよりもはるかに少ない。英国ビットコインスポットETFの保有額は約2億ドルで、総保有額の約7割にあたる約1億ドル以上をビットコインが占めている。したがって、お金が殺到するという考えは、やや非現実的です。
また、米国のトレーダーは、ビットコイン スポット ETF へのアクセスに加えて、MicroStrategy (MSTR)、GBTC、Coinbase 経由の購入など、他のチャネルを通じてビットコイン関連の原資産を購入することもできます。したがって、ビットコインスポットETFの通過が新たな大規模な資金流入需要を引き起こすかどうかは非現実的だと個人的には考えています。
私たちは基本に立ち返り、内部の誇大広告ではなくビットコインに対する外部の関心に焦点を当てるべきだと思います。マクロ的な観点から見ると、現在の状況はこの誇大宣伝をあまり支持していないと思います。ただし、トレーディングは非常に反射的であるため、ファンダメンタルズは感情的な側面ほど重要ではない可能性があり、トレーダーには市場を動かすためのトピックが必要です。
ビットコインの動向はイーサリアムのようなイノベーションの動向よりも資金量の影響が大きいと思います。世界最大の金融市場である米国がビットコインのスポットETFを可決し、そのスポットETFが上場されれば、市場への最も流動性の高いアクセスを獲得したことになる。したがって、今はビットコインにとって新たな章だと思います。
ビットコインにはもう価値発見の余地があまりないので、次のビットコインサイクルでは個人投資家にとってそれほど有益ではなくなる可能性があるため、私はパートナーたちに今チャンスを掴むよう伝えてきました。
また、CME 建玉データが非常に特殊であることに気付きました。過去の市場では、ビットコインが危機的な状況にあったとき、主流通貨取引所の保有高は同様の状況を示すことが多かったですが、今回は異なり、OKXなどの主流取引所の保有高は大きく減らなかったのに対し、CMEの建玉は大きく減少しませんでした。コイン数は増加しており、100,000コインに近づいています。こんなことは今までに一度もなかった。主流の取引所では多くの空売り注文が清算されたが、CMEの建玉には大きな影響はなかった。したがって、誰もがCMEの建玉データに特別な注意を払うべきだと思います。
CME のコミットメント トレーダー レポート (COT) で、あるタイプのトレーダーが非常に強力なロングセラー能力と非常に高い精度を持っていることに気付きました。基本的に、彼らはポジションを決済している限り、彼らの取引はほぼ過去 1 年と 1 年間に渡って行われています。半分、市場の最高点。したがって、私は個人的に、この波の終焉はCME側で観察できるのではないかと考えています。この動きに先立って、CME の建玉は増加し続けていました。
ビットコインスポットETFが市場に出るかどうかに関係なく、Coinbaseは利益を得る可能性が高いため、ビットコインスポットETFが通過する場合は、Coinbaseに注目することができます。さらに、GBTC は割引価格のままであるため、ビットコイン価格の上昇と割引の収束から利益を得ることができます。ですので、この方向性は注目に値すると思います。
最後に、私が強調したいのは、流通市場の参加者として、強気市場の定義や予測に過度に焦点を当てるのではなく、獲得できる機会をつかむべきだということです。強気相場を事前に正確に定義することは難しいため、私たちはバックミラーでそれを見守ることしかできません。私たちはトレーディング戦略を開発し、手の届く範囲にあるチャンスをつかむことができます。
Q4
尾日井： 今後の市場動向についてはどのような予想をされていますか？また、来年ビットコインは半減しますが、半減相場はビットコイン市場にどのような影響を与えるのでしょうか？
Benson Sun：個人的には、動きながらトレンドが見えてくるので、トレンドを予測するのは好きではありません。しかし、この市場とサイクルがいつ終わるかを言いたい場合、参考となる基準がいくつかあります。
まず、BybitとBitMaxの調達率は長期にわたって0.01%を維持しています。通常、資金調達率が0.01％を長期にわたって維持して反発すると、それは天井のシグナルとなる可能性が高い。
2番目の基準は、CMEの建玉に注意を払うことですが、現在CMEは異常な状態にあり、その建玉は通貨圏最大の取引所の建玉に近い、あるいはそれを超えているため、CMEの建玉が途中で突然低下した場合には注意が必要です。変動が大きい場合は、市場が終わりに近づいていることを意味する可能性があります。
3 番目の基準は、K ライン チャートからも観察できます。K ラインが頻繁に上下し、主力が上昇しようとするもののすぐに倒される場合、主力は、上昇しようとした後、市場の抵抗が大きくなり、分配に移行する可能性があります。
私はこれら 3 つの条件が同時に現れるのを待ってから、スポットを清算するかロング注文を閉じることを検討します。しかし、市場心理は非常に混乱しており、主力が次の方向性を決定できるように、ゲームをやり直して個人投資家に再び関与してもらう必要があるため、今それを言うのは難しい。観察して確認するには時間がかかると思います。
匿名の医師:現在の市況の好転は、確かに多くの人々に資金不足や弱気を感じさせていますが、通常、資金は市場の合計資本が最も少ない方向に流れます。あと数週間は続くと思います。当初は10月23日、24日、25日に総合順位を決める予定でした。しかし、ここ数日の市場の反発は多くのテクニカル予想を裏切った。したがって、市場の資金とマクロステーブルコインはそれほど変化していませんが、市場全体のセンチメントは形成されています。
私は個人的に 11 月と 1 月についてはより楽観的です。11 月には上昇の波があり、その後 12 月にはショックの時期が来るでしょう。なぜなら、クリスマス期間中、多くのウォール街の金融機関、ヘッジファンド、マーケットメーカーが混乱する可能性があるからです。休日に。 1月にはビットコインスポットETFと同様に、1月の上昇を試すテストが行われる可能性がある。
強気相場はためらいの中で上昇することが多く、これは予期せぬことであり、上昇を追いかけている人が追いつけなくなり、多くの人が上昇を追うことを恐れ、ほとんどの人が機会を逃してしまいます。今年の全体的な取引はより困難であり、明らかなスムーズな傾向は見られないと思います。しかし、最近のブレイクアウトは、全体的な強気傾向が比較的スムーズであることを示唆しています。
Q5
デイリー：アルトコイン、特にイーサリアムに関して、イーサリアムとビットコインの現在の為替レートはOKXで0.05を下回っており、これも2022年6月以来の最低点となっている。では、将来的にイーサリアムに新たな開発スペースはあるのでしょうか?ゲストはイーサリアムの今後の動向についてどう考えていますか？
Benson Sun：半減期イベントに加えて、市場はビットコインETFにも期待を寄せている。したがって、来年の上半期はこの 2 つのトレンドを中心に展開すると思います。したがって、イーサリアムが長期的にビットコインを上回るパフォーマンスを発揮するとは思えません。
また、FTXや3ACなどの清算機関は保有するビットコインが比較的少ないため、アルトコインの販売比率が高く、アルトコインの流動性はビットコインほど良くありません。つまり、これは 3 つの要素の組み合わせです。
現在、私の個人的なポジションはビットコインが99％、イーサリアムが1％です。イーサリアムはアルトコインのリーダーなので、イーサリアムのパフォーマンスが悪ければアルトコインのパフォーマンスも悪くなりますので、アルトコインを長期保有するという考えは今のところ考えていません。アルトコインに転がり込み、市場のドラマと動きに基づいて決定を下すのに適切な時期が来るまで待った方が良いと思います。
ジェイソン・チェン：私もベンソン・サンと同じように感じます。短期的には、ビットコインとイーサリアムの結論は比較的明らかです。
マイルストーンの結果から判断すると、ビットコインにはETFと半減期という2つの比較的確実なポジティブな結果がある。しかし、現在の研究状況から判断すると、イーサリアムの確実性は比較的低く、アップグレードされるのはカンクンのみです。ただし、カンクンのアップグレードは価格にはほとんど影響せず、主に取引手数料が削減される一方、取引量とアプリケーションの革新は比較的弱いです。したがって、カンクンのアップグレードによる価格への影響は限定的です。
結果主義の観点からのみ見れば、短期的にはビットコインの上昇は間違いなくイーサリアムよりも大きくなるでしょう。ビットコインとイーサリアムのロジックは異なるため、ビットコインが上昇をリードした後にイーサリアムが上昇するか、イーサリアムチェーン上で革新的なアプリケーションを本当に開発できるかのどちらかになります。イーサリアムにとって最も重要なことは、チェーン上のトランザクションが増加できるかどうかです。これは私の個人的な意見です。
匿名の医師:私の個人的な意見は、ビットコインとイーサリアムの為替レートは0.06を下回る範囲で変動する可能性があり、来年の上昇率は複数の先生が言ったことと同様になる可能性があります。
あらゆる強気相場の資金原動力はまずビットコインであり、ビットコインが一定レベルまで上昇すると資金がイーサリアムに溢れ、その後他のアルトコインやDeFiプロジェクトに資金が送られることになる。
ほとんどの株式投資家はイーサリアムについてあまり知らないかもしれないが、来年の強気相場ではビットコインがデジタルゴールドとみなされているかもしれない。特に ETF の採用後、人々はより高価なビットコインを購入する傾向にあるかもしれません。これは、投資の観点からは、最も高価なものを買うことが正しいため、最も高価なものが正しいはずだからです。この論理によれば、多くの大規模ファンドはより単純かつ反射的に投資対象を選択する可能性がある。
来年の市場はビットコインが様々なアルトコインを引き寄せる可能性がありますが、1～2ヶ月もすればアルトコインやイーサリアムのシェアもある程度上がってくるので、来年の市場もやはりビットコインがリードするのではないかと思います。ビットコインの生態系に支配されています。
Phyrex：私個人としては、主にビットコインのパフォーマンスが強すぎるため、イーサリアムの上昇は悪くないと感じています。為替レートはイーサリアムに対してだけでなく、他のすべての通貨に対しても同様に下落していることがわかります。これは現在、資金のほとんどがビットコインに集中しているためです。
特に今は、マクロ経済全体で見ると、ビットコイン市場だけでなく、株式市場も下落しており、資金が減少しています。資金が限られている場合、資金は必然的にいくつかの最も強力な資本市場に集中することになります。
ビットコインは、0.1 ビットコインを購入するには 3,000 ドル以上必要で、増加額も限られているため、増加幅が比較的低く、資金が大きすぎるため、以前は購入しないと多くの人が考えていたことがわかります。しかし今では、他の増加はビットコインと比較できないため、より多くの個人投資家がビットコインを購入し始めていることは明らかです。
もちろん、大幅な上昇を経験したアルトコインもいくつかありますが、相対的に言えば、ビットコインの方がより大きな上昇を経験しました。ビットコインのスポットETFが通過すると、イーサリアムのスポットETFも通過するため、ビットコインとイーサリアムの差はあまり拡大しないことになります。
現在、ファンドの規模が小さいため、より多くのファンドがビットコインに集中しています。しかし、イーサリアムのスポットETFが通過すると、安定性の高いイーサリアムを市場全体が選択する傾向が強まると思います。現時点では、ビットコインとイーサリアムが最も安定しており、交互に上昇していることがわかります。
したがって、ビットコインスポットETFが終わり、イーサリアムスポットETFの番が来る頃には、イーサリアムの物語は強まるだろうと私は考えています。同時に、私もジェイソン・チェン・ジャン氏の見解に同意します。カンクンのアップグレードなどのイベントは、いくつかのアップグレードと利点をもたらしましたが、イーサリアムの価格にはあまり役立っていません。実際、私たちに役立つ可能性があるのは、従来の金融分野から得られる恩恵です。
