編集および整理: Shenchao TechFlow
同じ週に、9つのイーサリアムETFが同時に承認されました。
これらすべての SEC 承認イーサリアム ETF は仮想通貨にとって何を意味するのでしょうか?次はビットコインETFになるでしょうか？
Bankless ポッドキャストのこのエピソードでは、ホストのデイシッドとライアンがブルームバーグ インテリジェンスのアナリスト、エリック バルチュナスとともに、最近米国で登場した複数のイーサリアム先物 ETF (上場投資信託) とそれらの仮想通貨市場への影響について話し合います。
司会者：デイシッド＆ライアン、Bankless
講演者: ブルームバーグ インテリジェンス アナリスト、エリック バルチュナス
ポッドキャスト:Banklessポッドキャスト
原題：「イーサリアムETF：知っておくべきことすべて」
プログラム：リンク
放送日：10月10日
なぜ「ETFウィーク」は前例のないものなのでしょうか？
ETF の歴史を通じて、SEC は通常、ETF が申請された順序で上場することを許可してきました。しかし、このETF週間にSECはその伝統を打ち破り、複数のイーサリアム先物ETFの同時発売を許可した。今週、9つのイーサリアム先物ETFが同じ日に発売されたが、これは前例のないことである。
SEC の新しい戦略は、以前のビットコイン先物 ETF の立ち上げからの修正と考えられています。これまでのビットコイン先物 ETF の立ち上げでは、ProShares ビットコイン先物 ETF が先行者利益により資金と取引量の大部分を集めました。このようなことが再び起こらないようにするために、SECは複数のイーサリアム先物ETFの同時発売を許可しました。
Deep Trend 注: ProShares は、特定の戦略に焦点を当てたさまざまな上場投資信託 (ETF) を提供する金融サービス会社であり、投資家の投資目標の達成を支援するさまざまな革新的な ETF を提供しています。
これらのイーサリアム先物ETFの立ち上げは前例のないことですが、その取引量は驚くほど少ないです。各ETFはさまざまなマーケティング戦略を通じて投資家を惹きつけようとしており、この前例のないETF週間はスポットビットコインETFの立ち上げへの前哨戦とみなされている。市場とアナリストは、市場の反応と将来のスポットビットコインETFの潜在的な影響を予測するために、これらのイーサリアム先物ETFのパフォーマンスを注意深く監視しています。
イーサリアム先物ETFの重要性
エリック氏は、イーサリアム先物ETFの立ち上げは画期的な出来事であると強調した。これらのETFは、暗号プロトコルと伝統的な金融（TraFi）の世界との間の架け橋として機能する。これらのETFにより、従来の金融市場の投資家は、なじみのある方法で暗号通貨に投資できるようになる。特にイーサリアムは彼らにとって快適です。
これらのETFは規制の枠組み内で運営されており、仮想通貨への投資に慎重な投資家に安心感をもたらします。仮想通貨を直接保有・管理することなく、ETFを購入することで間接的に仮想通貨に投資することができます。これは、仮想通貨の認知度や受け入れやすさを高めるだけでなく、より多くの主流資本を市場に引き付けるのにも役立ちます。
従来の金融市場の投資家はETFを通じて仮想通貨投資の利便性を享受できる一方で、最終的にはすべての価値が仮想通貨の世界に流れ込むだろうとエリック氏は指摘した。エリック氏は、これらのETFは数兆ドル規模の資本と仮想通貨の時価総額を結ぶ「最大のパイプライン」であると強調し、「このパイプライン」の開設は仮想通貨市場にとって朗報とみなされており、この巨大な資本の流れは仮想通貨の発展を大きく促進することになると強調した。 . 市場の成長と発展。
先物ETF vs スポットETF
先物ETF
アドバンテージ
流動性: 先物 ETF は日々の取引で原資産の価格をより適切に追跡できるため、投資家に便利な投資チャネルを提供します。
アクセス: 先物 ETF は、従来の投資家、特に仮想通貨を直接保有したくない投資家に仮想通貨市場への参入手段を提供します。
欠点がある
ローリングコスト: 先物 ETF は契約を定期的に「ローリング」する必要があるため、追加コストと効率性の損失が発生する可能性があります。たとえば、投資家がイーサリアムが 20% 上昇すると予想した場合、ローリングコストの影響により、先物 ETF による投資収益率は約 18% にとどまる可能性があります。
徐々に置き換えられる：エリック氏は、ビットコインとイーサリアムの現物ETFが発売されると、先物ETFは徐々に疎外されるか消滅する可能性があると予測している。
スポットETF
アドバンテージ
ローリングコストなし: 先物 ETF と比較して、スポット ETF はローリング契約を必要としないため、関連するコストや効率の損失はありません。
より直接的な市場エクスポージャー: スポット ETF は投資家に仮想通貨へのより直接的なエクスポージャーを提供し、主流の投資家の間で好まれる選択肢となる可能性があります。
長期保有可能: スポット ETF は原資産の価値をより正確に反映しているため、長期投資家にとってはより良い選択となる可能性があります。
欠点がある
まだ発売されていません: スポット ビットコインおよびイーサリアム ETF はまだ発売されていないため、実際のパフォーマンスと市場での受け入れはまだわかりません。
イーサリアムETFの重要性とETHは有価証券ですか?
ETH ETF は公平な取引の機会を提供し、投資家が他の変数に影響されるのではなく、自分の予測に基づいて投資できるようにします。 GBTC などの商品と比較して、ETH ETF には大幅なプレミアムや割引がなく、より公平な投資機会を提供します。
ETF の重要な特徴は、株式の作成と償還が可能な裁定取引が可能であることです。これにより、ETF の価格が原資産の価値と一致することが保証されます。
先物 ETF にはローリングコストという問題があり、これは投資家の利益に影響を与える可能性のある追加の変数です。先物 ETF は、追加のリスクとコストを伴う「赤信号」ETF とみなされますが、スポット ETF は、ローリングコストの問題がなく、原資産の価値を直接追跡するため、より安全で公平な投資手段とみなされます。
ETH はイーサリアム ネットワークのネイティブ暗号通貨であり、価値の保存手段であるだけでなく、取引手数料の支払いやスマート コントラクトの実行にも使用されます。米国では、証券法により、どのような資産が有価証券とみなされるかが明確に定義されています。 ETH が有価証券とみなされる場合、より厳格な規制およびコンプライアンスの要件が適用されることになります。仮想通貨は新規性と複雑性があるため、従来の法規制の枠組みに仮想通貨を統合することは困難です。
ETHが有価証券であるかどうかという問題は依然として未解決の問題であり、規制当局、法律専門家、仮想通貨コミュニティ、その他の利害関係者によるさらなる調査と意思決定が必要です。
ETH ETF の立ち上げは、暗号通貨市場の成熟と主流への受け入れに向けた重要な一歩です。これらの商品は、より伝統的な投資家、特にファイナンシャルアドバイザーを通じて投資する投資家を仮想通貨市場に引き寄せる可能性があります。
エリック氏は、ビットコインとイーサリアムのスポットETFの将来の承認が仮想通貨市場にとって重要なマイルストーンとなり、スポットETFの立ち上げにより仮想通貨の主流の受け入れと市場の成熟がさらに促進されると予測している。
イーサリアムETFの影響と意義
ETF投資家全体の約70～75％をファイナンシャル・アドバイザーが占め、機関投資家と個人投資家がそれぞれ10％と15％を占めています。米国のファイナンシャルアドバイザーは約30兆ドルの資産を管理しています。これは巨大な市場であり、ETF はアドバイザーに使い慣れた便利な投資手段を提供します。
人々の資産が増加するにつれて、資産管理、不動産計画、減税戦略の発見についてファイナンシャルアドバイザーの助けを求める傾向が高まります。 ETH ETF の立ち上げにより、この 30 兆ドル市場への扉が開かれ、仮想通貨へのより大きな潜在的投資プールが提供されます。
ETH ETFなどのより多くの金融商品が市場に参入するにつれて、特に従来のファイナンシャルアドバイザーとその顧客の間で、暗号通貨がより広く受け入れられるようになる可能性があります。 ETH ETF の短期的な取引高はすぐには急増しないかもしれませんが、長期的には、これらの商品はより多くの資金を仮想通貨市場に引き寄せる可能性があります。
さまざまな投資家にとってのイーサリアムETFの魅力
エリック氏は、ビットコインスポットETFが2023年に承認されることに75％の自信を持っていると語った。同氏は、SECの発行体との協力は、SECの意欲とオープンさを示していると信じている。スポットETFはより直接的で公平な投資手段とみなされているため、この可能性に対する市場の反応は非常に前向きになる可能性が高い。
市場に影響を与えることなく簡単に出入りできるため、機関投資家は流動性の高いETFを好みます。 ETF取引は匿名であり、契約に縛られず、非常に柔軟です。危機の際には、機関投資家はETFを簡単に撤退できることを知っています。
個人投資家は、レバレッジが 2 倍のビットコイン ETF など、ボラティリティが高い商品を取引する傾向が強い可能性があります。彼らはリスクを負い、より高いリターンを追求することを好みます。ファイナンシャル・アドバイザーは、ブラック・ロックなどの大手機関が提供する、より安定した長期かつ低コストのETFを選択する誘惑に駆られるかもしれません。
保守的な投資家でも、より高いリターンを求めて、資金の一部をリスクの高い投資に投資することがあります。仮想通貨ETFは個人投資家との商品市場適合性が高く、多数の個人投資家を惹きつけることが期待されています。
