原作者: Carol、PANews

世界最大の資産管理会社であるブロックロックは、ビットコインスポットETFの申請を6月15日にSECに提出したが、SECは早ければ9月2日には審査に応じる予定だ（関連記事：「PAイラスト – それぞれのETFの概要」 「1つのチャートにビットコイン」「スポットETF申請審査の重要な時点」）が、資産管理業界におけるブラックロックの世界的な地位を考慮すると、このニュースは依然として重要なシグナルとみなされ、ビットコインやその他の暗号通貨がより採用される可能性があることを示しています機関によって。さらに、最近SECにビットコインスポットETFの申請を提出した有名な機関には、Fidelity、WisdomTree、VanEck、Invesco Galaxyなどが含まれます。ますます多くの金融機関が市場への参入に意欲を表明するにつれ、市場はより準拠した暗号資産投資商品の導入に自信を持っています。

金融機関は仮想通貨市場に具体的に何をもたらすことができるのでしょうか?この目的を達成するために、PANews のデータ ニュース コラムである PAData は、上場ビットコイン スポット ETF、先物 ETF、信託ファンドの取引状況を分析し、次のことを発見しました。

• BTCC.U、BTCE、GBTCの３ファンドの保有総額は約６７万５６００ＢＴＣ（２０２億７０００万ドル相当）。 6月以来合計9292BTCが追加されており、全体的な成長傾向は良好です。

• 5大ビットコイン先物ETF（BITO、XBTF、BTF、BITS、DEFI）の運用資産総額は12億9500万ドルに達した。 BITO は CME 先物契約に全額を配分している唯一の先物 ETF であり、他の先物 ETF も一部を米国国債などの他の資産に配分しています。

• 過去1カ月で最も利回りが高かったのはBITSで33.20％に達したが、他は約12％にとどまった。今年以降、依然としてBITSが最高利回りで137.65％に達しており、その他はいずれも約74％となっている。利回りパフォーマンスはスポットETFや信託よりも優れています。

• ブラックロックによるビットコインスポットETFへの申請のニュースが発表されてから1週間以内に、ビットコインのスポット価格は1日あたり平均2.78%上昇しました。これは、統計範囲内でニュースによってもたらされた1日あたりの平均上昇としては最大でした。以前は、VanEck Futures ETF はこのニュースによって日次平均上昇率がさらに高く、申請月の日次平均上昇率は 1.56% でした。

• 機関投資家の ETF 申請と上場ニュースがビットコインのスポット価格に与える影響は 3 つの側面から生じる可能性があります。第一に、機関自体の評判の支持、第二に、申請された ETF の種類、そしてスポット ETF 申請のニュースは、ビットコインのスポット価格に影響を与えるでしょう。 3、ニュース 発生時のビットコインの価格動向 ビットコインの上昇トレンドで申請や上場のニュースが発生した場合、通常は一定の価格上昇をもたらしますが、下降トレンドで発生した場合は、その場合、これらのニュースは通常、市場を逆転させることはできません。

ビットコインスポットETF保有額は5,640BTC増加、グレースケールGBTC店頭プレミアムレートは反発

カナダの投資管理会社であるパー​​パス・インベストメントは、2021年2月に世界初のビットコインスポットETFを発売した。現在の公式ウェブサイトによると、ETFにはBTCC（カナダドルで購入され、米ドルのリスクをヘッジされる）、BTCCの4つの取引商品が含まれていることが示されている。 B（カナダドルで購入、米ドルリスクをヘッジしない）、BTCC.U（米ドルで購入、投資家は米ドルでビットコインを保有できる）、BTCC.J（カーボンニュートラル）、投資家はトロント証券取引所で取引可能このETFは、物理的に決済されたビットコインに相当する株式をトロント証券取引所が購入するもので、ユーザーフレンドリーでリスクの低い仮想通貨取引方法であり、米国の一般ユーザーは購入することができません。スポット ETF にやや似たもう 1 つの商品はクローズドエンド信託ファンドです。これも現物ビットコインに対応します。たとえば、米国の GrayScale が適格投資家向けに発行する GBTC などです。ドイツの ETC グループが発行する BTCE に加え、BTCE は現在、ドイツ証券取引所 XETRA (フランクフルト証券取引所が運営する取引会場) と SIX スイス証券取引所 (スイス証券取引所) の 2 つの取引所で取引できます。

いくつかのデータ サービス Web サイトでは BTCC.U の保有株のみを提供しているため、ここでは目的スポット ETF における BTCC.U の数が不完全であるだけです。 BTCC.U、BTCE、GBTCのビットコイン保有数から判断すると、7月18日時点で3ファンドの合計保有量は約67万5,600BTCとなる。ビットコインの最近の価格である 30,000 ドルに換算すると、これは 202 億 7,000 万ドルに相当します。このうちGBTCは62万5,200BTCを保有し最大で、BTCC.UとBTCEはともに約20万BTCを保有している。保有高の推移から判断すると、6月以降、3ファンドの保有高は合計9292BTC増加しており、全体的には順調な増加傾向となっているが、その中でGBTCのみ保有高が0.25％微減、BTCCとなっている。 U と BTCE の保有高はそれぞれ 24.83% と 31.07% 増加しました。

ただし、信託ファンドには「紙の金」と同様に償還計画がないため、価格は純資産価値と大きく異なることがよくありますが、スポットETFではマーケットメーカーがマーケットメイクを行うことができ、十分な流動性があれば可能です。通常、価格はプレミアムまたは割引が発生しません。この違いは、3 つのファンドの収益パフォーマンスに完全に反映されています。

７月１８日時点で、ＢＴＣＣ.Ｕの今月の平均リターンは約６．７６％、今年の月平均リターンは約８．８４％と、ＢＴＣＥやＧＢＴＣを大きく上回っている。後者の2つの今月の平均利回りはそれぞれ-5.27%と-26.39%、今年の平均月間利回りはそれぞれ-5.85%と-38.18%で、どちらも赤字だが、損失の大きさが表れている。縮小傾向。

BTCC.U の収益パフォーマンスは優れていますが、取引高は最高ではありません。 7月18日時点で、BTCC.Uの今月の1日平均取引高はわずか9万9500ユニット、BTCCの今月の1日平均取引高は約22万1700ユニットで、両者の合計は32万1200ユニットで、同期間のBTCEの平均15万4000ユニットを上回った。ただし、同期間の GBTC の平均である 392 万 6000 部よりも低いです。

しかし、6月にさらに多くの機関投資家の申請が発表され、BTC価格が着実に回復したことにより、これら4つのファンドの6月の1日平均取引高が前月比で増加し、その中でBTCC.Uが前月比で増加したことは注目に値する。前月比74.89%、BTCCは前月比47.27%増加、BTCEは前月比23.66%増加、GBTCは前月比112.67%増加しました。今月これまでのところ、BTCC.U、BTCC、GBTCの１日平均取引高は増加を続けている。

5大ビットコイン先物ETFの総資産は約13億ドルで、今年のリターンは70％を超えている。

現在、米国ではビットコインのスポットETFは上場されていませんが、米国ではすでにいくつかの先物ETFが上場されています。 7月18日の時点で、5つの主要なビットコイン先物ETF（BITO、XBTF、BTF、BITS、DEFI）の運用資産総額は12億9,500万ドルに達した。その中で、2021年10月にプロシェアーズによって正式に発行されたBITOは、統計範囲内で最大の先物ETFであり、総資産は11億9,900万米ドルに達します。第二に、VanEckとValkyrieが発行したXBTFとBTFも比較的規模が大きく、総資産はそれぞれ3,000万米ドルと4,000万米ドルを超えています。

これらのビットコイン先物 ETF によって追跡される基礎的なターゲットは通常、シカゴ マーカンタイル取引所 (CME) のビットコイン先物契約です。その中で、最大手のBITOはCME先物契約に全額配分され、「ローリング」先物契約戦略を実施する唯一の先物ETFです。また、他の先物ETFは、CME先物契約の配分に基づいて他の資産の一定割合を配分しており、例えば、XBTFとBTFは米国債を配分し、BITSは他機関が発行するブロックチェーンETFを配分し、DEFIは現金を配分しています。

最近の純資本フローから判断すると、BITO は最大の純流入額でもあります。直近1カ月では、BITOへの純流入額は2億5,900万ドルとなった。第二に、BTFとBITSも先月、それぞれ約135万米ドルと79万米ドルという小規模な資金純流入があった。期間を今年まで延長した場合、観測範囲内のビットコイン先物ETF5銘柄はいずれも資金が純流入しており、純流入額が最も多いのはやはりBITOで、約3億3,300万米ドルとなる。第二に、XBTFへの今年の純流入額は658万ドルで、他のETFへの純流入額は今年比較的少かった。

また、BITOはこれら5つのビットコイン先物ETFの中で最も高い1日平均取引量を誇り、約996万9100単位で、今月のGBTCの1日平均取引量の153.93％を超えています。ただし、他の先物ETFの出来高は多くなく、BTFが約38万3,800口、XBTFが約1万7,800口、残り2つは1万口未満となっています。

全体として、BITOは資本規模、資本流入、1日の平均取引量の点で他のビットコイン先物ETFを大きく上回っていますが、リターンの点ではBITOは上回っていません。

統計によると、過去1か月間でBITSのリターンが最も高く、33.20％に達しましたが、観測範囲内の他のETFのリターンは約12％にすぎません。期間が今年まで延長されたとしても、BITSは依然として137.65%に達し、最も高いリターンを維持していますが、観測範囲内の他のETFのリターンは約74%です。

合理的な推測としては、先物 ETF の収益率は、それに割り当てられた資産エクスポージャーとより大きな関係があるということです。ビットコイン先物契約の割り当てに加えて、収益率が最も高い BITS は、別のブロックチェーン ETF も割り当てています。ビットコインに限らず、暗号資産はBITSにより高い利回りをもたらす可能性があります。しかし一般に、ビットコイン先物ETFのリターンパフォーマンスはスポットETFや信託ファンドよりもはるかに優れています。

ETF ニュースは BTC 価格にさまざまな影響を及ぼしており、最近の BTC 価格の上昇はオンチェーンのファンダメンタルズにも関連している可能性があります。

機関投資家の参入が仮想通貨市場に豊富な資金をもたらす可能性があることは疑いの余地がないため、ETFの申請および発行に関する機関に関するニュースは常にビットコインのスポット価格の変動を引き起こす可能性があります。ニュースの影響が唯一の理由ではありませんが、少なくとも理由の 1 つはあります。

PADataは公開情報に基づいて、一部のETF申請および上場ニュース後の一定期間内のビットコインスポット価格の変動を集計しており、公開情報が相互検証後に特定の日付を取得できる場合は、ニュース日から1週間以内の価格を集計しています。通常、先物 ETF の上場ニュースはその日付に固有の変更である可能性がありますが、相互検証後に公開情報が特定の月にしか取得できない場合は、その月の統計ニュースの価格変動が表示されます。通常、ETF の適用時期については一定の曖昧さがあります。可能な限り同じスケールで比較するために、PAData は特定の期間内のビットコイン価格の日次平均変化を計算し、1 週間で 7 日間、1 か月で 30 日間の平均をとりました。

統計によると、ブラックロックによるビットコインスポットETF申請のニュースが発表されてから1週間以内に、ビットコインのスポット価格は19.49%上昇し、これは1日平均2.78%の上昇に相当し、1日平均上昇率としては最大となっている。統計的範囲内のニュースによって引き起こされる。これは、有力機関の参入に対する市場の期待を示しています。

第二に、GBTC の急成長期（2020 年 10 月から 12 月）には、ビットコインのスポット価格は 168.21% 上昇し、日次平均 1.87% の上昇に相当しましたが、GBTC が上場してから 1 週間以内に、ビットコインのスポット価格は1 日あたりの平均増加率は 0.42% のみでした。

その他のニュース主導の日次平均上昇としては、ヴァンエック先物ETF申請月にはビットコインスポット価格が1日平均1.56％上昇、ジャコビスポットETFが承認された月にはビットコインスポット価格が平均1.33％上昇したことが含まれる。 %/日; Fidelity/Wise Origin および SkyBridge Capital スポット ETF の申請月に、ビットコインのスポット価格は 1 日あたり平均 1% 上昇しました。また、最近ヴァルキリーのスポットETF申請のニュースが報道された日には、ビットコインのスポット価格が1.15％下落するなど、ビットコインの価格を押し上げなかったニュースもいくつかあります。

一般に、機関投資家による ETF 申請と上場ニュースのビットコイン スポット価格への影響は 3 つの側面から生じる可能性があります。第 1 に、機関自体の評判の支持。たとえば、BlckRock ほどの規模の機関は、市場の信頼をより刺激することができます。第 2 に、 ETF の種類の中で、スポット ETF はより大きな規制圧力に直面しており、まだ米国での上場が承認されていないものはありません。したがって、過去には、スポット ETF の申請のニュースがより大きな値上がりをもたらすのが一般的でした。ニュースが発生し、ビットコインの価格動向。 PADataでは、ニュースが発生した時点のビットコイン価格を中間点とし、その前後半年ずつ延長してその時点のビットコイン価格の推移を観察していますが、この大まかな観察のもとでも、申請や上場ニュースがあれば、ビットコインの上昇トレンド中に発生した場合、通常はある程度の価格上昇を引き起こす可能性がありますが、下降トレンド中に発生した場合、これらのニュースは通常、市場を逆転させることはできません。

したがって、最近のビットコイン価格の上昇を 1 つの要因に帰することは困難ですが、BlckRock によってもたらされた良いニュースに加えて、ビットコイン チェーン上の最近の取引数が BRC の台頭の影響を受けていることに注意することが重要です。 -20 トークン、過去最高。 7月18日、ビットコインチェーン上のトランザクション数は58万2,500件に達し、年初の18万7,400件から210.83％増加した。傾向から判断すると、5月以降、オンチェーントランザクションの回数は40万回を超えるところが多く、50万回を超えるものも多いです。チェーン上のトランザクション数はビットコインの応用を直感的に反映しており、一般にチェーン上のトランザクション数の増加はトランザクションのファンダメンタルズが向上し、価格が上昇する可能性が高いことを意味します。

ニュースの影響は複雑で、スポットであろうと先物であろうと、ビットコイン ETF が市場にどれだけの資金をもたらすことができるか、そしてどの程度の信頼があるかは多くの要因によって決まります。しかし、ETFの申請と承認は市場全体の発展と切り離せないものであり、両者は補完的かつ相互に関連する制度であるべきである。この記事の分析は、発行されたビットコイン ETF をレビューし、将来の分析の基礎を提供するためにニュースの影響を観察することを目的としているだけであり、これに基づいて、PAData はビットコイン ETF の取引に引き続き注目していきます。