オリジナルDespite BlackRock, Don’t Expect a Flood of Spot-Bitcoin ETFs Soon: Experts》を日常jkがまとめました。

スポットビットコイン上場投資信託（ETF）の波を目撃することになるでしょうか？仮想通貨業界にしばらく携わったことがある人なら、ETF がデジタル資産の広範な市場を構築するための鍵と長い間考えられてきたことをご存知でしょう。最近では、ブラックロック社などの大手機関もそのような手段を設立する提案を提出しており、期待が高まっている。ブラックロックのような大手金融機関がビットコインETFに参入すれば、米国初の仮想通貨ETFの誕生もそう遠くないはずだ。

ただし、CoinDeskが連絡した一部の専門家によると、まだしばらく待つ必要があるかもしれません。

BITXの承認と同時に、多くの金融機関がSECにスポットビットコインETFの一連の申請を提出し、ブラックロック・グループのものも含め、コインベースとモニタリング共有契約を結ぶことを表明した。市場心理を反映して、ETF申請の急増を受けてビットコイン（BTC）は一時3万1000ドルを超えたが、それは運用資産10兆ドルを超える世界最大の資産運用会社ブラックロックの参入だけだった。 「巨大な？」、「ブラックロックが最終的に承認されると分かっていたから申請しただけであることに疑問の余地はありません。」

ビットワイズ・アセット・マネジメントの最高投資責任者マット・ホーガン氏はコインデスクTVに対し、「ブラックロックが市場に参入したら、『耳を傾ける』必要がある」と語り、ブラックロックと同様、ビットワイズもビットコインスポットETFの申請を再提出した。証券会社バーンスタイン氏はまた、スポットビットコイン（BTC）ETFに対するSECのスタンスを遵守するのは難しく、承認される可能性は非常に高いと述べた。

しかし、オピマスLLCのCEO兼創設者であるオクタビオ・マレンツィ氏らは、この申請は承認される予定ではないと述べた。「彼らは、SEC自体が違法に活動していると判断した管理者を特定しました...ブラックロックがどのようにしてこれを実現させたのか、私には完全に理解できません。」マレンツィ氏は語った。

仮想通貨業界が最初にスポットビットコインETFの立ち上げを模索してから10年が経ち、このプロセスに詳しいある関係者は次のように考えている。すぐに承認は得られないでしょう。

ボラティリティ・シェアーズの2倍ビットコイン・ストラテジーETF（BITX）は、6月27日に米国で利用可能な初のレバレッジ暗号通貨ETFとなり、SECの最高投資責任者スチュアート・バートン氏が慎重に申請された申請の指揮を執った。

バートン氏は「この遅れは、仮想通貨取引所が規制されていない性質のためだ。取引所が規制された取引所になるまでには長い時間がかかる。数年かかるプロセスだ。これはETFが承認される前のステップだ。現在、ビットコインを取引する取引所は規制されていません。」

CoinDeskはまた、他の2人の業界専門家、ジョー・バイデン氏とジェイ・ウォーターマン氏をターゲットにした政治的ミームコインに関わるSECの召喚状と現在戦っている伝統的なヘッジファンドマネージャーのジェームズ・コウトゥラス氏、そして暗号資産取引プラットフォームのブロックステーションのCEOであるジェイ・ウォーターマン氏と話をした。

両氏は、米国がスポットビットコインETFを直ちに承認するという考えに疑問を表明した。同氏は、SECとの現在進行中の法廷闘争におけるコウトゥーラス氏の経験を踏まえ、仮想通貨コミュニティの楽観論は合理的だが、最終承認が100％得られるかどうかは分からないと述べた。

コウトゥラス氏は「ETFが承認されるかどうかは確実ではない。（コインベースに対する訴訟など）紛争に注目する必要があるだけだ」と述べ、SECは難しい立場にあり、政治的圧力に直面していると述べた。しかし、「時間がかかります」。

「コインベースの訴訟が解決されるか、破棄されるまで、ETFは承認されない」とウォーターマン氏は語った。 「彼らはCoinbaseの代わりに別の機関に切り替えるかもしれないが、それも難しいだろう。規制当局は評判が良く、進行中の訴訟のない機関を見つけたいと考えているからだ。」

しかし、ブラックロックのCEO、ラリー・フィンク氏は確信しているようだ。同氏は、この資産クラスの熱烈な信者がビットコインを「違法行為」に大きく依存していると述べただけでなく、ビットコインが「金融システムを変える」可能性があるとも述べた。しかし、同氏の最近のコメントの一つは、同氏ですらETFの承認には時間がかかると考えていることを示唆している。

フィンク氏は今月初め、「これまでと同様、規制当局と協力し、いつか承認を得られることを願っている。その日がいつになるかは分からないが、すべてがどのように進展するか見ていきたい」と述べた。

専門家によれば、レバレッジ商品の承認、ブラックロックの申請、それに続く市場の楽観主義に加えて、XRPの判決もSECに集団的な圧力をかけているという。先週、米国の裁判所は部分的にリップルに有利な判決を下し、取​​引所およびアルゴリズムでのリップルのXRPトークンの販売は投資契約を構成しないとの判決を下した。 「XRPの判決はコインベースの訴訟を支持する可能性がある」とウォーターマン氏は語った。 「これは、これらのETF申請に加えて、もう一つのプレッシャーポイントになるかもしれない。しかし、SECはリップルの決定に対して控訴すると思う。」

Koutoulas氏は、XRPの判決はSECにとって非常に深刻な打撃であると述べ、仮想通貨法曹界がSECの行き過ぎについて議論してきたすべてを裏付けるものであると述べた。 「XRPで重大な損失を出してから数時間以内に、SECは急いで召喚状で私に嫌がらせをし、『我々のミームコインが有価証券であるかどうかの問題は、別の機会に決定されることになっている』と認めた。」コウトゥーラス氏はSECの召喚状を引用した。

「この召喚状が正当な捜査を伴うものではなく、むしろ連邦政府を武器化し、仮想通貨や政敵に対してそれを利用するものであることは明らかである。」

暗号資産運用会社グレイスケールの弁護士は、バートンのスポットビットコインETFの申請を拒否した後、バートンのレバレッジド・ビットコインETFを承認することでSECへの圧力をさらに高めたと規制当局を批判した。彼らはコロンビア特別区巡回控訴裁判所に書簡を送り、SECが承認したレバレッジETFは「グレイスケール独自のスポットビットコインETFよりもさらに危険である」と主張した。グレイスケールは、自社のスポットビットコインETF申請の拒否を巡ってSECと訴訟中である。(注: Grayscale は DCG の子会社であり、CoinDesk の親会社です。)

バートン氏は、レバレッジETFとスポットビットコインETFの承認プロセスは異なると述べた。 「当社のレバレッジETFとスポットビットコインETFの違いは、当社のETFは規制取引所シカゴ・マーカンタイル取引所（CME）で取引されるビットコイン先物を追跡するのに対し、提案されているビットコインスポットETFはビットコインキャッシュを参照する計画であり、規制取引所では取引されていないことだ」交換します」とバートン氏は説明した。

バートン氏は、スポットビットコインETFの承認を得るための方法論は、上場ルールがあるため非常に難しいと述べた - 19 b-4。この規則では、自主規制機関は取引ルールを変更する前にSECの承認を求めることが求められている。今回のケースでは、選ばれた監視パートナーであるコインベースが規制されていない取引所であり、SECの要件に準拠していないため、ナスダックとCBOEのBZX取引所がコンプライアンス責任を引き継ごうとしている。このルール変更の一環として、ナスダックとCboe BZXは共有契約を監視することでコインベースのコンプライアンス義務の一部を満たすことを計画している。 Coinbase は現在規制されていない取引所であるため、SEC の要件を満たしていません。

「19 b-4を必要とするETF申請の課題は、取引所が上場を進めるためにはSECからの特定の承認決定を必要とすることであり、これによりSECは非常に強力な立場に立つことになる」とバートン氏は述べた。

「取引所は、ETFが一定のETFルールに準拠していることを証明する必要があるだけでなく、SECからのより広範な質問に答える必要もあります。なぜなら、取引所は本質的に『取引所のルールを変更することを許可してください』と求めているからです。」この新商品をETFの新商品として含めるには、申請されたB-4は19件もほとんどなく、非常に長いプロセスとなる。」

CboeのETF申請のうち5社（Wise Origin、WisdomTree、VanEck、Invesco Galaxy、ARK 21 Shares）とブラックロックのiシェアーズ・ビットコイン・トラストはすべて19件のB-4申請を提出している。 「19 b-4の申請を必要とする申請の弱点は、公開するにはSECからの特別な承認が必要なことであり、これによりSECは非常に強い立場に置かれることになる」とバートン氏は述べた。 「彼らは、これが良い投資かどうかをあなたと議論する必要はない。あなたは本質的に『この新しい原商品を新しいETFとして上場するために取引所ルールを変更することを許可してください』と彼らに求めているのだから、彼らはより深く掘り下げることができる。」そして提出されたB-4は19機もほとんどなく、非常に長いプロセスとなる。」

通常、規制当局と対決するときは最も簡単な道を選択しようとしますが、それは市場への非常に困難な道です。困難にもかかわらずブラックロックが申請する理由を尋ねると、バートン氏は、圧力がSECに伝わった場合に備えてブラックロックが最初になりたかったと述べた。

“もしゴーサインを出せる人がいるとしたら、それはブラックロックです。「それは、ブラックロックが約500件のETF申請を承認しており、永久に拒否されたのはたったの1件だけであり、米国政府はブラックロックと多くの取引を行っているからだ」とコウトゥーラス氏は語った。 」