最近、Binance Launchpad/Launchpool のオープニング結果を不正行為する事件が増えています。

副題

A. 評価ロジック

「意味のないガバナンストークン」やミームコインでなければ、理論上はトークン保有者の利益を大規模に比較することは可能ですが、結局のところ、仮想通貨は注目のゲームであり、いわゆるファンダメンタルズが重要すぎるのです。小さすぎるため、評価は通常、同様のプロジェクトのベンチマークに基づいています。

例えば、MAV は DeFi カテゴリの DEX トラックに属しており、DeFi の一般的な指標は、規模を評価するためによく使用される TVL と、収益力を評価するためにあまり使用されない総手数料収入と契約収入です。 DEX Scale volume Vol インジケーターの追加評価事業です。トークン自体には、短期流動性と長期流動性にそれぞれ対応する、現在市場価値 mcap と完全流通市場価値 FDV の 2 つの指標があります。

見る@BiteyeCN評価ベンチマークチャートでは、事業評価指標としてTVLまたは手数料収入を採用し、それぞれmcap/FDVに基づいて評価意見を付しております。もちろん、データの裏には何らかのトリックがあることも多く、例えばMAVが評価に1週間以上の手数料を使っている問題は、MAVのエアドロップ+Binanceへの上場なので、当然ブラッシュアップするふわふわパーティには事欠きません。自然に膨らむ取引量 ( 3 /n)

より詳細なロジックと常識を使用して判断することも良い方法です. MAV の価格 $0.5+ により、FDV は Pancake に近くなります. MAV が Binance にどれだけ近いとしても、Cake ほど近くはありません, そのため、Binanceのサポートにより価格が0.5ドルを超えることが予想されますが、あまり現実的ではありません。 DEX Hashflow の現在の FDV は、以前に Binance Launchpool を通じてローンチされたこともありますが、約 4 億で、MAV 価格は 0.2 ドル未満に相当します。

したがって、誰かが本当に「Binanceのビジョンを信じて」と急いでいる場合、0.5ドルは明らかに最初のローンチプールがサポートできる範囲をはるかに超えています。現在の市場価格は 0.45 程度であり、すでに比較的高い位置にあります。

DeFiプロジェクトはアプリケーションに依存しており、実際に収益を上げる能力があるため、評価するのがより便利です。しかし、パブリックチェーンプロジェクトの重要なユーザーアクティビティデータは基本的にウールパーティによって収集されており、参照価値は低く、TVLデータは1つしか見ることができません。したがって、データパブリックチェーンと比較して、バックグラウンドに注意を払っているようであり、それがこの分野でVCが非常に人気がある理由の1つですが、とにかく、優れたバックグラウンドに10Bを与えるのは難しいようです。

見る当時のARBの評価副題

B. FDV は単なる数字ではありません

FDV = トークンの総発行量 x 通貨価格

プロジェクトを評価するとき、私は比較のために FDV ではなく市場価値 mcap を使用することを好むことがよくあります。ただし、これらのほとんどは、人気が高く新しくリリースされたプロジェクトの発行部数が少ないためであり、比較には mcap を使用する方が安価です。しかし、FDV は単なる数字ではありません。

例として、OKX/Bybit/Bitget の 3 つの共同 IEO、および Blur の過ちを繰り返さないように Binance Launchpool に 4,000 万トークンを無料で提供した SUI を例に挙げると、価格は取引開始以来ずっと下落しています。

最近、プロジェクト側が事前に秘密裏にコインのロックを解除して販売し、柔軟なトークンノミクスを主張していたことが明らかになりましたが、これはmcapが徐々にFDVに近づいていく痛ましい過程であり、その増加分が売り圧力に変わることになります。

副題

C. Launchpool と Launchpad の類似点、相違点、推測

今回、MAV を XX Launchpad プロジェクトと呼ぶ人が多いですが、実際には Launchpool プロジェクトです。 Launchpool プロジェクトと Launchpad プロジェクトの違いは何ですか? Launchpool は無料で配布されますが、Launchpad は BNB 保有者に料金の支払いを要求しており、これはそれに対する Binance の姿勢を暗示しています

ツイートツイート、Launchpad の総収益データはすでに見てきました。

今回は、始値（初日平均価格）、史上最高値（終値）とそれに対応するFDV、収益率ROIを分析し、始値市場利用者の視点から以下のことを分析していきます。 ATHを購入し、開始時に売ります。上の図は Launchpool データ、下の図は Launchpad データです。中央値 (15/n) の最後の行に注目してください。

履歴データの観点から見ると、以前の Lauchpool プロジェクトのパフォーマンスは Launchpad プロジェクトのパフォーマンスよりもはるかに悪いです。初日の平均価格で買って ATH で売ると仮定すると、Launchpad のリターン中央値は 2.9 倍ですが、Launchpool はわずか 1.9 倍です

なお、Launchpool にはオープン真っ盛りのプロジェクトが 2 つあり、それらを購入して現在まで使用していますが、Launchpad ではまだこのような状況は発生していません（もちろん初日の平均価格のデータです）オープニングは横比較には便利ですが、全体像を反映することはできません。EDUは現在、オープニング日に買われています。エントリーはまだロック状態である可能性が高いです）

その理由として、FDV ATH に関しては、Launchpad と Launchpool は実際には 1.9 B に近いですが、Launchpool の初日 FDV 中央値 780 M は Launchpad の 460 M よりもはるかに高いことがわかります。

これは主に Launchpool の流動性の問題によるもので、Launchpad がシェアの約 5% を与えるのに対し、Launchpool が無料コインとして与えるのは通常 2% 未満です。 Launchpoolの初値はつり上げられていますが、ほとんどのBNB保有者が初値で直接販売するため、初値が高ければ高いほどBNB保有者にとって有利となるため、当然Binanceにはこの点で差別化を図る動機はあまりありません。

投資家にとって、Launchpool の長期的なゲーム価値は Launchpad よりも明らかに低いため、Launchpool プロジェクトの場合は評価分析を行い、より保守的に準備する必要があり、何もせずに保有すると行き詰まりやすいです。久しぶりのブレインストーミング。

要約する

要約する

同様のプロジェクトをベンチマークに使用することが最も一般的な評価方法です。Launchpool のプロジェクトのパフォーマンスは Launchpad ほど良くありません。流動性の問題により、開始時に通貨価格が高騰することがよくあるため、より注意が必要です。 Launchpool にはこれまでに少数のオープニングとピークが設定されていますが、Launchpad は基本的に完全に設定されていません。