原著者: huf、Pear Protocol 共同創設者

オリジナル編集: Frank、Foresight News

人々はブラックロックが何なのか、彼らが何をしているのかをよく理解していません。

これは後で重要になるため、ブラックロックの創設者兼 CEO であるラリー・フィンクについて簡単に紹介することから始めましょう。

ラリー・フィンクは 1976 年にウォール街に入社しました。彼は賢く、お金を稼ぎました。彼は、債務証券化（さまざまなローンを債券にパッケージ化する）というアイデアの先駆者となりました。その後、彼は住宅ローン担保証券（MBS）、そう、2008年の世界金融危機を引き起こした債券のトレーディングデスクを運営していました。

その後、ラリー・フィンク氏は金利に対する間違った賭けにより失敗を犯し、9,000 万ドル以上を失いました。そのことが彼に、リスク管理の重要性と顧客の信頼の重要性を認識させました。

そこで、野心的なラリー・フィンクは自分の会社を立ち上げ、これら 2 つの原則、つまり「兄弟よ、私を信じてください」に重点を置くことにしました。

まずはブラックストーン・グループの同僚に相談し、500万ドルの融資枠を獲得した。こうしてブラックストーン・ファイナンシャル・マネジメントが誕生し、20年後、数多くの合併・買収を経てブラックロックとなり、現在では約9兆ドルの運用資産を有し、世界最大の資産管理会社でもあります。 。

2016 年、ヒラリー・クリントン氏が米国大統領に選出された後、彼は次期米国財務長官になると広く考えられていました。

彼は深い政治的つながりと経歴を持ち、率直な民主党員であり、「ワシントンに言うと…」という言葉がよく聞かれる。

さて、視点をブラックロックに戻しましょう。ブラックロックは、「あなたのビットコインをすべて所有してくれる」と一部の人が信じている大手資産管理会社です。

しかし、ブラックロックは実際には何も所有していません; 彼らの顧客が本当の所有者です。ブラックロックはこれらの資産を管理するだけで保管機能はなく、銀行ではありません。

わたしを信じないで？その後、年次報告書を確認できます。一ページ目：「我々は顧客の受託者です。我々が管理するお金は顧客のものです」（我々は顧客の受託者であり、我々が管理する資金は顧客のものである）。

では、ブラックロックはどのように機能するのでしょうか?非常に簡単に言うと、米国株に投資したいとします。すべての株を自分で購入して頻繁にリバランスしたり、取引ごとに税金を支払ったりする代わりに、ブラックロック ETF またはブラックロック アクティブ マネジメント ファンドを購入して、それらに任せてください。

ETF またはアクティブ ファンドの所有権 (保有割合として) を確認する領収書を受け取り、それらの原資産の価値とパフォーマンスを追跡します。ブラックロックはこれらを管理できません。カストディアン銀行を使用して保有されます (ISDA/CSA に基づくレポのみ)。

同様に、BlackRock は、Coinbase の保管アカウントに送られるスポット ビットコインについては何もできません。ビットコインはまったくブラックロックのものではないため、より費用対効果の高い購入サービスを提供しているだけです。

しかし、本当に興味深いのは、ブラックロックと米国政府および連邦準備制度との関係です。 2008年にFRBがベアー・スターンズから引き継いだ有害資産を最終的に誰が管理することになったか知っていますか?

そう、ブラックロックです。

また、2020年にパウエル氏とFRBが景気下支えのために社債の購入を開始したいと考えたとき、彼らは誰に頼ったと思いますか?

はい、ブラックロックもです。

ここからが興味深いところですが、今年初めにシグネチャーバンクとシリコンバレー銀行のポートフォリオを整理するためにFDICが誰を選んだと思いますか?

そう、やはりブラックロックなのです。

ブルームバーグのシニアETFアナリスト、エリック・バルチュナス氏が指摘したように、ブラックロックのビットコインスポットETFへの申請は確かに大きな出来事だが、デジタル資産に対するブラックロックの全体的な見解はどうなっているのだろうか？

答えは年次報告書の 19 ページにあります。

ブラックロックは、特に株式や債券を含む実世界資産（RWA）のトークン化など、興味を持っていることをいくつか特定しています。

覚えておいてください、ラリー・フィンクという男は債務証券化に大きな賭けをし、巨万の富を築きました。そうは言っても、彼は金融イノベーション (特にカプセル化された資産) の力と、それが新商品、資本効率、コスト上の利点などにもたらす可能性を十分に理解しています。

しかし、ブラックロックが暗号通貨分野に注力しているのはそれだけではなく、ブラックロックはまた、資金を自由に投入し、ステーブルコインUSDCの発行者であるサークルと、フィデリティおよび他の数社に4億ドルを投資した。

Circle の共同創設者兼 CEO の Jeremy Allaire 氏も、Circle が (高額の手数料ではあるが) 予備資産の一部の管理に BlackRock を利用しているため、彼を気に入っています。

私にとって、ブラックロックがスポットビットコインETFの管理者としてコインベースを使用することを選択したことは非常に興味深いです。これは、ブラックロックが米国証券取引委員会（SEC）の標的となっている企業を選択したことを意味します。

米国で最も古く、最も信頼されている銀行であるバンク・オブ・ニューヨーク・メロンを安全策として選択することもできたかもしれないが、次のニュースは当時大きなニュースとなった。

しかし、繰り返しになりますが、これは本当に驚くべきことでしょうか？結局のところ、BlackRockは、CoinbaseとAladdinとの提携関係など、Coinbaseのビジネスの一部にすでに関与している（Foresight Newsは、AladdinはBlackRock自体とその機関顧客の効率的な運用および投資管理のニーズを満たす統合プラットフォームであると指摘している）関係である。

私の言葉を引用してください。BlackRock にとっての Aladdin は、Amazon にとっての AWS と同じです。

それでは、これは私たちをどこに残すのでしょうか？さて、SEC は依然として次の 2 つの理由で ETF を拒否することができます。

• スポットビットコインは操作可能です。

• 現在、ナスダックとの規制上の共有協定に基づく「十分な規模」のスポット取引所は存在しない。

明らかに、ここには変化する可能性のある部分があり、ブラックロックはスポットビットコインがバイナンスや趙昌鵬らに支配されることや、米国債やビットコインの保有者であるテザーのような強力な保有者を持つことを望んでいない。

USDT取引チェーン全体の弱い部分は、それを取引に使用する取引所でもあります。

これが、バイナンスを閉鎖するための組織的な世界的攻撃が行われている理由であり、米国がKYCベースのUSDCステーブルコインシステムに強く傾いている理由です - ブラックロックはテザーが実際よりも多くの利益を上げていることに怒っているに違いありません。

したがって、慎重に検討した結果、ビットコイン スポット ETF は妥協案です。ブラックロックは、ビットコイン取引所で発生するフローと手数料の受益者になることを目指しています。

最初の申請が拒否されたり、ETFの承認が遅れ続けたりする可能性があるが、1つ確かなことは、ブラックロックがすでによだれを垂らしているということだ。