昨日バイナンスとそのCEO、チャンペン・チャオ氏を起訴した後、米国証券取引委員会（SEC）は再び発砲し、米国準拠の暗号化取引プラットフォームであるコインベース社（コインベース）とその親会社コインベース・グローバル社を告訴した（"CGI"）。このニュースが出るやいなや、コインベース(COIN.O)の株価は市場前に12％以上下落し、ビットコインは一時2万5350ドルまで下落、ETHは1797ドルまで下落した。起訴総額101ページ, Odai氏は要点を次のようにまとめました。

1. Coinbase は米国最大の暗号化資産取引プラットフォームであり、米国のユーザーはこれを通じて暗号化資産の購入、販売、取引を行うことができます。Coinbase は暗号化資産証券を含む資産を提供し、数十億ドルの収入を得ていますが、投資家には関心がありません。情報の開示と保護は、多大なリスクにさらされます。

2. 1934 年の証券取引法によれば、従来の証券市場におけるブローカー、取引所、清算機関の機能は分離されていますが、Coinbase プラットフォームは 3 つの機能を組み合わせて米国の顧客に取引、仲介、清算機関のサービスを提供するものであり、独立したものではありません。 SEC に登録されておらず、適用される免除もありません。コインベースは長年にわたり、規制の仕組みを無視し、議会やSECからの開示要件を回避してきた。

3. 同じ期間に、Coinbase は他の 2 つの事業を通じて未登録の仲介サービスも提供しました。Coinbase Prime は注文を Coinbase プラットフォームまたはサードパーティのプラットフォームに送信し、それによって顧客が「暗号化された市場だけに依存するのではなく、より広範囲にアクセスできるように支援します」 Coinbase 取引所の価格、Coinbase ウォレットは、サードパーティのいわゆる「分散型」取引所を通じて顧客の注文をルーティングし、Coinbase プラットフォーム外の流動性を取得します。

4. 上記の方法による流通市場取引の促進に加え、Coinbase は発行者が「Asset Hub」を通じて暗号化資産を販売できることを初めて許可し、「Asset Hub」について「資産発行者は Coinbase 製品を使用して資産上場を実現できる」と説明しています。 、発行と増額」。 Coinbaseは、「Asset Hub」を使用すると、発行者が単一のアプリを使用して、取引所、カストディ、およびそのすべての取引インターフェースにわたる資産をリストできると自慢しました。

5. Coinbase は、暗号化資産が有価証券属性を持つことを無視して、常に暗号化資産を提供することでトレーディング収入を得てきました。さらに、2016年以来、Coinbaseは暗号化資産は証券法によって規制されるべきであることを理解しており、マーケティングにおいて常に自社を「コンプライアンス」プラットフォームとして位置づけており、適用される法律を遵守する意思を口頭で表明しているにもかかわらず、常に遵守してきた。 Howey Test Standard に準拠し、暗号化された資産がトランザクションに使用されます。(日常のメモ: Howey Test は主に、暗号化された資産のセキュリティ属性を決定するために使用されます。)

6. 2019 年以来、Coinbase はステーキング サービスを提供しており、投資家がステーキングを通じて収益を得ることができるようになり、Coinbase は 25 ～ 35% の手数料を受け取ります。 2021年末までに、172万5,000人の米国投資家がCoinbaseのステーキングサービスに参加し、その総額は約287億米ドルとなり、2022年7月時点で400万人を超える米国の顧客が参加しています。ステーキング サービスに関与する 5 つの暗号通貨 (XTZ、ATOM、ETH、ADA、および SOL) は、投資契約および有価証券の両方ですが、Coinbase はステーキング プロジェクトの発行および販売に関して SEC に登録したことがなく、完全かつ詳細な情報開示が不足しています。 、投資家に不利益をもたらし、1933 年証券法の登録規定に違反します。

7. Coinbase の収益のほとんどは、Coinbase プラットフォーム、Prime、および Wallet を介した暗号通貨取引の手数料から来ています。 2021年のCoinbaseの取引収益は68億ドル、総純利益は74億ドル、2022年の総純利益は31億ドル、取引収益は22億ドルとなる見込みです。 Coinbaseが生み出す収益と費用は、Coinbaseの実際の管理者である親会社CGIに流れることに注意する必要があります。両社は同じ取締役会を擁しており、CGIの役員のほとんども同じ執行役職を務めています。 Coinbase. 、CoinbaseのCEOも務めるブライアン・アームストロング氏を含む。実際、この 2 つの事業体は区別されていなかったため、CGI は Coinbase と同様、証券取引法の関連規定に違反しました。

8. SEC は、(a) 被告が証券法の関連規定に違反することを永久に禁止する、(b) 被告に違法利益を引き渡し、利息を前払いするよう命じる、(c) 民事訴訟を課す、という最終判決を求めています。 Coinbaseに対して罰金を課し、投資家の利益のために適切または必要な衡平法上の救済を要求します。（デイリー注：バイナンスに対するSECの判決では、バイナンスが金融業界関連事業に永久に従事することも禁止されている。）

9. ニューヨーク州南部地区は、証券法第 22 条 (a) に基づく最も適切な裁判地です。 Coinbaseは、ゾーン内の投資家に仲介、取引、その他のサービスを提供するなど、ゾーン内で事業を行っており、ゾーン内で暗号化資産および通貨送金事業活動を行うライセンスを保有しています。

10. Coinbase は、米国の顧客を含む 1 億 800 万人以上の顧客にサービスを提供しており、1 日の取引高は数十億ドルに上ると主張しています。過去数年間で、Coinbase プラットフォームは急激に成長しました。2021 年 4 月に、Coinbase は取引用に約 55 のトークンを提供しました。2023 年 3 月には、254 に増加しました。16,000 以上の暗号資産を取引できます。

11. Coinbase は、新しい投資家を維持し、募集するために、マーケティングと販売に毎年数億ドルを費やしています。 CGIが提出した2022年Form 10-Kによると、Coinbaseの「成功は、当社の製品、サービス、プラットフォームへのエンゲージメントを高めるために、既存顧客を維持し、開発者を含む新規顧客を引き付ける能力にかかっています。」 Coinbase アカウントにサインアップするためのリンクと、より多くの投資家を Coinbase プラットフォームに引き付けることを目的としたさまざまなマーケティング キャンペーンの広告。 (日々のメモ: ほぼすべての暗号化プラットフォームは同様のマーケティング モデルを採用しており、将来的には SEC によって「犯罪」としてリストされる可能性があります。)

12. 2019年9月、Coinbaseは暗号化プロジェクトの「Howeyテスト」を採点し、リストに掲載するかどうかを決定する暗号評価委員会（CRC）を設立した。しかし、プラットフォームの急激な成長を達成し、自身の取引利益を増やすために、一部のプロジェクトは高い「リスク」スコアを持ち、証券基準を満たしているにもかかわらず、Coinbaseは依然としてオンライン化を主張しています。 CRC が設立されてから 1 年後、Coinbase プラットフォーム上の暗号資産の数は 2 倍になり、2021 年も同様になるでしょう。 Coinbaseの上場チームも資産発行者と直接話し合い、規制当局の審査を避けるためにハウイー・テストに反する一部の単語（発言）や発言を削除するよう要請する予定だ。

13. Coinbase の起訴状には、以下を含む合計 13 種類のセキュリティ トークンが含まれています。SOL、ADA、MATIC、FIL、SAND、AXS、CHZ、FLOW、ICP、NEAR、VGX、DASH、および NEXO——最初の 12 の Coinbase プラットフォームはトランザクションをサポートし、最後のプラットフォームはウォレットを通じてのみ取引できます。（日々のメモ：Binance訴訟に関与したトークンには、SOL、ADA、MATIC、FIL、ATOM、SAND、MANA、ALGO、AXS、COTIが含まれます）。昨年7月、SECはCoinbaseにAMP、RLY、DDX、XYO、RGT、LCX、POWR、DFX、KROMの9つの仮想通貨を秘密取引として証券として上場した。

14. Coinbase は、Coinbase プラットフォームと Prime を通じて購入、売却、または取引を行おうとする顧客に対し、coinbase.com でアカウントを作成し、暗号資産または法定通貨を Coinbase に送金することを要求します。資産が転送されると、Coinbase は顧客のアカウントの内部台帳に対応する金額を転記します。Coinbase の内部台帳は、各顧客の暗号資産と法定通貨の入出金を個別に追跡し、同様の入出金も転送します。顧客の資金と暗号資産が混在しています。

SECが訴訟を起こした後、ニュージャージー州規制局争いに加わり、Coinbaseのステーキング事業販売違反に対する調査を発表し、短期間の停止命令を出した。ニュージャージー州証券局は、州に登録されていない状態で未登録証券を州住民に販売したとして、コインベースに500万ドルの罰金を科すことを決定した。