オリジナルコンピレーション: Leo、BlockBeats
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11月16日、ジェネシスは融資部門が引き出しと支払いを一時停止すると発表した。その日遅く、暗号化取引プラットフォームのジェミニは、同社の資産管理商品「アーン」がジェネシスによる出金と分配の停止の影響を受け、出金サービスを停止したとする文書を発表した。その後、11月23日、ブルームバーグは、暗号化融資機関ジェネシスの貸借対照表に28億米ドルの融資残高があり、そのうち融資の約30％が親会社のDCGを含む関連会社に発行されているとする記事を掲載した。 （デジタル・カレンシー・グループ）、そして同社は以前にも10億ドルの現金を調達しようとしており、資金調達に失敗した場合、最悪の計画は破産を申請することかもしれない。
以前、Lumida Wealth Management CEOのRam Ahluwalia氏は、創世記に関する記事を書きました。ジェネシスは破産寸前ですが、具体的には何をするのでしょうか?「みんながジェネシスの事業運営をよりよく理解できるようにしてください。
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Gemini Earn の顧客は今どうなっているのでしょうか?
ジェミニ・アーンの顧客が少額と引き換えに短期の即時流動性を受け入れるか、完全回復まで長期的に待つかの選択を迫られる限り、回復への信頼できる道はあると私は考えている。
注: この記事は法的アドバイスや財務上のアドバイスを表すものではありません。ローン契約書をよく確認してください。 DYOR (自分で調べてください)。私は意見を共有し、外部のアドバイスを求めているだけです。また、インターネット上の人々だけを信頼しないでください。
この分析では、ジェネシスが連邦破産法第 11 章を経て、次の 3 つの要因が作用するシナリオを想定しています。
- DCGの自己資本を調達する意欲と能力
- ジェミニの主張の優先順位（現時点では不明）
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良いニュース
DCGの株主宛て書簡により、ジェネシスは親会社DCGに対して11億米ドルの融資（約束手形）を有しており、AC3社には貸倒の危険性がなかったことが明らかになり、この一連の措置（AC資産3社をDCGに譲渡することにより）は回復した融資のジェネシスソルベンシー。
しかし、ジェネシス・レンディングは現在満期の問題を抱えており（ローンは2032年6月に満期を迎える）、理想的にはジェネシス・レンディングは公開市場で11億ドルのローンを販売することになるが、DCGの債務には法人ローン市場が存在せず、このローンの現在価値は十分にある。 11億ドル未満。
11億ドルがP&I（元本と利息）の支払いなしで10年後に支払われると仮定すると、約束手形ローンの条件がわかりません。 12% 割引では、約束手形は 3 億 5,000 万ドルの価値があり、15% 割引では、約束手形は 2 億 7,200 万ドルの価値になります。
現在、ジェネシス・レンディングはDCGに対して約17億ドルの資産をカバーする2件の融資を行っており、DCGは継続企業である限りその義務を果たし、融資の支払いを行うことができる。 DCG が評価に柔軟性を持っていれば、資本を調達できるはずです。DCG にとって正しいことは、資本を調達することです。テール リスクを排除し、DCG を州機関や集団訴訟リスクにさらすジェミニ・アーンの顧客に支払います。
DCGが5億ドル以上の株式を調達できれば、社債の支払い義務を履行する能力は大幅に向上するが、リスクとしては、DCGが多額の資金を調達できなかった、GBTCまたはBTCの価格が急落した、さらなる融資評価損が挙げられる。
明確にしておきますが、BTC の価格は、Grayscale が収益を生み出す能力に直接関係しています。Grayscale が十分な手数料を生み出すためには、BTC が 10,000 ドルを超え続ける必要があります (具体的な参考資料）、これらはリスク要因であり、ジェネシスは債権者およびDCGと交渉中であり、ジェネシス・レンディングのレバレッジには、元本の免除、新しい支払い計画、「ベイルイン」の提供（例：負債の株式への変換）が含まれます。
救済がないと仮定すると、ジェネシス・レンディングは連邦破産法第11章に該当するはずだ（OTCデスクなどの他の関連会社は通常通り営業を継続する）。ジェネシス・レンディングは個人投資家のグループが事業の一部を所有することを望んでいない。さらに、預金者は元本を取り戻したいだけです。
しかし、ジェネシス・レンディングは現在支払能力があるため、完全回収への道はあるが、貯蓄者は難しい選択に直面する可能性がある。
- 締め切り終了: 今すぐお金を手に入れて、残りは数年後に手に入れましょう
- 「即時」流動性を得るために今すぐ元本減額を受け入れます（数か月単位）
重要なポイント: ジェネシスの流動資産 (厩舎、ETH など)、保証の状況はわかりません。
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優先権の主張はどのように機能しますか?
担保された債権者は、担保または担保の価値と同等の現金を取得します。担保の価値が債権よりも低い場合、その債権は担保部分の担保債権と残りの無担保債権に分割され、担保債権は全額支払われ、無担保債権は対応する無担保債権者への支払いを受け取ります。割合。 DCGが資本を調達し事業を継続すれば、無担保保険金であっても回収の道筋はある。
破産申請後は、ヘッジファンドが予想される回復と期間をモデル化して、これらの債権を購入するための市場の形状を確認する必要があります。彼らは、本質的に価値があると思われる金額を下回る価格であなたの請求に入札し、流動性を提供します。
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最良のシナリオ
DCGは新たな資本を調達してジェネシス・レンディングに資本を注入し、ジェネシス・レンディングは継続企業として再開され、顧客は資金を引き出します。 （FRBの政策転換とBTCの高騰）
しかし、重要な変数の1つは規制当局であり、NYDFS、CFPB、FTC、SECはいずれも現状維持に介入する可能性があり、ジェミニとDCGはどちらも個人投資家を無傷に保つという大きなプレッシャーにさらされており、ジェミニの利用規約には「集団訴訟の免除」がある。しかし、彼らは代表されるべきです。
規制当局は、個人投資家は適切な情報開示を行っておらず（例：PPM、バルシュトなどのリスク要因を十分に理解していない）、認定されていない投資家がいる場合に個人投資家が無傷のままであるのは不適切であると主張する可能性がある。大幅に増加します。
最後に、Gemini、Genesis Lending、または DCG によるいかなる欺瞞や詐欺の証拠も見たことがないこと、および他の事業部門はうまく機能しており、それらはすべて合法的であり、彼らのビジネス利益のために行動する規制された行為であることを明確にしたいと思います。
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