オリジナルのコンパイル: 0x214、BlockBeats
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9月20日、ブルームバーグニュースによると、米国下院はステーブルコインを規制する法案を起草しており、USTと同様のアルゴリズムであるステーブルコインを2年間禁止する内容となっている。最新版の草案のコピーによると、新たな「内生担保型ステーブルコイン」（内生担保型ステーブルコイン）を発行または作成することは違法だという。下院委員会は早ければ来週にも法案を採決する可能性がある。これに関して、Curve は新しい用語「Endogenous Mortgage Stablecoin」の詳細な分析記事を公開し、BlockBeats はそれを次のように編集して翻訳しました。
9月20日にこのニュースが発表されるとすぐに、ツイッターには悪いニュースが溢れた。 1つシリーズアメリカについてステーブルコイン法草案この法案はステーブルコインを永久に破壊する可能性があるという報告が広く広まりました。
市場のパニックは急速に広がり、FXSは10％急落した。
要約する要約する：
- この法案は米国のステーブルコイン発行者の承認を制限することになる。
- この法律はまだ初期段階にあり、変更の可能性はまだあります。
- 集中型ステーブルコインはほとんど影響を受けません。
- FRAX は準拠するようにわずかに調整されます。
- 過担保されたステーブルコインは影響を受けません。
- この法案はステーブルコインのイノベーションを台無しにしますが、まだ余地はあります。
法案はまだ草案段階にあり、議会に登録すらされていないため、活動の鈍い議員らが実際に法案に行動を起こすまでにはしばらく時間がかかるだろう。これは、まだ実際には実現していない他のいくつかのステーブルコインを脅かす法案よりもはるかに遅れています。
HR 7328: ステーブルコイン透明性法、トレイ・ホリングスワース、3 月 31 日
S 3970: ステーブルコイン透明性法、ビル・ハガティ、5 月 10 日
HR 4741: デジタル資産の市場構造 ... Donald S. Beyer Jr.、8 月 13 日
S 4356: 責任ある金融イノベーション法、Lummis/Gillibrand、9 月 15 日
どのような草案であっても、実際に法律として成立するには、通常、激戦州の政治家によって無関係な資料が何百ページも詰め込まれるまで、長くて面倒なプロセスがかかります。
立法スケジュールはあと9週間しか残っていないが、米国議会がこれらの断片的な草案を金融環境全体を揺るがす法案に統合するのに時間を割く可能性は低い。
そうは言っても、この種の「性急な」法案審議が議題に上ると、私たちの警戒と懸念を呼び起こすのに十分です。これまでに漏洩した情報によれば、これらの文書草案はあまりにもずさんであり、これは政府の介入意図の緊急性を示すのに十分である。
UST の崩壊により、ワシントン DC の危機感が劇的に高まっていることを理解してください。ド・クォンは私たちの財布をすべて使い果たしただけでなく、大勢のアメリカの仮想通貨ユーザーを刑務所に入れました。
議会が同じ問題で超党派の合意に達した場合、苦しむのは一般の人々であることが多い。この草案が興味深い理由は、以前は「暗号通貨チャンピオン」と称賛されたパトリック・マクヘンリーが共同スポンサーであると言われているためです。結局のところ、市場での現在の噂は基本的に噂であり、この仮想通貨チャンピオンの意見に耳を傾けることもできます。ただし、PAC DAO議会オークション彼のNFTに入札した人にとって、これは悪いニュースかもしれません。
この法案の「内生担保型」ステーブルコインへの言及は皆の注目を集めました。このフレーズは私たちを高校の生化学の授業に思い出させます。
ツイッターツイッターで見られる。
しかし、この言葉は少なくとも1か月前には流行った。のようだJerryBritoそのようなあいまいな言語表現を使うように皆に教え始めました。
私たちは、議会が単により強力に聞こえるためにこの用語を使用しているのではないかと推測しています。ワシントンの無知な人々が下調べをしていない、と文句を言うのが流行っているので、彼らはそれをオウム返しにして賢く見えるようにしている。
「内因性」システムは、その生態系内の担保によって裏付けられたシステムとして定義されます。 LUNA は UST にとって内生的ですが、USD は USDC エコシステムの外部に存在するため、USDC は「外生的」です。 FRAX の約 8% は FXS の書き込みによってサポートされているため、FRAX は内生的であり、必要に応じてアルゴリズムを調整するだけです。
専門用語で説明したい場合は、熱力学における発エルゴン反応と内部エネルギー (エルゴン) 反応を使用することを好みます。これは、システムに引き起こす可能性のあるギブズ自由エネルギー (ギブズ自由エネルギー) の変化に関連しています。
または、エンタルピーの変化を参照して、この概念を化学的な発熱/吸熱反応に単純化することもできます。LUNA 崩壊の最大の理由は、発熱であり、他の市場も爆発させたためです。
議会にはいくつかの動機があるかもしれない。最初の動機は、すでに話題になっている CBDC への道を切り開くことかもしれません。著者議論が行われ、詳細な議論を行ったフォローアップ記事が公開される予定です。
いずれにせよ、CBDC がユースケースがまったく異なるステーブルコインと直接競合すると考えるのは愚かです。それどころか、堅牢なステーブルコインエコシステムはCBDCの有用性を高めるだけです。
議会のもう一つの動機は、より利他的なものかもしれないが、再びルナ/UST型の暴落を防ぐことである。そうであれば、議会の意図を責めるのは少し難しくなるかもしれない。テラの大失敗は本当に恐ろしく、多くの人が大きな被害を受けましたが、悲劇の繰り返しを誰も望んでいません。
「内因性」という用語の採用は、UST のようなステーブルコイン (主に LUNA によって支援されている) を特別に取り上げることを友好的に思い出させるだけかもしれませんが、そのような複雑な言葉で効果を達成するのは難しいかもしれません。暴落当時、Terraはまだビットコインのような外部担保に裏付けられたステーブルコインの作成過程にあったが、Terraが目標を達成する前に運命の鉄槌が静かに打ち鳴らされた。
管轄権関連の問題も懸念を引き起こした。米国は実際に多くの措置を講じているが、米国が本当に他国の企業を監督する法的権限を持っているかどうかは明らかではない。なぜ米国はこれほどの力を持っているのでしょうか？ SEC委員長ゲイリー・ゲンスラーの不条理な権力掌握が示すように、米国の法制度における議論は厳しい監視に耐えられない。
BlockBeats 注: 報道によると、米国 SEC 委員長のゲイリー・ゲンスラー氏は、引き続き SEC の権限を拡大し、暗号化市場を完全に監督すると繰り返し公に述べています。
もしこの法案が可決されれば、その主な影響の一つは米国を弱体化させることになるだろう。ステーブルコインのイノベーションを米国内に留めておくことは米国の国益にかなう。米ドル建ての DeFi をすべて維持することは国家安全保障の問題です。米国は米ドルの優位性から多くの利益を得ているため、米ドルステーブルコインの健全なエコシステムを促進することは、米国がその力を新しい経済に拡大するための最良の選択肢です。米ドルのステーブルコインを構築しようとするイノベーターを怖がらせることは、アメリカの繁栄に対する直接の脅威です。
ステーブルコインは、最先端のテクノロジーとプロダクト・マーケット・フィット（PMF）を組み合わせた、最も注目されているイノベーション分野の1つでもあります。ステーブルコインのイノベーションに制限を設けることは、実際にはアメリカのデタラメを気にしない管轄区域にイノベーターを追い込むだけだろう。ステーブルコインの実験的イノベーションは止まらないが、その本部は米国の法執行機関の管轄外の地域に設立されることになる。 Frax Finance の創設者である Sam Kazemian に米国での建設を最優先にさせてください。
それ以外は、全部バカバカしいんです。詐欺師は別として、ステーブルコインを構築しようとする人は誰も、それが失敗することを望んでいません。実際の建築者は Terra に注意を払い、同様の状況が起こらないようにするための教訓を学びます。彼らは、USTが不健全なネズミ講であると議員に言う必要はない。彼らは、実際に機能するステーブルコインの公式の開発と、それを拡張することに忙しいです。
議会が「設計に欠陥のある」ステーブルコインを禁止した場合、それは悪いことでしょうか?これは、全面的な禁止を制定するよりも望ましいかもしれません。ただし、「内因性」と「外因性」の定義は非常に複雑で、その中間には想像を絶するさまざまなグレーゾーンがある可能性があります。また、規制当局がどこまで手を伸ばせるかを常に試したがっていることも誰もが知っているため、そのような法律の下では、良いプロジェクトが打撃を受けることが予想されます。
実際、草案の「内生的」の定義が厳密に守られれば、ドル自体も議会によって直接禁止される可能性がある。結局のところ、米ドル自体も貧弱なトークン経済学に基づいた安定した計算です。
また、誰かが何らかの理由で非常に不安定な UST クローンを作成したい場合、法的な抜け穴を悪用することも簡単です。 Terra の名前で UST を開始することは違法である可能性がありますが、別のマルチシグと Web サイトを使用することも、技術的には「外部プロジェクト」としてカウントされる可能性があります。米国の政策立案者の努力全体が、シンプソン家のライオネル・ハッツ級の弁護士によって簡単に覆されることが予想される。
多くの人がまだ開始されていないcrvUSDへの影響を懸念しているが、カーブ氏はこれまでと同様に、この法案の唯一の犠牲者は米国そのものになるだろうと繰り返した。
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