著者: アッシャー
概要：
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非常に良い投資機会を見つけました。Uniswap を開いて取引金額を入力し、「確認」をクリックして、取引が完了するまで辛抱強く待ちます。
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（上記データ：Dex取引ではよくある状況です）
最初のレベルのタイトル
1. MEVと「ダークフォレスト」
2019年、スマートコントラクト研究者のフィル・ダイアン氏は同僚と共著でFlash Boys 2.0論文を作成し、"マイナーは価値を抽出できる"(MEV) という用語は、主に Dex における多数のロボット裁定取引の現象を対象としています。 MEV、つまりMiner extractable value、当初はマイナーの最大抽出可能値と訳されていましたが、後に最大抽出可能値（最大抽出可能値）がより正確な説明であることがわかりました。ブロックチェーン ネットワークでは、マイナー (または「バリデータ」) がトランザクション (特定のトランザクションを含む、または除外する) をパッケージ化し、注文する最終的な権利を有します。マイナー（または「検証者」、以下総称してブロックプロデューサーと呼びます）はこの権利を使用して最大の利益を得ることができ、これは MEV と呼ばれます。
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（上図はMEVの原因を示しています）
メモリプールは通常のユーザーには見えませんが、「コードは法律である」ブロックチェーンの世界では、多くの「秘密のトランザクション」が集まる場所となっています。多数の「裁定ボット」がメンプールを注意深く監視し、収益性の高い取引を探しています。記事の冒頭の「サンドイッチ」攻撃では、アービトラージ ロボットがトランザクションを検出した後、トランザクションを開始します。より高いガス料金により、トランザクションはブロック プロデューサーによって受け入れられやすくなり、最初にパッケージ化されます。
これらの裁定取引ボットはサーチャーと呼ばれます。シーカーは、ブロックチェーン データに対して複雑なアルゴリズムを実行して、収益性の高い MEV の機会を検出し、これらの収益性の高い取引をボットに自動的にネットワークに送信させます。マイナーは MEV 額の一部を受け取ります。なぜなら、検索者は、収益性の高いトランザクションが早期にブロックに含まれる可能性が高まることと引き換えに、高額なガス料金 (マイナーに属する) を喜んで支払うからです。
現在、DeFiにロックされている資産は450億米ドルを超え、最大で1,500億米ドルを超えています。スマート コントラクトにより、すべてのデータがチェーン上で公開されるようになりますが、チェーン上のほとんどのトランザクションは、多くのロボットとブロック プロデューサーによって監視されている無秩序なメモリ プールを経由する必要があります。 2020年8月のParadigmによるレポートでは、イーサリアムは「"暗い森"。ただし、インフラストラクチャの制約と、ほとんどのユーザーがコードについてあまり知らないという事実の下では、ユーザーは、この「暗い森」からの脱出最初のレベルのタイトル
2. MEV タイプ - ユーザーにとって非常に有害ですが、すべてが悪いわけではありません
副題
1. フロントランニングトレード
フロントランニング トランザクションは MEV を抽出する最も一般的な方法であり、前述の「サンドイッチ攻撃」もフロントランニング トランザクションの一種です。
「ランニング取引」は伝統的な金融にも存在しますが、厳格な金融監督の対象となります。規制のない暗号化の世界では、チェーン上で「フロントランニング」がますます横行しており、「FAAS」（フロントランニング・アズ・ア・サービス）ビジネスまで誕生した。 Flashbots（後述するMEVを研究する機関）などの一部の研究機関やマイナーは、MEV市場を規制することでユーザーの取引を保護するために「FAAS」を運用しています。
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2. 清算
融資やデリバティブの DeFi アプリケーションの場合、ユーザーは通常、担保を支払う必要があります。市場の変動に応じて担保の価値は変動し、担保の価値が清算ラインに達すると清算が開始されます。プロトコルごとに清算方法が異なります。たとえば、Compound、Aave、dYdX などのプロトコルでは、ユーザーの担保が清算に直面しているときに清算人が一定の割引で担保を購入できます。また、清算人に清算手数料を分配するプロトコルもあります。オンチェーンの借り手の資金調達を注意深く監視します。
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3. アービトラージ
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4. NFT分野におけるMEV
MEVは、特定のNFTが発行され始めたばかりなど、NFTがホットなときによく登場します。検索者がこれらの NFT の 1 つまたは NFT のセットを必要とする場合、最初に購入できるようにトランザクションをプログラムできます。または、NFT が誤って低価格で出品された、検索者は他の購入者を先取りして、低価格で購入することができます。
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5. その他
MEV にはタイムバンディット攻撃も含まれています (time-bandit-attack）、おじさんが山賊の攻撃をブロック（Uncle bandit attack) など、いくつかの新しい MEV がパイプラインにあります。
Dex での裁定取引や融資プロトコルでの清算など、MEV が必ずしも悪いわけではないことがわかります。しかし、アプリケーション層の MEV が実際にユーザーに多大な迷惑を与えていることは認めなければなりません。フロントランニング攻撃やサンドイッチ攻撃などの MEV により、Dex のユーザーはより大きなスリッページとトランザクション実行の悪化に直面することになり、ユーザー エクスペリエンスが低下し、ユーザーに経済的損失が生じます。 MEV の本質は、より高いガス価格を通じて取引を容易にすることであるため、最終的にはネットワークのガスコストが増加し、さらにはネットワークの混雑を引き起こすことになります。
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3. MEV にどう対処するか?
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（データソース：Flashbots）
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1.Flashbots
Flashbot は、MEV の問題を最も深く理解し、対処しようとしているものです。彼らの見解では、MEV は存在し、合理的です。最終的な解決策は、MEV を標準化し、MEV を民主化し、MEV の外部性 (サンドイッチ攻撃など) を軽減することです。これは、MEV を排除するよりも理にかなっています。
Flashbot は、他のノードと同様にメモリプールを監視するだけでなく、Flashbot が運営するリレーラーに接続するマイナー用の ETH ノードを作成します。この MEV-Relay は、シーカーを結び付ける並列チャネルです。探索ロボットはパッケージ化したいトランザクションとガス料金をバンドルし、マイナーは入札を通じて MEV ブロックをパッケージ化する権利を取得します。
このようにして、Flashbot はマイナーの収益を増やし、検索者のコストを削減し、ユーザーのトランザクションを保護することができます。ただし、Flashbots プログラムは多くの論争にも直面しています。第一に、Flashbot は MEV を削減できません。第二に、MEV は本質的に一般ユーザーの一種の「搾取」です。副題
2.Cowswap
Cowswap は、Balancer Labs と Gnosis の協力による Dex アグリゲーターです。バッチ オークションを通じてユーザーに MEV 保護を提供します。 2 人のトレーダーがそれぞれ相手が望む資産を保有している場合、外部のマーケット メーカーや流動性プロバイダーを必要とせずに、注文をトレーダー間で直接決済できます。また、Cowswap は複数の Dex を統合しているため、同じトランザクションの超過部分を最適な AMM を通じて決済できます。取引は、厳密なスリッページ制限を設定する特殊な「ソルバー」によって送信されます。ソルバーは、ユーザーにとって最良の価格を達成するために互いに競合します。
このほか、Flashbosと連携したMist Xやプライベートトランザクションなどのソリューションもあります。最初のレベルのタイトル
4. イーサリアムの「合併」が目前に迫り、MEV戦場はL2に突入
予想通り、イーサリアムは9月に「合併」を完了する予定だ。 「合併」によってもたらされた最大の変化は、ブロック生成者が現在のマイナーから検証者に変わり、ブロック報酬はなくなりましたが、イーサリアムプロトコルはネットワーク全体のプレッジレートに応じてインフレを開始し、そして報酬を検証者に分配します。
検証者にはトランザクション提案検証者とブロックソート検証者が含まれ、成功した検証者を提案した者には追加のインセンティブが与えられます。これは、ETH の合併によって MEV が廃止されるわけではないことも意味します。 ** そして、トランザクションを提案した検証者が成功を提案できれば、得られる MEV の収入は大幅に増加します。
悪い状況は、多数のバリデーター・ステークを持つ人々が高い確率でブロックを提案し、より多くの報酬を獲得し、その後誓約を通じてバリデーター・ステークをさらに拡大するというサイクルが続き、最終的には大部分のブロックを制御することです。バリデーター 勝者のノードは MEV の大部分を取得し、その結果、イーサリアム ネットワーク ノードがさらに集中化されます。
現在提案されている解決策の 1 つは PBS です。これは、ブロック構築者とブロック提案者を分離します。投資機関 IOSG は、これについて詳細な分析を行いました。
「PBS のアイデアは次のとおりです。ビルダーはソートされたトランザクションのリストを作成し、提案者に入札を送信します。提案者は最高入札額のトランザクション リストを受け入れるだけでよく、落札者が決定するまで誰もトランザクションを知ることができません。オークションが選択されている場合、特定のコンテンツ、IOSG の
この分離とオークションのメカニズムにより、ゲームとビルダーの間に「関与」が生じます。結局のところ、各ビルダーは MEV をキャプチャする異なる能力を持っており、ビルダーは潜在的な MEV 利益とオークション入札との関係を比較検討する必要があります。実際のこれにより、MEV の純利益が減少します。最終ビルダーによって提出されたブロックが正常に製造できるかどうかに関係なく、入札料金は提案者に支払われる必要があります。このように、Proposer (広義には、一定期間内にランダムに再選択されるすべてのバリデータセット) は、MEV の収益の一部を共有することに相当し、MEV の集中度が弱まります。 」
しかし、私がさらに心配しているのは、イーサリアムがすでに将来の拡張ソリューションとしてロールアップを使用することを決定していることです。今後のプロトダンクシェアリングであれ、ダンクシェアリングであれ、イーサリアムをセキュリティ層とコンセンサス層として最適化し、ロールアップを次のようなものとして推進することです。イーサリアム ワークショップのエグゼクティブ層。
ロールアップの本質はトランザクションの実行と決済をオフチェーンで完了することであり、オフチェーントランザクションの順序付けはシーケンサーを通じて行う必要があり、現在の主流の L2 ソリューションのシーケンサーは集中型または分散型であることはすでにわかっています。
MEV の収入が十分に大きい場合、最終的な仕分けを集中検証メカニズムに提出すると、再編阻止という最悪の状況につながる可能性があります。不可能ではありませんが、パラダイムも上記の懸念を表明した。
幸いなことに、まだ時間はあります。 Flashbot などの外部機関と L2 自体がこの問題の解決に懸命に取り組んでいます。
Flabots は、ETH の「合併」後の MEV 問題を研究するために特別に研究を開始しました。
Optimism は、Flashbot のソリューションと同様の MEV オークション (MEVA) を提案しています。トランザクションはオークションを通じて行われ、オークションの勝者はトランザクションを再注文する権利を持ちますが、N ブロックを超えて遅延させることはできません。遅延しない場合は、新しいシーケンサーが選択されます。これは MEV を受け入れるための解決策であり、MEV を排除することはできませんが、シーケンサーの権利を弱め、MEV の普及を促進する可能性があります。
Arbitrum は MEVA に反対し、シーケンサーは分散された独立した当事者のセットによって制御されるため、検証者はトランザクションの順序付けに一切の発言権を持たず、MEV は生成されないと提案しています。 Arbitrum は来年このソリューションを発売する予定です。
Starkware と ZkSync はいずれも Veedo のソリューションを採用しており、トランザクションのソート段階ではタイムロックによってトランザクションがクローズされ、トランザクションのソートが完了した後にトランザクションがオープンされるため、MEV が排除されます。
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5. MEV は将来どこへ向かうのでしょうか?
MEV が人々の視野に入ってきたのは近年ですが、その広大な市場と大きな影響力が徐々に注目を集めています。より多くの開発者や研究者が探求を続けるにつれて、より多くのより優れたソリューションが登場するでしょう。
MEV の将来について、Flashbot のリーダーである Hasu 氏は、最近ハッカソンで MEV に関する次の 8 つの予測を提案しました。
1. MEVを削減する技術はL1で登場します。
2. MEV オークションが取引実行の標準となります。
3. パブリック メモリ プールは徐々に消滅します。
4. 外部発注の問題が浮き彫りになる。
5. MEV はユーザーに返されます。
6. クロスチェーン MEV の台頭。
7. 遅延オークションはますます重要になる。
8. アプリケーション層にはさらに多くの MEV ソリューションが登場する予定
ビデオビデオ。
私の意見では、MEV は多くの外部性を生み出しますが、社会化の問題であるように思えます。 MEV は、私たちが暗号化テクノロジーを選択したとき、ブロックチェーンを選択したとき、許可のないネットワーク活動や金融取引に参加する分散型の方法を選択したときに生まれました。社会化の問題に関しては、単一の解決策では解決できず、すべての人々の共同参加が必要です。
関連参考資料と拡張情報:
1. 暗い森
2. 暗い森
3. 暗い森からの脱出
4. タイムバンディットの攻撃
5. タイムバンディットの攻撃
6. アンクルブロック盗賊攻撃
8.パラダイム表現
