著者: ブロッヒェン

2021 年後半、私たちは多くの物語のホットスポットのローテーションを経験しました。

NFT/GameFi、新しいパブリックチェーン、L2、Luエアドロップ、BTC ETF、その他の部門はすべて明るい瞬間を順番に演出してきました;最近、OHMが再びアルゴリズムのステーブルコイントラックを爆発させ、DeFi 2.0を伴ってさまざまな模造ディスクが際限なく出現しますコンセプトコイン（OlympusDAOに加えて、Tokemak、Abracadabra Moneyなどもあります）、本質的に、DeFi 2.0プロジェクトは実際には流動性と資本効率の最適化トラックとして定義できます; SHIBなどのMEMEコインでさえ暴走モードを開始しています, 時価総額トップ10に浮上しました。

ホットスポットのローテーションの過程では、トークンの上昇と他者の莫大な利益が投資家の感情を刺激するのは必至です。あるいは、それを逃したことに対する無力な自責、または上昇を追いかけるFOMOかもしれません。実際、ホットスポット配当を享受できるユーザー グループのほとんどは、この細分化されたトラックに深く関与している初期のユーザーであり、結局のところ、これは市場のアルファに属します。おそらくほとんどの投資家にとって、ホットスポットについていけないのは普通のことであり、BTC や ETH などのメイントラックのベータ版をキャッチするのはすでに良いことです。

この記事では、業界のトレンドとトラックの可能性を組み合わせ、分析を試みるために細分化された 3 つのトラックを選択し、トラック内のさまざまなシードプレーヤーを簡単に紹介しました。

• 分散型デリバティブ取引

• 固定金利/金利デリバティブ

• Uniswap v3 流動性管理

分散型デリバティブ取引

今年、分散型デリバティブ取引の細分化されたトラックが出現し始めていますが、このトラックの上昇余地を過小評価しないでください。逆に、このトラックに賭けるほうが確実です。結局のところ、これはすべて始まりにすぎません。

従来の金融分野では、デリバティブの取引量は現物取引に比べて桁違いに大きくなります。現在、デリバティブ全体の取引量は言うまでもなく、仮想通貨の先物取引高だけでもスポット市場を上回っています。

現在の取引高のほとんどは集中型デリバティブ取引所によるものですが、将来的には分散型デリバティブ商品が成熟し、規制によってデリバティブ取引の主戦場はチェーンに移行すると考えています。

では、このセグメント化された軌道の上値や天井はどのように予想できるのでしょうか?

短期から中期的には、このトラックリーダーの市場価値が、スポット DEX リーダーである Uniswap の市場価値を超えると予想されます。

長期的には、このトラックはもはや仮想通貨デリバティブ取引に限定されるものではなく、より伝統的なデリバティブカテゴリーに拡張され、分散型デリバティブ取引のCMEとなることが期待されます。

現在、多くの参加者がこのトラックに参加しており、より馴染みのある参加者には、dYdX、Perpetual、Futureswap、Pods、Opyn、Hegic、Vega、Globedx、DerivaDEX、Injective、Volmex などが含まれます。最近では、Lyra、SynFutures、RiskSwap、ドリフト、デュエット、多項式、GMX、CAP、Kwenta など

これらの古いプロジェクトはほとんどの投資家にとって比較的よく知られているという事実を考慮して、この記事では、L2 または新しいパブリック チェーンにデプロイされたいくつかの新しいプレーヤーを選択して簡単に紹介します。

Lyra

Lyra は、イーサリアム上に構築された Synthetix のエコロジカルな第 2 層オプション プロトコルであり、第 2 層ソリューションとして Optimism を使用します。

潜在的な軌道に乗っていることに加えて、Lyra の背後にある投資機関も非常に注目を集めています。今年7月、Lyraは著名な投資機関であるFramework VenturesやParaFi Capitalのほか、さまざまな著名な機関や同サークルの主流プロジェクトの創設者らが主導する330万米ドルの融資を受けた。

ただし、Lyra は Synthetix オプション契約に基づいているため、現時点では sUSD の流動性によって制限されており、オプション市場は非常に競争が激しいことに注意する必要があります。 「100万という規模は実際には大きくない。資金調達には依然として多くの機関や個人が参加しており、機関の参加は軽微である。ランダム投資の原則に基づいている場合、機関が長期にわたってプロジェクトの成長に同行できることを保証することは困難である」長期にわたってあらゆる面からリソースをサポートします!

SynFutures

SynFutures は、単一通貨でさまざまなデジタル資産デリバティブ通貨ペアを自由に追加および自由に取引できる分散型合成デリバティブ プラットフォームです。ベータ版は現在、Ethereum、Arbitrum、BSC、Polygon で利用可能です。

SynFutures を支援する投資機関は非常に強力です。今年1月、SynFuturesは投資機関のDragonfly CapitalとStandard Cryptoが主導する140万米ドルのシードラウンドの完了を発表した。 6月、SynFuturesはPolychain Capitalが主導し、Framework Ventures、Pantera Capital、Bybit、Wintermute、CMS、Kronos、IOSG Venturesが参加した1,400万ドルのシリーズAラウンドの完了を発表した。

SynFutures はまだコインを発行していないことは注目に値しますが、dYdX エアドロップとそのマルチチェーン バージョンから学んだ教訓を考慮し、理解していないユーザーはプロトコルの操作を自分で体験することをお勧めします。プロトコルをよく理解し、将来に向けて種をまきます。

Drift

Drift Protocol は、Solana の環境に優しい永久先物取引プラットフォームであり、Solana の低遅延ブロックチェーンによってサポートされる高速取引体験、包括的なクロスマージン取引サポート、即時流動性、許可のない設計、および透明性のある価格設定という 5 つの特徴を備えています。

10月、Drift ProtocolはMulticoin Capitalが主導し、Jump Capital、Alameda Research、QCP Capital、Robot Ventures、Not3Lauの参加のもと、380万ドルのシードラウンドを完了した。

おそらく、ほとんどの退役軍人にとって、Multicoin Capital は非常によく知られており、理論に基づいた悪質なビジョンとミルクパワーに満ちていることでサークル内ではよく知られています。そして、ソラナはマルチコインキャピタルの主要な投資ポートフォリオの1つでもあり、創設者のカイルもTwitterで強力なミルク生産を行っています。分散型デリバティブトラックに関しては、Solana の背後にある資本が Solana に光を当てる機会を決して手放さないと私たちは信じています。したがって、ドリフトはソラナの出場者として、長期的な注目に値します。

固定金利および金利デリバティブ

厳密に言えば、固定金利および金利デリバティブ トラックは分散型デリバティブ取引トラックのサブセットですが、ここではそれを取り出して個別に説明します。

実際、固定金利、収入のトークン化、レバレッジなどのアプリケーションシナリオは、一般の投資家にとっては重要ではない可能性があります。特にイーサリアムネットワークのスケーラビリティの問題が解決される前は、手数料の高い摩擦コストも一般投資家を遠ざけます。 。しかし、プロの投資家、さらにはプロの投資機関にとって、その関係は非常に大きなものです。変動金利はボラティリティが高く予測不可能であるため、プロの投資家/機関にとってはリスクを伴います。したがって、彼らにとっては、より広範囲、より長いスパン、より高い収益確実性を備えた投資戦略に適用できる固定金利の融資サービスの提供を選択する傾向が強くなっています。

現在、暗号通貨業界では固定金利を実現するさまざまな方法があり、これにはゼロクーポン債券 (Notional、Yield Protocol、Hifi Finance など)、インカム トークン (Pendle、Element、APWine、Unreal、Swivel)、そして何人かの新しい出場者（Strips、Tempus、Sense）。

Pendle

Pendle は、原資産を収入から分離するオンチェーンの収入アグリゲーターであり、トークン所有者が一定期間内に収入の権利を売却できるようにすることで、利益を確保し、タイムリーに資金を取得することができます。権利を取得するには、原資産を購入したり抵当に入れる必要がなく、抵当や清算のリスクを心配する必要もありません。これにより、金利市場での価格発見が可能になり、貸し手や流動性プロバイダーは金利が高いときに金利を固定し、借り手が金利が低いときに金利をヘッジできるようになります。

しかし、ペンドルは固定金利協定とは言えず、一定期間の収入を事前に固定することで利息資産の固定金利を実現できるとしか言えません。これは本質的に収益トークン化プロトコルであり、市場のさらなるニーズを満たすために革新的な AMM を通じて収益トークンの取引可能性を実現し、有利子資産保有者が収益を確保できるようにし、トレーダーは投機に基づいて取引を開始できます。収益について ヘッジ機能により、ローン市場をより遊びやすく効率的にします。

Pendle は固定金利トラックでは比較的早い段階でローンチされました。ほぼ 6 月にイーサリアムのメインネットでローンチされ、これまでのところかなり順調に運営されています。創設チームはまた、市場のホットスポットに基づいてタイムリーにマーケティングを行う方法を知っています。

ただし、現在のPendleトークンはインフレ発行モデルを採用していること、同時にPendleトークンはまだ契約の価値を直接取得することができていないことは注目に値します（契約によって請求される手数料は直接国庫に入金されます） Pendle トークンはユーティリティ トークンとして使用され、LP をペアリングしてマーケット メイキングによる収入を得る機能と、プレッジによる収入を得る機能があります。

将来的には、Pendle が他のパブリック チェーンまたは L2 にデプロイされると予想されます。

Strips Finance

Strips Finance は分散型債券取引プラットフォームであり、その最初の製品はイーサリアム上に構築された金利スワップ取引プラットフォームです。

従来の金融では、店頭デリバティブ取引の8割を金利スワップ取引（変動金利から固定金利への変更など）が占めており、米国の金利スワップ市場の取引高は株式取引の24倍となっています。仮想通貨の分野では、このような金利デリバティブ取引プラットフォームが登場したばかりですが、このこともこの軌道に十分な上値余地があることを示しています。

当然、資本はこの巨大な成長分野を見逃すはずがない。今年6月、Strips FinanceはCrypto.com Capital、Finlink Capital、Mechanism Capitalが主導する250万ドルのシードラウンドを完了し、10月にはMulticoin Capital、Sequoia Capitalなどの投資家とのトークンセールを通じて850万ドルを調達した。インド、ファブリック・ベンチャーズ、モーニングスター・キャピタル。 MISO の Strips Finance の公募枠でさえ、6 秒以内に 14 のアドレスでカバーされ、イーサリアム ユーザーは 123 ETH の取引手数料を支払いましたが、獲得できませんでした。

Uniswap v3 流動性管理

最近人気のDeFi 2.0コンセプトコインの中にVisor Financeがあることを知った友人もいるかもしれません。最終候補に残った理由は、同社が現在 Uniswap v3 流動性管理トラックのリーダーであり、資本効率の向上を代表する企業だからかもしれません。

おそらく Uniswap v3 流動性管理トラックの上限は、上記の 2 つの分割トラックほど高くはありませんが、Uniswap の主導的地位と資本効率の最適化に対する市場の強い需要に依存しており、このトラックは短期から中期的には劣っていません。 。

もちろん、コースの確実性も多くの出場者を惹きつけ、事実上、投資家の選考コストが増加しました。現在、Uniswap v3 流動性管理トラックの主なプレーヤーは、Visor Finance、Method Finance、Lixir、Charm Alpha Vault、YIN Finance、Multiple、sommfinance、Teahouse などです。

YIN Finance

YIN Finance は、Uniswap V3 市場向けのアクティブ流動性管理プロトコルであり、ユーザーは YIN Finance のアクティブ流動性管理戦略である CHI 契約に加入することで、より優れた流動性管理とより高い収益を実現できます。

さらに、YIN には多くの最適化機能があります。たとえば、契約満了後、YIN FinanceはハイレベルのDeFiプレーヤー、KOLなどが戦略プロバイダーになることを許可し、取引手数料収入は自動的に再投資され、資産は流動性マイニングに参加し、資本効率がさらに向上し、収益が強化されます。

さらに、YIN FinanceはさまざまなパブリックチェーンやDEXでプロアクティブな流動性管理サービスをユーザーに提供することを目指しており、まもなくイーサリアムで開始され、Arbitrum、Polygon、Solanaにも展開される予定です。

Multiple

マルチプルの目標は、小規模投資家が提供する流動性を集約し、専門的な流動性戦略を通じて、小規模投資家が大規模投資家だけが享受できる高い収益を達成できるよう支援することです。マーケットメイク戦略を提供する専任のマーケット メーカー (ガンマなど) がいる Visor とは異なり、Multiple の誰でも戦略プロバイダーになれます。「収益証明モデル」に従って、戦略の収益パフォーマンスが優れているほど、市場での収益が向上します。資金を配分すればするほど、より高い収入が得られます。

Multipleは6月にシードラウンドの資金調達を完了しており、参加機関にはYoubi Capital、Pluto Digital Assets、NGC Ventures、Puzzle Ventures、Oasis Capital、Jubi Labsなどが含まれる。

要約する

要約する

実際、ホットスポットの多様化は業界が徐々に成熟していることの表れです。業界には、さまざまなアプリケーションの革新と進化をサポートできる特定のインフラストラクチャ サービスがすでに存在します。また、業界の現状が 2018 年とは大きく異なっていることも認めなければなりません。以前は、個人投資家はサークル内のすべてのプロジェクトを簡単に理解し、フォローアップできたかもしれませんが、すでに圧倒され、他の注目のプロジェクトに気を取られています。時々プロジェクト。

仮想通貨市場のボリュームは 3 兆近くに達しており、まだ初期段階にありますが、将来のインフラストラクチャの改善に伴い、業界のプレイアビリティは急激に増加するはずであり、これはより多くの細分化が出現することを意味します。捕まえることも聞くこともできないホットスポットが急増しているので、見逃すのは普通のことですが、残念ながら実際には太ももを撫でる必要はありません。

自分に合ったサブディビジョントラックを選択し、事前に待ち伏せを深く掘り下げて、私たちに属するホットボーナスをつかむ必要があるだけです。