分散型融資は、DeFi市場で最も初期かつ最も注目されているセクターの1つとして、長期にわたって繁栄を続けています。データによると、9月2日時点でDeFi貸付契約の預金総額は700億米ドルを超え、過去最高を記録した。
しかし今のところ、DeFi融資の形態は極めて単一であり、主要な融資契約は基本的に「変動金利」となっている。対照的に、従来の融資市場は主に「固定金利」ローン（住宅ローン、自動車ローン、消費者ローンなど）に焦点を当てており、この分野でのDeFi融資の発展は非常に弱いです。固定金利融資はリスクを軽減できるため、従来の金融関係者にとってより身近で魅力的なものであり、これは将来的にDeFiがサークルの外に漸進的な市場を開拓する唯一の方法でもあります。
9月23日夜、Dank Protocolの共同創設者兼最高技術責任者（CTO）であるShadow氏がOdaily Chaohuaコミュニティのゲストとして登場し、「固定+変動」金利のハイブリッド契約を通じて資金の利用率を向上させる方法について詳しく説明した。 「固定金利＋変動金利の組み合わせにより、変動金利の預貸市場と固定金利の収益期待取引市場が形成される。ダンク協定の変動金利をベースに、固定金利はアルゴリズムによる制御メカニズムが革新的に採用されており、リスク保証プールと注文プールの組み合わせにより、ユーザーはより多様な収入ポートフォリオをもたらします。
副題
以下は、Odaily が主催したコミュニティ対話の記録です。
Odaily: DeFi 市場では融資が常に注目されており、Dank Protocol もそのリーダーとして注目を集めています。まずはプロジェクトの紹介（位置づけ、目的など）と、Dank Protocolを作ったきっかけ（きっかけ、背景）を教えてください。
Shadow：Dank はイーサリアム スマート コントラクトに基づくライセンス不要のプロトコルで、DeFi における低収益の問題を解決し、債券市場を構築することを目的としています。プロトコルを使用するすべてのユーザーが利点を得ることができるようにします。ユーザーはいつでもトークンの先渡し収入を解放して、即時固定収入を得ることができます。科学的かつ持続可能な金融基盤を構築します。
Dank プロトコルは公的監査人によって保護され、監査されています。このプロトコルは完全にパブリックであり、誰でもユーザー インターフェイス クライアント、API、または直接ネットワークを使用してイーサリアム上のコントラクト インテリジェンスと対話できるようになります。プロトコルと対話し、Dapp 製品にアクセスするためのサービスまたはアプリケーションを構築する機能。
創造の基盤といえば、2020年以降、DeFi市場が爆発的な成長を遂げました。データプラットフォームのDeFi Pulseによると、DeFiサービスにおけるデジタル資産のロック総額（TVL）は、2019年の10億米ドル未満から2020年末には150億米ドルに増加し、2021年9月初旬には959億4,000万米ドルに達したという。 .ピーク。
その中で、私たちはチャンスを見出し、新旧金融の交代の夜明けが見えています。3 つの主要な融資契約である Compound、Aave、Marker の合計ロックアップは、519 年以前の最高点に戻りました。ますます伝統的な金融が増えています。金融機関やファンドは DeFi に焦点を当てており、信頼不要で許可の必要のない新しい金融モデルがこの危機で輝き、従来の金融ブラックボックスのバトンを引き継ぎ、新しい秩序は繁栄します。
同時に、そんな未来が「エコノミスト」誌の表紙レポート「ウサギの穴に落ちる - DeFiの約束とリスク」で描かれ、DeFiに代表される新たな金融モデルが新たな時代を迎えています。テクノロジープラットフォーム、大きな政府、DeFiという斬新だが欠陥のある3つのビジョンが競合し融合し、それぞれが経済がどう機能すべきかについての技術アーキテクチャとイデオロギーを具体化する。 1990 年代のインターネットと同様、この革命がどこで終わるかは誰にもわかりませんが、お金の仕組みが変わり、デジタル世界全体が変わるでしょう。
摩擦の少ない金融システムを構築するという夢は、まだ始まりにすぎません。DeFi はより野心的な分野に拡大しています。DeFi は資産管理市場においてより広い領域を持っています。これは Dank の本来の意図と野心でもあり、より財務効率の高いシステムを構築します。そして透明な市場！
尾デイリー： 現在、レンディング競争は熾烈かつ均質で、プレイヤーも多く、特にイーサリアムではレンディングセクターのトップ構造が固定化しているようで、Aave、Compound、Makerが長くトップ3を占めています。競合製品と比較して、Dank Protocol の差別化された利点は何だと思いますか?
Shadow：DeFi 融資市場の現在のニーズは主に次のとおりです。
裁定取引、レバレッジ、マーケットメイク、その他の取引活動を含む取引活動の資本ニーズを満たすために、これは最も重要な厳格な需要です。
受動的収入の獲得：主に、デジタル資産を長期間保有し、追加収入を得ることを望んでいる投資家を満足させます。
一定量の流動性の確保: 主に、一部の業界の新興企業には短期的な流動性が必要なためです。
現在、DeFiの融資プラットフォームは基本的に住宅ローンであり、あるデジタル資産を過担保することで、別の資産が貸し出され、例えば、住宅ローン価値が2,000米ドルのETHを1,800米ドルのUSDTで融資できるというものであり、これとは異なります。従来の住宅ローンも同様です。
Aave、Compound、Maker などの長期トップ 3 の融資契約と比較して、Dank プロトコルの差別化の利点は主に次の点にあります。
1. より安全で安定した。私たちは巨人の肩の上に立って、以前の探査に基づいて学び、革新します。Dank プロトコルは、リスクを回避するために市場で証明された成熟したメカニズムとモデルを採用しています。最優先事項は安全であり、プロトコルにセキュリティが追加されます。
2. 技術革新。DeFi融資の現在の過剰担保融資モデルの主な欠点は、資金の利用率が低いことであることがわかりました。信用ローンは住宅ローンより明らかに効率的ですが、現在の匿名ブロックチェーン環境ではそれを達成するのは困難です。 Aaveのフラッシュローンは、ブロックチェーンの特性を活かしてブロックチェーン界で初めて無担保融資を実現したもので、融資と返済を1ブロック以内で完了させる必要があり、それ以外の場合は無効となります。適用できるシナリオは非常に限られており、技術的な障壁もあり、一般ユーザーは参加できない。
そこで、資金の安全性の確保を前提に、資金の流動性を解放し、固定金利＋変動金利の組み合わせにより、変動金利の預貸市場と固定金利収益期待取引市場を創出します。ダンク協定の変動金利をベースに、イノベーションの面では、アルゴリズム機構により制御される固定金利を革新的に採用し、リスク保証プールと注文プールの組み合わせにより、より多様な収入の組み合わせをもたらします。ユーザー。
Dank 固定金利市場は、Dank 貸付契約に基づくオープンソースの固定金利契約であり、ユーザーが安定したリスクエクスポージャーを獲得するための最良のツールです。Dank 固定金利市場では、収益資産の保有者は、トレーダーが裏付けとなる担保を必要とせずに将来の収入源に直接アクセスできるようにしながら、追加の収入を生み出し、将来の収入を事前にロックします。
3. NFTと組み合わせた信用格付けの仕組みも進めています。ユーザーのオンチェーン融資活動に応じてユーザーに信用格付けが与えられ、信用活動を通じてユーザーの住宅ローン金利が引き下げられ、ユーザーにより多くの資産流動性がもたらされます。
4. Dank プロトコルは主にレイヤー 2 をレイアウトします。プロジェクトの正統性を維持することに基づいて、レイヤー 2 はユーザーの運用、特に小規模で高頻度の融資ニーズ向けにガスのしきい値を大幅に下げました。ガスの消費量が少なくなるため、小規模な資金でもより高い収益を得ることができます。
全体として、COMP や AAVE とは異なり、DANK は固定金利、資本効率、金利デリバティブ市場により重点を置いており、同時に変動金利市場に基づいた先物金利契約スワップ モデルを提案しています。いつでも d トークンをリリースできます。先物収入、即時債券収入があり、Dank プロトコルにネイティブに統合されているため、ユーザー資産のセキュリティが確保されます。
尾デイリー：現在、ほぼすべてのDeFi融資プロジェクトは変動金利（つまり変動金利）で超過担保されており、先ほどダンク・プロトコルが変動金利のサポートに加えて固定金利市場を立ち上げたとおっしゃいました。なぜそのような選択をしたのか、定額制DeFiプロトコルの利点は何だと思いますか、そして発展の見通しは何ですか?
Shadow：固定金利または債券は、世界中の伝統的な金融市場において非常に重要な位置を占めています。理解できない場合は、この巨大な市場を明確に理解するために、米国国債の規模を見てみましょう。米国国債は現在、ボリュームを占めています。は28兆ドルです。同様に、次のDeFi市場でも同様で、特に現在の世界のトップ金融機関は、こうしたビジネスに取り組むためにブロックチェーンファイナンスやアプリケーションに準拠したいと考えています。
固定金利モデル
固定金利（固定金利）では、参加者は金利変動リスクを負うことなく、あらかじめ決められた金利を固定することができ、資産返還証書をトークン化することで資本効率が大幅に向上します。資産の価格が時間の影響で激しく変動する場合、貯蓄者はその資産の貯蓄金利（つまり収入）を事前に売却することができます。一方、買い手は原資産を購入することなく利回りをヘッジすることができ、より効率的な資本方法で為替レート変動のリスクを得ることができ、売り手、つまり借り手は金利を犠牲にすることなくより大きな柔軟性を得ることができます。時間とコストを節約できるため、買い手は原資産を割引価格で購入できます。
主要な利点
ダンク固定金利市場は、人為的に金利パラメーターを設定するのではなくアルゴリズムによって固定されており、市場の需要と供給を通じて流動性を創出し、すべての市場参加者にオーダーブックモデルを使用してユーザーにさまざまな債券手法を提供します（流動性は受取人と受取人を提供します） ）カスタマイズ性と高い資本効率を提供して、収益を決定する必要がある市場が収益を決定できるように支援すると同時に、時間減価償却を使用するペンドルのクーポンAMMを利用して、流動性プロバイダーがシータ減衰を回避し、迅速に実現する必要がある収益を支援します。流動性市場の急速な転換を通じて、流動性インセンティブの手法が流動性プロバイダーの利益獲得を支援するために使用され、同時に、革新的な損失性マイニングの手法がシステムリスクを軽減するために使用されます。
固定金利は、伝統的な資本が DeFi に参入するための障壁をクリアしました。資本には一定の収入が必要であるため、将来の収入に固定の価値を与えることができ、これが伝統的な資本の参入を促進し、収入変動のリスクを軽減します。
さらに、より重要なことは、固定金利契約により、借り手に収入の選択肢が増えるということであり、固定収入が期待できるものを選んで売却することも、融資活動を通じて利息を生み出して収入を得るという選択も可能です。場合によっては、迅速に収入を獲得し、循環農業裁定取引を実行するために、高レベルの操作を通じて元本と収入を個別にオークションに掛けて販売することができます。ただし、これは高度な操作であるため、リスクを制御できないユーザーの場合は、単に当面のメリットを確保することをお勧めします。
Odaily: Dank Protocol の潜在的な顧客になるのはどのグループだと思いますか?
Shadow：Dank のユーザーグループは非常に明確であり、範囲も非常に広いです。第一に、Dank はインクルーシブファイナンスのインフラであり、アクセス制限がないため、理論上は DeFi 分野や融資に興味があるすべての人が利用できます。その中で最も重要なことは、DeFi プロジェクトに参加したことがあり、リスクとリターンに対する高い要求を持つユーザーが、現在 Dank プロトコルの優先対象ユーザーであるということです。 DeFi プロジェクトは、ウォレットの運用などの基本的なスキルを備えており、その後に伝統的な金融が続きます。この分野の投資家や機関は、従来の金融のブラックボックス運用と比較して、DeFi プロジェクトはよりオープンで透明性が高いためです。また、市場が熱いため、需要の高まりと多くのDeFiプロトコルの収入は従来の金融投資をはるかに上回っているため、ますます多くの機関や投資家がDeFi分野に注目しているため、私たちはDeFiプレーヤーや専門機関にも、対応する参加目標とそれらを支援するツールを備えていますDankプロトコル市場に参入します。
デイリー: Dank Protocol の固定金利市場では、参加者が原資産の利回りを剥がし、その利回りをトークンとして個別に取引できることを知りました。詳細とその仕組みを教えていただけますか?
Shadow：具体的な実装方法は以下の通りです まず、模式図を示します。
売り手にとって
まず第一に、Dank-固定金利市場は拡張性があり、Dank 収入トークン dToken を証明書として鋳造できるだけでなく、AAVE や Compound などの預金契約の資産証明書 cToken や aToken も Dank-固定金利市場にロックすることができます。キャスティングにおける固定金利市場のスマートコントラクト。
販売者ユーザーはまず dToken などのデポジット証明書を選択する必要があります
ロックアップ期間中のコスト証明書と収入権証明書の鋳造: dOT および dYT
dYT指値注文を価格で発注し、オーダーブック取引市場への利益を決定します。
DEX で dYT を売却して債券収入を得ることができます
dOT の有効期限が切れた後に元本を償還する
買い手/投資家
トレーダーは金利変動に応じて dYT を購入したり、dYT を裁定取引したりできる
具体的な機能は以下の通りです。
キャストミント
資産証明書をマークすることにより、資産証明書から 2 種類の証明書 (dOT と dYT) が生成されます。dOT は、資産証明書をロックすることによって生成された新しい原資産の所有権を表します。オープン転送、dOT トランザクション プールとリキャスティングをサポートします)、dYT同じ期間における将来の収益率を表します。
交換スワップ
ダンク固定金利市場では、dYT と USDC を交換して、利回りと資本効率を最大化できます。取引所機能はオーダーブックモードとAMMのハイブリッドモードを採用しています。
オーダーブック: 売り手は確定収益期待を持って dYT の注文を行うことができ、取引後、売り手は完全に確定収益期待を取得し、買い手は収益期待に応じてポジションを購入するため、リスクを効果的に制御できます。オーダーブックモデルは、すべての市場参加者（フローセックスプロバイダーとレシーバー）に使用され、カスタマイズ性と高い資本効率を提供します。
AMM: AMM トランザクションの両当事者は、チェーン上の流動性資産プールと対話します。流動性プールにより、ユーザーは完全に分散化された非保管的な方法でオンチェーン上のトークンをシームレスに切り替えることができます。一方、流動性プロバイダーは、dYT と取引手数料を取得することで収入を得ることができ、取引手数料は資産プールへの貢献の割合に基づきます。時間減価クーポン AMM を使用することで、流動性プロバイダーはシータ減衰を回避できます。
オーダーブックであっても AMM プールであっても、Dank 固定金利市場は資産の双方向取引をサポートしています。つまり、ユーザーはいつでも取引プールとオーダーブックで dYT と原資産を交換できます (現在は主に USDC)。
償還
本人証明書の dOT 保有者は、以下の条件が満たされている限り、いつでもロックされた原資産を償還できます。
契約の有効期限が切れた後に対象物を引き換えるには、dOT のみが必要です。
契約の期限が切れる前に原資産を償還するには、同額の dOT と dYT が必要です。
期限切れの契約はロールフォワードできます。
上級: dOT オークション マーケット
dOT と dYT、元本と収入を 2 つの異なるトークンとして管理できます。
dOTはオークションにかけることができ、オークション価格は予想価格に従って所有者によって設定され、買い手は制限時間内に入札します。オークション終了後、dOTの所有権は移転され、保有しているdOTと対応するdYTが譲渡されます。有効期限が切れるとターゲットの資産と交換できます。
dOT オークションが完了した後、収益は供給、サーキュラー キャスティングの実行、およびリスク ポジションの増加に使用できます。より多くの利益ポジションを取得するために、ユーザーは dOT オークションを選択し、dYT を保持することを選択できます。原資産を取得すると、交換された原資産は減少しますが、保有する dYT は依然として利子を生み出します。このとき、売り手市場は交換された原資産を再運用することができるため、オークション価格がコントロール可能で収益が保証されるという条件のもとで資本効率を大幅に高めることができる。
売り手が dOT をオークションにかける場合、買い手は有効期限が切れたときにそれを対応する原資産と交換し、価格差を得ることができます。売り手にとって、dOT を即座に売却することで資本効率が向上し、循環的に dOT を貸与することで金利にレバレッジを加えることができます。ただし、売り手は、オークションに出品されたドットの割引価格がレバレッジ金利をカバーできるかどうかという賭けのリスクを負担する必要があります。
Odaily: Dank Protocol の固定レート市場では、運用中に dOT と dYT という 2 つのトークンが生成されると先ほどおっしゃいました。実際、このモデルの通常の運用をサポートするには、流動性の提供が不可欠であり、そうでないとシステム全体が崩壊してしまいます。これら 2 つのトークンの流動性をどのように高めたのか教えていただけますか?
Shadow：流動性資金プールは、Dank-固定金利市場の重要なバランスセクションです。流動性は、リスク資金プールです。ユーザーは、dYT と USDC に投資して流動性プールを形成し、LP を行うことで Dank トークン収入を獲得します。ユーザーは、USDC または dYT に投資できます、または両方 十分な流動性を提供するために 2 つのタイプが使用されます。
文章
近日：清算とリスク管理に関して、ダンク・プロトコルはどのような対策を講じていますか？
Shadow：極端な市場状況では、一部の流動性が急激に減少し、特定の通貨を清算できなくなる可能性があります。ユーザーの資産の安全性を確保するため、Dank プロトコルはリスクの高い単一通貨の最大預金市場規模を合理的に制限しており、収入を得るために特定のトークンについてのみ預金を行うことができますが、プロトコルの安全性を確保するために抵当に入れることはできません。具体的なパラメータは次のとおりです。
Odaily: 担保の観点から、Dank Protocol はどのような原資産をサポートしていますか?これらの資産を選択する基準は何ですか、担保の住宅ローン金利と住宅ローン係数は誰が決定しますか、それを導入できますか？
Shadow：Dank プロトコルは、主流の成熟した暗号化資産をサポートしています。これらの資産は、暗号化市場での時間の検証に合格しており、資産に対して厳格な格付けを採用し、さまざまな次元からリスクを評価し、さまざまなリスク レベルの資産に対してさまざまなローン担保パラメーターを採用しています。今後も新しい資産を追加し続ける予定ですが、これらの資産はすべてリスク評価フレームワークに準拠し、コミュニティでの議論、投票、結果の公表を通じて行う必要があります。このプロセスにより、契約全体が可能な限り透明かつ公平になることが保証されます。
文章
Odaily: ホワイトペーパーで述べたように、DANK は Dank プロトコルのネイティブ トークンですが、プロジェクト エコシステムにおけるその適用シナリオと価値は何ですか?
Shadow：文章
尾デイリー：DANKトークンの経済モデルや今後の発行計画、上場状況について詳しく教えていただけますか？
Shadow：トークンの詳細はまだ公開されていませんが、近日中に関連情報を公開し、確認でき次第、できるだけ早く公開いたしますので、ご期待ください。
文章
Odaily: Dank Protocol はこれまでにどのような制度融資を受けてきましたか? 融資状況やパートナーについて紹介してもらえますか?
Shadow：文章
小デイリー：プロジェクトの今後のビジョンを聞いて、みなさんもDank Protocolのチーム背景について興味を持っていると思いますが、あなたとチームの背景について詳しく紹介してもらえますか？
Shadow：チームは、暗号化分野で長年の実践経験を持つ専門家と開発者で構成されています。
フィルクス・ペン氏、共同創設者。 ChainBB News の創設者である彼は、いくつかの暗号通貨取引所を率いて設立することに成功しました。 DeFi 分野の初期の投資家および参加者の 1 人であり、DeFi プロトコルについての深い研究と理解を持っています。
CFO の Amber は、以前はアクセンチュア、LSE の会計および財務部門で働いていました。
0xShadow、共同創設者、バックエンド エンジニア。 Python と Solidity スマート コントラクト言語の開発に熟練し、主流の DeFi 製品アーキテクチャを理解し、経済モデルの設計について徹底的な研究を行っており、技術チームを率いて有名プロジェクトの CTO を務めたこともあります。
スタンレー氏、共同創設者兼戦略責任者。マーケティングおよび運営戦略の専門家であり、いくつかの有名な仮想通貨取引所でビジネスおよびマーケティング開発を主導してきました。
Lan 氏、共同創設者、運営担当。暗号通貨取引所の元共同創設者で、主に東南アジアと太平洋市場に焦点を当てた広報と運営が得意で、人事とイベント管理の二重学士号を取得しています。
シニア フロントエンド エンジニアの Albert は、主流のフロントエンド フレームワーク、React/VUE/Angular フロントエンド テクノロジ開発に精通しており、NodeJS にも精通しており、複数の DeFi プロトコルの開発に参加しました。
ジェイソンは、上級フルスタック開発者であり、JAVA、Python、Rust、その他のテクノロジー スタックで 10 年以上の開発経験を持つシニア アーキテクトであり、複数のブロックチェーン プロジェクトに参加し、主導しました。
コミュニティ リーダーのキャサリンは、コミュニティ開発と管理戦略を専門としています。彼はかつてマーケティングチームを率い、ブロックチェーンプロジェクトに参加していました。
文章
尾日井：今後の製品の開発計画やロードマップについて詳しく紹介してもらえますか？
Shadow：変動金利融資契約は、Kovan テストネットワークと Arbitrum テストネットワークに導入されており、初期段階でインタラクションテストとビジネステストが実施され、参加ユーザー数は 1,800 名を超えています。この契約書は監査に提出されており、最終的な監査報告書は27日に入手できる予定だ。
定額契約部門ではデモテスト版を公式サイトで公開しており、近日中にコード情報や第三者監査協力をGithubで公開し、10月上旬に公開テスト活動を実施する予定だ。
同時に、DANK は過去数か月間、固定金利、新しいプロトコルの開発、レイヤー 2 に関連するモデルを研究してきましたが、実際にはそれ以外にもモデルがあります。
現在、DANK のベーシックローンがオンライン化されようとしており、次回は監査のために Certik にコードを提出し、監査機関からの最終報告書を待っているところです。
また、固定金利デモも公開しており、詳細の調整や関連するセキュリティ監査テストを経て、10月中旬頃に固定金利プロトコルを開始する予定です。
市場計画 ここで、DeFi レンディングとインカムポジションの現在の市場規模は約 500 億米ドルですが、次の段階では、固定金利市場の輸出がさらに大きくなることが明らかになるでしょう。 PRに関しては、すでに世界規模でのブランド計画の策定に着手しており、次のステップとしてコミュニティ構築や戦略的パートナーシップを構築し、将来的にはより多くのコミュニティとDANKの製品を共有していきます。
また、さまざまな地域で同様のノードのコミュニティ リーダーを見つけ、地元の Dank コミュニティの構築とオンラインおよびオフラインの活動の手配を担当する計画を立てています。ご興味がございましたら、お問い合わせください。
ここでの将来のアプリケーションでは、DANK はさらに多くの第三者、信用ローン、身分証明書などによって統合される予定です。
将来については、今のところ、DeFi はすでに抗しがたいトレンドとなっています。DeFi はすでにインターネット技術に次ぐ最大の金融技術革命です。将来的には、シティグループ、モルガン、ゴールドマン サックスなどの中央集権型銀行が存在する可能性は低いかもしれません。そのうちの 1 つは DANK、Compound、AAVE などに似ています。
