USDC と Circle が今年大きな進歩を遂げたことは否定できません。

USDCの市場価値は半年以内に40億米ドル以上から250億米ドル近くまで上昇し、安定した通貨市場の3分の1を占めています。

少し前まで、USDC は TRON チェーンで発行されましたが、Circle の今年の USDC 計画によれば、USDC は 10 の新しいチェーンに拡大される予定です。

本日、もう一つの大きなニュースが発表されました。Circle は公開特別目的買収会社 (SPAC) である Concord Acquisition Corp (NYSE: CND) を通じて上場される予定です。上場後のCircleの評価額は45億ドルに達する見通し。

2013年の設立から2016年に仮想通貨市場に注力し、その後米ドルの安定通貨USDCを立ち上げるまで、「コンプライアンス」を強みに、サークルはどこまでも前進します。

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1.CircleとUSDCの攻撃

USDC の発行者は Circle であり、その運営は CENTER Alliance に依存しています。

Circle は 2013 年にボストンで設立されました。Circle Pay という合法的な通貨送金サービスを提供する製品があるため、「American Alipay」としても知られています。

2016 年以来、Circle は暗号通貨市場の発展に注力してきました。

2018 年に、Circle の USD ステーブルコイン USDC が正式に開始されました。

同社の D ラウンドおよび E ラウンドの資金調達には、Bitmain、IDG Capital、Baidu、Everbright Group、Wanxiang Blockchain、CICC の参加が集まりました。中国資本の強力な背景。

USDC 鋳造の原則は、現金で入金された 1 ドルごとに 1 USDC が鋳造されるということです。 USDC が現金ドルと引き換えられた場合、それに応じて 1 つの USDC が破棄されます。言い換えれば、USDC の鋳造プロセスは金本位制時代の紙幣と似ており、USDC 硬貨の上限は USD の総供給量です。

USDTと同じことのように思えますが、USDTの背後にあるTetherとBitfinexは、コンプライアンスや不透明な準備金などの問題からしばしば疑問や批判を受けており、USDCは「コンプライアンス」を理由にすぐに輪から外れてしまいます。

2021年に入ると、Circleのレイアウトはますます高速になり、USDTを超える可能性があります。

1月1日時点でUSDCの市場価値は40億米ドル強に過ぎず、USDTの3分の1にも満たなかった。

1 月 26 日、Circle アカウントと API サービスは、Solana ブロックチェーン上の USDC のサポートを正式に開始しました。

1 月 27 日、Circle は、自動清算機関 (ACH) を介した USDC と USD 間のシームレスな双方向送金を可能にする新しい API を開始しました。

3月20日、USDCの時価総額が初めて100億ドルを超え、安定した通貨市場が4分の1近くを占めた。

3月25日、CircleはNFTマーケットプレイスとベンダー向けの決済ソリューションを発表した。

4月13日、FacebookのステーブルコインプロジェクトDiemの元エグゼクティブバイスプレジデントであるダンテ・ディスパルテ氏が最高戦略責任者兼グローバルポリシー責任者としてサークルに加わった。

その後、USDCの時価総額はUSDTの半分に達し始めた。

5月12日、元マッキンゼーCFOのジェレミー・フォックス・ジーン氏がCFOとしてCircleに入社した。

為替市場が急落した5月25日、USDCの時価総額は200億米ドルに上昇した。

5月29日、市場はCircleがSPACバックドアを通じて上場する可能性があるというニュースを発表した。

5月31日、Circleは4億4000万ドルを調達したと発表した。集められた資金は、新しい市場への拡大とCircleチームの成長に使用されます。

6 月 10 日に開始された、機関向け Circle Yield は、Coinbase Savings Program の早期アクセス バージョンになりました。

6月22日、USDCの市場価値はステーブルコイン市場の3分の1以上を占めた。

6月29日、CompoundはUSDC貯蓄をサポートするTreasuryを開始した。

6月30日、CoinbaseはUSDC貯蓄サービスを開始した。

7月1日、TRONチェーン上でUSDCが発行され、その日の発行部数は1億部を超えました。

昨年末までに、USDC はイーサリアムからステラ、ソラナ、アルゴランドに拡大しました。最近、Circle は、Tron、Polkadot、Celo を含む 10 のブロックチェーンに拡大し続けると発表しました。

この記事を書いている時点では、USDCの時価総額は247億9,400万米ドルに達し、安定通貨市場の33.42％を占め、USDTの38.96％に非常に近い。。

Circleは冒頭、「プログラム可能な通貨」を作成すると述べ、公式ウェブサイトで次のように述べた。

「私たちの使命は、マクロ経済全体の基本ブロックを再構築することです。私たちは通貨の本質を再定義し、価値交換に対するみんなの理解を覆したいと考え、プログラム可能なデジタル通貨を立ち上げました。ブロックチェーンのおかげで、経済システムは次のようになります。」より優れたセキュリティとプライバシーと比較して、よりインテリジェントで相互接続され、柔軟性と効率が高く、即時応答とグローバル接続が可能です。」

当初、Circle Group は多くのビジネス タイプの暗号通貨を試し、取引所、ウォレット、決済、投資銀行がすべて賭けを行い、おそらく USDC への道を切り開いたでしょう。

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2.USDTを追い抜く？

USDC は唯一の安定通貨でも、最も初期の安定通貨でもありませんが、暗号通貨業界で最も準拠した安定通貨と見なすことができ、今年かなりの注目を集めています。

2014 年に開始された USDT は、USDC よりも 4 年早く、仮想通貨にとって最も重要な初期の窓口を獲得しました。長い間、USDT は市場に存在する唯一の USD ステーブルコインでしたが、2018 年 3 月に TrueUSD が誕生して初めて独占が打破されました。

TrueUSDはかつてUSDTと世界を互角に分け合い、2018年には長期にわたってUSDTを追い越し、ステーブルコイン市場のリーダーとなりました。

今年初め、ニューヨーク検察がTEDAを告訴した後、ビットフィネックスとテザーは1850万ドルを支払うことでニューヨーク州司法長官（NYAG）と和解に達し、2019年半ばに始まった法的紛争に終止符を打った。

しかし市場は依然としてUSDTを懸念している。 USDT には先行者利益がありますが、雷雨のリスクもよく知られています。

USDC が USDT を超えることは歴史上起こりました。当時、USDCは発足したばかりで、開発の勢いは非常に激しく、2019年第1四半期にはTrueUSDを追い抜き、時価総額がUSDTの5倍を超える安定通貨のトップに躍り出ました。

過去 2 年間で、ステーブルコイン市場は急激に成長し、競合製品はより多様化しました。副題。

1. コンプライアンスライセンス

USDC の「コンプライアンス」は非常に魅力的であるようで、投資調査プラットフォーム Blockfer が USDT と USDC を比較したところ、合計スコアが 10 点であるという明確な傾向が示されました。USDT はコンプライアンス違反により 5 点しか獲得できず、USDC は9.5点あります。

実際、過去 1 年間で USDC はますます広く利用されるようになり、その流動性はすでに USDT の流動性に非常に近づいています。 Blockfer は USDT に 9.5 のスコアを与えましたが、USDC は 0.5 低いだけでした。

明らかに、USDT の弱点は USDC の利点です。 USDCは「流動性が強く、オープンで透明性があり、使いやすく、信頼でき、手数料が低く、セキュリティが高い」としている。

副題

2. 無料かつ柔軟な引き換え

オムニチェーンを使用したUSDTと比較して、USDCは最初からイーサリアムチェーン上で発行され、キャスト、流通、取引のプロセスを誰もが監視でき、個人の暗号化されたウォレットに簡単に転送できます。

ただし、USDC の本当の利点はチェーンにあるのではなく、チェーンとチェーンの間の相互作用にあります。

ほとんどの個人投資家は店頭取引を通じてUSDTを売買するため、「償還」条件に注意を払うことはほとんどないかもしれません。

実際、OTC プラットフォームでの運営は流通市場に属しており、価格にはある程度影響しますが、供給には影響しません。

発行市場では、USDT を米ドルに償還する場合、最低金額 100,000 米ドルを満たす必要があります。これが、USDT の流動性が高い理由です。ほとんどの人は流通市場でのみステーブルコインの所有権を譲渡できます。

USDCに関しては、Circleアカウントを持っていれば、1:1の比率でUSDに直接交換することができ、それに応じてUSDCは破棄され、供給が減少します。全体的な管理はオープンなものと同様です。 -エンドファンドはより柔軟です。

もちろん、USDTであろうとUSDCであろうと、どの国も一定の外国為替管理を行っているため、実際に「換金」する人はほとんどおらず、ほとんどは国内の法定通貨と交換するためにオフサイトに直接「送金」されます。しかし少なくとも、USDC の柔軟性は無視できないシグナルです。

副題

3. エコシステムは拡大し続ける

現在、USDCは複数の取引所に上場されており、その流動性はUSDTに次ぐ第2位となっています。

USDCの推進においては、国境を越えた送金における役割も特に重視されています。

USDC は、チェーン上の暗号通貨取引の支払い方法として使用されるだけでなく、現実世界の取引にも使用できます。

今年3月、Visaは自社の決済ネットワークでの取引決済にUSDCの使用を許可すると発表し、デジタル資産銀行アンカレッジと協力して最初の取引を完了した。Crypto.comはUSDCをアンカレッジにあるVisaのイーサリアムアドレスに転送した。

少し前に、葉巻店 UndergroundCigars も、顧客が店内で葉巻を購入するために USDC を使用できるようになると発表しました。

USDC を促進するために、Circle は Compound および Coinbase と提携し、4% APY 貯蓄プランを立ち上げました。従来の銀行の 0.05% APY と比較すると、この金利は非常に魅力的です。 DeFiプラットフォーム上であれば、収益率は8%以上に達する可能性があります。

6 月 30 日、Coindesk TV チャンネル First Mover は Circle CEO の Jeremy Allaire にインタビューしましたが、当時 Allaire は USDC の開発に非常に自信を持っていました。

米国がデジタル法定通貨を発行すれば、USDCに多大な影響を与えると一般に考えられている。しかし、民間セクターの積極的な参加があってこそUSDCが発展したので、米国がデジタル法定通貨（CBDC）を発行する必要はない、と同氏は感じている。

この点はアメリカ政府も認めています。今年6月末、米国のユタ銀行協会の年次総会で、連邦準備理事会監督副委員長のランダル・K・クォールズ氏は講演の中で、「民間部門のステーブルコインはより迅速な取引を促進する可能性がある」と述べた。 CBDC を開始するには、攻撃への対策を考慮し、少額送金の速度を上げる必要があります。コストとリスクは、潜在的な利点よりも高くなります。

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3. 「コンプライアンス」は全幅の信頼に値するか?

コンプライアンスはコンプライアンスに属しますが、USDC にとって、これは利点でもあり、欠点でもあります。副題

1. それは誰の所有物ですか?

USDCのキャスティングと運営・保守はすべてCircleに依存しています。これは、「規制違反」または「違法行為」を理由に、ユーザー資産がCircleによっていつでも凍結または没収される可能性があることを意味します。

購入と引き換えにはKYCが必要です。ユーザーは自分の身元情報をすべて Circle に引き渡さなければなりませんが、これはプライバシーを重視する人にとっては良いことではありません。

USDC はイーサリアムで鋳造されていますが、その背後にある CENTER アライアンスは非常に特別なブラックリストを構築しています。あなたがこのブラックリストに載った場合、おめでとうございます。その中の資産は「完全に、そして決して回復不可能」になります。 USDC は送金も送金もできません。言い換えれば、USDCの「ウォレット」と取引所のウォレットの間に違いはありません。

昨年6月16日、CENTERは初めてブラックリスト機能を有効にし、1つのアドレスから10万USDCをブロックした。当時、このプログラムは CENTER が管理するアドレス 0x5dB0115f3B72d19cEa34dD697cf412Ff86dc7E1b で開かれていました。

The Blockは報告時に調査を行ったところ、凍結されたアドレスは他人のトークンを盗んだ疑いがあるため禁止されたことが判明した。 CENTERは、資産凍結は「関係部門」の要請に基づいて行われたとしているが、どの部門、誰が凍結を要請したのか、またどのような法的根拠があるのか​​については返答しなかった。

今年4月23日、CENTERはさらに7つのアドレスを凍結し、そのうち最大のものには1,700 ETH以上が含まれていた。

コードから判断すると、凍結または凍結解除が可能です。しかし、もしそうだとすると、USDCの凍結が「回復不能」であるという言い分には問題があるように思えます。また、CENTER は、解凍機能について言及したり、有効にしたりしたことはありません。全体として、資産凍結の問題に関して、USDCの発行者は曖昧な態度をとり、質問に対して積極的な回答をしていない。

周知のとおり、米国政府は制裁を課すことを好み、最も有名な手段は銀行資産の凍結です。これはアメリカ独立宣言における財産権の尊重と矛盾するようにも思えるが、中央集権的な組織である以上、この問題は避けられない。

副題

2. 監査報告書が期限通りに提出されないのはなぜですか?

慣例により、Circle は各自然月の終わりから半月以内に監査報告書を発行し、米ドルの現金準備金をユーザーに開示する必要があります。しかし、最近では月次監査報告書を見るのに2か月もかかってしまいます。最新の監査報告書は、6月に発表された4月の監査報告書です。

実際、監査プロセスは想像されているほど複雑ではありません。 Paxos と Gemini は非常にゆっくりとリリースされましたが、1 か月以内にリリースされました。TrueUSD は 24 時間 365 日リアルタイムで監査結果を提供できます。対照的に、USDCの「コンプライアンス監査」は少し遅いようです。

さらに、慎重な投資家は会計報告書を読むと、間違いなく多くの興味深い詳細を見つけるでしょう。

たとえば、最近の 2 つのレポートでは、次のように述べられています。具体的なドル準備高の数字はもはや公表されていないは、興味深い公式に置き換えられます。

「このレポートの発行時点で、第三者銀行に保管されているサークルの米ドル現金の額は、発行されたUSDCの数以上。”

今年のUSDCは確かに急速な発展を遂げたが、「コンプライアンス」という点ではUSDTと同様の問題にも直面している。

たとえば、ドゥームバーグのアナリストは、Coinmarketcap の時価総額データに基づいて監査報告書のリリース時期を重ね合わせたところ、監査報告書のリリースの数か月の遅れが USDC が大量に発行された時期と一致していることを発見しました。 、追加発行の裏には本当に十分な米ドル支援があるのでしょうか？

もう1つの懸念は、Circleがユーザーから預けられたドルを受け取った後、それをどうするかということだ。結局のところ、250億ドルは決して小さな金額ではありません。

サークルは当初から現金準備金を全額保管することを約束していた。しかし、ビットコインが50％下落した昨年3月から4月の流行期にサークルは規約の内容を変更し、次のようになった。

「この監査報告書の日付時点での、連邦預金保険プログラムに参加している米国の銀行にサークルが保管している米ドルの保管金額と、USDC保有者に代わって行われた「承認された投資」を指します。貸借対照表に金額を記録します。」

サークルは「承認された投資」を行うために使用されたと述べたが、監査報告書には正確に何に投資したのかは一切記載されていない。

Coindesk は、Circle の 44 州の銀行ライセンス取得ポリシーに基づいて分析を実施しました。

サークルは規制が厳しく資産が比較的安全なテキサス州で国債やマネーマーケット投資信託に投資するのが理想だが、緩いペンシルベニア州やニューハンプシャー州では対象外となる。あらゆる制限に。

OTCに慣れている個人投資家はそれほど敏感ではないかもしれませんが、大規模なポジション保有者の場合は異なります。発行市場で購入して償還する必要があるが、サークルの投資が失敗すれば、実際にUSDCに相当する米ドル準備金の残高が割れることを意味し、USDCは急激に下落し、最終的には投資家が損害を受けることになる。