dYdX は、主に次の 3 つの機能を備えた強力なオープン取引プラットフォームです。

• 貸す

• ローン

• 信用取引

連載第1回では、dYdXにウォレットを接続する方法と、資産を預けることで利子を得る方法を中心に紹介しました。この記事では、dYdX で借りる方法を検討し、dYdX の仕組みに関連する 2 つの重要な概念、つまりグローバル融資プールと担保について詳しく説明します。

世界的な融資プール

dYdX では、借り手と貸し手の両方が、資産ごとに 1 つずつグローバルな融資プールと対話し、すべてスマート コントラクトによって管理されます。 dYdX に資産を預けると、その資産は対応する融資プールに預けられ、借り手は同じ資産を借りることができます。このモデルにより、dYdX の借り手と貸し手はいつでも資産を預け入れたり引き出したりすることができます。

貸し手と貸し手が融資プールとやり取りするにつれて、各資産の需要と供給が変化し、各資産の利用率（融資額/供給額）に影響を与えます。 dYdXの金利はこの利用率に基づいて決定されます。 dYdX では各資産に 2 つの金利があることがわかります。貸し手がその資産を貸すために得る金利 (貸付金利) と、借り手がその資産を貸すために支払う金利 (借入金利) です。貸し手は貸し手が支払う利息のみを受け取り、利息はすべての貸し手に分配されるため、借入金利は常に貸付金利よりも高くなります。

dYdX がこれらのレートを計算するために使用する正確な計算式は、ヘルプセンターでご覧いただけます。 dYdX の過去の貸出金利もここで見つけることができます。

誓約

ステーキングは、dYdX でよく見かける概念です。担保比率によって、借入可能額と清算時期が決まります。担保比率を計算するには、単純に (担保/負債) の比率を計算します。 dYdX では、この比率は各資産のドル価値を使用して計算されます。

たとえば、次のように仮定します。

ETH = $ 100

USDC = 1 米ドル

ユーザーが dYdX で次のアカウント残高を持っていると仮定します。

2.5ETH

-200 USDC

このユーザーの場合、次のように担保 (プラスの残高) と負債 (マイナスの残高) を計算できます。

担保: 2.5 ETH * 100 ドル = 250 ドル

借金: 200 ドル * 1 ドル = 200 ドル

したがって、このユーザーのステーク率は 250 / 200 = 1.25、つまり 125% になります。

dYdXでは、担保比率が1.25または125％に達するまで資産を借りることができます。この比率に達すると、追加の担保を預けるか、借金の一部を返済するまで、dYdX はそれ以上の資産を借りることを許可しません。

さて、ある日 ETH の価格が 90 ドルに下がったとします。このユーザーの現在の誓約率は次のとおりです。

担保: 2.5 ETH * 90 ドル = 225 ドル

借金: 200 ドル * 1 ドル = 200 ドル

225 / 200 = 1.125 または 112.5%

dYdX では、アカウントが「清算基準」を下回っている限り、そのアカウント内の既存の借入はリスクが高すぎると見なされます。貸し手を保護するために、口座は「清算」され、マイナス残高がすべてゼロになるまで担保が売却されます。 dYdX では、清算閾値は 1.15 または 115% であり、この場合、ユーザーのアカウントのプレッジ率は 112.5% で、清算閾値をわずかに下回っています。アカウントは清算され、5% の清算手数料を支払う必要があります。最終清算後の残高はアカウントに保持されます。

~ 0.264ETH

0 USDC

dYdX でポジションを借りたりオープンしたりする場合、リスク管理にはステーキングとそれがアカウントにどのような影響を与えるかを理解することが不可欠です。これらの概念をマスターすると、dYdX での借用やその他の関連操作に役立ちます。

ページの借用について詳しく見る

dYdXの借入管理はすべて借入ページから簡単に始めることができます。このページにアクセスするには、ヘッダーの「借用」リンクをクリックします。

上部の「借入」タブをクリックして借入ページにお進みください。

[未払いの借入] セクションには、現在のすべての借入のリストが表示されます。マイナスの残高は借入とみなされます。売買取引を実行すると残高がマイナスになるため、売買取引によって生じたマイナス残高もここに表示されます。

「未払い借入額」の下に「期日」列があることがわかります。 dYdX での直接借入には満期がないため、担保が清算最低額を超えている限り、いつでも自由に資産を借りて返済することができます。ただし、売買取引により残高がマイナスになった場合、これは直接借入ではなく取引とみなされます。有効期限と売買取引については、このシリーズの後半で説明します。取引トランザクションがない限り、有効期限の問題は発生しません。売買取引が行われると、「有効期限」列の下に期限切れのリマインダーがポップアップ表示される場合があります。

すべての借入は「未払い借入」列に表示されます。

dYdXで借りる

資産を借りるには、「借用」ページの「資産の借用」で借用したい資産をクリックするだけです。資産を選択したら、ローンモードの入力フィールドに数量を入力するだけです。借入額を決める際に、最も重要な情報として注目すべき 2 つの情報があります。それは、「金利 (APR)」と「口座担保」です。

借入の際は、金利 (APR) と口座担保を必ず理解してください。 「アカウントプレッジ」はあなたのプレッジ率を表します。初期段階では借金がない場合は∞と表示されます。ただし、[金額] 列にローン金額を入力すると、[アカウントの質権] 列で質権率が更新されるのが表示されます。質権率の決定はユーザーの判断に任されていますが、dYdX では 125% 未満の質権率での借入は認められておらず、115% 未満の質権率のアカウントは清算されます。 ETH を借用する場合、または ETH を質権として使用する場合、質権率を決定する際に担保および負債の価値が変わる可能性があります。

上部の「金額」フィールドに借りたい金額を入力します。入力すると、画面上の他のいくつかのフィールドが変更され、ローン完了後のアカウントとウォレットの状態が反映されます。左側の列には、更新されたアカウントとウォレットの残高、およびアカウントのステーキングが表示されます。借入時には、借りた資産がdYdXからウォレットに引き落とされるため、借入後にウォレット残高が変化します。

借入が完了すると、dYdX に新しい残高と担保比率が表示されます。

「アカウントステーキング」セクションのすぐ上に、「デポジット」というラベルのフィールドが表示されます。このオプションのフィールドを使用すると、借入中にさまざまな資産を預けることができるため、複数の操作を行わずに質権率を簡単に引き上げることができます。利便性はさておき、dYdX の 125% の質権基準を下回る借入金額を入力すると、借入を正常に履行し、質権率を 125% 以上に保つために必要な入金額が [入金] 列に事前に入力されます。

このユーザーが 50 USDC を借りる場合、彼のプレッジ率は 125% よりも低くなるため、システムは彼に 0.1374 ETH を入金することを要求します。

借入内容を記入後、「借入」ボタンをクリックし、取引確認画面が表示されれば操作は完了です。新しいローンが「未払いの借入」の下に表示されるのを確認できます。また、ウォレット内の借入資産と、借入金額を反映した対応するマイナス残高を「アカウント残高」で確認することもできます。

ローンはいつでも返済できます。「未払いローン」を見つけて返済したいローンを選択し、「返済」ボタンをクリックするだけで、ローンの一部または全部を返済できます。

借りた資産の上にカーソルを置くと、「返済」ボタンが表示されます。

他にご質問がある場合やサポートが必要な場合は、いつでも公式 Web サイトのヘルプセンターを確認するか、カスタマー サービスにお電話ください。どちらのリンクも dYdX の [ヘルプ] メニューにあります。

詳細については、公式ウェブサイトのリンクをクリックしてくださいhttps://trade.dydx.exchange/

dYdX 電報グループでいつでも助けを求めることもできます。

ステーキングと借入についての理解が深まったので、シリーズの今後の記事で取引方法を詳しく見ていきます。乞うご期待！

上記の情報は参考のみであり、投資アドバイスではありません。正式な資格を持つ専門家に投資に関するアドバイスを求めてください。