編集者注: この記事は以下から引用しましたBlocklike（ID：iblocklike）、許可を得てOdailyによって転載されました。
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月曜日、リップルはSECから通知書を受け取りました。リップルは、米国証券取引委員会（SEC）が投資家保護法に違反してXRPを販売したとしてリップルを告訴する予定であると正式に発表した。今朝、SECはリップル社、CEOのブラッド・ガーリングハウス氏、共同創設者のクリス・ラーセン氏に対し、13億ドルの無登録証券売却を行ったとして訴訟を起こしたと正式に発表した。リップルの証券適格性をめぐる論争は長く続いており、最近ではSECも頻繁に動きを見せている。
Blocklike は、一方で、まだ SEC に登録されていない複数の大規模 ICO 案件が規制上のリスクに直面していると考えられることに気づきました。一方で、2019年以降、米国SECが承認した準拠発行者の一部も、プロジェクトの新たな進展を通じて再定義を試みている。
リップルの「レガシー問題」を再び持ち出す、暗号化コミュニティの連鎖反応XRPは常に、デジタル通貨の特徴を示す象徴的な通貨とみなされてきました。数年間の開発を経て、Ripple の顧客は 40 か国以上の少なくとも 350 の金融機関をカバーしており、これらの成熟したビジネス協力は XRP の重要な価値サポートの 1 つとみなされています。リップル社のRippleNet越境決済ソリューションには、リップル社が金融機関向けに提供する基本ソリューションxCurrentが主に含まれており、異なる銀行台帳間でのリアルタイムの双方向決済に使用されます。簡単に言うと、一方の金融機関は現地の法定通貨をXRPに変換するだけで済み、もう一方の金融機関は受け取ったXRPをその国の法定通貨に変換して受取人に支払います。このようにして、XRP を使用して資金の流動性コストを削減できます。この機能はアナリストによって「安定した送金通貨」と評されており、「仮想通貨」がXRPに組み込むその他の要素を考慮しなければ、トークンの役割だけで言えばXRPは比較的標準的なものとして認識されるのが一般的です。 「ユーティリティ トークン」（ユーティリティ トークンとも呼ばれます）。米国のデジタル通貨規制の枠組みでは、このタイプのトークンは SEC への登録が必要な「セキュリティ トークン」とはまったく異なります。「XRPも有価証券に分類されるなら、ほとんどのデジタル通貨は間違いなく有価証券に分類されるだろう」という海外コミュニティの主流の見解を理解するのは難しくありません。この訴訟はリップル社にとって初めての訴訟ではなく、リップル社がSECに直接提起された訴訟も初めてではない。不完全な統計によると、リップル研究所は2018年の初めに投資家らによる3件の集団訴訟に遭遇した。 2019年に入っても、投資家がリップルに対して起こした集団訴訟がまだ2件ある。さらに、米国カリフォルニア州の裁判所は、同じ被告に対する繰り返しの裁判を避けるために、リップル社が直面している2つの訴訟を統合した。これらの訴訟は、「トークンの属性」、「政府が市場を操作したかどうか」、「深刻な中央集権化」などを中心に展開している。違いは、議論の焦点は変わっていないが、訴訟の原因が SEC になったことである。SEC当局者は、リップルがXRPを販売した際に連邦証券法に違反したと考えている。訴状には、2013年からリップルが資金調達のために世界中の個人投資家にXRPを販売し続けたと記載されている。リップルはまた、労働力やマーケットメイクサービスなどの現金以外の対価と引き換えに、数十億XRPを配布した。ラーセンとガーリングハウスは、会社の事業資金として使用されるXRP販売の組織化と促進に加えて、総額約6億ドルに及ぶXRPの未登録個人販売も行った。2 年以上の不安定な通貨価格を経て、XRP は最近市場で目覚ましいパフォーマンスを示しています。 Coinmarketcapによると、今年に入ってからリップルは約150％上昇し、時価総額は200億ドルを超え、長期にわたり第3位にランクされている。本稿執筆時点では、市場価値ランキングは4位に後退している。現時点で、この論争の「対立点」は拡大しているように見える。市場の複雑化を背景に、海外の暗号化コミュニティの多くの業界団体が最新の見解を表明しており、多くの団体が「列をなしている」。リップルの最高経営責任者（CEO）ブラッド・ガーリングハウス氏はリップルの一貫した提案を主張し、「事実と法律の観点からSECは完全に間違っている。XRPは通貨であって証券ではない。XRPはビットコインやビットコインと同じ3番目に大きい仮想通貨である」と述べた。 SEC によって識別されたイーサリアム. 同様に、それは投資契約ではありません. さらに、司法省や金融犯罪取締ネットワーク (FinCEN) を含む米国政府の主要部門は、XRP が通貨であると判断しています。取引は連邦証券法の適用範囲外です。」Blockstreamの最高戦略責任者であるSamson Mow氏は、リップルとXRPにはイノベーションが存在しないとコメントし、「米国政府と規制当局がイノベーションを受け入れることができないため、SECが訴訟を起こした」というリップル社の発言を否定した。11月末のライブブロードキャストで、リップルのCEO、ブラッド・ガーリングハウス氏はすでに別の仮定を立てている：「XRPを証券として扱うのは難しいが、もしXRPが米国で証券として特徴付けられているのであれば、我々には他のG20市場がある。 XRP については見解が異なり、RippleNet の顧客の 90% 以上は米国外にいます。この点に関して、ブロックライクはアメリカのコンプライアンス発行会社であるプロップス社の創設者であるアディ・サイドマン氏にインタビューし、「リップル社の訴訟に対するSECの影響はマイナスであり、業界の発展には役立たない。リップル社は金融業界である」との見解を示した。統合とユースケースの成熟したプロジェクトであるため、SEC の措置は、XRP またはその他の暗号技術の施行を検討している企業の信頼を傷つけることになり、実際の統合と新しいユースケースが遅れ、ひいては導入が遅れることになります。 」
Belcher,一部の「暗号化主義者」は「二次的な特徴付け」を求めています法律事務所Smolen & Van Loo LLPの弁護士であるガブリエル・シャピロ氏は、Coinbaseの上場により、SECが取引所がどのトークンを上場できるかを決定できるようになる可能性があると公に信じている。同氏は、現在のSECにはまだ明確なルールが存在せず、SECはどのトークンが有価証券であるかを特定することよりも、「有価証券に該当するかどうか」のルールを確認することを優先すべきだと分析した。現在の状況では、SEC はこれを行う可能性さえあります。特定のトークンが SEC に提出されていない場合、取引所はこれらのトークンをリストに掲載することができません。興味深いことに、SEC によって承認された一部の準「デジタル証券」も再定義する方法を模索しています。米国で初めて「Reg A+」の条件に準拠したデジタル証券を発行したBlockstackもそのようなケースの1つである。
2019 年 7 月、分散型コンピューティング ネットワーク Blockstack は、SEC Reg A+ の承認を受けた最初の準拠プロジェクトとなりました。同年10月25日、ブロックスタック（STX）は大手デジタル通貨取引所バイナンスを立ち上げ、2020年7月末にはコインベースが上場を検討中の18トークンの中にSTXも含まれると発表した。Blockstack (STX) の共同創設者兼 CEO の Muneeb Ali 氏はかつてロイターに対し、Blockstack が 2021 年 1 月にメイン ネットワークを正式に開始すると語った:「Stacks 2.0 の開始以来、そのネットワークはもはや単一の組織によって制御されなくなります。 」米国市場に長く携わっているアディ・サイドマン氏も、このアプローチについて語った。同氏の見解によれば、米国ではブロックチェーン起業家は暗号化資産を機能トークンかセキュリティトークンのいずれかとして組み立てる必要があるという。「使用されている言葉は非常に明確で、位置付けはセキュリティかユーティリティのいずれかですが、混合することはめったにありません。しかし、ご覧のとおり、リップルとキンの場合のように、政府はそこにグレーゾーンと新たな課題があると見ています。」 」アディ・サイドマン氏のさらなる紹介によると、この状況は一般的にこの環境で現れます: 「その結果、米国のほとんどのプロジェクトは自主規制されており、独自の技術的および法的議論を行うよう慎重になっています。私たちプロップは独自の方法を選択しました。当社のトークンは、米国ではセキュリティおよび有価証券の属性として特徴づけられますが、米国外ではユーティリティおよび実用的な属性として特徴づけられます。Props の全体的なパフォーマンスは実用的ですが、SEC RegA+ の免除により、Props は米国の法的枠組みの下で統合することができます。米国で確立されたビジネスと数百万のユーザーを持つアプリケーション。」
