DeFi ノート: 新しい市場サイクル、債券、アルゴリズムステーブルコイン

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DeFi ノート: 新しい市場サイクル、債券、アルゴリズムステーブルコイン

Kay

2020-12-07 13:48

本文约3255字，阅读全文需要约13分钟

アルゴリズムのステーブルコインは多くの人に詐欺だと考えられていますが、当然、研究する価値のある点がいくつかあります。

最近眠れないオルツの季節がまた戻ってきて、全身が元気になってこのシリーズの更新が滞ってしまいました。新しい年が来ましたので、大げさなタイトルを変更し、もっと謙虚になって、頑張ってください。

著者はプロの金融関係者ではありません、個人的な思考の整理や自己表現に重点を置いた、堅苦しくないシリーズです、読む人は気軽に読めますし、書く人は好きに書いていただけます。

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新しい市場サイクル

従来の市場と同様に、「ASSY (Aave、Synthetix、Sushi、YFI)」の優良 DeFi が Crypto Twitter に登場していることが観察できます。それは FAANG (Facebook、Apple、Amazon、Netflix、Google) またはBAT (Baidu、Alibaba、Tencent) の成長テクノロジーのリーダー。

リーダーの特徴は、市場全体が強気相場サイクルにあるという前提の下では、常に強い者は強いということであり、大規模なファンドがアウトパフォームすることは非常に困難であるということです。

DeFiがこの強気市場全体を通しての主要なストーリーになることに同意するなら、今考えるべきは、次のセールスポイントがいつ来るかではなく、より多くのASSYチップを入手する方法です。になります。

市場サイクルは変化しました。市場サイクルの最終ラウンドを振り返ると、次のように単純化できます。

BTC => ETH => ERC-20 => ETH / BTC

ビットコインの上昇サイクルにおいて、当時の主要なオルタナティブであり最大のストーリーコンテナーとしてのETHは流動性プレミアムを獲得し、その後ETHは決済/私募単位としてERC-20トークンに流入し、利益のほとんどが得られました。 ETH/BTCに戻ります。

11月のDeFiの第2波では、ASSYの組み合わせを持つHODLerやYFIベースの投資家がいることが観察できますが、「標準」の出現は非常に恐ろしいことであり、対応するトークンが象徴化または宗教化されていることを意味します。「ドル本位制」や「金本位制」は聞いたことがあるし、仮想通貨の世界では「BTC標準」、「ETH標準」、「BNB標準」、そしてもちろん「BSV標準」も聞いたことがある。

BSVのような物議を醸す話題についてはあまり議論したくないですし、私個人としては特に意見はありませんが、物議を醸すか否かは関係なく、BNBやBSVですら時価総額ランキングでトップ10に入っています。それは疑いの余地がありません。

市場サイクルのこのラウンドを詳しく見ると、フローの方向は次のようになります。

BTC => ETH =>ブルーチップ DeFi プロジェクト (ASSY) => Tugou DeFi => ブルーチップ DeFi および ETH

ビットコインとイーサリアムの上昇サイクルの中で、主要なオルタナティブセクターとしてのDeFiプロジェクトは流動性プレミアムを獲得し、それがまず優良なDeFiに流れ込み、次にEarth Dog DeFiに流れ込み、Earth Dog DeFiの利益はDeFi市場の第2ラウンドビットコインやイーサリアムに戻るよりも、ASSY標準を選択する人の方が多いです。

前回のサイクルでは、プロジェクト間のクラス属性はそれほど明確ではありませんでしたが、今回は様子が異なり、TVL が王様です。

固定収入

記事記事2 つのカテゴリに分類されます。

製品自体には融資が含まれます: Yield Protocol、Notional、どちらもまだテスト段階
製品自体には融資は含まれません: Barnbridge、Saffron、88mph、Horizon Finance

このトラックには多くのプレーヤーがいるようで、原則は金利スワップに基づいています（リベースマイニング収入があるような印象ですが、見つかりません。おそらく寒いです）。、実際に使用可能な製品があるのは 88mph だけで、他のほとんどはまだオンラインではありません。Saffron コントラクトの脆弱性により、8,000 万 DAI がロックされました。

個人的には、この種の製品は最終的には Aave や Compound などのプロトコルに戻るだろうと考えています。88mph は Aave によってインキュベートされましたが、悪くはありません。

アルゴリズムステーブルコイン

AMPL => YAM => ESD => DSD => Basis Cash => BASE、Badger

最初の 2 つを無視すると、ESD から始まり、現在 3 つ目と 4 つ目の分岐点に達しています。リスクのない鉱山がない限り、争う価値はないと感じています。しかし、これらの DeFi 市場には、アルゴリズムのステーブルコインが反復されています。見て。

ESD

このプロジェクトは9月に開始され、急速な開発期間を経て、現在の市場価値は1億1,000万ドルで安定しましたが、ESDクーポンの設計は完璧ではなく、長期的な行き詰まりにつながっています。

機構：

1元未満のESDを破棄するとクーポン（有効期間あり、現在30日間）を取得でき、将来インフレが発生した場合にはさらに多くのESDを取得できます
1元以上の追加発行（AMPLと同様）。追加発行部分は優先的にクーポンの返済に充てられ、残りはガバナンスプールステーキングユーザーとUniswapマーケットメイキングユーザーに分配されます。
例: 0.95 ドルの場合、クーポン価格は 0.9 ドルで、1 ESD を燃やすことで 1.056 クーポンを取得できます (0.95/0.9 ≈1.056)。将来価格が 1.03 ドルに上昇した場合、クーポンは 1.056 ESD に変換できます。収入 (1.056*$1.03 )/$0.95 - 1 = 14.5%

質問：

ESDの大口保有者は、インフレ報酬を独占して価格を0.9*に維持したいため、今回のクーポン購入の利益率を削減し、同時に以前のクーポン購入の利益を大幅に削減したいと考えています。期限切れ。クーポンはデススパイラルの命を救うツールです。1 ドルに固定されたコンセンサス通貨として、この部分の現金化を許可せずに期限切れにすることは、最も重要なコンセンサスを消費することと同じです。
流動性の高いクーポン取引市場は存在せず、同時に一度に扱えるクーポンは全体の最大6％であるため、引き換えはロボットと競合し、コンセンサスを消費し続ける必要がある。
オンチェーン投票更新メカニズムは非効率につながります。

DSD

ESD の最初のフォークでは、急速な死のスパイラルを防ぐために各エポックの価格を最大 1/12 まで下げることができるように流動性プールの数を自動的に調整するなど、いくつかのパラメーターが変更されました。 270万、最高時価額は500万以上。

Basis Cash

実際、ESD はこのアイデアで作られた最初の製品ではありませんが、今年正式に発売されたのは初めてです。 ESD は、2018 年に当時 SEC によって停止された Basis と呼ばれるプロジェクトの改良版です。そして、Basis Cash はプロジェクトの Community Edition のリブートです。

ESD との主な違いは、次の 3 つのコインが使用されることです。