急速な軌道整備と市場の急速な拡大には、機関投資家や富裕層の参入が不可欠であるとよく言われます。

2019 年に最も期待されていた Bakkt のローンチから、暗号化された世界の人々が、多額の資金を持つこれらの金融大手が暗号通貨に参加することを楽しみにしていることがわかります。暗号化された金融サービス プロバイダーとして、彼らは富裕層ユーザーに最も近いグループであり、機関投資家のニーズと好みを最もよく理解しています。プロの投資家の目から見て暗号化された世界をどのように解釈しているのでしょうか?機関投資家が多額の資金を持って市場に参入することを妨げている障害は何ですか?

1月9日、Odaily主催の2020年「FAT」サミットフォーラムおよび授賞式で、PayPal Finance共同創設者のWang Li氏、BitUniverse創設者のChen Yong氏、Axonomy創設者兼CEOのTao Quming氏、上級副社長のLi Yao氏が出席した。 Coboの社長とRenrenBitの共同創設者であるWang Wei氏とOdaily副編集長のHao Fangzhou氏が「明日の資産アップグレード」について対談した。

最初のレベルのタイトル

副題

ハオ方州：

ハオ方州：チェン・ヨン：

チェン・ヨン：たまたまですが、私は長い間インターネットで働いてきたため、以前は金山にいて、その後チーターに所属し、友人の多くは最終的にシャオミとテンセントに行きました。 -純資産ユーザー。現在、富裕層のユーザー グループには 2 つのタイプがあると思います。

最初のカテゴリは、資産配分としてビットコインを使用することです。彼らにとって、資産配分を行う際には、1つはOTC取引に対するOTC需要を満たすための安全な購入チャネルを確保すること、もう1つは取引後のビットコインの安全な保管と財務管理のニーズである。

2つ目は国内の富裕層ユーザー層で、その多くはマイニングマシンの購入（資産配分）という一般的な方法を採用することになります。

彼らは業界をどう見ているのでしょうか？率直に言って、合理的な人々は皆、今でもこの業界を長期的な視点で見ています。

ビットコインに関しては、彼らは満場一致で強気だ。アイデアの波はより先進的であり、富裕層のユーザーグループはビットコインをすべての中央銀行ソブリン通貨に対してヘッジできる第二の通貨とみなしているため、非常に早い段階でビットコインを保有する人もいます。

さらに、ICO の波は暗号通貨業界全体、特にイーサリアムの台頭を推進し、より多くの人々がビットコインをより深く理解できるようになりました。新しい暗号通貨のラウンドの台頭により、ビットコインは富裕層ユーザーグループにますます受け入れられ、認知されるようになりました。

タオ・クミン：現在の金融システムは、過去数百年かけて徐々に確立されてきました。ビットコインが始まってからわずか 10 年ですが、暗号化デジタル産業またはデジタル資産全体は、ゼロから今日までで約 2,000 億米ドルの規模に達しており、実際に非常に急速に発展しています。

大手顧客の選定に関しては、デジタル金融であろうと伝統的金融であろうとビジネスの本質は変わっていない、ブロックチェーンが変えるのはビジネスの本質ではない、金融業界で最も重要なのはリスクコントロールであると考えています。 。ブロックチェーン業界の実務者は、ユーザーにとって真の価値を創造したいと考えている一方で、ユーザーにとって真の価値を創造する一方で、ブロックチェーンのような新しいテクノロジーにおける多くの技術的およびビジネス上のリスクにも直面する必要があります。側面。

すべてのチームにとって、誰もが今も挑戦、探索、継続的な革新を続けており、この市場がユーザーに真の価値をもたらすことができる場所を顧客から理解しています。

もちろん、大口顧客の方が相対的な合理性は高くなります。

リー・ヤオ:私たちがこれまで見てきた市場の状況は、中国の大手マイナー、資産管理チーム、そして早期に市場に参入した伝統的な大手企業がデジタル資産の少なくとも80％を保有しているということです。個人投資家の数は多いものの、実際にはその資産は非常に少ないです。

富裕層ユーザーがビットコインをどのように見ているかという話題を拡張したいと思いますが、従来の金融機関はこの業界をどのように見ているのでしょうか?

Cobo はカストディアンであり、多数の伝統的な金融機関と接触しているため、これまでのところ、伝統的な金融機関が軽率に参入できないようにする 4 つの課題があります。

最初の課題はライセンスです。現在、中国にはカストディライセンスはありません。コボは香港のライセンスを取得し、シンガポールは取引所ライセンスを開設していますが、厳密な意味では純粋なデジタルアセットカストディライセンスではありませんが、従来のライセンスの延長; ある大陸ではデジタル通貨保管ライセンスの申請が開始されたところですが、これはプラスになるでしょう。

2 つ目は保険であり、伝統的な業界、特に大手カストディアンでは、保険会社が金融機関に保険サービスを提供していることがよくあります。したがって、従来の金融機関がデジタル資産の分野に参入すると、保険に加入しているかどうかも尋ねられますが、デジタル資産の特殊性を追跡するのが難しく、有効な情報が不足しているため、そのような質問に答えるのは非常に困難です。

これまで、PwC と KPMG がデジタル資産を監査できることを見てきましたが、この業界は非常に複雑です。たとえば、1 日の取引所のスナップショット データ サイズには数十ギガバイトのストレージ容量が必要になる場合があり、これにより企業の監査の作業負荷と難易度が大幅に増加します。

4つ目は、法定通貨のコンプライアンスを遵守した参入をどのように実現するかということであり、保険、ライセンス、監査、法定通貨のコンプライアンスなど、今述べた問題が解決できれば、伝統的な金融機関にとってはこの業界への参入は非常に魅力的になるだろう。の。

この業界に参入する富裕層ユーザーは、伝統的な金融機関が参入できるかどうかを検討する必要があります。伝統的な金融機関が参入してくる場合にのみ、彼らを惹きつけることができます。彼らの資金は通常、伝統的な金融機関によって投資されています。

副題

ハオ方州：

ハオ方州：文章

王立：文章

純粋に金融の観点から見ると、金融の基本業務は預金、融資、外国為替です。預貸業務の根幹はレバレッジであり、預貸業務は分散化には向かない。信用仲介業者が排除されるとレバレッジはなくなり、信用のみがレバレッジを利用できるようになります。

もちろん、レバレッジやクレジットを必要としないシナリオもあります。たとえば、支払いにおける手形決済や伝統的な金融、分散型保管などの分散型取引所などの外国為替ビジネスなど、非常に良い方向性です。

現在のDeFi分野はMakerDAOだけが作っていて、他は基本的にそれを真似ているので、みんな預け融資ビジネスをやっている。しかし、それは少し限定的で、ほとんどは Maker のレバレッジにレバレッジを加えているだけだと思います。レバレッジが高いほど、急落しやすくなります。

チェン・ヨン：

チェン・ヨン：現在、DeFi から進化した分散型金融がますます増えていますが、その技術設計は以前の単純な通貨設計よりもすでに複雑になっており、長い間テストされていませんでした。テクノロジー自体の完成度と豊富さはまだテストされておらず、分散型金融を検討するにはさらに長い時間がかかります。中央集権と地方分権を単純に語るのは出発点が違うので意味がありません。

タオ・クミン：DeFiという言葉が出てきて2年も経っていませんが、個人的にはビットコインが最初のDeFi商品だと思っています インターネットはゼロから、ある段階まで発展しました 情報の処理からビットコインの登場まで、インターネット価値の保存と価値の転送を処理できます。

DeFi と CeFi は対立するものではなく、常にビジネス革新の境界を拡大し、より多くの可能性を生み出します。今日と同じように、各国がステーブルコインの検討を始めていることについて話すとき、それが政府であれ、Facebook のようなインターネット企業であれ、実際の混乱と大幅な効率の向上を誰もが経験していることに気づくでしょう。だから、みんなもそこから学んで、また違うシーンで違うシーンをやっていく。したがって、CeFiにせよDeFiにせよ、最終的には効率の向上と真の価値の創造というビジネスや金融の本質に立ち返る必要がある。

過去 1 年ほどの発展を通じて、いくつかのことが定常化してきたことがわかり、当初は段階的な結論がいくつか見られました。おそらく DeFi のものは、将来的にはデジタル ファイナンスとなるのに適しているので、私は DeFi をオープンと呼ぶことを好みます。インターネットを通じて、新しいタイプの金融サービスを効率的かつ低コストで開始できます。

私個人としては、将来オープンファイナンスのインフラとしては、車のシャーシ、エンジン、タイヤと同じように、小売ユーザーや大衆ユーザーを直接対象としたDeFiの方が適しているのではないかと考えていますが、今はその時ではありません。

先ほど司会者が、2020年に実体経済との統合が見られる可能性があるのか​​と質問していましたが、個人的には今年は見られないのではないかと考えています。

理由は簡単で、ブロックチェーンが保証できるのは、チェーン上の資産とチェーン上のデータがいわゆる不変であることだけです。現在、実際のビジネスにおける物理的な資産や信用、データがチェーン上に置かれるとすると、基盤はチェーンに変更されますが、解決すべきインフラストラクチャの問題はまだ多く、まだ解決できません。これらはまだ私たちから比較的遠いところにあります。

私たちはビットコインとDeFiの組み合わせについてはより楽観的です。現時点では、DeFi全体の市場容量はおそらく数十億ドルに過ぎません。ビットコインが追加できれば、現在のDeFiは少なくとも100倍には拡大すると思います。

王偉:私たちが実際に行っているのは金融であり、金持ちのためのお金の管理と貧しい人々のための融資です。

この問題を検討するとき、まず現在の一元化を含め、ユーザーによる製品のアプリケーションを検討しますが、多くのユーザーは製品が複雑すぎて理解できないと言っています。結局のところ、Alipay よりも複雑です。それを回避する方法はありません。 DeFiのことをまたやると、ユーザーはさらに理解できなくなります、これは製品のアプリケーションです。

2つ目は、より多くのニーズに応えられる製品かどうかということで、先ほどこの仲間がおっしゃったビットコインの問題ですが、今はイーサリアムしかないのですが、その中にビットコインをどうやって入れるのか。時間はかかりますが、顧客のニーズは存在しており、いかに早く顧客を満足させ、ブロックチェーン暗号通貨の金融サービスを享受してもらうかが最優先です。

第二に、DeFiとCeFiはどこへ向かうのでしょうか？どのようなことを解決しますか？ DeFiは将来的には究極の形でなければならないと感じており、信頼の問題を解決することが最も重要な課題です。 DeFi コードは直接チェーン上にあるため、コードを理解する人は誰でも、誰の承認なしに実行結果を確認したり、実行コードを確認したりできます。

しかし、先ほど述べた製品の適用性やユーザーのニーズに応えられるかどうかという問題は、解決までに長い時間がかかり、おそらく 2 ～ 3 年、場合によっては 3 ～ 4 年かかる可能性があります。

リー・ヤオ:2019年上半期のDeFi市場全体の価値はわずか2億7,000万米ドルであったことがわかりましたが、現在では約8億9,000万米ドルになるはずで、ほぼ3倍に増加していることは、市場が非常に安定していることを示しています。上昇ステージ。

言い換えれば、チャンスが存在する必要があり、そうでなければこれほど多くの起業家が入ってくることはないでしょう。

課題に焦点を当てたいと思いますが、ゲストは、最初の操作の敷居が高すぎて、私たち一般人が参入するのが難しいと先ほど述べましたが、現在、世界中の DIFI ユーザーは 20,000 人未満であることがわかります。大規模な DeFi 製品はすべてイーサリアム コントラクトに基づいて開発されていますが、イーサリアム スマート コントラクトは安全ですか?おそらくそうではありません。ユーザーがスマート コントラクト ベースの製品に 10 億ドルすべてを投資すると、ハッカーは 1 億ドルを犠牲にして 10 億ドルを盗むのに十分な動機があると思います。

DeFiを将来的により適切に実装したい場合、1つは使いやすさを向上させること、もう1つはセキュリティを向上させることです。

ハオ方州：

ハオ方州：副題

ハオ方州：

ハオ方州：3 番目の質問は、実際に高品質の資産を見つける方法をお聞きしたいと思います。

王立：実際、世界に資産が不足することはありません。不足しているのは高品質の資産です。どうすればいいでしょうか？ PayPal は 9 月または 10 月より前にのみビットコインを担保として受け入れ、イーサリアムはビットコインを受け入れません。これは非常に単純なロジックです: ビジネスの観点からは、最良の資産から開始し、最良の資産にボトルネックがある場合は、次のレベルの資産に進みます。

アセットの不足は、この業界のすべての実務者が遭遇する問題です。この問題は非常に初期の段階にあります。現在、誰もが同意できる高品質のアセットの一部には、人によって基準が異なる場合があります。

ビットコインは、この業界では完全なコンセンサスであると考えられています。この業界の多くの人はイーサリアムを認識していませんが、これは資産の最初の層であり、その上には他の多くの資産があります。例えば、ビットコインの超過担保債権、この資産は非常に有利な資産です。さらに、トップ取引所は非常に優れた資産でもあり、取引所は非常に強いマシュー効果を持つ細分化された業界です。

一般に、この業界は小さすぎますが、急速に拡大しており、伝統的な世界の成熟したビジネスモデル、財務モデル、人間性をデジタル通貨とブロックチェーンに持ち込むには、ますます多くの優秀な人材が必要です。業界では当然、質の高いアセットが多く出てきました。

チェン・ヨン：

チェン・ヨン：現在の業界には質の高い資産は非常に少ないと思いますが、今日私が資産を探すとしたら、3 つの角度から資産を検討します。1 つ目は、最高の高品質資産であるビットコインに焦点を当てることです。ビットコインをどんどん稼げる人なら誰でも参加できます。

2つ目は、明確なビジネスモデルを持ついくつかの製品で、現状では、レンディングサービスを提供する取引所やウォレットのようなもので、それらが発行するトークンです。

3 つ目は、トラフィックと特定のユーザーの使用シナリオを伴う製品です。

リー・ヤオ：過去 10 年間の業界の発展を見てください。過去数年は主に個人投資家でした。粘り強く続ける限り、金や資産はどこにでもあります。その後、2017 年には法人顧客が参入しました。

2020 年に業界全体がどのように発展するかを予測してみましょう。上流のマイニングマシンメーカーとマイニングプールは、ビットコインの追加発行が半減期前は年 3%、半減期後は 1.5% になると言っています。鉱山業界が高品質トラックの主流になることを目指しています。今後の鉱山業界および鉱山機械メーカーの資産は有限であるため、業界の地位は緩やかな傾向にあると考えられます。

どの資産が改善されますか?取引は長期にわたるため、ブローカーや取引所でなければなりません。これは、中国には上海証券取引所や深セン証券取引所があり、アメリカにはニューヨーク証券取引所やナスダックがあり、それらの流動性は主に証券会社によって供給されているのと同様である。同時に、将来の仲介業者を代弁する権利が増加します. デジタル通貨取引所における仲介業者のトラフィックはほぼ 70% 以上であることを知っておく必要があります. したがって、将来的に資産がトレーディングサイドを中心に派生する限り、これらは間違いなく将来の起業家にとって主な陸上競技場となるでしょう。

副題

ハオ方州：

ハオ方州：一般投資家向けに、2020年の資産配分についてどのような提案がありますか?

王立：チェン・ヨン：

チェン・ヨン：誰もが投資を行うとき、自分がどの側面を他の人よりもよく知っているかを認識する必要があります。

タオ・クミン：一般の投資家にとって、現在の段階は単なるビットコインです。ビットコインに加えて市場のパフォーマンスをさらに上回りたい場合は、信頼できるビットコインベースの通貨ベースの金融商品です。

王偉:2020年、私たちは現実をしっかりと見なければなりません。実体経済も含め、市場全体があまり良くありません。意識を向上させてください。あなたの意識がほとんどの人を超えていて、あなたは儲かるかもしれません。」

リー・ヤオ:個人投資家にとって、それはビットコインへの固定投資です。