無秩序から秩序へ、インターネットの時代からブロックチェーンの時代にかけて、ブロックチェーンの開発は一連のコードから始まり、エッジからメインストリームへと移りました。

産業の発展を見るためには、その産業を代表する資産価値を観察することが不可欠です。ブロックチェーン業界にとって、ビットコインは最も代表的な資産ですが、2019 年はビットコインにとって浮き沈みの年です。

リブラ白書の発表、中央委員会政治局指導者の集団学習、バックトの立ち上げなどの複数の出来事によって、ビットコインは急激な上昇と下落を経験しましたが、逸脱した後、ビットコインは常に軌道に戻ります。

2020年にビットコインは半減期を迎えますが、半減期のメリットはすでに消化されてしまったと考える人もいれば、市場の到来をじっと待っている人もいます。

1月9日、Odaily主催2020「FAT」サミットフォーラムおよび授賞式会議では、PayPal Finance の CEO、Yang Zhou 氏がいくつかの新しい視点をもたらしました。

彼の意見では、ビットコインは長期的なプラス傾向ですが、ビットコインの価格に影響を与えている主な矛盾は、世界的な通貨供給量の増加と、人々の基本的な価値を維持する資産の不足です。

彼の意見では、ビットコインの価格は、今後も通貨供給量と非常に良好な正の相関関係を維持するでしょう。同時に、世界的な金融政策の緩和が続くため、ビットコインの価格は上昇し続けるでしょうが、このプロセスは待って「しばらくの間、弾丸を飛ばす」必要があります。

同時に、暗号通貨業界の発展に伴い、暗号化された金融エコロジーも継続的に改善されています。アジア太平洋地域の暗号化金融トラック最大のサービスプロバイダーであるPayPal Financial Industryは、基本的な価格競争からシナリオ競争まで、過去1年間の業界競争の変化を要約し、今後の暗号化金融サービスは差別化に向かって進んでいます。副題

以下は、Odaily によって編集および整理されたオリジナルの共有テキストです。

皆様、こんにちは！ PayPal Finance に昨年の振り返りと今年の見通しを共有する機会を与えていただきありがとうございます。

本日は、PayPal Finance を代表して、PayPal Finance が昨年業界全体の発展に取り組んだ後に得た所見と、暗号化金融の今後の発展傾向について、基本的な価格競争からシーンまでを共有したいと思います。差別化された競争に向けて将来的にはさらなる発展を遂げます。

暗号化金融を語る上で避けて通れない話題は、業界の発展がどのようなものであるかということです。業界の発展を見るには、この業界の最も代表的な資産のパフォーマンスに注目する必要があります。昨年を通じて業界は非常に良い発展を遂げ、もちろん金融市場全体も活況を呈しています。

2019年には通貨発行量が拡大を続ける中、この赤い線で表されるS&P500の年間成長率は20％以上となっていることがわかり、中国の株式市場CSI300は37％上昇していることもわかります。金も上昇しているため、主要資産はすべて上昇しており、人民元も上昇しています。

仮想通貨業界の代表格であるビットコインはどのような変化を遂げているのでしょうか？ビットコインだけを見てみると、今年は高騰と急落の波があり、非常に素晴らしい年に感じられると思いますが、実際、他の主要資産クラスと比較して、ビットコインの年間成長率は特に優れており、年間成長率も非常に優れています。その割合はほぼ100％に近いです。したがって、昨年のすべての主要な資産クラスの中で、ビットコインが最高の成長率を示した資産であるという結論になります。

最近、ビットコイン市場は寒い冬を迎えているとよく言われますが、実際、ビットコインは昨年通して非常に好調でした。市場の変動を無視して、全体的なパフォーマンスを確認する必要があります。

なぜビットコインは昨年急騰し、急落したのでしょうか?昨年はイベントが多かった年だったからです。

2019年5月8日、米中貿易戦争の対立が激化し、関税が引き上げられ始め、ビットコインは30％急騰、6月にはリブラ白書が発表され再び急騰、10月末には政治局が中央委員会のメンバーが共同でブロックチェーンを研究しましたが、ビットコインは依然として急騰しました。

しかし、その成長過程は非常に曲がりくねったものであり、ビットコインも複数の出来事により下落しました。 9 月 22 日、Bakkt がライブになりました。 Bakkt は、ヨーロッパとアメリカの金融機関がビットコインを購入したり、コンプライアンスに従ってビットコインを取引したりするためのチャネルです。寄り付き初日の出来高はわずか8枚と皆の予想とは大きく異なり、市場は期待に応えられないと感じたため、9月22日には再び急落した。

これらのイベントが市場に与える影響は、短期的には急騰したり急落したりする可能性がありますが、これらのイベントが常に仮想通貨業界とブロックチェーン業界を世間に知らしめ、新たな認識をもたらしていることがわかります。

新しい認識をもたらす過程において、ビットコインは長期的には依然としてプラスであると私たちは信じています。

ビットコインの価格は正確に何が決まるのでしょうか?業界への皆さんの貢献に加えて、ビットコインの価格に影響を与える主な矛盾は、世界的なマネーサプライの増加と、大衆にとっての基本的な価値を保存する資産の欠如であると私たちは考えています。

上の図でわかるように、黄色の線は世界のマネーサプライであり、2015年の60兆から2019年末には80兆1500億まで増加しています。

ビットコインの価格は、このプロセスにおける通貨の供給と非常に正の相関関係があります。もちろん、小さなデカップリングが 2 つまたは 3 つあります。たとえば、2018 年末のフォーク イベントは業界全体に受動的な変化をもたらしました。これは、それは、微気候が短期的に主要通貨に取って代わるためであり、矛盾が価格を決定する要因となるためです。当時、フォークイベントの後、ビットコインの価格は一度急落しました。

2019 年の第 4 四半期には、次の 2 つのことが起こったため、ビットコインとその他の主流資産は再び切り離されました。

1 つ目は、PlusToken などのファンドによるコインの現金化や売却など、業界にマイナスの出来事がいくつかあることですが、これは第 4 四半期に比較的大きな影響を及ぼしました。

2つ目は、第4四半期は欧米諸国のトレーダーの休暇期間で流動性が低下し、現物に代わって先物、あるいは現物に代わって契約やその他のデリバティブが価格の主要な価格設定市場となったことである。その過程でビットコインの価格は変動しました。

全体的な傾向から見ると、ビットコインの価格は依然として通貨供給量と非常に密接な正の相関関係を維持するでしょう。

金融政策が緩和し続け、連邦準備制度がバランスシートを拡大し続け、中国人民銀行が水を放出するにつれて、ビットコインの価格は上昇し続けると私たちは信じています。ただし、このプロセスは上昇し続けるわけではなく、調整も行われ、しばらく弾を飛ばすだけとしか言えません。

2019年を振り返った後は、2020年に向けて確実性の中でチャンスを掴みましょう。

私たちの見解では、非常に明確かつ明らかないくつかの明確な要因があります。

最もマクロな要因は、今述べた主要な矛盾、すなわち金融政策である。

このグラフはFRBのバランスシートの変化を示しています。 2017年から、連邦準備制度はバランスシートの縮小を開始しました。これは、連邦準備制度が保有する米国債を売却し、米ドルの流動性を引き出すことを意味します。この過程で米ドルの通貨供給量が減少し、これが2018年の米ドル供給量の減少に関係している。

変化は 2019 年の第 4 四半期に起こり、わずか 1 四半期の間に、連邦準備理事会は 2018 年に削減された米国国債の保有を市場に放出しました。

同時に、今年1月6日には中国人民銀行が預金準備率引き下げを発表するなど、すべてが第3世代金融政策の失敗を象徴し、引き返すことのできない道を歩んでいました。 。

これは、マネーサプライが増加し続ける中、一般の住民と機関の両方が価値を維持できる資産を見つける必要があることを意味しており、ビットコインは優れた選択肢として、誰もが楽観的である資産クラスでもあります。

中程度の観点から見ると、以前はビットコインの価値をどのように判断するかという質問がよくありました。過去数年間の研究で、ビットコイン価格のいくつかのアンカーが発見されました。アンカーは、メトカーフの法則として知られるものに基づいています。メトカーフの法則は細菌やウイルスの伝播速度を計算するために使われていましたが、ビットコインユーザーの増加は細菌やウイルスの伝播速度と一致するため、この現象をビットコインのコンセンサスがウイルスのように広がると呼んでいます。

このモデルは、Facebook などのインターネット企業の評価システムで最初に使用されました。ユーザー数と評価には非常に強い相関関係があります。このモデルをビットコインに適用すると、同様の効果が得られます。ビットコインの価格とアクティブなアドレスには正の相関関係があります。

過去数年間、ビットコインの成長の過程で、先ほど述べた産業を定着させるための努力、新たな資産クラスの出現、資本の努力があり、そのすべてがビットコインの数が大幅に増加するという結果につながりました。利用者は増え続けています。

同時に、さまざまな出来事によって地政学が緊迫し、世界的な紛争指数が上昇しているため、通貨が不安定な国の居住者にとってビットコインは選択肢となっています。

このモデルから、ビットコインの価格はどうなるでしょうか? 2019年のモデルの評価額はたまたま7,800ドルで、これは2019年の終値とほぼ同じで、その差はわずか数百ドルであり、桁違いの違いはありませんでした。

このモデルによると、2020年のビットコインの価格は46万ドルに達すると予想されます。もちろん、このプロセスには、より多くのユーザーがビットコイン、暗号通貨、ブロックチェーン技術を使用して、より多くの産業への着陸とより多くの産業用途を見つけられるようにするための全員の継続的な努力が必要です。

ビットコインの価格に影響を与える直接的な要因は、ビットコインの半減期です。これはビットコインの価格のもう一つのアンカーであり、最も基本的な評価モデルです。

ビットコインの価格といわゆる希少性の間には相関関係があります。希少性モデルは一般的にどのような資産評価に使用されますか?これは一般に、金とプラチナの供給が限られている貴金属商品の評価や特定の用途シナリオに使用されます。

希少性モデルによれば、ビットコインの価格は「台本」に従って推移しています。

今年のシナリオは少し異なりますが、年初の急騰により、これまでの強気相場（2011～2013年、2016～2017年）よりも少し早く上昇しましたが、またすぐに反動してしまいました。

「脚本」が若干変更された可能性は否定できませんが、この「脚本」は依然として独自の方法と方向性で書かれることが期待されます。

この観点から、評価モデルによれば、ビットコインの価格は次の半減期には8万ドルを超え、10万ドルに近づく可能性があります。言い換えれば、ビットコインの次の半減後の市場価値は約1.6兆ドル、単一ビットコインの価格は約8万ドルになるはずです。したがって、ビットコインは依然として非常に価値のある投資資産です。

ビットコインはまだ期待し、期待する価値があります。もちろん、このプロセスは比較的長く、今年一度実施されるわけではありません。

展望をお話しした後は、PayPal Finance についてご紹介します。 PayPal Finance は 2018 年 7 月に設立され、この 1 年間で少しずつ取り組んできました。最も嬉しいのは、今年初め、「寒い冬」に業界全体に資金が注入され、業界の回復に貢献したことです。多くの顧客は、価格が非常に低いときにビットコインを売らなかったのですが、価格が高いときに販売し、間接的に顧客に数億ドルの利益をもたらします。

同時に、業界全体でも今年アジア太平洋地域でNo.1となり、融資総額は4億ドル以上、融資残高は3億ドル以上となり、間接的にも好影響を及ぼしています。顧客の発展をサポートしてきました。

この過程で、私たちはパートナーシップの世界的なネットワークを確立し、低金利の多くの国で資金源を拡大し、業界を直接観察することもできました。

この業界は当初から価格競争に依存しており、その後シーン別の商品も多くなり、今後はさらに差別化が進んでいくと感じています。

第一段階は価格競争です。昨年初めには市場での資金調達コストが20％を超えていましたが、新たな資金調達パートナーを絶えず探していたこの1年で、間接的に資金調達コストを20％から10％未満まで削減しました。

第2ステージはシーンの勝負。以前は、この業界には融資のシナリオが 1 つしかないと考えられていましたが、現在では、マイナー融資からファンド融資、レバレッジ ツールの使用、マイニング マシンの融資、インターバル融資など、融資シナリオが徐々に拡大しています。 -機関融資。実際、仮想通貨業界も独自の機関間融資市場を確立しており、機関間融資市場は金利を徐々にカスタマイズしてきました。

第三段階は差別化競争です。これまでのシンプルなローンサービスから、お客様にもっと楽しんでいただけるよう、より専門的で包括的でカスタマイズされたサービスを追求してきました。

本日、このサミットを通じて、PayPal Financeを代表して、PayPalのハイエンド顧客サービスプラットフォームであるPayPal PRIVATEを正式にリリースしました。銀行レベルのサービスを提供する仮想通貨業界初の機関として、私たちは顧客が PayPal PRIVATE でさらにカスタマイズされたサービスを利用できることを期待しています。

過去 1 年間にハイエンド顧客にサービスを提供する過程で、多くの顧客が従来の金融に独自の投資を行っているだけでなく、仮想通貨業界にも一定の投資を行っていることがわかりました。ただし、カスタマイズされた金融商品など、従来の金融で享受できるサービスは、暗号化された金融の世界ではまだ利用できません。

たとえば、従来の銀行やプライベート バンキング システムでは、顧客はいわゆる VIP ルームなどのサービスを享受できますが、暗号化された金融業界ではカード月は依然として空白です。私たちはこのサービスを PayPal PRIVATE を通じて彼らに提供したいと考えています。

同時に、仮想通貨業界の急速な発展により、顧客の資産の付加価値も非常に速いため、運と能力によって稼いだお金を能力によってどのように保存できるか。これが、PayPal PRIVATE サービスをお客様に提供したいと考えているものです。

つまり、昨年は PayPal Finance へのご支援に感謝し、より多くの暗号通貨ユーザーが従来の金融と同じプロフェッショナルな体験を享受できるよう、PayPal PRIVATE を通じてより専門的で包括的でカスタマイズされたサービスをお客様に提供できることを楽しみにしています。すばらしいサービス。