編集者注: この記事は以下から引用しましたブルーフォックスノート (ID:lanhubiji)、許可を得てOdailyによって転載されました。
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ブルーフォックスノート (ID:lanhubiji)
、許可を得てOdailyによって転載されました。
ビットコインから数えると、ブロックチェーンは10年以上開発されています。ビットコインの驚天動地に加えて、ブロックチェーンの最新の真の転換点は、スマート コントラクト プラットフォームの誕生です。スマート コントラクト プラットフォームは新たな種をもたらしましたが、最も重要なものは金融とゲームです。
副題
DeFiとは何ですか?
DeFiの重要性を理解する前に、まずDeFiとは何なのかを理解しましょう。英語の分散型金融に由来しており、直訳すると「分散型金融」となると、DeFiはこのフレーズの略語です。しかし実際には、これを「分散型金融」または「オープン型金融」と呼ぶ方が適切です。本質的に、完全な「分散型」金融は存在せず、そのほとんどは集中型と分散型が程度の差はあれ組み合わせられているからです。しかし、DeFiは一般的になり、コミュニケーションにはより適しています。
副題
DeFiは暗号通貨の歴史の中で2番目の画期的な進歩です
暗号化の歴史における最初のブレークスルーはビットコインであり、暗号化、コンセンサスメカニズム、ピアツーピアネットワーク、インセンティブメカニズムの適切な適用を通じて、第三者の参加なしに価値の移転を完了しました。現在の観点から見ると、基本的には価値の保存と転送の初期段階を実現しました。これは、暗号化の歴史の中で最も輝かしく成功した最初のブレークスルーです。
そして、DeFi は第 2 のブレークスルーとも言え、まだビットコインのような高みには達していませんが、形になり始めており、成長する可能性を秘めています。
副題
DeFi が暗号化史上 2 番目のブレークスルーとなる理由
DeFi を理解するには、まず DeFi が存在する理由を理解する必要があります。従来の金融では満たせない一部の人々の経済的ニーズを満たすために存在します。
不透明な金融経済危機
金融の中心的な目的はお金です。通貨は人間社会の発展の過程で自然発生的に生成されるものであり、固有のものではありません。本来人間の交換は物々交換ですが、物々交換の最大の問題は非効率で、靴が必要な漁師と穀物が必要な靴屋という、たまたまニーズに合った品物を持っている二人を見つけるのが難しいためです。彼らの間で取引を結ぶために。
たとえ需要が一致したとしても、何斤の魚を靴と交換できるでしょうか?価格をどのように計算するかは別の問題です。そのため、通貨の需要が生じました。人々はさまざまな物品を交換するために通貨を必要としています。この通貨は交換媒体となり、価値を保存することもできます。今日 10 匹の魚を購入できる通貨は、明日には 1 匹の魚しか購入できません。
人類の歴史の中には貝殻、貴金属、金、銀などの通貨が存在し、現在では法定通貨となっています。従来の金融は仲介業者の統合と運営を通じて市場の効率を改善し、より良い資源配分を実現してきました。しかし同時に、仲介業者の存在により、従来の金融システムは不透明性やスパムなど多くの問題も抱えています。その結果、過剰債務や過剰インフレが生じ、経済発展が停滞したり、経済分布が過度に偏ったりして債務構造の消化が間に合わないと、容易に経済危機が発生します。
しかし、仲介業者が支配する現在の金融構造では、経済危機が繰り返されることは避けられないと思われます。ブロックチェーンの中核は透明性と分散であり、これにより現在の金融構造の現状を変える機会が得られます。これが、DeFi が将来的に役割を果たすことができる理由の鍵です。
DeFiは違う
これまでのところ、DeFi は成功とは程遠く、ビットコインが達成した画期的な進歩と比較すると初歩的ですらあります。従来の金融と比べれば、その規模はバケツの一滴にも満たない。しかし、なぜそれが重要なのでしょうか?
DeFiの目標は、金融ニーズを満たすために第三者機関に依存することなく、許可なく誰でも利用できる透明な金融システムを構築することです。融資、取引、支払い、デリバティブなど。
これもブロックチェーンのインフラによってもたらされたオープンファイナンスであり、ビットコインからもインスピレーションを受けています。その最も重要な機能は検証可能性と透明性です。ブロックチェーンを通じて、人々はブロックチェーン上で行われるすべてのトランザクションを検証できるため、透明性も実現します。
DeFiは通貨レゴだ
基本的なレゴ ブロックを使えば、誰でも自分のニーズに応じてさまざまなものを組み立てることができます。 DeFiのスマートコントラクトについても同様です。さまざまな資産、契約、取り決めを通じて、新しいプロジェクトを組み立てて、ユーザーに新しい製品やサービスを提供できます。
たとえば、Compound はイーサリアムベースの融資市場です。このマーケットではETHを借りることもできるし、MakerDAOが生成する安定通貨Daiを借りることもできるし、米ドルを担保にして生成される安定通貨USDCを借りることもできる。ユーザーが化合物にDaiを提供すると、ユーザーはcDaiトークンを受け取ることができます。 cDai は、ユーザーの Dai とそれが生み出す関心を表します。
cDai 自体もトークンであり、これには 2 つの意味があります。1 つは、cDai が市場で流通することができ、保有者は利益を得ることができることです。例えば、UniswapなどのDexを介してcDaiをETHと取引してcDaiを保有すると、cDaiの収入を得ることができます。 2 番目に、他のスマート コントラクトで使用できます。たとえば、cDai は Uniswap で使用できます。 MakerDAO の住宅ローン ETH または BAT は Dai トークンを生成でき、Dai を Compound に入れると cDai を生成でき、cDai は uniswap で他のトークンと交換できます。これは通貨レゴの簡単な例です。
DeFi は従来の金融と並行した世界です
従来の金融は仲介者としての利点があり、そのサービスを通じて多くの人から信頼を得てきました。これは、現実世界のほとんどの人々のニーズを満たすことができます。世の中には金融サービスを自分たちでコントロールしたいと考える人たちがまだいます。これはDeFiの存在の鍵でもあります。こうした人々にサービスを提供するために、DeFi は従来の金融と並行する世界を構築しています。
たとえば、Compound、Dharma、Maker などは、従来の銀行、つまり DeFi 銀行の暗号化バージョンに似た暗号化資産の融資サービスを提供しています。 Uniswap、Kyber、Bancor などのプロジェクトは、従来の金融界におけるナスダックやニューヨーク証券取引所などの取引所と同様の資産交換サービスを提供しており、これらは取引所の DeFi バージョンであり、暗号化されている限り交換できます。資産も財布も。
DeFiは単なる従来の金融の並行世界ではありません
DeFi は、暗号化された世界における従来の金融を反映しているだけでなく、新しい機能も提供します。例えば、ファンドプールによる素早い交換を実現し、貸出金利を瞬時に調整でき、いつでも加入・脱退が可能、従来の貸出のような借入期間がないなど。別の例としては、そのローン収入がそのトークンに反映され、ユーザーがトークンを購入すれば、実質的にそのトークンのローン収入を享受できることになり、これは借金をトークン化して流通を実現することに相当し、資産の流動性が大幅に加速します。 DeFi の非許可性と透明性は、従来の金融では実現できません。
DeFiではユーザーがブロックチェーン上の一連のスマートコントラクトを操作するため、人々はDEXの集約を通じて最良価格の取引を実現したり、融資契約の集約を通じて最良価格を達成したりするなど、その透明性とパーミッションレスの機能を活用することができます。金利収入。
融資ビジネスに関して言えば、DeFiの現在の融資では融資を実現するために過剰な担保が必要となる。すべての融資および清算プロセスは契約に従って強制されるため、契約違反を心配する必要はなく、第三者が参加する必要もありません。同時に、中間リンクが省略されるため、貸し手はより高い収益を得ることができ、借り手はより良い金利を得ることができます。
もちろん、DeFi にもリスクがないわけではなく、これは従来の金融と比較した場合の欠点でもあります。従来の銀行にも破産リスクはありますが、比較的安定しており、予測可能です。 DeFiプロジェクトは、暗号化資産が短期間で急激に減少し、清算の時間が足りずに破綻するリスクがあるなどのブラックスワン現象に直面する可能性があるほか、コードに抜け穴がある場合には、リスクにつながる可能性があります。ハッカー攻撃などのリスク。
DeFiと従来の金融の融合
現時点では、DeFi は一部の人々の需要であり、全員の需要ではありません。誰もが暗号化された資産を管理する能力と意欲を持っているわけではありません。より可能性の高いシナリオは、DeFiと従来型金融が統合され、それぞれにユーザーベースを持ち、従来型金融はDeFiの特性を利用して流動性を実現し、DeFiは従来型の金融資産やコンプライアンスなどを利用して規模拡大を実現するというものだ。
USDC は、DeFi と従来の金融を組み合わせた例です。現在のUSDCのDeFiにおける融資業務量はETHに次いで2位で、Daiをも上回っています。 USDCは、従来の世界の通貨をDeFiに輸入して安定した通貨を形成し、DeFiの許可不要で高速な流通と透明性を利用してその役割を果たします。
従来の金融ニーズには歴史的な慣性があります。今日の観点から見ると、従来の金融の参加なしに DeFi が拡大することは困難です。これは多くの理想主義者やマニアが望んでいないことですが、現実の世界では DeFi は次のような可能性があります。最大の役割は、従来の金融がブロックチェーンの許可不要で高速な流通を通じてより迅速な資産の流れを実現できるように支援し、元々固まっていた多くの資産が生まれ変わることができるようにすることです。
Daiですら、100%の純度で分散化することはできません。そのセキュリティにはMKRトークン所有者のガバナンスが必要であり、それに対するオラクル攻撃を防ぐ必要があるなど、安全性を維持するにはある程度の集中化が必要です。
DeFi 自体はオープンな金融であり、新しい形式です。従来の金融の世界を排除することなく、ブロックチェーンの透明性、オープン性、改ざん不可、仲介者なしの機能を最大限に活用できます。この 2 つを統合する方法を見つけることができれば、新しい種が出現するでしょう。
現実世界の資産がDeFi上で流通するにつれて、これはますます明らかになるでしょう。たとえば、ある住宅のトークンを 100% 購入した場合、その住宅には実際には多くの法的権利と義務が含まれており、トークンの譲渡だけですべての権利と利益を自動的に取得することはできません。そのためには従来の法執行が必要です。紛争を解決する。
DeFiとスマートコントラクトのプラットフォーム
現在の DeFi プロジェクトのほとんどはイーサリアム パブリック チェーンに基づいていますが、最も重要な理由は、イーサリアム ブロックチェーン上に構築することで一定のセキュリティ、基礎となる資産価値、開発者のエコロジー サポートが得られることです。
DeFiプロジェクトは通貨のレゴであり、優れた基盤が必要です。ビットコインは最高の市場価値を持っていますが、イーサリアムほど柔軟ではなく、複雑なロジックを備えたスマートコントラクトを構築することはできません。
イーサリアムの市場価値はイーサリアムに安全性を与え、さらにイーサリアム上での DeFi の開発につながるスマート コントラクト プラットフォームでもあります。これは、DeFiの現在の主なプロジェクトからも見ることができます。
DeFiへの参加とユーザーの習慣
DeFiはパーミッションレスであるため、暗号化された資産を持っている人なら誰でもDeFiに参加できることになります。たとえば、ユーザーが Dai、USDC、ETH などの資産を所有している場合、暗号化された資産を DeFi プロジェクトに預けて金利収入を得ることができます。これらは通常、サードパーティの参加なしでチェーン上の操作を通じて行われ、ユーザーは大きな自由、利便性、および参加速度を得ることができます。
現在、DeFiを通じて融資、取引、決済、先物取引などのビジネスが実現できていますが、暗号化ウォレットの利用経験のない多くの一般ユーザーにとっては一定の敷居が存在します。ユーザーには資産管理に関する一定の能力と経験が必要です。
しかし、操作手順を簡素化するDeFiプロジェクトが増えるにつれ、どんどん使いやすくなり、一度DeFi製品を使ってしまえば、徐々に使いづらさは減っていきます。一度利用習慣が形成されれば、DeFi分野に参入する人はますます増えていくだろう。
副題
DeFiプロジェクトの現状
レンディング、DEXからデリバティブまで
これら16のプロジェクトは、MakerDAO、Synthetix、Compound、InstaDApp、Uniswap、dYdX、Nuo Network、Lightning Network、Bancor、WBTC、Kyber、bZx、Nexus Mutual、Set Protocol、DDEX、Dharmaを含む、DeFiの現在の主要プロジェクトでもあります。
エピローグ
DeFi の 3 つの小さな巨人
