編集者注: この記事は以下から引用しましたマース・ファイナンス (ID: hxcj24h)編集者注: この記事は以下から引用しました

、著者：毛格東、許可を得てOdailyによって複製されました。

文 | 毛格東

制作 | Mars Finance APP (ID: hxcj24h)

「フェイスブック、リブラはリリースされない可能性があると警告」という記事が友達の輪の中でスワイプされた。

記事によると、フェイスブックは最新の財務報告書の中で、当初2020年に発売予定だったリブラは多くの制約により予定通りに発売されない可能性があると投資家に注意を喚起したとしている。

記事では、市場での受け入れが不十分であったり、フェイスブックのブロックチェーン経験不足などの要因により、リブラもマイナスの影響を受けるだろうと述べている。

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記事はまた、リブラが6月に正式発表されて以来、フェイスブックが直面した最大の抵抗は議員や規制当局からのものだったと述べた。

2 つの感情を読んだ後 - 上場企業として、Facebook の日常的なリブラのリスク開示は人為的に拡大され、過剰に解釈されている; ソーシャルメディアの時代には、誇張されたタイトルのコンテンツは拡散されやすいが、「タイトルパーティー」は別のことである、悪意を持って市場を空売りすることは別の問題です。

Facebookが財務報告書で明らかにしたLibraのリスクについては、状況は想像ほど悪くないかもしれない。リブラが直面している本当の課題を理解する前に、SEC のリスク開示規制を理解する必要があります。

副題

SEC リスク情報開示規則の概要

リスク情報の開示は、投資家の利益を保護し、公衆の監督を受け入れるために、上場企業が法律に従って関連情報や資料を開示または公表しなければならないという要件です。米国SECは上場企業にリスク情報の開示を義務付けるだけでなく、他の株式市場にもリスク情報の開示を義務付けている。

しかし、SEC のリスク開示ポリシーはより厳格です。上場企業に対し、関連業界の事業リスク、コーポレートガバナンスリスク、政策リスク、発行リスク等を詳細に開示することを義務付けている。米国の上場企業の財務報告書には、詳細なリスク情報が記載されることも珍しくありません。

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アップル、アリババ、モモの事例を読み解く：米国大手上場企業3社のリスク開示を通して、詳しく見る

2019 年 5 月、Apple は新しい四半期財務報告書を発表しました。 46 ページの報告書には 10 ページものリスク開示があり、財務報告書全体の 22% 近くを占めています。 Appleは決算報告書の中で次のように述べています。

「世界的および地域的な経済状況は、当社の事業、業績、財務状況および成長に重大な悪影響を与える可能性があります。インフレ、成長の鈍化または不況、関税の新規または引き上げ、財政および金融政策などのマクロ経済の悪条件。財務状況の変化」状況、信用ひっ迫、金利の上昇、失業率の高さ、為替変動はすべて、企業の製品やサービスの需要に重大なマイナスの影響を与える可能性があります。」

さらに、財務報告書では、世界市場におけるインセンティブ競争、設計や製造の欠陥、世界の法律や規制など、計27のリスク要因も挙げている。

偶然にも、2014年に米国株式市場に参入したアリババは、SECに書類を提出する際にリスク開示のリンクを省略しなかった。

アリババは2019年6月に発表した最新の財務報告書で、業界、企業構造、規制と法律、米国預託株式（ADS）の側面から詳細な分析を実施し、国際法規制の影響を含む82のリスク要因を分析した。

アリババは財務報告書の中で、「当社の事業への継続的な投資、戦略的買収や投資、そして長期的な業績とデジタル経済の健全性維持への注力は、当社の利益と純利益に悪影響を与える可能性がある。収益やビジネスを維持または増加させることができません...」

上場企業にとって、リスク開示はレポートの不可欠かつ重要な部分であることがわかります。

同じく米国株式市場に参入した中国のインターネット企業Momoは、かつて財務報告書で4種類のリスクを発表し、合計57回の注意喚起を行った。同社は収益化の初期段階にあること、不安定な収益と利益、熾烈な市場競争などの主なリスクだけでなく、「当社は健康伝染病や自然災害に関連するリスクに直面している」など、想像を絶する多くの詳細なリスクについても言及した。災害。」

したがって、上場企業は企業のリスク情報を大量に開示することで、規制の要件を満たし、投資家に自社の株式への投資のリスクを可能な限り知らせることができる一方で、企業のリスク情報を開示することができます。規制当局からの問い合わせも避けてください。これらのリスク情報が拡大され、投資するかどうかを決定するために使用される場合、リスクのない企業は存在しないため、株式市場で購入できる株はなくなります。

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FacebookはLibraが決してリリースされない可能性があると警告?もっとただのルーチン

「リブラは複数の管轄区域の政府や規制当局から厳しい監視下にあり、我々はこの監視が今後も続くと予想している。さらに、市場がこの新しい通貨を受け入れるかどうかについてはかなりの不確実性がある。したがって、我々はリブラや規制当局からの厳しい監視を受けている。当社にはデジタル通貨やブロックチェーン技術に関する初期の豊富な経験が不足しており、これらの製品やサービスの開発とマーケティングを成功させる当社の能力に悪影響を与える可能性があります。 」

Apple、Alibaba、Momo、その他の米国上場企業と同様、Facebook の動きも SEC 規制に準拠した日常的なリスク開示手順です。 FacebookはLibraプロジェクトが遭遇する可能性のあるさまざまなリスクを列挙していますが、これらのリスクが必ず発生するというわけではありません。

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解読: なぜ Facebook は Libra を強制する必要があるのでしょうか?

もちろん、初期のプロジェクトである Libra は多くの課題に直面しています。

Facebookの財務報告書の拡大解釈されたリスク開示情報と比較すると、「フォーチュン」誌の要約の方がより代表的である。同報告書は、リブラが直面している課題を、デジタル決済に関する技術的問題、ユーザー獲得の問題、マストラストの問題、規制の問題の4つのカテゴリーに分類した。

デジタル決済に関して、FacebookはLibraを利用できるCalibraウォレットを立ち上げる計画を発表する際に次のように述べた：「時間の経過とともに、ボタンをクリックするだけで請求書を支払う、電子決済でコーヒーを買うなどの追加サービスを人々や企業に提供したいと考えています」スキャンコードを利用したり、現金や公共交通機関のメトロパスを持ち歩く必要をなくしたりできます。」

しかし、この約束は元『ガーディアン』テクノロジー編集長チャールズによって「時代遅れ」と嘲笑された。チャールズ氏は、PayPalなどの既存の製品がリブラが提案するスキャンコード決済や少額送金の機能をすでに満たしていると指摘した。

ユーザー獲得に関しては、初期段階では新製品に対する認知度の不足と不便な使用のため、銀行口座や携帯電話さえも持たない人々をFacebookが自社のユーザーに変えることも困難です。国民の信頼に関して言えば、Facebookは過去2年間批判されてきた。ユーザーデータの分析とターゲティング広告のみが目的であるにもかかわらず、ユーザーデータを統合したとして欧州で訴訟を起こされている。それ以来、フェイスブックの広告事業は前例のない打撃を受けた。

上記の 3 つの課題は致命的ではありませんが、規制はすべての課題の中で最も深刻な課題である可能性があります。しかし、リブラに限らず、あらゆる破壊的イノベーションプロジェクトは避けられません。

実際、フェイスブックはリブラが直面している規制上の問題を誰よりもよく知っており、規制当局の信頼を得るために懸命に取り組んできた。先週発表された公開書簡の中で、フェイスブックの創設者ザッカーバーグ氏はリブラが規制に協力すると繰り返し述べ、「フェイスブックとリブラ協会は規制当局と協力してリブラの発売までにすべての懸念を解決する計画だ」と約束した。

リブラは高値が予想されており、フェイスブックはそれを諦めないだろう。その理由は、リブラが広告事業以外でもフェイスブックの成長エンジンとなるからだ。フェイスブックの広告事業がますます制約を受けており、収益は低迷している。天秤座はますます重要になるでしょう。

先週発表された2019年第2四半期の財務報告書によると、フェイスブックの収益は前年比28％増の168億ドルを超えたが、純利益は前年比49％減とほぼ減益となった。半分に。その主な理由は、広告ビジネスが規制要因、プラットフォームの変更、Facebookによるユーザープライバシー保護の強化による広告製品への影響など、複数の要因の影響を受けており、収益が大幅に減少していることだ。

規制当局が規制を緩和し、ユーザーの信頼がうまく回復しない限り、フェイスブックの広告収入の減少は取り返しのつかないことになるだろう。したがって、Facebookが広告以外の事業収入を獲得することは差し迫っている。現在、Libra を通じた新しい決済サービスの拡大が最も重要な研究方向です。