編集者注: この記事は以下から引用しましたUnitimes副題

序文

この記事では、デジタル経済の巨人フェイスブックが最近発表したデジタル通貨、リブラについて考察し、分析していきます。 Facebookの計画によると、この巨人は世界的なデジタル広告事業を超えて事業を拡大することを決定し、すべてのインスタントメッセージングサービス（WhatsAppとMessengerを含む15億人のユーザー）を収益化する計画だという。

現在、Facebook の世界的なデジタル広告事業は総収益の 98% 近くを占めています。このLibraの革新により、Libraが従来の銀行と競合する世界最大の電子商取引および決済ツールになると予測できます。しかし、このプロジェクトはいくつかの問題、特に最も疑わしい問題も引き起こしました。

Facebook によって形成された新しい金融システムをなぜ信頼すべきなのでしょうか?答えは「The Answer Blows in the Wind」という歌のようなものではなく、「Libra Blockchain and Cryptography」の中にあります。

簡単に言えば、Facebook は分散台帳技術 (DLT) と暗号化に基づいた新しい破壊的なビジネス モデルを通じて収益を上げることになります。この取り組みの発表を受けて、ブロックチェーンと暗号化がFacebookを含む多くの巨大企業によって採用される新しいインターネットの標準になると予想されている現在、暗号通貨の本質的価値に関する議論は時代遅れであると言えます。

• Libraプロジェクトの計画によると:

• 新しい分散型ブロックチェーンを構築します。

• 安定した暗号通貨を作成します。

• スマートコントラクトプラットフォームを構築します。

金融サービスにおけるイノベーションの新たな機会を提供します。

2020年から利用可能になる新しい暗号通貨であるLibraに加えて、FacebookはメッセンジャーとWhatsAppを通じて実行される暗号化ウォレットであるCalibraのローンチも計画している。このウォレット ツールは、Libra コインのピアツーピア転送と小売支払いをサポートし、それにより安全でスケーラブルで信頼性の高い Libra ブロックチェーン上で新しい暗号通貨 (Libra コイン) を作成できるようになります。

リブラコインは、フェイスブック、ビザ、マスターカード、ウーバーを含む28の大企業や機関からなるコンソーシアムであるリブラ協会が管理する「銀行預金と短期国債のバスケット」によって裏付けられる予定で、「2020年までにそれが実現することを望んでいる」今年の前半には、リブラ協会の創設者の数は約100人に達する可能性があります。」

リブラコインは「リブラブロックチェーン」に基づいて構築されており、リブラのホワイトペーパーによると、その目的はオープンソースソフトウェアを世界中の利用者に提供し、誰もがその上に構築でき、何十億人もの人々が信頼できるようにすることである彼らのニーズ、経済的ニーズを満たすためにそれを利用します。

ホワイトペーパーでは、Libraプロジェクトの主な目標は、開発者や組織によって構築されたオープンな金融サービスエコシステムを構築し、企業や人々が日常的にLibraコインを保有および送金できるようにすることであると説明している。

Libra ブロックチェーンは、トランザクションを処理し、ブロックチェーンの状態を維持するバリデーターのグループを備えた分散型ネットワークになります。これらのバリデーターは、Libra Associationのメンバーでもあり、LibraブロックチェーンとLibraコインを支える準備金のガバナンスフレームワークを提供する責任を負います。当初、協会 (および検証者) は、さまざまな地域に広がる多数のさまざまな創設メンバーで構成されます。

副題

究極の戦い: 中央銀行 vs. 仮想通貨

FacebookのLibraプロジェクトに関する発表に対する仮想通貨コミュニティと金融界の反応はまちまちだ。コメントのほとんどは否定的なものですが、これらのコメントは、まさに私たちが必要としている金融の分散化プロセスを効果的に加速するリブラの能力を無視している可能性があります。私の意見では、本当の問題は、リブラが主権通貨になれるかどうかではなく、リブラのブロックチェーンが拡張可能かどうかです。

リブラは、政府当局、著名人、著名な経済学者らが巻き起こしたブロックチェーン技術と仮想通貨の本質的価値についての議論において、根本的なマイルストーンとなるだろうが、すでに多くの人がリブラはブロックチェーンとは何の関係もないと喧伝している。

例えば、経済学者のヌリエル・ルービニ（ドクター・ドゥーム）は、ブロックチェーンを「人類史上最も誇張され非現実的なテクノロジー」と呼び、「暗号通貨がすべての詐欺とバブルの元凶だ」と主張して度々批判してきた。

2008年のノーベル経済学賞受賞者のポール・クルーグマン氏も、仮想通貨とブロックチェーンについては懐疑的な姿勢を表明し、仮想通貨とブロックチェーンは最先端技術ではあるものの、「通貨制度を300年前に戻す」と述べ、また、仮想通貨とブロックチェーンとは異なるとも述べた。法定通貨、暗号通貨には基礎的な価値はありません。ポール氏の見解では、仮想通貨の利点は「単なるバブル」であり、金や銀でさえ「価値の保存」に加えて、仮想通貨よりも現実世界で応用できると述べた。ジュエリーやその他の本物のアイテム。

しかし、私の意見では、これらの批判は正しくありません。なぜなら、彼らは、ブロックチェーン技術と暗号通貨によってもたらされる、お金と金融の分散化を促進する可能性と機会を理解していないからです。

一方、銀行家らは批判や懐疑の声を上げ、犯罪の道具としての仮想通貨のリスクを強調している。最近、フランス銀行総裁のフランソワ・ヴィルロワ・ド・ガロー氏は、フェイスブックのリブラなどの仮想通貨が反マネーなどの一連の規制によって中央銀行が確実に規制されるようにする方法を研究するため、G7全国作業部会を設立すると発表した。ロンダリング法と消費者保護規則。正直に言うと、デジタル通貨が既存の通貨システムをどのように改善できるかについての別の発表を期待していました。

イングランド銀行総裁のマーク・カーニー氏はかつて、「リブラは最初から十分に安全でなければならない。そうでなければリブラはスタートしない。世界中の主要中央銀行はリブラを規制する必要があるだろう」と語った。

現在の観点から見ると、リブラはデジタルドルのような、古い金融機関に代わる新たな世界主権通貨としての地位を確立しているというのが主流の見方だ。しかし、これは不可能です。なぜなら、仮想通貨と実用的な機能を備えた法定通貨は共存でき、これはこのテクノロジーを利用したシステム全体にとっても必要だからです。

暗号通貨を規制することはできますが、経済発展の内生的なプロセスであるため、それを止めることはできません。残念ながら、銀行家や政府がフェイスブックや仮想通貨との究極の戦いを組織しようとしているようにも感じます。彼らは分散型金融システムの考えを受け入れることができませんが、この分散化を阻止したい場合、ブラックホールの敗者となり、古いビジネスモデルを開発する機会を失うことになります。

Facebook は地球上で最も強力な中央集権機関になる可能性があるため、本当の脅威となる可能性がありますが、Facebook はまた、ブロックチェーンとデジタル通貨を使用して、他の企業や金融機関が解決したくない本当のニーズを解決しようとしています。

全面戦争を引き起こすのではなく、恐怖したり逃げたりするのではなく、仮想通貨を適切に規制する方法を研究し、この新しいデジタル通貨時代に速やかに突入するべきだ。中央銀行は、分散型の通貨と信用創造が、全人類の利益のための経済発展のニーズに真の影響を与えるさまざまな金融政策にどのようにつながり得るかを理解する必要があります。もし彼らが、仮想通貨によってもたらされる経済発展の次の段階に進む方法を理解しようと試みるなら、このブラックホールは彼らの進む道を導く明滅する光となるかもしれない。

リブラのことを知らない銀行家や政治家のコメントには驚かされます。歴史を理解すれば、イノベーションについてより明確に理解できると思います。実際、Facebook がリブラを主権通貨にするという考えを持っているなら、それは非常に悪い考えになるだろうと私は予測できます。この場合、リブラの構造は本質的に脆弱であり、リブラの失敗を引き起こすからです。実際、本当のジレンマは、法定通貨と実際の機能を備えた仮想通貨（リブラなど）の共存をどのように達成するかということです。

• 驚くべきことに、仮想通貨コミュニティはLibraに対してさまざまな反応を示しているが、ほとんどすべてが、Libraとビットコインの主な違いは「信頼」であると指摘している。なぜなら、ビットコインの購入者は自分の資産や情報を第三者に預ける必要がないからである。Libraのユーザーは信頼しなければならないからだ。天秤座協会。仮想通貨コミュニティのほとんどの人がLibraに反対しているようで、主に次の3つの側面からLibraを攻撃しています。

• ブロックチェーンインフラストラクチャ。

• 信頼;

セキュリティとプライバシー。

イーサリアムの共同創設者ジョセフ・ルービン氏はリブラについて多くの懸念を表明した。同氏は、フェイスブックは人々の主観的な信頼を排除するのではなく、むしろリブラを信頼するよう我々に求め、リブラコインは「バスケットにある銀行預金とショート」によって裏付けられるため、リブラコインには「本質的価値」があると私たちに説得しようとしていると指摘した。 -ターム国債」であり、その価値は他の仮想通貨ほど変動しません。さらに、Libra はオープンソースの分散システムを目指していますが、そのコードベースは最初は部分的にしかアクセスできないため、効率的で安全なエコシステムを構築し、それを拡張することは容易ではありません。

いくつかの懸念はありますが、私はほとんどのコミュニティメンバーほど否定的ではありません。実際、Facebook も他の大企業と同じように、分散型金融モデルに向かって進んでいると思います。これは、法定通貨と実際の機能を備えた暗号通貨の共存の始まりを表します。

戦略的な観点から見ると、インターネット分野の最も重要なプレーヤーの一部は、戦略的にブロックチェーンに目を向け、ビジネスモデルを変え、この技術革命の中核プレーヤーとなり、最終的には他の異なる業界と参加し、協力して利益を得ることができると思います。ブロックチェーンと金融システムの分散化による新たな商業的および経済的価値。これを行う最も簡単な方法は、Libra のような、プライベートで許可されたブロックチェーン ネットワークを両者の間に形成することです。

リブラは次のブレトンウッズ体制をもたらすのか？

上で述べたように、Libra は、物的資産準備金 (Libra リザーブ) によって完全に裏付けられ、Libra を売買する競争力のある取引所のネットワークによってサポートされる安定したデジタル暗号通貨として設計されています。この慣行は、国の法定通貨を金や他の法定通貨などの他の物理的資産と確実に取引できるようにするために、過去に他の通貨が導入された方法と似ています。ただし、リブラは金ではなく、強い法定通貨、銀行預金、安定した評判の高い中央銀行の短期国債などの低ボラティリティ資産のバスケットによって裏付けられる。

私の意見では、リブラは中央銀行が同様の特性を持つデジタル通貨の検討を開始するのに役立つだろう。考えられるシナリオの 1 つは、Facebook の仮想通貨が発展途上国において強力なプラスの力となり、地方自治体が法定通貨の購買力の価値を維持することを強いられることです。実際、リブラリザーブの中心的な考え方は、これらの「バスケット資産」のボラティリティは短期的には変化しないため、リブラの供給と価格も比較的安定するというものです。

想像してみてください。Calibra ウォレットが実際に登場したら、ウォレットに組み込まれたプラットフォーム (メッセンジャーや WhatsApp など) のユーザーは、Libra コインを使用して販売業者とあらゆる商品やサービスを取引できるようになります。これは私たちにどのような影響を与えるのでしょうか? Facebook や Amazon などのインターネット大手が自社の暗号通貨を使い始めたり、暗号通貨の導入を促進したりできるのと同じように、暗号通貨が大量に普及するのには理由があると思います。

米国の歴史を振り返ると、リブラの仕組みを金本位制やブレトンウッズ体制にたとえることができます。ブレトンウッズ体制では、米国は世界の通貨システムで中心的な役割を果たしました。歴史を振り返ると、実に多くのことを学ぶことができます。

1944年の第二次世界大戦によって促進されたブレトンウッズ体制は、同盟諸国に新しい通貨制度への参加を促し、基軸通貨として（金ではなく）米ドルを受け入れたが、米国政府はドルを裏付けるのに十分な金を保持することを約束した。 1971年になって初めて、米国は米ドルを金と交換する能力を完全に失い、ニクソン政権は米ドルと金の自由兌換を終了し、法定通貨制度を確立し、ブレトン通貨の終焉を宣言した。ウッズ系。

ブレトンウッズ協定に基づき、各国は中央銀行に対し自国通貨と米ドルの固定為替レートを維持することを約束した。このまったく新しいシステムの目標は、自国通貨とドルの間の安定した為替レートを維持することであり、その考えは、それが戦後の経済再建に役立ち、1930年代の大恐慌のような競争的通貨切り下げの繰り返しを避けることにあった(注: 競争的な通貨の切り下げとは、商品の輸出を促進するために政府が自国の通貨の価値を切り下げることを指します。

この通貨制度は、ドルに裏付けられ（その価値は金の価格によって裏付けられる）、国際通貨基金（IMF）によって管理される固定為替レートによって特徴付けられます。各国通貨の為替レートは固定され、狭いレンジ内にとどまった。

この協定は、中央銀行が投機的攻撃をかわしてドルの地位を守るためにIMFに参加しなければならないと規定している。どこかの国の法定通貨の価格が高すぎる、または低すぎる場合、その国は国際通貨基金（IMF）と交渉して為替レートを変更することができたはずです。このメカニズムにより、自国通貨がドルに対して下落すると、銀行は外国為替市場でより多くのドルを購入する必要が生じ、自国通貨の供給が減少し、自国通貨の価格が上昇します。そして、自国通貨が対米ドルで上昇すると、銀行はより多くの自国通貨を発行し（供給量が増加し）、それによって自国通貨の価格が下がります。

ブレトンウッズは米国を世界経済の支配的な通貨にし、米国がドルを印刷できる唯一の国にするだろう。ドルが金の代替品となり、ドルの価値が上がります。その結果、ドルの需要は国を超えて増加しますが、金に対するドルの価値は変わりません。これは30年後のブレトンウッズ崩壊の種を蒔いたが、ブレトンウッズは各国に金本位制よりも柔軟性を与えた。

天秤座はブレトンウッズの歴史を繰り返す可能性があるか?リブラは主権通貨になることに興味がありますか?私の意見では、現時点では、リブラ準備金の構造に基づいてリブラが主権通貨であることは意味がありませんが、一部の経済学者や銀行家がまだその可能性について議論していることに驚いています。

副題

歴史を鏡として見ると、栄枯盛衰を知ることができます...

Facebookが国の法定通貨を置き換えるというアイデアを持っている場合、それが理論的には可能であっても、Libraはその性質上不安定になる可能性があるため、それは良いアイデアではありません。リブラはまさに「金融と信用の分散化」を促進するのに役立つ完璧な暗号通貨です。リブラは強力になるが、主権通貨ではない。

リブラは政府や中央銀行に金融政策の変更を促す役割を果たし、オンライン取引も容易にするが、中央銀行が発行するものを含め、他の強力な仮想通貨も登場するだろう。もちろん、リブラが米ドルとあまりに密接に結びついてしまえば、ブレトンウッズシナリオが再発する可能性もある。

しかし、私は、この新しいデジタル通貨は、発展途上国が団結して同様の暗号通貨プロジェクトの開発と立ち上げを促進し、それによって周辺経済地域を安定させ、貿易を促進し、政府の財政赤字と債務を抑制することになると信じています。これが、発展途上国の中央銀行と政府が、自国とその周辺の経済地域をより強くするために、近いうちに同様のデジタル通貨の探索に目を向けることになると私が強く信じている理由です。