(ID:chainnewscom)、著者:DAppTotal調査チーム、許可を得て掲載。

執筆者: DAppTotal Research Team 分散型金融 (DeFi) が仮想通貨市場で最も人気のあるキーワードになってから、「DeFi」が本当に将来のトレンドなのか、それとも一瞬の出来事なのかが、最近の議論の焦点となっています。

数字で話しましょう。 DAppTotalは、2019年上半期のDeFi業界の発展を分析し、ステーブルコイン、融資市場、分散型取引所の3大市場に焦点を当てた体系的かつ包括的なデータ解釈と分析を実施し、このレポートを作成しました。市場は明確で信頼できる事実の裏付けを提供します。

• 全体として、DAppTotal統計によると、2019年6月30日時点で、DeFi業界のロックアップ総額は14億9000万米ドルで、1月1日の3億200万米ドルと比較して半年で5倍近く増加した。

• 他にも次のような注目すべき発見がいくつかあります。

• 分散型融資: この市場はまだ初期段階にあり、設立からわずか 2 年ですが、急速に成長しています。 DAppTotalの統計によると、現時点で融資市場で最も多く融資されている暗号資産はDAIとWETHで、6月の融資総額（融資＋借入）は5億4,400万米ドルで、過去34年間の16倍に増加した。 1月には100万米ドル。

分散型取引所 (DEX): 集中型取引所と比較すると、分散型取引所の全体的な市場規模はまだ比較的小さいです。その主な利点は透明性とセキュリティにありますが、欠点は開発速度と市場の流動性にあります。現在、DEXで流通している通貨は集中取引所に上場されていない通貨が中心です。 DAppTotal の統計によると、DEX の月間総取引量は過去 6 か月間、1 月の 7,100 万ドルから 6 月の 2 億 8,800 万ドルへと着実な増加を維持しています。

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コンセプトを明確にする: DeFi とは一体何ですか?

DeFi と呼ばれる分散型ファイナンス (オープン ファイナンスとも呼ばれる) は、過去 2 年間でブロックチェーン エコシステムの中で最も注目されている分野の 1 つであり、特に現在イーサリアム ネットワーク上で稼働している DeFi アプリケーションが注目されています。

DeFiは、ブロックチェーン技術を使用して、金融システムの不平等、面倒な審査プロセス、透明性の欠如、潜在的な取引リスク（契約上の義務を履行しないリスクは不良債権です）など、従来の集中型金融の当然の欠点を解決しようとしています。

DeFi業界は、ステーブルコイン、融資、決済、デリバティブ、分散型取引所と資産などにさらに細分化できます。このレポートの前半では、DeFi業界の現状の概要を説明し、その後、ステーブルコイン、レンディング、分散型取引所の3つのカテゴリーに関する詳細なデータ分析と議論に焦点を当てます。

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図1. 2019年上半期のDeFiアプリケーションの合計ロック値

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DAppTotal.com [3] データによると、2019 年 6 月 30 日の時点で、上位 5 つの DeFi アプリケーションは、EOSREX、Maker、Edgeware [4]、Compound [5]、および Dharma [6] です (図 2 を参照)。

融資市場に関する限り、DeFi アプリケーションの最初の段階は Maker、Compound、Dharma、dYdX であり [7]、ロックされたポジションの総額は 2019 年 1 月 1 日の 2 億 7,800 万ドルから 2019 年 6 月 30 日までに急増しました。 1 日あたり 5 億 2,200 万米ドル (図 3 を参照)。

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図 3. DeFi レンディング アプリケーションの最初のエシュロンの合計ロック価値

最も注目すべき点は、DeFi アプリケーションが安定通貨、融資、分散型取引所の 3 つのカテゴリに分類されていることです。その中でもステーブルコインと分散型取引所は何年も前に誕生しており、ブロックチェーンの世界での重要性がますます高まっています。過去 2 年間で、融資市場も急速な成長の兆しを見せています。

次に、これら 3 つのカテゴリの DeFi アプリケーションについて詳細なデータ分析と議論を実行します。

このレポートはどのように編集すればよいのでしょうか?

このレポートで言及されているデータは、ブロックチェーン チェーン上の公開データに由来しています。データ分析部分は、DAppTotal チームによる長期にわたる研究の結果です。ここ 1 年ほどで、DAppTotal チームは、ヘッド パブリック チェーンのトランザクションやログなどの大量のオンチェーン データ情報を蓄積し、豊富で包括的なデータベースを構築し、専門的なデータ分析ツールを開発しました。

このレポートの内容は、当社の調査結果とブロックチェーンおよびDeFi業界の理解に基づいていますが、ブロックチェーンの匿名性により、ここでのすべてのデータの正確性を保証することはできず、DAppTotalはいかなるエラーやエラーについても責任を負いません。または、損失に対する責任を負うためにこのレポートを使用してください。

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DeFi市場開発の概要

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金融業界は、ブロックチェーン技術の価値を最もよく反映できる業界の 1 つです。なぜなら、ビットコインなどの暗号通貨は自然な価値の保管および支払いのための金融ツールだからです。 DeFiの出現により、仮想通貨の実用的な応用価値がある程度証明されました。

現在最大の DeFi アプリケーションは EOSREX で、数か月前に急速に上昇し、EOS パブリック チェーン上のリソース リース プラットフォームです。 MakerとEOSREXは、DeFi業界の2つの柱となるアプリケーションとして、仮想通貨市場経済のさらなる発展を強力にサポートします。

DAppTotal データによると、2019 年 6 月 30 日の時点で (図 4 を参照)、Maker と EOSREX は合わせて、DeFi アプリケーションのロックされた資産総額の約 69% を占めました。別の側面から見ると、DeFi業界の現在の市場規模は小さく、まだ初期段階にあることも示されています。

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図4. DeFiロックアップ総額と市場シェア（2019年6月30日）

DeFiアプリケーション市場の初期段階では、ビジネスの種類はそれほど多くありません。 Maker は、ユーザーがステーブルコイン DAI を借りるために ETH を抵当にすることのみをサポートします。 EOSREX ユーザーは、EOS を保管または支払うだけで、プロジェクトの運営に必要なシステム リソースをリースすることもできます。

ブロックチェーン業界の分散型かつ地域横断的な性質により、DeFi アプリケーションは従来の金融市場よりも幅広い市場と顧客を抱えています。ますます多くの DeFi アプリケーションがローンチされるにつれて、一方では DeFi アプリケーションの急速な開発が見られ、他方では、複数のアプリケーション モードを組み合わせる傾向もあります。 Compound Lend に保管するか、dYdX で取引します。

現時点では、DeFi はまだ開発の初期段階にあり、暗号化資産を持つユーザーは比較的少数であるため、DeFi 業界のユーザー グループも比較的小規模です。したがって、今後DeFiが直面する課題は、主流ユーザーの間で暗号通貨の受け入れを継続的に教育および改善し、DeFiアプリケーション市場の活力の源を根本的に育成することです。

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ステーブルコインは、安定した価値を維持する暗号通貨であり、従来の暗号通貨の不安定性と安定性の問題に対処するように設計されています。現在市場に出回っているステーブルコインのほとんどは、1 つ以上の暗号通貨、法定通貨、または金などの商品に固定されていますが、アルゴリズムに基づいており、他の価値資産のサポートがないステーブルコインはほんのわずかです。

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• 図 5. ステーブルコインの市場シェア

ステーブルコイン市場の規模はどれくらいですか?

DAppTotalのデータ（図5を参照）によると、2019年6月30日時点で、安定通貨市場の流通総額は45億7000万米ドルで、そのうちUSDTは36億8000万米ドルで、市場シェアの80.6％を占めています。新興ステーブルコインの中で、USDCの総発行量は3億6,600万米ドルで、新興ステーブルコイン市場シェアの41.4%を占め、第1位、TUSDの総発行量は2億1,400万米ドルで、市場シェアの24.2%を占め、 1 位、2 位、PAX が 3 位で、総発行部数は 1 億 6,400 万ドルで、市場シェア全体の 18.5% を占めています。 DAI、GUSD、EURS、nUSD などの他の新興ステーブルコインは合計 15.9% を占めました。

図6. 主要なステーブルコインの流通履歴

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図 7. 2019 年上半期の 1 日あたりのステーブルコイン取引数

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図 7 と 8 は、2019 年上半期の毎日のオンチェーン取引とステーブルコインの総取引量を示しています。この活動が過去数か月間で大幅に増加したことを確認するのは難しくありません。

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• 図9. 2019年上半期の3つのチェーンでのUSDTの発行 

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現在、ほとんどのステーブルコインはイーサリアムネットワークに基づいて発行されており、そのほとんどは米ドルと1対1で固定されています。ここ数カ月間、ステーブルコインの発行が頻繁に行われているのは、為替市場の回復によるもので、ステーブルコインは依然として価格変動をヘッジする為替取引やその他の仮想通貨取引に使用されており、決済ツールとしてはまだ利用されていないためです。 。

全体として、2019 年上半期にはステーブルコインの使用が増加しており、チェーン上の 1 日あたりの取引量は 1 月 1 日の 1 億 3,900 万ドルから 6 月 30 日には 8 億 5,900 万ドルに増加しました。これは、ステーブルコインの全体的な流通額が入れ替わることを意味します。 5日か6日ごとに。チェーン上の毎日の取引数も、1月1日の1万1000件から6月30日には7万7000件に増加した。 

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DeFi業界の最大の分野は融資です。これは住宅ローンとも呼ばれます。ユーザーが借りられる金額は、ユーザー自身の信用履歴ではなく、担保の価値によって決まるためです。破産した場合、貸し手やプラットフォームは資産を清算することを選択できます。

DeFiレンディングプロトコルは、デジタル資産の貸し借りを容易にするように設計されており、パブリックブロックチェーン上のスマートコントラクトを介したリアルタイムトランザクションを可能にし、異なるプロトコルとユーザー間の相互運用性もサポートします。

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図 10. 2019 年上半期の融資市場シェア

• Maker では、ユーザーが ETH を抵当にして DAI を借りて取得できるようにします。Compound では、ユーザーが複数の資産を資金プールに保存できるようにするだけでなく、資金プールから借りて暗号化資産を取得することもできます。dYdX は、デジタル資産融資およびレバレッジ取引プラットフォームです。

融資アプリのデータ分析

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2019年上半期の借入総額（借入＋貸付）は5億4,400万ドルでした。図 10 と図 11 は、融資申請の市場シェアと月ごとの融資総額を示しています。

今年の融資申請における資産住宅ローン金利は比較的健全で、図 12 からわかるように、住宅ローン金利はほとんどの場合 200% を超えており、6 月 30 日には約 400% でした。

図 12. 2019 年上半期の資産住宅ローン比率

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図 13. 2019 年上半期のローン市場シェア

図 14. 2019 年上半期の月次借入額

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• 図 18. 融資アプリケーション (累計) アクティブ ユーザー

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DeFiレンディング市場はまだ誕生して2年と発展の初期段階にありますが、その発展スピードは速いです。 DAppTotalのデータによると、借入総額は1月の2400万ドルから6月には1億7300万ドルに増加し、融資総額も1月の960万ドルから6月には2億5600万ドルに増加した。

最も多く融資されている資産は DAI と WETH で、資産担保ローン金利は一般に 400% 程度であり、システムは比較的安全です。しかし、現在DeFi業界は氷と火の状況にあり、急速に拡大するロックアップ額に比べて利用者数は月数千人とまだ少なく、レンディングサービスの種類も少ない。

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分散型取引所 (DEX) は、集中的な権限管理や多くの KYC (顧客の確認) 要件を必要とせずに、暗号通貨のピアツーピア取引を可能にする自由市場です。多くの場合、ユーザーは取引所に資産を移管する必要がないため、DEX はハッキング事件による資産損失のリスクを最小限に抑えることができます。 DEX はすべての取引がブロックチェーンに記録されるため、価格操作や出来高の偽装も防止します。

このセクションでは、次の 17 の分散型取引所のデータと分析を紹介します: Eth2dai、IDEX、Kyber、Uniswap、ForkDelta、DDEX、The Token Store、AirSwap、Radar Relay、Paradex、Bancor、Tokenlon、Star Bit、LedgerDex、Bamboo Relay 、オーシャン、TokenJar。

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図 19. 2019 年上半期のさまざまな分散型取引所の市場シェア

集中型取引所と比較すると、DEX の取引量とアクティブ ユーザーはまだ比較的少ないです。

2019年上半期、Eth2daiはDEXの中で最も取引量が多く、市場シェアの27%を占めました。 2019年上半期の総取引高は2億5,600万米ドルで、これは大手集中型取引所の数日分の取引高に相当します。 2 位の IDEX は市場シェアの 26% を占め、上半期の累計取引高は 2 億 4,600 万米ドルで、3 位の Kyber は上半期の取引高が 1 億 4,600 万米ドルでした。 4 位の Uniswap の取引高は 1 億 3,400 万米ドルでした。図19は、2019年上半期の各DEXの市場シェアを示しています。

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• 図 20. 2019 年上半期のさまざまな分散型取引所の月間取引量

図20はDEXの月次取引量グラフ、図21は月次取引数グラフ、図22は月次アクティブユーザーグラフです。

DEX市場の現状概要

DAppTotalの統計によると、市場全体のDEX取引総数は1月の21万2,000件から6月には41万1,000件に増加し、月間アクティブユーザーの総数は1月の1万9,000人から6月には3万2,000件に増加した。

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図 22. 2019 年上半期の分散型取引所の月間アクティブ ユーザー (MAU)

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• Maker

主要な DeFi アプリケーションの概要

この章では、Maker、Compound、dYdX、Edgeware を含む 4 つの主要な DeFi アプリケーション例のデータ概要を説明します。 Dharma はオープンソースではなく、公開データがないため、含まれていません。

Maker スマート コントラクトの現在のバージョンは担保として ETH のみをサポートしていますが、次の MCD バージョンは担保として複数の資産をサポートし、今年末までに公開される予定です。

以下は、Maker の 2019 年上半期データの概要と年率 (APR) 変化グラフです。

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2018年9月にローンチされたCompoundは、ユーザーが暗号通貨を貸して利息を稼いだり、プラットフォームから暗号資産を借りたりできるマネーマーケットプラットフォームとして位置付けられている。金利は、借り入れと貸し出しの需要と供給に基づいてアルゴリズムによって調整されます。

Compound バージョン 2 プロトコルは 2019 年 5 月に開始されました。以下は、化合物 V1 および V2 のデータ概要とローン APR の図です。

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dYdX V1 および V2

• Edgeware

dYdX は借入、信用取引、デリバティブのためのプラットフォームで、2018 年 9 月に正式に開始され、ETH、DAI、USDC トークンの 4 倍レバレッジ取引をサポートしています。

Edgeware は、Substrate/Polkadot テクノロジーに基づいて構築された高性能 WASM スマート コントラクト プラットフォームです。エッジウェアは、エアドロップ方式のアップグレード版である「ロックアップエアドロップ」発行インセンティブメカニズムを採用し、ユーザーのイーサリアムのボラティリティリスクを低コストでヘッジします。ユーザーは自分のETHを特定のスマートコントラクトにロックすることができ、アカウントにロックされているETHの合計量に応じてEDGトークンが配布されます。

2019 年 6 月 30 日の時点で、Edgeware のロックされた資産の総額は 2 億 7,900 万米ドルでした。以下は、Edgeware ロック値の履歴グラフです。

DAppTotal.com の DeFi アプリのリスト

以下は、DAppTotal.com に含まれ、更新されている DeFi アプリのリストです。

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これらの核心点を覚えておいてください

最近、DeFi分野で驚くべき進歩が見られますが、このレポートでは、2019年のDeFi業界の発展を分析し、ステーブルコイン、融資市場、分散型取引所の3つの分野に関する詳細な情報を提供します。これらのデータは、専門家によってさらに調査および分析できます。一般の読者の皆様には、これらのデータから得られた核心的な発見を覚えておいていただければ幸いです。

• 2018 年以降、DeFi 業界は主流業界の注目を集め始め、2019 年には DeFi が徐々にメディアや世間の注目を集めるようになり、特に注目を集めるようになりました。 2019年6月30日の時点で、DeFi業界におけるアプリケーションのロックアップ量の総額は14億9000万米ドルと計算されており、1月1日の3億200万米ドルと比較して半年で5倍近く増加した。

• 6 月 30 日の時点で、合計ロック値の上位 5 つの DeFi アプリケーションは、EOS REX、Maker、Edgeware、Compound、および Dharma です。

• ステーブルコインの市場取引量は、2019年上半期に大きく増加しました。同時に、仮想通貨市場の回復に伴い、4月以降、その成長率が加速しました。しかし、現時点ではステーブルコインは依然として取引所での取引やその他の仮想通貨取引において価格変動をヘッジする目的で使用されており、決済ツールとしてはまだ活用されていません。

参考文献

参考文献