著者: ニュートン氏
この記事に関して多くの貴重な提案をしてくれた Zhu Jiaming 先生に感謝します。また、この記事を編集および改訂してくれた Hon Qigong に感謝します。
著者は、「百派争奪」の視点をフレームワークに沿って整理・表示することで、読者にリブラとその社会的影響について、より立体的、全体的、現実的な視点を与えるために特別に執筆した。そして、そのような分類は、現在の業界のどの角度からの分析と理解が比較的空白で、業界の議論の限界がどこにあるのかをよりよく示すことにもなります。
同時に、編集時間が急務であるため、多くの内容の抜粋や引用において、原著者との逸脱が避けられないことも避けられません。問題。
プラトンの古典的な 3 つの哲学的質問「私は誰ですか? 私はどこから来たのですか? 私はどこへ行くのですか?」も天秤座に非常に適しています。この記事では、これら 3 つの質問を中心に、主に次の 5 つの側面から天秤座を分解します。
1. リブラを立ち上げる理由
論理的な観点から見ると、原因と結果があり、種子を理解することで果実の成長をより正確に予測できるようになります。
副題
1.1 天秤座の時間座標
天秤座の起源については、まず天秤座の時間座標を外側と内側の二次元で見なければなりません。
外側の次元は、コインを発行する他の大企業のタイムラインです. カニを食べるのはFacebookが最初ではないことがわかります. 米国の主流経済はブロックチェーンとデジタル通貨を段階的に受け入れています.
2018 年 7 月、ニューヨーク証券取引所の実質的な所有者である ICE は、マイクロソフト、ボストン コンサルティング グループ、スターバックスと協力して、暗号化デジタル資産サービス組織である Bakkt を設立しました。[1]
2018 年 7 月以来、IBM はステーブルコイン プログラムを開始しました。これは米国政府の FDIC によってサポートされているステーブルコインです。
2019年2月、JPモルガン・チェースは政府機関間清算用のデジタル通貨モルガン・コインをリリースした。
2019年6月5日、14の銀行も決済目的のステーブルコイン（ユーティリティ決済コインUSC）を開始しました。 14 の銀行には、スイス、カナダ、アメリカ、イギリス、日本、スペインの銀行が含まれます。 【2】
2019 年 6 月 12 日、Visa は国境を越えた決済ブロックチェーン ネットワーク B2B Connect を発表しました。
内部次元は Facebook 自身の開発のタイムラインです。我々は 2 つの点を見つけるでしょう。1 つは Facebook のブロックチェーンとの接触と探求が 2017 年に始まったことです。もう 1 つは Facebook とザッカーバーグが「ユーザーのプライバシーの侵害」の質問に深く影響を受けているということです。苦痛の:
2017 年末頃、Facebook は米国最大の取引プラットフォームである Coinbase の買収を模索し、Facebook のメッセージング製品担当副社長である David Marcus も Coinbase の取締役会に加わりました (2018 年 8 月に退任)。ブロックチェーン技術を担当。 【3】
早くも2018年1月、ザッカーバーグは新年の総括の中で仮想通貨市場に参入する計画を明らかにした[4]。
2018年3月、内部関係者が米メディアに対し、フェイスブックが利用規約に違反し、5000万人以上のユーザーの個人データをビッグデータ分析会社に提供し、世論や政治投票に影響を与えた可能性があると明らかにした。
2018 年 5 月に、EU 全体で一般データ保護規則 (GDPR) が発効しました。同時に、ザッカーバーグ氏は欧州議会で2つの公聴会に出席し、質問を受け付けた。
2018年上半期、Facebookは研究開発プロセスをスピードアップするために、Algorand、Basis、Keybaseなどのブロックチェーンプロジェクトを買収しようとした。しかし、再び壁にぶつかり、買収は失敗に終わりました。
2019年2月には英国のブロックチェーンコンセンサスであるChainspaceを買収し、ブロックチェーンの方向で人材採用を開始した。
2019年4月、ザッカーバーグ氏は「Facebookは写真を送るのと同じくらい簡単に支払いができるようにすべきだと思う」と提案した。
2019年5月、ニューヨーク・タイムズの記者は、Facebookが決済分野のプロジェクトへの資金提供を求めているというニュースを報じ、その後、財務コンプライアンス分野の専門家2名をコインベースから引き抜きました。一方、仮想通貨エコノミストのクリスチャン・カタリーニ氏がフェイスブックに加わった。
副題
1.2 FacebookがLibraを開始する考えられるいくつかの理由
Libra の時間座標に基づいて、業界での Libra の発売に関していくつかの分析があります。
1.2.1 プライバシー漏洩のため、私たちは新しいビジネスモデルを見つけ、Facebookに対する世間のマイナスイメージを改善する必要がある
2018年、ザッカーバーグ氏はFacebookによるユーザープライバシーデータの侵害に関して米国と欧州から大きな反発を受け、英国への尋問を拒否したため逮捕されそうになった。
プライバシーを侵害するデータの背後には、Facebookが生き残りのために築き上げ、依存してきたビジネスモデルがある。つまり、無料または低コストでユーザーデータを所有し、高レベルのビッグデータ分析を通じてユーザーの特性と好みを正確に特徴付け、広告を正確にプッシュし、広告収入を得るというものだ。料金。データプライバシーに対する人々の意識の向上と法の更なる整備により、Facebookはデータを分析する前にユーザーの明確な許可を得て対価を支払う必要があり、本来のビジネスモデルのコストとリスクが大幅に増大することになります。が増加し、将来的には採算が取れなくなる可能性もあります。 【5】
Facebookの収益の100%は広告から来ているが、環境が変化すると広告収益は大幅な減少に直面する可能性があり、ザッカーバーグ氏はFcaebookを率いて新たなビジネスモデルを模索する必要に迫られるだろう。さらに、プライバシー問題はフェイスブックの株価に与える影響が大きく、フェイスブックに対する世間のマイナスイメージを改善するためにザッカーバーグ氏が行動を起こすことは非常に必要だ。
1.2.2 決済分野における悪用
決済は、世界の金融システムにおいて最大のビジネスの 1 つです。健全なエコシステムでは、支払いは最も頻繁に使用され、最も重要なインフラストラクチャです。 Facebookは現状、十分なユーザー基盤を有しているものの、それを効果的に実現できていない状況であり、決済システムの導入により、ゲーム、電子商取引、ニュースなど様々なシーンにおいてFacebookの価値実現の可能性が広がり、完全なクローズドサービスを構築することが可能となります。ループエコロジー。 【6】
画像の説明
表：決済分野におけるFacebookの試み（出典：ゼロワンファイナンス）
しかし、中国のモバイル決済は常に世界をリードしており、同じくソーシャルプロダクトであるWeChatが「ソーシャル＋ペイメント」の複合プロダクトに転じてからは、決済件数がアリペイを大きく上回ったという成功体験もある。 Facebookのリファレンスとして完全に使用されます。対照的に、Facebook は国境を越えた支払いの分野でも大きな利点を持っています。WeChat のユーザー数は多いものの、主に中国人であるのに対し、Facebook のユーザーは世界中におり、再決済の必要がないからです。ユーザーベースを育成します。
したがって、Facebook には有料の利点があり、常に探索と進歩を続けています。
1.2.3 まずはブロックチェーンの目標に積極的に挑戦する
ブロックチェーンやデジタル通貨はもはや小さな集団の行動ではなく、IBMやJPモルガンなどの大企業が次々と挑戦していることは以前紹介したが、数千億ドル規模のテクノロジー分野のトップであるザッカーバーグ氏はこう語る。どうして彼は新しいテクノロジーに注意を払えないのでしょうか?テクノロジー、どうしてブロックチェーンとデジタル通貨の将来を理解できないのでしょうか。
そしてFacebookは設立以来、インターネットの世界で無敵の存在であり、その成功もザッカーバーグ氏の野心を刺激した。インターネット独占企業として、ザッカーバーグ氏は当然デジタル世界におけるマシュー効果をよく理解しているため、ブロックチェーンの世界で先制的かつワンストップ戦略をとり、急速に世界ナンバーワンに成長しなければなりません。後発者にとっては挑戦するのが難しい。 【7】
したがって、現時点では、インターネットから直接ブロックチェーンに移行し、ブロックチェーン世界のリーダーになりたいと考えています。
1.2.4 理由は複雑である可能性がある
確かに、上記の 3 つの理由にはそれぞれ理由があり、1 つは既存の内部の悩み、もう 1 つは正常な成長のための唯一の方法、そしてもう 1 つはザッカーバーグの性格と野心です。
ザッカーバーグ氏が意思決定をする際に上記3項目のいずれも考慮しないとは言い難いが、おそらくこの3つの理由を同時に満たそうとするためか、Libraは折衷主義として多くの人々から批判されている。
3 つの理由が同時に存在する場合、Libra の存在は 2 つの目標を満たさなければならず、1 つだけでは十分ではないことを認識する必要があります。
a. Facebook の特典。
最初のレベルのタイトル
2. 天秤座とは何ですか?
リブラにはイノベーションはなく、既存のテクノロジーや考え方のパッチワークだという人もいます。この種の発言はビットコインを思い出させます。ビットコインが登場する前は、サイファーパンクが多くのデジタル通貨の実験を行っていました。今日人々がよく知っている POW コンセンサス メカニズムは先人によって発明されました。いくつかのテクノロジーは組み合わせて作られています。ビットコインはイノベーションではないでしょうか?
Libraを研究するとき、それがどのようなテクノロジーと考え方の組み合わせなのか、そしてなぜLibra立ち上げチームが特定のモジュールの対応するコンポーネントを選択したのかを知る必要があります。
副題
2.1 天秤座の価値観
多くの偉大な経済学者が政策立案において意見の相違を持っているのは、経済理論のレベルや現実に対する偏った判断によるものではなく、価値観によるものです。価値観の違いは、政策が達成しようとするべきことについての規範的な見方の違いにつながります。
価値観が異なると、プロジェクトも異なる方向に発展します。したがって、リブラがホワイトペーパーを通じて伝える価値観を分けて説明します。
天秤座の価値観は 3 つの単語に要約できます。これらの 3 つの単語は、以下で説明するほぼすべてのメカニズム設計を貫いており、天秤座の道徳的高みを最初から確立していることがわかります。
a. 開くこと。それは、単一の主題によって制御されない公開性、埋蔵資産の選択に対する公開性、協会のメンバーに対する公開性、そしてテクノロジーに対する公開性です。
b. 平等。それは、アイデンティティ、地域、職業、貧富に関わらず利用者の平等であり、投資や影響力に関係なく投票権の平等であり、全ての通貨が準備金の検討対象となる平等である。
c. 共有する。それは、経営力の共有、価値収益の共有、そして古い世界と新しい世界を繋ぐ共有です。
平易な言葉で言えば、Libra のあらゆる部分が参加することができ、それらはすべて平等に参加し、権利や利益を共有することもできます。
オープンさ、平等、そしてこれら 3 つの価値観の共有、相互浸透と影響が天秤座の魂を生み出しました。
ザッカーバーグ氏がこの価値観を実装するかどうかを疑問視する人も多いですが、一方で、そのメカニズム設計はすべて確かに一貫していることがわかりました（たとえ妥協しなければならない点がたくさんあったとしても、それは観点から合理的です）一方、少なくとも、科学技術の発展は世界経済の健全な発展をもたらさず、さらに大きな不均衡を生み出し、社会問題を引き起こしているという問題をあえて明らかにしている[8]。富裕層と貧困層の格差問題、そして富裕層と貧困層の格差を悪化させる金融資源の配分の深刻な不合理。
副題
2.2 リブラコイン
リブラシステムには実際には2種類のコインがあり、1つはリブラ協会の創設者が投資後に保有し、主に投票と配当に使用されるリブラ投資トークン、もう1つは誰もが話題にするリバル通貨です。すべてのコインはLibarコインを指します。
2.2.1 Libar Coinの通貨の仕組み
リブラの目標は、実物資産の準備金（「リブラ・リザーブ」と呼ばれる）によって完全に裏付けられ、リブラを売買する競合する取引所プラットフォームのネットワークによって裏付けられた、安定したデジタル暗号通貨になることである。
固定資産（準備金）: 安定した評判の高い中央銀行が提供する現金や政府通貨証券など、100% の準備金で発行される一連の低ボラティリティ資産。
価格: リブラの価格は特定の法定通貨に固定されておらず、リブラの準備プール内の資産によって決定されます。リブラは独自の金融政策を持たず、リブラの値上がり・値下がりは外国為替市場の変動のみに依存しており、この点の仕組みは特別引出権（SDR）と同様となります。
資産保管: リブラ・リザーブの資産は、資産の安全性と分散化を確保するために、世界中に分散した投資適格の信用格付けを持つ保管者によって保管されます。 【10】
シニョリッジ: 鋳造のために資産を抵当に入れる参加者にとって、そのシニョリッジはLibraに基づくさまざまな事業収入から得られるべきです。 【11】
2.2.2 リブラはなぜ資産バスケットを準備金として使用するステーブルコインを選択したのでしょうか?
リブラはブロックチェーンに基づいて発行されるデジタル通貨ですが、ビットコインなどのデジタル通貨とは大きく異なり、革新的な安定通貨です。
ビットコイン白書の目標は電子現金化だが、デフレメカニズムなどにより通貨価格の変動が大きく、人々が決済に利用することはほとんどなく、コンセンサスに基づいたデジタル資産となっている。その後数年間、イーサリアムなどのさまざまなデジタル通貨の試みは基本的に、支払いのための価格変動が大きい通貨の失敗を告げました。
日々の支払いでは、今日と明日の商品の価格が基本的に同じであることを人々は望んでおり、通貨価格の変動が少ないステーブルコインはランディングアプリケーションの必然的な選択肢となっています。 USDTを除く上位10のデジタル通貨の最高の日次回転率は35%に過ぎませんが、USDTの日次回転率は425%にも達します。
しかし、ここで説明しなければならないのは、安定通貨という名前は誰にとっても誤解を招きやすいということです。なぜなら、安定通貨など存在しないからです。たとえば、人民元は米ドルに対して変動し、米ドルは金に対して常に変動します。したがって、安定性は相対的な安定性であり、絶対的な安定性ではありません。ステーブルコインについて語るとき、安定性が何に関連しているのかを知る必要があり、このオブジェクトは非常に重要です。 【12】
今皆さんが話題にしている安定通貨とは、USDTなどの法定通貨をアンカーとして発行されるデジタル通貨のことを指すことが多いですが、Libraが異なるのは、資産のバスケットを準備金として利用することを選択していることです。現在のステーブルコインのほとんどは米ドルで担保されているため、多くの企業は100%の準備金を強調しています。これはステーブルコインにシンプルかつ強力な信用サポートをもたらしますが、流動性を浪費し、運営者の収益性を制限することにもなります。リブラは、米ドル資産に限らず、低リスク資産のバスケットを抵当に入れることで、単一の米ドル資産によってもたらされるリスクを回避でき、よりオープンな財務特性を持ち、より高い利益率を備えた高い資産管理能力を備えています。 【13】
将来的にリブラが通貨発行や国債から切り離され、他の資産に移行する可能性があるかどうかについては、現時点では誰もが推測することしかできません。
一部の専門家は、数年後には人々はすでにリブラに慣れ親しんでおり、広く受け入れられており、移行コストも高いため、リブラに十分な低リスク資産アンカーがあるかどうかは気にしていないと考えています。当初は大騒ぎになりましたが、しばらくすると平常通りに戻り、現在でもUSDTが最も多く使われている安定通貨です。したがって、将来デカップリングは必ず起こると考えており、デカップリング後も資産だけでなく、自らの債権も発行準備金として活用することになると考えている。
一部の専門家は、デカップリングは非常に難しいことであり、人民元と米ドルのデカップリングはまだ完了しておらず、リブラが人民元より強くなることはありえないと考えている。 【14】
2.2.3 リブラコインの性質: スーパーソブリン通貨
ビットコインなどのデジタル通貨をめぐる論争は、ビットコインが通貨と呼べるかどうかが大きな部分を占めており、主流経済界ではまだコンセンサスが得られていないと言える。しかし今回は、リブラが通貨であるかどうかを疑問視する人はほとんどおらず、全員が黙認しており、リブラが非国有化された通貨であるかどうかについての議論がさらに増えている。
リブラは既存の通貨のバスケットを表すため、通貨を作成する機能はありません。リブラの発行は100％法定通貨準備プールに基づいており、シニョレッジは発生しません。リブラには実際の金融政策はありません。したがって、リブラはお金の非国有化からはほど遠いです。周小川氏の超主権通貨に関する詳細な説明によると、リブラは超主権通貨だという。 【15】
2.2.4 リブラはデジタル経済の中央銀行です
通貨の発行には基本発行とデリバティブ発行があり、前者が発行する通貨をベース通貨、後者を派生通貨と呼びます。
基本通貨の発行は、ソブリン信用と実物資産という 2 つのアンカーに基づいており、この種の準備金は通常、中央銀行によって 100% 実行されます。そしてデリバティブ通貨の場合、経済界には通常商業銀行と呼ばれる一種の公認機関が存在し、部分準備金に対して融資を行うことができます。 【16】
リブラは財務省から国債を直接購入するか、債券当事者がリブラを直接受け入れる場合、リブラは中央銀行に相当しますが、リブラは受け入れず、ユーザーは流通市場を通じてのみ受け入れを達成できます。中央銀行。つまり今のところ、リブラは商業銀行というよりは中央銀行に近い。 【17】
2.2.5 Qコイン、Alipay、Bitcoinとの違い
【18】
2.2.6 回答すべき質問
リブラで具体的にどのような通貨や債券が選択されるかについては、今回の白書では十分な議論がされておらず、核心的な内容が空白のままであるため、一部の経済学者から批判されている点でもある。したがって、この質問は、Libra チームの次のステップに関する情報のリリースを待つ必要があります。
副題
2.3 天秤座協会
2.3.1 はじめに
Libra Association はスイスの独立した非営利団体で、何十億人もの人々にサービスを提供するシンプルな世界通貨と金融インフラを構築することを使命としています。協会のメンバーは、初期段階では Libra ネットワークのバリデーターノード、Libra Association の創設者で構成され、後期段階ではすべてのエンティティに開かれています。リブラが国民全体の注目を集めている重要な点は、Facebook、VISA、PayPalなどの初期の協会の創設者で構成された豪華なラインナップです。
この記事の 2.1 で述べた Libra の価値観は、Libra Association のほぼすべてのルールと規制に貫かれていますが、Libra Association の設立は皆の期待を上回っていますが、残念ながら、この部分は十分に議論されていません。
独立性: 現在のメディアコミュニケーションの文脈では、多くの人がリブラが Facebook によって発行された通貨であると誤解するでしょうが、これは大きな誤解です。 Facebookは初期にはリブラの立ち上げと主導のみを担当していたが、2019年末までにすべての意思決定権をリブラ協会に委譲する予定だ。そして、Libra の白書全体は Libra Association の観点から開発されており、Libra Association 自体の独立性について記述しようとしています。 Facebook についての言及が少ないことも、Facebook と他のメンバーが平等であることを強調しています。
公開性と平等: Libra Association のすべての組織的詳細は、権力の集中を制限しながら可能な限り会員の公開性を確保するという「最終的な平等」の原則を反映しています。リブラ協会におけるフェイスブックの議決権も１％を超えない。 【19】
分散化: リブラは集中化の産物であると多くの人が批判していますが、ビットコインやイーサリアムと比べるとリブラは依然として集中化されていますが、Facebook などの伝統的なインターネット企業と比較すると分散化されています。世界は白か黒かではなく、天秤座は中央集権化と分散化の間の過渡期にあります。
その中には、Calibra (Facebook の子会社、Libra ウォレットの開発を担当) が Facebook の利益を確実に返すために Facebook が留保した特権であると誤解している人が多くいます。しかし実際には、ウォレット サービスもオープンであり、ビットコインと同様に、誰でも、どの組織でもビットコイン ウォレットを開発できます。
2.3.2 同様の組織構造が成功している
筆者が白書の組織構造の記述を読んだとき、それが1970年代のVISAの組織構造とほぼ同じであったため、非常に親近感を覚えた。
VISAの前身はバンク・オブ・アメリカのクレジットカード部門で、バンク・オブ・アメリカのクレジットカードを中心に複数の銀行に業務提携を認可されていたが、その歩みはスムーズではなかった。 VISA が正式に開発され、正式に設立されたのは、ディー・ホックが VISA を米国の銀行システムから分離し、上記の組織構造を確立し、全加盟銀行の利益を十分に考慮して全銀行にサービスを提供する提携を要求したときのことでした。世界一。
リブラはVISAと同様、同じ巨人同士の連携に直面しているため、この組織構造が当てはまる。
VISA (1966) の組織構造が添付されており、Libra Association の組織構造と比較できます。
メンバー
商標などの組織の資産の所有権はメンバーによって共有され、メンバーはオープンであり、誰も資格のあるメンバーの参加を妨げることはできず、誰も資格のないメンバーの参加を許可することはできません、メンバーは自由に出入りできます。
監督
取締役は投票によって選出され、投票数は前年の取引総額に基づいており、1,000 米ドルごとに 1 票となります。銀行は取締役を 1 名のみ置くことができ、各取締役は 1 票のみを持ち、各地区は取締役を選出できます。理事、本部のみ 地区内のみが投票に参加する資格がある。
取締役は毎年改選され、候補者は取締役会が定める推薦グループによって選出されますが、会員からの指名も可能であり、2名以上の会員の支持を候補者リストに追加することもできます。
取締役会
多くの規則や規則は改正できますが、規則や規則の基礎に関連する組織原則の条項の変更は取締役会の 80% 以上の承認が必要であり、重要な条項については 80% の承認が必要です。取締役の80％と会員の80％。
取締役会の議長は取締役会によって選出され、取締役会の議長は公正かつ公平な表現の機会を確保するためにすべての取締役会を主宰し、組織の原則、法律および規制に違反するものではありませんが、その他の行為を禁止することはできません。話すことから;
社長
取締役会は社長を任命し、社長はCEOと取締役の地位を得るが、取締役会議長を兼任することはできず、取締役会の議案は社長が作成し、各取締役は取締役会の議案を作成する。あらゆる提案を提案し、それを議題にする権利、大統領は日常の運営と実行に責任を負う。
資金
各会員は売上の 0.25% をサービス料として支払いますが、ボーナスやその他の収入分配がある場合は、サービス料総額に対する各銀行が支払ったサービス料の割合に応じて分配されます[20]。
2.3.3 Libra は分散化できますか?
著者は、分散化に向けて進む過程で、Libra は 2 つの克服できない問題に直面していると考えています。
a. 多くの資産は分散化が困難です。したがって、資産発行者と管理者の制約により、リブラは分散化を達成することが困難です。
前述したように、リブラは資産を固定することによって発行されます。したがって、アセットについてさらに深く理解する必要があり、アセットはアトミック アセット、ビット アセット、複合アセットに分類できます。そして、私たちが取引するとき、私たちが取引するのは資産ではなく財産権です。したがって、担保する必要があるのは、所有権と物との一対一対応を保証することと、所有権が物を完全に制御できることの２つである。
この原則に基づいて、原子力資産の完全な分散化を達成することは不可能であり、それを達成するには中央集権的な機関に依存する必要があるという結論を導くことができます。
分散化できるのは一部のビット資産のみです 例えば「ゲーム・オブ・スローンズ」は非常に人気があります 番組自体は資産ですが、ファンが海賊版をダウンロードする可能性があります 海賊版を利用する際に損をすることはありません 製品の入手このような資産は、たとえチェーン上に置かれても役に立たず、その権利を保護するにはやはり中央集権的な組織が必要です。
資産が完全に分散化できるかどうかを判断するには、その価値を最大限に得るためにユーザーがネットワークに接続する必要があるかどうかを確認することが非常に重要です。ビットコインは特殊なケースで、ブロックチェーン ネットワークからビットコインをコピーするだけでは消費できないため、ビットコインは完全に分散化できます。ネットワーク上に存在せずに取得できる場合、完全に分散化することはできず、現在の特許や現在の著作権と同様に、中央集権的な機関の監督に依存する必要があります。
現在の観点から見ると、日常生活で使用される資産のほとんどは、ビット資産の割合がすでに非常に高いにもかかわらず、ビット資産の大部分はまだ分散化できていないため、資産のほとんどは分散化できません。集中管理機関に依存する必要があります。
b. 価値観が資本の利潤追求の性質に抵抗することは困難です。
リブラは1970年代に設立されたVISAとほぼ同じ組織構造をとっているが、VISAの創設者ディー・ホック氏がVISAを退社・引退したことを受けて、VISAは株式会社となり上場した。株価水準から見て成功していないとは言い難いが、リブラのような当初のビジョンは実現できていないので、これも失敗である。
リブラの創設チームはいつか間違いなく去ることになるが、そのとき彼らは依然として資本が利益を追求するという問題に直面するだろう。どんなに多くの手数料、利子、その他の収入がリブラ協会の創設者たちに分配されたとしても、リブラのような仕組みで得られるこれらの収入は、レバレッジの15倍、20倍とは比べものになりませんが、これが合理的な経済人の要求に十分応える資本の魅力です。 【21】
2.3.4 リブラが直面する長期的な困難は内部利益のゲームである
お金は市場経済において最も重要な商品またはビジネスです。通貨の規模と流通量が大きくなるほど、関与する経済的利益も大きくなります。経済的利益が大きければ大きいほど、闘争やゲームは激化し、システムが拡大するにつれて調整はますます困難になります。
リブラが世界通貨になれば、その通貨バスケットの構成、住宅ローン資産バスケットの選択と処分など、そのあらゆる動きは通貨の安定、国際収支、国民所得などに影響を与えることになる。人種、宗教、テロリズムなどの複雑な社会問題も含まれるでしょう。同盟としてのリブラは、この複雑な社会環境において、ゲームや闘争が非常に激しくなり、その通貨が安定して継続的に運営されることが困難になるだろう。
国連がどのように機能するのか、そしてなぜ国連が世界通貨を発行しないのかを考えることは、リブラが長期的に直面する困難を理解するのに役立つかもしれません。 【22】
2.3.5 誰もが懸念していること: 協会の創設者のほとんどが米国出身であるのはなぜですか?
リブラは非常に民主的な投票メカニズムを確立しているが、協会の最初の創設者27社は基本的にアメリカ企業であり、その3分の1近くを占めている。米国以外の多くの経済団体は、リブラに加盟しても投票権が独占されており、形式的な民主主義だけで実質的な投票価値を得るのは難しいとの見方を示した。
副題
2.4 リブラブロックチェーン
2.4.1 はじめに
LibraブロックチェーンはLibraBFTコンセンサスメカニズムに基づくアライアンスチェーンであり、将来的にはPOSメカニズムを備えたパブリックチェーンに移行する予定です。
アライアンスチェーン期間中の 3 つの要件:
a. 数十億のアカウントに拡張でき、非常に高いトランザクション スループットと低遅延が可能で、効率的で大容量のストレージ システムを備えています。
b. 安全性と信頼性が高く、資金や財務データの安全性を保証します。
c. Libraエコシステムのガバナンスと金融サービスにおける将来のイノベーションをサポートするのに十分な柔軟性。
2.4.2 Move は「デジタル資産」用のスマート コントラクト プラットフォーム言語です
「Move」は、Libra ブロックチェーンにカスタム トランザクション ロジックと「スマート コントラクト」を実装するための新しいプログラミング言語です。リブラのホワイトペーパーでは唯一のイノベーションと2点として評価され、この新言語は「将来のスマートコントラクト言語はこうあるべきかもしれない」とも評価された。
一流のリソースの哲学
イーサリアム スマート コントラクト言語を含む従来のプログラミング言語では、アカウントが誤って記録されたスマート コントラクトがかなりの数あり、スマート コントラクトの将来に対する誰もが信頼を失うことさえありました。
Moveコントラクトはリソースタイプと呼ばれる、伝統的な「線形ロジック」の理論を吸収したタイプを採用しています。デジタル資産は「リソース タイプ」によって定義できます。このようにして、デジタル資産はリソースと同様に、線形ロジックのいくつかの特性を満たします。
デジタル資産はコピーできません。
デジタル資産は、何もないところに消えることはありません。
First-class Resources の本当の意味は、デジタル資産が第一級市民であるということです。この文は、Move がデジタル資産を操作するためのスマート コントラクト言語であるという事実に拡張できます。技術的な観点から見ると、デジタル資産はコントラクト変数として使用したり、デジタル資産を保存したり、値を割り当てたり、関数/プロシージャのパラメーターとして使用したり、関数/プロシージャの戻り値として使用したりできます。
ボトムアップ静的型システム
副題
2.5 アプリケーションシナリオ
Libra の適用シナリオは主に以下のとおりであり、以下の順序で推進される可能性があります。
2.5.1 国境を越えた送金
リブラ白書の冒頭で述べた貧困層は金融サービスを平等に享受できず、まず問題となるのが国境を越えた送金だ。
リブラはブロックチェーンベースのアルゴリズム台帳を使用しており、台帳は 1 つしか含まれていないため、補助台帳間の相互チェック関係の管理が不要になり、清算と決済の効率が大幅に向上するはずです。これは、国境を越えた送金の効率向上に特に顕著です。 [24] これは大きな市場であり、悩ましい点です: 年間の国境を越えた送金には少なくとも数兆ドルの送金があり、平均取引手数料は取引手数料の 7% です。取引手数料だけでも 700 億ドルです。米ドル。 [25] ブルームバーグの報道によると、フェイスブック傘下のワッツアップユーザーはリブラを使ってインドに送金できるという。
国境を越えた送金は比較的簡単に実現でき、広く受け入れられています。
2.5.2 Facebook とデジタル経済に基づく支払い
Facebook 自体は膨大な量の製品を持っており、Libra が製品を購入する際の最初のステップは、より制御可能でプロモーションが容易な独自のシステム内でテストすることです。ニューヨーク・タイムズ紙によると、FacebookはユーザーがFacebook広告の支払いにLibraを使用できるようにすることを計画しているという。 【26】
さらに、Facebook 自体もデジタルの世界に属しており、オンラインのエコロジーパートナーも数多く存在するため、この分野ではリブラが妨げられることはありません。想像してみてください。メンバーシップを購入し、音楽を聴き、ゲームの小道具を購入し、オンラインで報酬を与えるための単位として Libra を使用すると、長期的にはどのような影響があるでしょうか?実質的に、人々はリブラをデジタル経済における価値基準、つまり標準通貨として受け入れるでしょう。
ステーブルコインに関する上記のセクションでは、ステーブルコインの安定性は比較的安定しており、人々が通常使用する相対的なオブジェクトは生活や消費と密接に関連していると述べました。日用品の一部を判断材料としていますが、通貨の変動が他のものよりも少ない場合、通貨は安定していると考えられます。たとえば、人々は通貨の安定性を判断するために住宅を使用しません。たとえ20年間働いた金額が住宅に占められていたとしても、彼は通常、衣食住、交通手段の頻度が高いものを選択します。
現在、中国と米国における一人当たりの携帯電話の使用時間は 1 日 4 時間を超えており、その時間は今後さらに増加することが予想され、デジタル世界での消費の頻度と割合は徐々に増加するだけであると考えられます。増加。この部分の消費が大部分を占め、リブラを通じて支払われるようになれば、リブラはデジタル経済の価値尺度になるだけでなく、人類経済全体の価値尺度になるでしょう。
2.5.3 投資
将来的には、リブラをベースに開発されたデジタル金融商品が登場し、これらの資産自体はリブラによって固定され、BTCやUSDTを特別に調達したトークンファンドのように、リブラを利用して投資に最適な通貨を調達することになります。の前のデジタル通貨フィールドに。
2.5.4 オフライン支払い
副題
2.6 リブラへの準拠
2.6.1 姿勢: 規制を受け入れる
まず第一に、リブラの姿勢は当初から規制を受け入れていたことを明確にしなければなりません。また、さまざまな情報源は、リブラがホワイトペーパーの発表前に複数の当局と連絡をとったことを示しています。
この姿勢は白書で非常に率直に表現されています。私たちは、規制当局やさまざまな業界の専門家を含む金融セクターとの協力と革新が、この新しいシステムの持続可能で安全かつ信頼できる基盤を確保する鍵であると信じています。 。
2.6.2 各国政府機関の対応
出典：ゼロワンファイナンス、ゼロワンシンクタンク 公開情報より作成
出典：ゼロワンファイナンス、ゼロワンシンクタンク 公開情報より作成
2.6.3 規制が短期的な主な問題だが、解決できないわけではない
現在リブラが直面している状況は、テクノロジーが再び規制システムの最前線にあるということであり、現時点では相容れないわけではないが、それにどう対処すればよいのか誰もがまだ分かっていない。
米国に代表される規制システムがこのような状況に遭遇するのは初めてではなく、独自の包括性を備えている。米国の規制当局の専門家が早期に介入し、規制制度は社会の均衡ある発展と国民の福祉を規制の目標としており、金融イノベーションの違法性と合法性が曖昧になった場合には金メダルが与えられることになる。この種のイデオロギー的負担は、イノベーションの過程で明確な法律の範囲内で事業を開始することもできますし、明確な法律の範囲なしで果敢に挑戦することもできます。個人的な脅威を心配することなく、法律を遵守します。このような軽量な起業家精神を備えたモデルにより、米国のイノベーターは最も基本的な保護を得ることができ、リブラ協会に加盟するウーバーやコインベースなどの企業は、そのような規制環境の中で成長してきました。 【27】
リブラには、通貨発行、資産抵当、通貨の安定流通、テロ対策、マネーロンダリング対策の観点から検討し、改善する必要がある規制の詳細が数多くあることが予想される。しかし一方で、通貨の安定という法的な観点から見ると、カニを食べるのはリブラが初めてではない。市場に出回っているUSDC/TUSD/PAXはすべて準拠したステーブルコインであり、Libraの設計構造は基本的にそれらと異なるものではなく、実装国の法律に従い、対応するKYC、ALM、ライセンス申請などを実装できます。 。さらに、リブラはより強力なチームと資金力を持っており、関係を清算して問題を解決するのに役立つ最高の弁護士やロビイストを十分に雇うことができます。
法的インフラが整っていない一部の小国では、リブラが現地通貨に与える影響を理由にポピュリズムに反対される可能性がある。しかし、これらの国では、監督があってもそれがうまく実施されないことが多いという特徴があります。彼らが本当にリブラを違法と宣言した場合、インターネット接続を完全に遮断しない限り、国内でのリブラの流通を妨げることはできない。 【28】
2.7 天秤座はダイナミックで常に進化しています
最後に、今日議論されているリブラはそのホワイトペーパーに基づいたものであり、リブラの究極的なソリューションではなく、ましてやリブラが最終的にどのように実装されるかについては言うまでもなく、皆さんに留意していただきたいと思います。
今回公開されたリブラ白書は、他者にインスピレーションを与える機能を持った文書、つまり世界に発信する諮問案と言うべきだろう。ホワイトペーパーは間違いなくアップグレードされ、Libraチームは世界中からのフィードバックに基づいて対応する調整と改訂を行い、引き続きホワイトペーパーを充実させていくと信じています。
最初のレベルのタイトル
副題
3.1 天秤座の影響をいくつかの側面から見る
3.1.1 人気
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データソース: WeChatインデックス
3.1.2 期間
ほとんどのトピックが 3 日以内に話題になる今日のコミュニケーション環境において、Libra はニュースを明らかにし、ホットスポットを作り、ホワイトペーパーのリリース後に爆発し、今日も発酵を続けています。トピックス. これほど熱く執拗に続いた最後の出来事は貿易戦争でした。
多国籍企業連合によって設立された初の超主権通貨として、リブラは史上最も複雑な監督と課題に直面する必要があるが、成功しない可能性もあり、失敗する可能性さえ小さくないが、ひとたびパンドラの扉が開かれると、 、無数の利益が存在します。清朝の多国籍企業は必ず追随するでしょう。
3.1.3 範囲
リブラ事件は、政府機関の職員から民間のセルフメディア実践者まで、学界からビジネス界まで、金融捕食者からインターネット巨人まで、トークンサークルから通貨サークル、チェーンサークルまで、米国から非常に広範囲に影響を及ぼしています。ヨーロッパから中国まで、業界関係者から一般の人々に至るまで、リブラの実際の影響力は、通常の経済的および技術的な出来事をはるかに超えています。
副題
3.2 伝統的な通貨と金融システムへの影響
外見を紐解いてみると、実はリブラはFacebookが決済問題を解決しようとする試みに過ぎず、多くのフォロワーが期待しているブロックチェーン分野の画期的なイノベーションは、現時点では想像の域を出ていないように思われる。
文章
3.2.1 リブラ、多国籍企業連合主導による超主権通貨の初年度を開く
通貨の出現以来、通貨は常に経済と政治の二重の機能を持ってきました。したがって、通貨間の競争には政治的な意味が強い。しかし、グローバリゼーションの進展と国際貿易の急速な拡大に伴い、人々は世界統一通貨を必要とし、今日この役割は間違いなく米ドルに属していますが、同時に多くの問題をもたらしています。政治の分裂、大国の競争、文明の衝突という今日の状況では、伝統的な金融構造に基づいて理想的な世界通貨を実現することは困難です。
ブロックチェーンベースのリブラは、国境を越えたアライアンスベースの超主権デジタル通貨であり、取引コストを効果的に削減し、コラボレーションの効率を大幅に向上させることになるが、これは多国籍企業が夢見てきたものである。 、従来の金融システムに大きな影響を与えるでしょう。 【31】
ツイッター、グーグル、ワッツアップ、インスタグラム、JPモーガンなどの多国籍大手は確かに超ソブリン通貨の莫大な利益の匂いを嗅ぎ分けており、既に秘密裏にさまざまな準備を進めており、ローマ軍団の中で反乱軍の最初の一人に過ぎない。適切な時期です。
多国籍企業連合が支配する超主権通貨は、現在の経済と政治の安定した共生関係を完全に破壊・再構築し、分散的でオープンな価値観に基づく超主権通貨の統治機構は資本主義にも影響を与えるだろう。新しいステージ。
3.2.2 リブラが米ドルに与える影響
リブラは依然として法定通貨システムの拡張版です。リブラは本質的に信用通貨であり、法定通貨を固定し、法定通貨建て資産を抵当にし、民間信用をサポートするために法定通貨の信用を使用します。法定通貨システムが直面する問題や課題は、リブラの安定性にも影響を与えるでしょう。 Facebookはリブラの今後の分散化の方向性を示しているが、複雑かつ巨大な提携信用通貨システムを分散化通貨に切り替えるのは極めて困難だ。 【32】
リブラはドルを助けるだけであり、ドルに取って代わるものではない。アメリカ政府がリブラを上場廃止にしたいなら2分で上場廃止になるし、電話一本でできるから米ドルに代わることは不可能、いくら強力でも単なる道具に過ぎない米ドルの。 【33】たとえいつかリブラが米ドルに取って代わる日が来たとしても、米国にとってそれは金融の中心地をニューヨークからシリコンバレーに移転することに他ならない。大幅に改善されました。 【34】しかし、リブラは米ドルと1対1で固定されているわけではないため、米ドルの地位への影響はまだ分からないことに注意すべきである。 【35】
一般に、米ドルの支持は米国の国家信用であり、暴力機構は国家信用の重要な部分である；高度に中央集権化されているリブラは、自分自身を物理的、物理的に排除する能力を悪く思うことはできない。いつでも脅威にさらされているため、少なくとも現段階では、米ドルに代わるという願望は分散型デジタル通貨の願望よりもはるかに小さいでしょう。
では、リブラはドルの操り人形となり、価格設定をドルに依存するという悲劇に陥るのでしょうか？
一般に、USDT またはその他のいわゆるドルアンカー型デジタル通貨が米ドルから逸脱すると失敗の兆候であると考えられていますが、リブラでは一定の範囲内の変動が許容されていますが、そのいわゆる変動は米ドルに基づいたものでなければなりません。参照システム。 【36】SDRがバスケット内の通貨のドル為替レートに基づいて計算されるのと同様に、そのアンカーは依然としてドルであることを意味します。最終的にリブラが通貨的性質の点でSDRに非常に似ている場合、その運命はSDRと同じになるでしょうか? （米ドル制度に対抗するため米ドル建てに…）【37】
著者は、通貨設計の点で SDR に近いことは、使用と最終的な運命の点で SDR の過ちを繰り返すことを意味するものではないと信じています。最も重要な問題は、通貨を受け入れるかどうかの最終決定者は消費者、つまり私たちはよく言いました"C エンド ユーザー」。
SDR は従来の銀行と古い清算システムに基づいて構築されており、最終消費者に届けることができないため、残りの人生はバスケットの中でしか生きられません。
Libra は何十億もの C エンド ユーザーとともに誕生しましたが、ユーザーのコンセンサスを微妙に変えることは完全に可能です。 Cエンドユーザーにとって、通貨が破綻するかどうかは最も強力な米ドルによってマークされるだけでなく、彼ら自身の日々の接触と消費によってより直観的に判断されることになります。一般消費者の目には、米ドルの為替レートなどは、食事やゲームの小道具ほど現実的ではありません。米ドルとリブラの為替レートが大きく乖離している場合でも、一般のリブラユーザーがFacebookエコシステム内で飲食したり、消費したり、ゲームをしたり、動画を視聴したりする際には、価格は変動しない。「信頼できる」としている。 （上記2.5参照） 米ドルとリブラの為替レートの乖離については、リブラの国境を越えた送金などのサービスを利用する場合にのみ、より直感的な判断が可能となる。
最後に、上記の 2.2.2 の最後にある、Libra アンカーの将来の変更の可能性の分析と組み合わせると、次の 2 つの質問について考えることができます。
1. Facebook が従来の金融システムと敵ではなく友達になることが最善の解決策なのでしょうか?
2. 現段階では伝統的な金融秩序に挑戦しないということは、決して挑戦されないという意味ですか?
3.2.3 小国の主権通貨への影響
王興はかつて「ファンフー」で、通貨発行能力のある200チームを見つけるのは不可能であるため、世界には現在のように独立国が200を超えるべきではないと発言したことがある。リブラ白書発表後、同氏はフェイスブックの戦略は非常に明確で、柿は甘く摘み取られ、世界200カ国のうち弱小国の通貨制度は徐々に置き換えられるだろうとコメントした。共謀しなければならない、ただ共謀するだけだ。
間違いなく、自由に発行される小国の主権通貨と、高品質の法定通貨国債のバスケットに支えられた世界のステーブルコインとでは、人々は間違いなく後者を選択するため、リブラの流通は間違いなく主権国家に大きな影響を与えるでしょう。小国の通貨を交換したりすることもできます。
リブラが本来の経済システムに与える影響については、カンボジアの「二重通貨制度」とその影響という非常に適切な事例がある。
1997年のカンボジアのクーデター後、朱嘉明教授はカンボジア政府に対し、経済再建、特に通貨制度、つまり米ドルを基軸通貨とし、カンボジア通貨を補助通貨とすることについて体系的な提案を行った。戦争と非貨幣経済の時代を経験したカンボジア国民は米ドルしか信じていない、カンボジア政府が自由に米ドルを追加発行できないからである。米ドルは価格の安定を達成し、ハイパーインフレを回避することができます。相対的に価格が安定する場合にのみ、政治的および社会的安定が達成されます。 Zhu Jiaming教授の意見は受け入れられ、実践によりこの選択が正しいことが証明されました。 【38】
実際、米ドルはもはやアメリカドルではなく、世界通貨であり、ここには陰謀など存在せず、これは歴史の結果です。
したがって、Zhu Jiaming教授のカンボジアの二重通貨制度の設計と組み合わせると、米ドルとカンボジアのリエルの二重通貨制度は、実際の導入効果の点で明らかにより先進的であり、優れています。
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地域別のLibraの検索インタレスト。出典: Google トレンド
写真の色が濃いほど、熱が高くなります。最も人気のある上位 5 か国は、ドミニカ共和国、ニカラグア、ウルグアイ、パラグアイ、アルゼンチンです。そして今回のLibraのホワイトペーパーでも主なサービスターゲットは小国の国民であると明記されており、基本的には対象ユーザーに正確に届いていることが写真からも分かります。
興味深いことに、中国の人気は10位にランクされています。
3.2.4 従来の銀行システムに対するリブラの影響
リブラは銀行の通貨システムの大きな部分を盗もうとしている：シニョレッジとインフレ税：リブラの信用が徐々に確立されることで、リブラは法定通貨への依存から徐々に脱却し、基軸通貨となり、大きな影響を与えるだろう法定通貨システムと伝統的な銀行システムについて これはまた、その見通しに大きな不安をもたらしました。 【39】
上記では、Libra が米ドルの延長にすぎない可能性を表明し、C エンド消費者への直接アクセスも分析したため、Libra には消費者価格のコンセンサス原則を変更する機会がある (3.2.2)。同時に、その設計が伝統的な法定通貨や銀行システムの既存のケーキをターゲットにする可能性を埋め込んでいることも見なければなりません。
3.2.5 地経学および政治への影響
新しいテクノロジーは新たなゲームの戦場をもたらしますが、これはすべての経済大国が真剣に取り組まなければならない重要な問題です。
米ドルの覇権は主に国際貿易、投資、外貨準備に反映されており、特にデジタル経済の生活において、さまざまな国の住民の日常的な支払いや企業間の貿易に影響を与えないわけにはいきません。しかし、ドルにはできないことが、リブラにはできるのです。 Facebook ユーザーは、Libra を中心に創作、仕事、買い物、旅行、消費、保険の購入などを行うことができます。さらに重要なのは、リブラは「民間」のアイデンティティを持つ通貨であり、米ドルのような強い政治色を持たないことだ。
したがって、リブラと米ドルはより補完的であり、双方がお互いを必要とする場合、米ドルとリブラの提携は高確率で実現します。リブラと米ドルの提携が一旦形成されれば、長期的には政府、特に民主主義国の政府がリブラのデジタル経済への浸透を効果的に阻止することは困難になるだろう。 Facebook とその同盟者とともに。 【40】
経済と政治は決して切り離されてはいません。米ドル＋リブラが世界で妨げられなくなると、既存の地政学・経済構造は必然的に崩壊し、世界構造は新たな再編に直面することになる。
新旧世界が共同で推進する米ドル＋リブラの新たな状況にどう対処するか？他の経済大国の政策決定者は、これまでの考えを捨て、真剣に調査・分析し、自国の利点や特性を踏まえた対策を立てる必要があるのではないかと思います。
3.2.6 規制への影響
Facebook の規制問題を検討し議論するとき、その規制は単に規制されているだけではなく、従来の規制に対する考え方を変え、規制システムを変える可能性があることに注意する必要があります。 【41】
副題
3.3 デジタル通貨とブロックチェーン界への影響
3.3.1 Libra による暗号化デジタル通貨の修正と高速化
一般化された暗号通貨の一種である Libra は、アイデア、コンセプト、ロジック、テクノロジー、インフラストラクチャの点で他の暗号通貨と似ています。 【42】リブラのリリースは仮想通貨分野に大きなプロモーションと普及をもたらすことは間違いなく、フェイスブックの直接ユーザーに加え、ツイッターやグーグルなどの巨大企業など、リブラの強力なデモンストレーション効果によって潜在的な間接ユーザーも生まれるだろう。連れてこられたユーザーだけでも、仮想通貨業界全体に何十億もの潜在的な新規ユーザーをもたらす可能性があり、これは間違いなく仮想通貨業界にとって最高の利益となるでしょう。
リブラの誕生は、商業勢力のトップによるデジタル通貨の推進が加速し始めたことを意味し、またデジタル通貨という新しいものがついに驚異的な初期段階を終え、成長期に入り始めたことを意味する。同時に、Facebookの強力なブランド影響力は、デジタル通貨業界全体に「復興」の機会ももたらした。
3.3.2 ビットコインなどの分散型デジタル通貨
まず第一に、リブラはBTCのような分散型デジタル通貨に代わることはできません。
サトシ・ナカモトがビットコインのために設計した分散型フレームワーク、特に個人の好みとは関係のない単純なPOWメカニズムは、通貨の運営に影響を与える可能性のあるさまざまな社会関係を大幅に抽象化し、リブラがビットコインをめぐって直面するであろう政治を回避した。経済ゲームは、世界通貨としての能力を発揮するための強固な基盤を築きました。このフレームワークは、ビットコインの低迷期に強い活力をもたらします。
信用を向上させるために法定通貨システムを使用する民間信用通貨であるリブラは、分散型暗号通貨とは根本的に異なる集中型通貨の問題に根ざしています。 【43】
第二に、長期的な観点から、リブラはBTCのような分散型デジタル通貨の暴力的な高騰を促進することになる（リブラの白書発表後の週に、ビットコインの価格は実際に急騰した）。その理由は2つある。 :
a. リブラは、デジタル通貨と BTC に前例のないエクスポージャーの機会をもたらし、BTC の人気とコンセンサス強度を大幅に強化しました。
b. リブラにより期待される多数の新規ユーザーのうち、投資属性や嗜好を有するユーザーの割合は確実であり、新規ユーザーの投資ニーズが集中的に放出される。リブラ自体は安定通貨ですが、さまざまな規制上の問題により、後続の大手企業のほとんどはステーブルコインしか発行できません。ステーブルコイン自体の投資付加価値は弱く、膨大な投資ニーズに応えることができない。したがって、これらの新たな投資需要は、BTCやさまざまな産業関連トークンなどのデジタル通貨の価格を大幅に押し上げることになります。
3.3.3 既存およびその他の大規模機関向けのステーブルコイン
USDTは主に取引市場、流通市場、投機市場において安定した仲介者として機能しており、その機能はリブラに完全に代替される可能性があり、流動性は言うに及ばず、長期的にはUSDTに大きな影響を与えることは間違いありません。天秤座、もっと良いはずです。
しかし、短期的には USDT が確実に反応するだろうし、最も可能性の高い状況は、Libra が主流で、USDT がまだ独自の生存空間を見つけることができるということだ。特に、Libra のアカウント システムは USDT ほど匿名ではないため、プライバシーを特に懸念する一部のユーザーにとって、USDT は依然として重要な価値を持っています。 【44】
同時に、リップルへの影響も比較的大きく、実際、リップルシステムは一元管理型システムであることが2年前に判明し、多くの調査を経て第三者機関が発行した独立したレポートでした。
伝統的な14の銀行は「小さなトラ」に似ており、フェイスブックの「大きなトラ」と戦うために団結している。現在、それらはクラスター化されていますが、ユーザー数は依然として世界 130 以上の国と地域をカバーする Facebook よりも上です。 【45】
リブラは明らかに、他の機関が発行するステーブルコインにとって大きな脅威となっていますが、同時に、この脅威自体が他の機関にさらに深い調査と思考を促し、より良い新しいソリューションを生み出すことになるでしょう。
要するに、競争力があってこそ進歩があり得るのです。
3.3.4 他のパブリックチェーンに対する想像力に満ちた: Libra ベースのオープンファイナンス
他のパブリックチェーンにとって、Libraは競争であるだけでなく、プロモーションでもあります。
リブラブロックチェーンはおそらくイーサリアムの最大の競争相手となるだろう。その主な理由は、Libra プロジェクトが既存のチャネルを通じて顧客に提供できる大きな可能性を秘めていること、Libra プロジェクトが大規模な開発チームを持つ組織によって構築されていること、そしてアイデアがイーサリアムからコピーされ、改良されたものであること (州の賃貸料、アカウントの抽象化など) です。など。
イーサリアムの創始者であるヴィタリック氏は、Facebook リブラがイーサリアムと業界に大きな利益をもたらすと信じており、その影響力、20 億人以上のユーザーとつながっていること、既存の資金、開発者リソースのすべてに大きなチャンスが含まれています。 Vitalik氏は、イーサリアムアプリケーションがリブラとイーサリアムを接続する橋を築くことができれば、何百万ものユーザーが集まるだろうと述べた。
しかし、ヴィタリック氏はまた、リブラは分散型ブロックチェーンパブリックチェーンと「絶対に」競合するが、それに取って代わることはしないとも認めた。なぜなら、ブロックチェーン企業が生み出す分散型価値は、リブラを支える企業コンソーシアムで置き換えることはできないからだ。リブラの背後にある組織を注意深く調査すると、その多くが米国に拠点を置く営利企業であることが明らかになりました。そして、世界には、これらの組織が管理するブロックチェーンプロジェクト、分散型アプリケーション、暗号通貨に不快感を抱いている人がたくさんいます。したがって、現時点では両方のシステムに多くのチャンスがあります。 【46】
3.3.5 国が発行する主権デジタル通貨
各国政府にとって、国家主権デジタル通貨の発行は、現時点で高官にとっての最優先課題の一つに違いない。この問題については簡単な推論を行うことができ、次のような推論を導き出すことができます。
a. 国家主権デジタル通貨の誕生が加速します。
取り残されないように、国家主権デジタル通貨のグループが急いで立ち上げられるかもしれませんが、歴史的な理由により、主権デジタル通貨はそれぞれ異なります。 「開いているかどうか」と「強さ、弱さ」から、「開いている、閉じている、強い、十分でない」の4つの状況に大別でき、次のような推論ができます。
オープンで強力な主権通貨: それぞれが独自のことを行いながら、長期的に並行して存在します。
オープンな弱いソブリン通貨: ソブリン通貨は弱くなり、場合によっては置き換えられます。
閉鎖的で強いソブリン通貨：短期的な閉鎖的運営は妨げられないが、逃避を防ぐことはできず、長期的には弱い状態が続くだろう。
クローズされた弱いソブリン通貨: 上記と同じ。
強い主権通貨であっても、弱い主権通貨であっても、情報流通がこれほど便利に発達すると、外部とのつながりを完全に断つことは不可能であり、したがって資本逃避を完全に防ぐことは不可能である。したがって、孤立と回避は間違いなく新しい時代の鎖国であり、砂に頭を突っ込んでも外で叩かれる状況は変わらず、時間の経過とともに取り返しのつかない結果を招くことになる。
副題
3.4 公衆への影響
リブラはオープンファイナンスに対する一般の意識を高めます。これまで、金融システムは棚上げされ、一般の人々の生活から遠く離れていたものでしたが、Libra によって金融システムが祭壇から降ろされ、人々は金融とオープンファイナンスに対する実感を持ち、関連知識を学び続けるよう促されることになります。 。
プライバシー保護を実際に進めるのは難しい。 Clibra を使用するには KYC が必要で、Libra を使用すると、チェーン上のアイデンティティが実際のアイデンティティに結び付けられます。そしてFacebookはあなたの情報を知る許可を得ることができます。 Facebook の子会社である Calibra は、アカウント情報や財務データを共有しないことを「約束」します。ただし、集計されたデータは共有される場合があります。これは、ビジネスであれ法律であれ、Calibra には常にユーザーの財務データに手を伸ばす理由があることを意味します。 【47】
副題
3.5 他のインターネット企業への影響
リブラ自体が暗号化されたデジタル通貨であり、本格的な金融商品であるため、インターネット企業への影響を財務レベルから分析することも可能です。
最初のレベルのタイトル
4. 私たちへの啓示は何ですか?どうやって対処すればいいのでしょうか？
副題
4.1 政府レベル
4.1.1 政府への影響: 危機感を高め、デジタル通貨が従来の金融システムに及ぼす影響に立ち向かう
ビットコインなどのデジタル通貨は、長い間、金融当局、銀行幹部、政府部門、経済学者などによって一般に過小評価されてきました。これが存在しなかったとき、砂の中に頭を埋めたいと思った人はたくさんいました。一部の人々は、行政的および技術的手段によって敵を国から締め出すことができると考えており、世界の一般的な傾向に遅れをとろうとしています。これを幸運に思い、他国の政府が共同してデジタル通貨を阻止し、歴史的傾向を逆転させることを期待する人々もいる。 【48】
しかし、ビットコイン、アルトコインからトークン、USDT、GUSD、その他の拡張されたデジタル通貨に至るまで、法定通貨に基づく従来の金融システムへの影響は新たな形で止まらない。ビットコインが匿名取引や国境を越えた送金に使用された後、ERC20トークンは低コストで流動性の高い証券発行・流通システムをもたらし、既存の証券システムに挑戦しました。 USDT の出現により、法定通貨主権の明確に定義された境界が突破され、外国為替管理を実施する国々に深く浸透しました。最新のデジタル通貨として、その生態が確立されれば、リブラはソーシャルネットワーキング、決済、為替、インターネットなど現代経済のフロンティア分野に巨大なビジネスシステムをもたらし、伝統的な通貨に大きな影響を与えるでしょう。そして銀行システム。 【49】
デジタル通貨の継続的な影響は無視できますが、世界の傾向は変わらず、デジタル通貨の世界への変革は不可逆的です。現時点で、国を外の世界に対して閉鎖することは繁栄をもたらさず、後進性と打撃をもたらすだけです。切れ味の良い剣が大砲に及ばないのと同じように、これは古いパラダイムに対する新しいパラダイムの次元低下の一撃であり、古いパラダイムでどんなに偉大な成果を上げても、逃げようと思えばすぐに追い越されてしまいます。 。
4.1.2 大手企業にLibra Associationへの参加を奨励する
リブラはホワイトペーパーで美しい信念と組織構造を概説しており、この独特のオープンさにより、リブラは誰にも、どの組織にも属さないのです。しかし、この信念と枠組みが口先だけの隠れたものであるのか、それともしっかりと実行されるのかはわかりません。
テストする最良の方法は、Libraへの参加を申請することです。
まず第一に、テストのコストは高くないが、米国以外の機関が申請に失敗した場合、リブラに一貫性がないことが証明され、リブラは最低レベルのコンセンサスから崩壊することになる。
多数の非米国組織が組織メンバーの適用と多様化に成功すれば、誰もがリブラの指揮を執り、サイバースペースで発言する権利を失うことはないでしょう。通貨バスケット内のさまざまな通貨の不合理な割り当てやいくつかの不合理なルールを心配するという上記の問題は、それ自体で直接最適化することができ、もはや問題ではありません。 【50】Libra通貨プラットフォームに依存すると同時に、多くの企業が海外に進出し、グローバルなアプリケーションになることもできます。 【51】
実際、これは自分で Libra を再構築するのとそれほど変わりはなく、コストを節約し、既存のコンセンサスとネットワークの利点をより有効に活用できます。
4.1.3 他の巨大企業がデジタル通貨を立ち上げ、リブラ通貨の影響力を分散できるよう支援する
多くの政府は、自国がリブラ協会内で十分な発言権を持っていないことを懸念しており、リブラは段階的に独占になった後、市場の優位性を容易に乱用するだろう。この種の問題については、厳格な監督手段に加えて、競争を奨励することも賢明です。 【52】
VISA と MasterCard、Alipay と WeChat Pay が存在し、世界は決して 1 つの企業によって支配されたことはありません。リブラをテンプレートとして不適切性を改善したり、リブラに加盟していない他の大手企業と協力して新たなデジタル通貨を創設してリブラとのチェック・アンド・バランスを形成したりすることもできる。
4.1.4 学術的議論に対する制限を手放す
デジタル通貨は違法な金融活動に非常に利用されやすいため、通常は政府によってある程度抑制されており、金融の安定を維持するための現実的なニーズとなっています。しかし、学術的および技術的分野で関連する議論を開くことは必要であるだけでなく、金融の安定を維持するという目標と矛盾するものではありません。到来した世界的なデジタル経済競争の鍵は、財務的考え方、インセンティブ モデル、ガバナンス メカニズム、規制順守レベル、国際業務の経験です。これらは広範な意見交換や十分な議論なしには達成できません。
したがって、一定の制御可能な範囲内で、暗号化デジタル通貨に関する学術的および技術的な議論を手放し、関連する会議や交流活動の開催を許可し、関連する業界専門家のこのテーマの理解レベルを急速に向上させます。 【53】
4.1.5 オープンな規制スペース
欧米の先進国は、デジタル通貨プロジェクトが規制のサンドボックス内で秩序ある方法でテストできるよう公聴会やセミナーを継続して開催しているが、一部の国ではデジタル資産やデジタル通貨に関する公開の議論やトライアルが制限されており、産業の発展を大きく制限します。
したがって、海外での試験運用や飛び地での規制のサンドボックスの設置など、企業が一定の範囲内で挑戦できる合理的なリスク回避の仕組みを確立する必要がある。 【54】
副題
4.2 中国
文章
4.2.1 中国への啓蒙
過去の規制問題を振り返る
リブラ通貨の創設は、一方ではアメリカの民間企業の積極的な行動、他方ではアメリカ政府の賢明な寛容から恩恵を受けています。フィンテック革新の市場スペースを与えるために、フィンテックと包括的金融の経験と教訓を再検討する必要がある。
ブロックチェーン技術に代表される金融テクノロジー産業は米国よりも早く中国で芽を出し、かつては中国もブロックチェーン技術とその応用で世界をリードしていました。後期段階の規制強化により、中国のブロックチェーンエコロジーは日に日に縮小しており、米国全体に比べて遅れをとっている。画一的なガバナンス手法や人任せのガバナンス手法は、急成長するフィンテック業界にはもはや適応できません。金融の安定や金融リスクの解決に役立たないだけでなく、イノベーションの停滞を引き起こします。他国に遅れをとり、強さが非対称になるリスクがある。
ブロックチェーンデジタル資産の変革の深さから判断すると、この分野の停滞と後進性は、世代間レベルで全体的な後進性を引き起こす可能性があり、100年前に後進的で打ちのめされた過ちを繰り返すことは心配する必要はありません。
したがって、中国にとって、金融テクノロジーイノベーションの健全かつ秩序ある発展を促進するために、賢明かつ包括的な金融テクノロジー規制制度を確立することが不可欠である。包括的で賢明な規制を実現するには、証拠に基づく慎重さと最終的な寛容性を実現する「規制技術＋ネガティブリスト」を実現する必要がある。 【55】
心をオープンにして、思い切って競争に参加してください。
中国はこの大会に参加し、出場権を獲得する条件を備えている。中国には多数の強力なインターネット企業、多くの若く創造的なエンジニア集団、巨大な実体経済があり、デジタル通貨を新たなツールとして活用すれば、急速に海外事業を展開し、中国製品を販売し、国際市場を占有することができる。 「デジタル一帯一路」戦略を効果的に支援する市場は、新たな世界規模のデジタル経済競争において完全に有利な地位を占めることができる。
中国市場がどれほど大きくても、それは依然として単一市場です。
アリババとテンセントはインターネット企業として世界トップ5に入るが、同社の主なユーザーグループは国内か主に中国人であるのに対し、米国内のフェイスブックのユーザーはわずか10％に過ぎず、それがフェイスブックがリブラを立ち上げることができた理由だ。 。
国際市場をいかに確立するかは我々の目の前にある課題であり、そのためにも中国はよりオープンである必要がある。
4.2.2 マカオをデジタル経済特区構築のパイロットとして活用
中国は人口14億人の大国として、多くの政策の策定と推進においてより慎重になる傾向があり、これは全体的な状況を考慮するためにも必要である。しかし、これにより科学技術の波に乗り遅れやすくなり、国内の質の高い人材プロジェクトのリソースの一部が失われ、さらには他国に後れを取ることになるだろう。このような状況下では、中国に属しながらも局から比較的孤立した地域をベースに改革を進めることが最も適切であり、一国二制度の下ではマカオがまさにその要請に応えている。
マカオは中国のデジタル通貨改革特区として利用可能であり、デジタル通貨に関する新たな政策や新規プロジェクトはすべてマカオでの実験を優先すべきである。これにより、国全体に及ぶ可能性のあるリスクを効果的に隔離することができ、実験が成功した後は、当然のことながらマカオの窓口を通じて世界に発信することができます。
デジタル通貨政策は、政策誕生の瞬間からローカル志向だけでなくグローバル志向であり、そのような優れた政策の実現は、世界のリソースを巻き込んだ渦のような効果をもたらすでしょう。たとえば、多くの中国のブロックチェーン プロジェクトの財団はシンガポールに登録されており、多くのデジタル通貨取引所はマルタに登録されています。
4.2.3 Libraを改善するための具体的な計画
Libra をモデルとして使用して、Libra の欠点を模倣し、改善します。改善には以下が含まれます。
第一に、リブラのシニョレッジ分配メカニズムを改善し、少数グループの独占からより広いグループに拡張し、リブラのユーザーがシニョリッジの分配に参加できるようにし、より広範なグループの人々のリブラの使用と促進への熱意を刺激する。
第二に、リブラシステムへの参加を増やし、より広範囲の主権政府/機関/大衆がリブラインフラストラクチャに参加できるようにする(つまり、リブラトークンの保有はより分散化され、ロングテール化される)。
第三に、準備プールは主に債券に基づいており、法定通貨が削減されるため、ユーザーの資金使用コストを削減し、実質的な利益を国民に移転することができますが、法定通貨システムとリブラシステムの間で資本裁定が行われるリスクがあります。 （ただし、中国政府の外国為替への関心と通貨管理の有効性を考慮すると、このリスクはコントロール可能であり、これは米国、英国、欧州にはない利点である）。
第四に、主権国家が支配するリブラの色彩を弱めるために、金やビットコインなどの非債務資産を準備プールに増やす。
第五に、商業銀行/影の銀行のレバレッジ資金が裁定取引のためにリブラシステムに入るのを制限するなど、リブラ準備金プールのリスク管理メカニズムを強化します。その結果、リブラは真に独立した中央銀行となり、より安定した準完全準備銀行（準備金は無借金資産ではなくレバレッジが制限された借金です）、効果的に資金を削減することができます。
