編集者注: この記事は以下から引用しました編集者注: この記事は以下から引用しましたMeng Yan のブロックチェーンの考え方
(ID: gh_20172e07d48d)、作成者: Meng Yan、許可を得て転送しました。
デジタル通貨プロジェクトでは、まずホワイトペーパーを発行し、半年から1年程度かけてデジタル通貨を発行するのが一般的です。ホワイトペーパーのリリースは、Libraプロジェクトがカウントダウンに入ったことを意味します。これまでに明らかになった情報から判断すると、Facebookデジタル通貨はブロックチェーンに基づいて作成され、2020年第1四半期に正式に発行される予定です。ブロックチェーンメディア THE BLOCK のレポート [1] によると、この計画では 100 の協力的なアライアンス ノードで構成されるデジタル経済が確立されます。現在、Visa、Mastercard、Uber、Paypal、その他の企業が契約を締結し、創設ノードとなることを確認しています。やがて、この経済には Facebook と WhatsApp を合わせた 27 億人の世界ユーザーが含まれるようになるでしょう。
画像の説明
図 1. The Block が報告した Facebook デジタル通貨パートナー (The Block からの写真)
Facebook のデジタル通貨の開始は単独で行われたものではなく、それに先立って次のような一連のイベントが行われました。
2018 年 7 月、ニューヨーク証券取引所の実質的な所有者である ICE は、マイクロソフト、ボストン コンサルティング グループ、スターバックスと協力して、暗号化デジタル資産サービス代理店である Bakkt を設立しました。
2019年2月、JPモルガン・チェースは政府機関間決済用のデジタル通貨JPモルガン・コインをリリースした。
2019 年 3 月、IBM は国境を越えた決済ブロックチェーン World Wire
2019年6月12日、ビザは国境を越えた決済ブロックチェーンネットワーク「B2B Connect」を発表した。
上記の一連の出来事は、米国の主流経済がブロックチェーンとデジタル通貨を段階的に受け入れていることを示しています。しかし、これらの影響は、今後登場する Facebook デジタル通貨と比較すると見劣りします。 Facebook のデジタル通貨は、2009 年のビットコイン メインネットの開始以降、暗号化デジタル通貨の分野で最も重要なイベントとなり、非国家発行デジタル通貨アプリケーションが 1.0 から 2.0 にアップグレードされます。このように、ブロックチェーン、デジタル通貨、トークンエコノミーは、インターネットと金融テクノロジーの主戦場に一気に参入し、デジタル経済の次の段階の主役となるだろう。
周知の理由により、中国の関連産業はこのような大規模な出来事に対応できず、非常に憂慮している。中国がデジタル経済革命のこの新たな段階に積極的に参加できなければ、新たな競争において完全に消極的になるだけでなく、インターネットや金融技術の分野で中国が得てきた利点も失われてしまう可能性があることを認識しなければならない。失われます。
報道によると、フェイスブックによるデジタル通貨発行については、人々はすでに一定の理解を持っているものの、その意味を明確に理解することは難しいかもしれない。そこで、この記事では主に以下の4つの疑問に焦点を当ててこの事件を紹介し、分析していきます。
まず、Facebook が暗号化デジタルへの取り組みを開始する動機は何でしょうか?
第二に、Facebook のデジタル通貨の戦略的目標と重要性は何ですか?
第三に、Facebook のデジタル通貨の影響は何でしょうか?
本稿では、これまでに報道されている事実と暗号化デジタル通貨そのものの発展法則から出発し、上記の問題を合理的な論理的道筋に沿って分析していきます。私たちは、これらの見解が Facebook のデジタル通貨と暗号化されたデジタル経済に関するさらなる研究と議論を刺激することを願っています。私たち自身の知識に制限されているため、私たちの見解は必然的に偏っていて誤ったものになりますが、私たちはオープンな心であらゆる階層からの批判やアドバイスを喜んで受け入れます。
副題
1. Facebook がデジタル通貨を立ち上げる直接の動機
Facebook がデジタル通貨計画を立ち上げた動機は比較的純粋で、2018 年のプライバシー漏洩スキャンダルに対する Facebook の意思決定者らの直接的な反応です。
スキャンダルは2018年3月に発覚した。当時、内部関係者が米メディアに対し、フェイスブックが利用規約に違反し、5000万人以上のユーザーの個人データをビッグデータ分析会社に提供し、世論や政治投票に影響を与えた可能性があると明らかにした。トランプ政権下の米国の特殊な政治情勢により、この事件は度々増幅され、Facebookによるユーザープライバシーデータの様々な侵害の事実が次々と暴露されている。傲慢なザッカーバーグ氏とその主要補佐官であるサンドバーグ氏が順番に米国議会の公聴会に引きずり出され、多数の辞職した従業員が互いに敵対した。今回のケースでは、2004年の設立以来初めてFacebookの見通しが不透明になった。
その直後にヨーロッパを訪問したことで、ザッカーバーグ氏はフェイスブックの将来についての懸念を深めた。 2018 年 5 月に、EU 全体で一般データ保護規則 (GDPR) が発効しました。同時に、ザッカーバーグ氏は欧州議会で2つの公聴会に出席し、質問を受け付けた。最初のものは比較的軽度でしたが、2番目のものは殺人的でした。その後、ザッカーバーグ氏は英国への尋問を拒否したために逮捕されそうになったが、これをきっかけにザッカーバーグ氏は米国、特に欧州ではフェイスブックの現在のビジネスモデルが根本的な脅威に直面することをはっきり認識した。
Facebookのビジネスモデルを簡単に言えば、無料または低コストでユーザーデータを占有し、高度なビッグデータ分析によってユーザーの特性や嗜好を正確に記述し、正確に広告をプッシュし、広告料を稼ぐというものだ。
このビジネスモデルはFacebookが生み出したものですが、これも極端に作られています。 Facebook は、リアルタイムのビッグデータ分析とコンピュテーショナル広告を比類のないレベルに押し上げるために、多大なリソースを投資し、世界最高の技術エリートを結集し、人工知能技術の開発を大きく促進してきました。ただし、このモデルには致命的な問題があり、ユーザーデータを分析する権限が必要です。ヨーロッパと米国でユーザーデータ保護の新しいルールが徐々に確立され始めたとき、ユーザーデータの所有権と管理はユーザーに明確に割り当てられ、Facebookはユーザーの明示的な承認と対価の支払い後にのみデータを分析できるようになりました。実はこれは、本来のビジネスモデルのコストやリスクが大幅に増大し、将来的には採算が合わなくなる可能性さえあることを意味します。
Facebookは新しいビジネスモデルを見つける必要がある。
具体的な意思決定プロセスは外部には知られていないが、ザッカーバーグ氏がこの決断を下したのは、一方では状況を踏まえたものであり、他方では、彼の個性と勇気を際立たせるものでもあった。公平に見て、デジタル通貨は Facebook にとって自然な選択ではなく、ましてや最も安全で合理的な選択ではありません。 2018 年の Facebook の純利益は 250 億ドルに達し、ユーザー数は 26 億ドルを超え、市場価値は 5,000 億ドルを超え、世界最大のユーザー グループと無限の資金により、世界の頂点に立っています。業界。安全を確保したいのであれば、Facebook は電子商取引、クラウド コンピューティング、さらには検索でも他の巨人と競合することができます。金融テクノロジーを実行したい場合でも、選択できる伝統的で成熟したモデルがまだたくさんあります。ザッカーバーグ氏が最終的にブロックチェーン暗号化デジタル通貨を主要な方向性として選んだのは異例と言えるが、それは単なる「道を見つける」という意味を超え、より高い戦略的目標を持っているに違いない。
副題
2. Facebookデジタル通貨の戦略的目標
Facebookがデジタル通貨構想の完全な戦略を公に発表するとは考えていない。しかし、法定通貨を支える暗号化されたデジタル通貨の性質を十分に理解し、それを論理的に推論すれば、Facebook がデジタル通貨を発行した後、将来的には 3 つのレベルの戦略目標を達成できる可能性があると結論付けることができます。
最初の層は、新しい収益モデルを取得することです。
2 番目の層は、世界的なデジタル経済の中央銀行になります。
3番目の層はFacebookのデジタル経済帝国を構築することだ。
2.1 新たな収益モデルの獲得
リブラのおかげで、フェイスブックはユーザーのプライバシーを侵害することなく巨大な決済ビジネスに参入し、金融テクノロジー分野に最高の段階から切り込み、莫大な収益と利益を得ることができるようになる。
インターネット決済は金融テクノロジーの基盤であり、巨大な規模と莫大な利益をもたらします。ユーザー数が 6 億人に満たない中国のインターネット第三者決済は、2018 年に約 28 兆米ドルの取引額を生み出しました。数年間の開発を経て、Facebook が効果的にユーザーをリブラに変えることができれば、年間 50 兆から 80 兆米ドルの取引高を実現することも夢ではありません。これは、Libra が手数料の 1,000 分の 2 を請求するだけで済み、手数料収入だけでも Facebook の収益全体よりも高く、これらすべてがユーザーデータの過剰な取得を必要とせず、終了条件で暗号化できることを意味します。 -to-end暗号化。完了します。
国境を越えた支払いも大きな問題です。現在、世界の国境を越えた決済ビジネスの総額は 125 兆米ドルに達しており、非常に収益性が高いです。海外旅行によく行く人はご存知かと思いますが、海外の小売店の窓口での両替手数料は3～7％かかることが多いです。使い切れなかった外貨を出国時に自国通貨に戻すと、現金の購入価格と販売価格に最大数十％の価格差が生じる可能性がある。リブラの統一デジタル通貨システムを通じて、フェイスブックはこの分野でのユーザーの取引コストを一桁削減し、従来の外国為替ビジネスを消滅させ、高い利益を得ることができる。
さらに、Libra のもう 1 つの能力は、Facebook 本来のビジネスと組み合わせることで、ユーザー データの過剰な収集を回避し、インターネット広告ビジネスに新たな命を吹き込むことができます。具体的には、Facebookは自社のソーシャルネットワークやゲームなどの事業において、Libraをベースとしたトークンインセンティブシステムを構築することができる。ユーザーデータを過度に分析する必要はありませんが、リブラの報酬を利用してトークンの二次市場と連携することができ、ユーザーの具体的な好みを知ることなく、ユーザーに広告のクリックを促し、ユーザーが深いインタラクションを行えるように誘導します。さらに、このトークン インセンティブ システムは、すべてのユーザーをその広告販売または流通チャネルに変えることもできます。たとえば、ユーザーは広告を操作することで割引カードを取得しますが、ユーザー自身にはそれが必要ありません。従来のインターネット広告モデルでは、物事はここで終わります。ただし、トークンインセンティブモードでは、ユーザーはこの割引カードを独自のチャネルまたは二次市場を通じて譲渡および販売し、対応する手数料報酬を得ることができます。このようにして、これらのユーザーは実際に Facebook の広告ビジネスの流通チャネルとなり、Facebook は純粋に市場メカニズムに依存して、ユーザーのプライバシーを侵害することなく広告ビジネスを新たなレベルに引き上げます。
もちろん、Facebookが銀行、ファンド、証券会社、取引所、保険会社、その他の伝統的な金融機関と協力して、独自のシステムでさまざまな金融商品を作成し、ユーザーにとっての金融サービスのポータルとなることも想像できます。 。
したがって、リブラはフェイスブックの新たな収益モデルを構築し、既存の収益モデルの破壊の脅威を取り除くだけでなく、フェイスブックをインターネット分野で新たなレベルに引き上げる能力を持っている。
ただし、上記の収益モデルは数百億ドル、さらには数千億ドルの利益を生み出す可能性がありますが、それらは依然としてデジタル通貨の機能の出発点にすぎず、従来のユーザーポイントよりも優れています。ここでやめてください、Facebook はより収益性の高いインターネット企業にすぎません。私たちの意見では、これはFacebookのLibraリリースの最高の目標では決してありません。
2.2 デジタル経済中央銀行
リブラは多国の法定通貨で構成される通貨バスケットを固定すると言われているが、これは国際通貨基金の特別引き出し権（SDR）に似ており、2005年以降の人民元にも似ている。そしてこれは、リブラが暗号化デジタル通貨やトークンエコノミーの分野におけるいわゆる「安定通貨」であり、価格変動を一定の範囲内に制御する必要があり、トークンの値上がりによるインセンティブを提供しようとするものではないことを意味する。その代わり、リブラは保有者に配当金を支払い、システムを銀行に近づける。
FacebookはLibraプロジェクトを通じて、デジタル経済の世界で鋳造権と信用権の両方を持つスーパーバンクに昇格したいと考えているとわれわれは考えている。
ここで重要なのは、通貨、略して貨幣を発行する権利です。ベンジャミン・コーエン教授（Benjamin Cohen）によれば、鋳造権力の本質は、コストを遅らせたり他人に転嫁したりすることによる調整を回避する権力である[2]。もっと一般的な言い方をすれば、借金を返済した後に借金を遅らせたり移転したりする権限のことです。たとえば、コインを鋳造する権利を持つ企業は、発行する通貨が自らの負債であることを認識しており、これらの負債に対応する住宅ローン資産も明細書に記載しますが、通貨に対する負債を返済する義務はありません。保有者。中央銀行は自らの貸借対照表に、担保やサポートとして通貨の裏にどれだけの金、外国為替、財務省証券やその他の資産があるかを明確に示す必要があるが、一般人が中央銀行に紙幣を持って両替を求める場合、金、外国為替、財務省証券などは、中央銀行が受け入れません。おそらく中央銀行は、今日の法制度の中でそのような特権を持った唯一の機関です。
それでは、FacebookはLibraを通じてそのような特権を得ることができるのでしょうか?この質問に答えるには、暗号化されたデジタル安定通貨の実装メカニズムを理解する必要があります。
まず第一に、安定通貨というのは実際には誤った概念であり、世界に安定通貨などというものは存在しないことを説明する必要があります。いわゆる安定通貨とは、実際にはコミュニケーション上の便宜的な用語であり、暗号化デジタル通貨の分野では、通常、価格が特定の外部ターゲットに噛み付いているデジタル通貨を指します。つまり、ステーブルコインの安定性は、その購買力が安定していることを意味するのではなく、ステーブルコインが固定されている法定通貨の価格の安定性と相対的なものです。
現在、通貨の安定を実現するための考え方は大きく3つあります。
1つ目は法定通貨の債務担保です。平たく言えば、一定量の法定通貨を保管機関に抵当に入れ、同量のデジタル通貨をチェーン上で発行することだ。すべてのデジタル通貨は同等の法定通貨の抵当権によって裏付けられており、デジタル通貨の所有者が法定通貨への戻しを要求したら、発行者は直ちに同額を現金化する必要があります。この意味で、ステーブルコインはブロックチェーン上で発行される単なる法定債券トークンです。 100％現金準備の場合、このモデル自体は法定通貨の発行を拡大も縮小もせず、法定通貨の一部をブロックチェーンに移動するだけであり、発行者には実際にはコインを鋳造する権利はありません。
2つ目はデジタル資産の債務担保です。これはブロックチェーン上のユニークなモデルで、ブロックチェーン上の分散型デジタル資産（ビットコイン、イーサリアムなど）をスマートコントラクトに担保にして、法定通貨と比較して安定したデジタル通貨を発行します。このモデルの代表的なものは MakerDAO プロジェクトです。この方法は「部分的な鋳造権」を持っているとみなすことができます。スマートコントラクトは、中央銀行独自の権限であるコイン担保資産の種類を選択できる一方で、この方法で発行されたデジタル通貨は現金化可能です。ユーザーは、スマートコントラクトを通じて、これらのデジタル通貨を背後の担保資産にいつでも現金化できます。これは、現金化されない中央銀行の通貨とは異なります。
3つ目はアルゴリズム中央銀行で、中央銀行がCPIや通貨価格のバスケットに応じてマネーサプライを調整し、市場の需要と供給の関係を感知してデジタル通貨の供給量を柔軟に拡大・縮小するアルゴリズムをシミュレートします。 、価格の安定を達成しようとしています。これは、中央銀行の運営を完全にシミュレートして、コインを鋳造する権利を完全に所有する方法です。しかし、政府の権限が投入されていないため、このモデルは表面的なものに過ぎず、これまでに成功例はありません。
リブラはそれをどのように実装するのでしょうか？
私たちは、リブラは短期的には法定通貨債務担保の形で発行され、長期的にはハイブリッドモデルを採用して鋳造権の事実上の支配を達成すると考えています。
関連するメディア報道によって明らかにされた情報によると、リブラは法定通貨に固定されるのではなく、通貨バスケットに固定されることになります。つまり、リブラは開発の初期段階で、通貨バスケットで決められた割合に応じて一定の現金を確保し、担保としてデジタル通貨を発行するという仕組みであり、それが十分にできるのがリブラだ。
リブラは通貨バスケットに固定されており、複数の法定通貨に換金できるため、これを達成するためにフェイスブックは、ユーザーがリブラを対応する法定通貨に自由に変換できるようにするビジネスパートナーを世界中で見つける必要がある。この目的を達成するために、Facebook はこれらのパートナーと鋳造権を共有します。
本当に興味深いことが、Libra が数年間安定して運用され続けた後に起こりました。その際、電子商取引、ゲーム、サービス、金融などの豊かなデジタル経済エコロジーがFacebookネットワーク内に確立され、多くの製品やサービスがリブラで直接建てられ、リブラ決済に対応するようになる。世界中のFacebookユーザーは、リブラの母国通貨に対する直接的な信頼を徐々に築いていくことになるだろう。つまり、人々はリブラの価値を信頼していますが、それはもはや法定通貨に簡単に交換できるからでも、サードパーティの資産によってサポートされているからでもなく、単にそれがリブラであるという理由だけで、単にそれが世界にあるという理由だけです。 Facebook ソーシャル ネットワーク全体や数え切れないほどの人々が、リブラを受け入れるために自らの資産、現金、製品、サービスを率先して利用したいと考えている流通市場に 20 億人以上います。
現時点では、流通しているリブラの大部分、あるいは大部分がフェイスブックのデジタルエコノミーエコシステム内でのみ流通し、まったく現金化されないことを意味する。 Facebookは引き続き履行の約束を提供するが、実際には履行義務を負う必要はなく、さまざまな資産を購入または取引することでLibraを発行する一定の権利がFacebookに与えられる。そしてこれが事実上の貨幣権です。
これは、リブラが米ドルに直接固定されているのではなく、通貨バスケットに固定されている理由の一部を説明するものでもあります。リブラが米ドルに固定されている場合、リブラが貨幣を発行する権利を有する将来、フェイスブックは実際には連邦準備制度に加えてもう一つの米国の中央銀行となるだろう。この問題は政治的にも概念的にもあまりにも大きな影響を与えるため、避けなければなりません。通貨バスケットを固定するということは、実際には独立した通貨を創設することになります。つまり、Facebookが中央銀行になりますが、第二の米ドル中央銀行ではなく、デジタル経済の独立した中央銀行になります。
2.3 デジタル経済帝国
Facebook がデジタル経済の中央銀行になったらどうなるのかと疑問に思う人もいるかもしれません。私たちは、Facebook が 100 の同盟ノードを通じて独自の金融シンジケート システムを確立し、これに基づいて強力なデジタル経済帝国を構築すると信じています。
副題
の結果として
の結果として
中長期的には、Facebook のデジタル通貨は一連の複雑かつ広範囲にわたる影響をもたらすでしょう。これらの結果の完全な分析はこの記事の範囲をはるかに超えており、ここではそのうちの 4 つに焦点を当てます。
3.1 暗号化デジタル通貨は不可逆的な傾向になっている
2009 年 1 月 3 日にビットコイン ネットワークが開始された後、暗号化デジタル通貨は人類の経済史においてまったく新しいものとして登場しました。 10年間の開発を経て、暗号化デジタル通貨は一定の規模に達し、大きな発展を遂げました。しかし同時に、伝統的な通貨理論とシステムへの影響、そしてこの新しいもの自体の未熟さのため、暗号化デジタル通貨は大きな論争と圧力にもさらされており、暗号化デジタル通貨を抹殺しようとしているさまざまな勢力が存在しています。歴史と現実から抹消してください。 Facebookデジタル通貨が発行される前に、歴史的傾向が逆転する可能性はまだ存在すると言わなければなりません。その後、100を超える機関と27億人の世界ユーザーがこの歴史的プロセスに関与した後、この可能性は完全に消え、誰もまたは組織が暗号化デジタル通貨の開発を止めることはできません。
もちろん、暗号化デジタル通貨業界にとって、インターネット大手の参入自体が転換点となる。これに先立ち、この運動は基本的に、金融民主化、オープンファイナンス、トークンエコノミー、ボーダーレス金融、分散型経済などの一連のスローガンを提唱する少数の理想主義者グループによって支配されており、世界の人々にこれまでとは異なる社会をもたらすことを期待していました。選択。 Facebook のような巨大企業が参加すると、この運動は理想主義的な 1.0 から商業的な 2.0 にアップグレードされるでしょう。この動きには常に理想主義が含まれますが、資本と商業の力が徐々に主導的な役割を果たすようになるでしょう。仕方がないとはいえ、これは歴史的な必然です。
良いニュースは、このプロセスが再び大規模なイノベーションと富の創造を引き起こし、デジタル経済の新たな巨人群を生み出し、情熱的な起業家精神の新たな時代の到来をもたらすことです。
3.2 通貨競争の細分化
ビットコインが作成された当初の目的の 1 つは、誰もが自分のデジタル資産を完全に制御できるようにすることでした。この目的を達成するために、サトシ・ナカモトはビットコイン・ネットワークをピアツーピアで自由にアクセスできる匿名決済ネットワークにし、また、透過性と非独占性をブロックチェーン決済ネットワーク本来の特性とした。その結果、ブロックチェーン上のデジタル通貨は日常生活のあらゆる場面に直接浸透し、異なる通貨間の原子的な競争を引き起こすことができます。
ブロックチェーンには多くの定義がありますが、Facebook のデジタル通貨を議論する観点から、ブロックチェーンはインターネット上の超主権的でオープンな決済および金融ネットワークと見なされるべきです。
平たく言えば、決済ネットワークは「お金を運ぶ」ネットワークであり、金融ネットワークはお金を現金化するだけでなく、手形、有価証券、その他の財務データも現金化します。今日の主流の決済ネットワークと金融ネットワークは集中型であり、私たちが普段慣れ親しんでいるインターネットとは別のネットワークであり、通常は中央銀行と銀行金融機関が共同で構築します。中国の第 2 世代 CNAPS (中国現代決済システム) と CNFN (中国国家金融ネットワーク) は、集中インフラ上に構築された世界最先端の国家決済システムおよび金融コア ネットワークです。銀行窓口サービス、ATM、オンライン バンキング、インターネットによるサードパーティ支払いを通じて、銀行口座間で 1 ペニーでも移動するには、このネットワーク システムを経由する必要があります。
伝統的なソブリン通貨が主権国家において独占的な地位を獲得できる理由は、法的およびイデオロギー的規範に加えて、その国が国境内に法的に存在できるのは主権通貨の決済ネットワークのみであり、他の主権通貨の決済ネットワークのみが合法的に存在できることを保証できるためです。ネットワーク拒否。例えば、日本で人民元が流通できないのは、日本の警察が一日中すべての企業を監視し、警棒を使って人民元の支払いを拒否するよう強制しているからではなく、日本政府が簡単に人民元の支払いと金融サービスの敷設を禁止できるからである。日本のネットワーク、つまり排他管理。
なぜ政府は簡単に排除管理ができるのか。それは、中央集権的中核金融ネットワークの構造が非常に複雑であり、その規模と建設コストも非常に大きく、他国に敷設しようとするとコストが高く、移動も大きく、資金を調達しなければならないためである。政府の承認。
しかし、ブロックチェーンはこれらすべてを覆しました。ブロックチェーンの本質とは何でしょうか？それは、ライセンスや専用線、大規模なインフラストラクチャの構築を必要とせずに、決済および金融のコアネットワークをインターネット上に直接配置することです。携帯電話だけを使いたい人は誰でも、極めて低コスト、ほぼゼロのコストでこの決済ネットワークに自由に接続し、デジタル通貨を使用して決済取引を完了することができます。
実際、過去 10 年間で、ビットコインは超主権決済ネットワークの特性と威力を十分に実証してきました。イーサリアムに代表されるブロックチェーン 2.0 テクノロジーは、ブロックチェーンが単なる決済ネットワークではなく、超主権的な金融インフラに発展する十分な潜在力を持っていることを示しています。すべてのユーザーは、誰の承認や許可もライセンスもなく、ブロックチェーン内でデジタル資産を作成、保存、支払い、取引することができ、投資や融資などのさまざまな複雑な金融および貿易活動に参加できます。政府がインターネットを完全に遮断するか、全員のインターネット端末機器を継続的にチェックしない限り、この行為を禁止する方法はありません。
今日の主権国家にとって、政府が国境内の決済金融ネットワークを効果的に管理できれば、国内では公式法定通貨が世界を支配することができます。異なる主権通貨間の取引と競争は国境、つまり外国為替市場でのみ行われます。しかし、超主権的な世界的な決済および金融ネットワークであるブロックチェーンが経済の神経終末に直接浸透すると、従来の通貨の国境はもはや存在せず、複数の通貨が同じ場面に共存することになります。
Facebookデジタル通貨ブロックチェーンには27億台のモバイル端末が搭載され、そのモバイルアプリのそれぞれがリブラ決済ネットワークの「ライトノード」または「ウォレット」となり、どのユーザーもいつでも決済ネットワークに接続できるようになる。リブラは世界初、そして現在では最大の国境を越えた超主権デジタル通貨決済ネットワークになると期待されている。この場合、政府が決済ネットワークを制限および管理する能力は大幅に弱まり、この決済ネットワークを拒否することはほぼ不可能になります。言い換えれば、この決済ネットワークは、いつでもどの主権通貨圏にも侵入し、それと共存し、競合することができます。
Facebookの後には、新たな国境を越えた超主権デジタル通貨がいくつか登場するだろう。将来的には、すべてのユーザーが毎日の支払いに複数の通貨から 1 つを選択する必要があり、通貨の競争がアトミックなトランザクション レベルで直接行われるようになり、既存の国内通貨の独占状況に大きな影響を与えることになります。
3.3 多国籍企業の同盟が通貨非国有化のプロセスを主導
Facebookとその提携企業が支配するデジタル通貨は、典型的な非国有化通貨である。この状況の出現は、1970 年代の通貨開発に関するハイエクの構想と判断を完全に裏付けました[3]。
リブラは、スーパーインターネット巨人が主導し、100のパートナーによってサポートされ、国境を越えて運営される非国有デジタル通貨です。このデジタル通貨の鋳造権、統治権、収入は、一連のルールに従ってこれら100の「ノード」に分配されることが期待されています。したがって、ビットコインやイーサリアムと比較すると中央集権的ですが、既存の主権通貨と比較すると分散的です。最終的には、依然として少数のグループの利益を代表している可能性がありますが、特定の統治モデルにおいてはより民主化と共有の精神があり、既存の主権通貨と比較してある種の超越性を持っています。これは認めなければなりません。
通貨の出現以来、通貨は常に経済と政治の二重の機能を持ってきました。一方で、それは交換の媒体、価値の保存、会計単位であり、他方では国家の政治権力の象徴でもあります。マンデル氏が言ったように、「強い国には強い通貨がある」。国民に公式に発行された通貨のみを使用することを強制する国の能力は、政権の国内統治能力を反映しています。同様に、主権通貨が海外で広く使用されるようになれば、その国の強大な力が世界に溢れ出て勢力を拡大していることの表れともみなされるだろう。したがって、通貨間の競争には政治的な意味が強い。
しかし、グローバル化の進展に伴い、国際貿易の規模は急速に拡大してきました。取引コストを削減するために、人々は統一された世界通貨を必要とするため、国際貿易および基軸通貨として最も強力な国の主権通貨、つまり世界通貨を選択する必要があります。過去には、アテネの銀貨、ビザンチウムの金貨、フィレンツェのフロリン、オランダのギルダー、スペインのペソ、英ポンドはすべて国際通貨の役割を果たしてきましたが、今日その役割は間違いなく国際通貨の役割を果たしています。ドル。
しかし、主権通貨を世界通貨として使用すると、多くの問題が生じます。一方で、この世界通貨の発行国は全世界からシニョレッジを集める特権を享受しているが、それ自体が大きな不公平である。しかし一方で、この特権は世界通貨の発行国に対する反発でもあります。有名なトリフィンのパラドックスは、すべての国が世界通貨を準備する必要があるため、世界通貨の発行国は他国に追加の通貨供給を提供する義務があり、それが国の長期的な貿易赤字につながることを指摘しています。最終的には経済が弱体化し、それによって世界通貨の地位が危険にさらされることになる。これが実際に米国が今直面していることだ。
理想的な世界通貨は、最も経済効率が高く、政治的議論が少なく、取引コストが最も低い単一の超国家通貨であるべきです。マンデルはかつて、最適なお金の量は神の最適な量のようなものだと言いました。「それは奇数で、できれば 3 未満です。」世界中の 200 以上の主権国と地域が話し合い、世界統一通貨を形成する計画に合意できれば、もちろんそれが最善です。しかし、政治の分裂、大国の競争、文明の衝突という現在の状況では、上記の仮定は幻想に等しい。
Facebook が最初のカニ検査者、ローマ軍団の最初の反逆者にすぎないと信じる理由があります。何百もの多国籍経済組織が、インセンティブ、ガバナンス、法令遵守における一連の革新的な試みを実行するためのプラットフォームとして Facebook デジタル通貨を使用することになります。火力試験が完了すれば、他の多国籍企業が殺到することは間違いない。 Google、Microsoft、Amazon、IBMなどのテクノロジー企業だけでなく、ウォール街の自立した金融機関もすべてそれに投資するだろう。多国籍企業の提携が非国有化デジタル通貨の開発プロセスを主導することになる。過去100年にわたって形成されてきた主権国家と企業との同盟は再構築を余儀なくされるだろう。したがって、資本主義のグローバル化は新たな段階に入るだろう。
文章
3.4 デジタル経済の大国ゲームに新たな戦場を開く
Facebookは確かに無法地帯に住んでいるわけではないし、米国を含む各国政府は、苦労して築き上げた主権通貨システムを喜んで放棄することはないだろう。リブラが登場したらすぐに、すべての国のすべての主権通貨と戦うつもりなら、チャンスはありません。ザッカーバーグ氏は、既存システムの隙間にリブラの足がかりを見つける方法を検討する必要がある。私たちの見解では、リブラはその過程で米ドルと歩調を合わせる可能性が高いと考えられます。
現在の世界通貨として、米ドルの覇権に長期間挑戦することはできません。しかし、その優位性は主に国際貿易、投資、外貨準備に反映されています。米ドル決済ネットワークは主権国家によって簡単に拒否される可能性もあるため、特にデジタル経済の生活においては、米ドルはさまざまな国の住民の日常的な支払いや企業間取引に参入することができません。
しかし、ドルにはできないことが、リブラにはできるのです。前述したように、Facebook デジタル経済のユーザーは、創作、仕事、買い物、旅行、消費、保険の購入などを行う、Libra を中心とした独自の新しいデジタル経済生活を完全に構築できます。
さらに重要なのは、リブラは「民間」通貨であり、米ドルのような強い政治色を持たないことだ。同時に、リブラの分散型ガバナンス構造とある程度の「利益分配」インセンティブメカニズムは、米ドルよりもすべての当事者の利益のバランスが取れており、受け入れられやすいでしょう。
逆にリブラの場合は、長期にわたってデジタル経済に位置づけられることになり、国際的な現物取引や米ドルに挑戦する大規模な投資の分野には参入しないだろう。それどころか、米国の支援と促進がなければ、その発展は多くの障害に遭遇することになるでしょう。したがって、ドルと何らかの形で連携を図るインセンティブもある。
もちろん、一部の特定のシナリオでは、リブラと米ドルは競合関係にありますが、より補完的です。両者間の相互ニーズの場合、米ドルとリブラの関係は高確率で起こります。
現在の米国政府と連邦準備制度は、リブラの超主権デジタル通貨について意見を形成していない可能性があるが、彼らのシステムと習慣により、リブラのようなプロジェクトは大いに前進できるだろうと私たちは判断しています。最初に発表されたリブラノードの大部分は米国の企業や団体であり、米ドルと歩調を合わせようとする圧力や誘惑に抵抗する可能性は低い。したがって、リブラが何らかの形で世界のデジタル経済空間において米ドルシステムを代表する事実上の利益となることはほぼ必然である。技術的に言えば、これはそれほど難しい課題ではありませんが、結果の点で非常に重要であり、米国がデジタル経済の競争において大きな先行者利益を獲得することを可能にします。
まとめると、デジタル通貨はサイファーパンクのリベラルな理想から始まったが、資本と国家の力は理想主義者の意志に依存しないデジタル経済空間にも確実に及ぶことになる。天秤座はこのプロセスにおいて重要なイベントです。
副題
私たちへの啓蒙
これまでのところ、Libra の分析は終わりに近づいています。しかし、私たちはこの問題が中国にとって何を意味するのか、考えずにはいられません。そこから何を学ぶべきでしょうか？
ここで私たちの見解について話します。
まず、これは中国がデジタル経済におけるこの新たな競争に参加しなければならず、そこから逃れることはできないことを意味する。
中国にとってデジタル通貨は大きなリスクとチャンスを伴う選択肢であることを私たちは理解しています。しかし、リブラの発足は、新しいデジタル経済大陸をめぐるそのような戦いが始まろうとしていることを私たちに示しています。欠席するわけにはいきません。
私たちは人々の懸念を理解しています。金融分野では、米ドルと米国の金融業界の大きな利点と、中国の金融業界自体の固有の問題により、デジタル通貨が中国の金融ファイアウォールを突破するために使用され、その結果、資産の流出、蓄積が起こる可能性があります。金融リスク、さらには富の略奪など、そのリスクは非常に明白です。
そのため、今の中国では、あたかもこの問題など存在しないかのように、頭を砂の中に埋めたがる人が多い。一部の人々は、行政的および技術的手段によって敵を国から締め出すことができると考えており、世界の一般的な傾向に遅れをとろうとしています。一部の人々はこれを幸運に思い、外国政府が共同してデジタル通貨を阻止し、歴史的傾向を逆転させるよう行動してくれることを期待している。たとえば、数日前、インド議会はビットコイン取引に関与した人々を厳しく処罰することに動きました。多くの人々は、世界中の政府がインドから学ぶだろうと考えて喜びました。インドが廃止されたとき、彼らが同様の幻想を抱いたかどうかはわかりません。 3年前のお金。
偏見や妄想を持たずにデジタル通貨の現在の発展を客観的に観察し、国内外のさまざまな業界におけるデジタル通貨とトークンエコノミーに対する緊急のイノベーション熱意を理解すれば、誰もがデジタル通貨の登場は避けられないという明確な結論を下すでしょう。デジタル経済と世界的なテクノロジー、金融、資本、経済構造を変える。このプロセスには紆余曲折があるかもしれませんが、止めることはできません。上記のリスクは常に存在しますが、参加すれば、自分を抑える方法を見つける機会はありますが、参加しなければ、受動的に殴られるだけです。
第二に、デジタル経済競争の新たな段階に対する危機感を高め、理解レベルを向上させることです。
20年以上の努力を経て、中国のデジタル経済は30兆元を超え、モバイル決済、電子商取引などの分野でもかなりの主導的な優位性を獲得した。これは一方では本当の成果ですが、他方では、それは確かに傲慢で独りよがりで他人より優れているという精神をもたらしました。この分野の技術革新は日進月歩であり、一歩油断すると先行から後退に転じかねないことを認識すべきである。
第三に、自信を高め、パターンを拡大し、大胆に競争します。
中国はこの大会に参加し、出場権を獲得する条件を備えている。中国には多数の強力なインターネット企業、多くの若く創造的なエンジニア集団、巨大な実体経済があり、デジタル通貨を新たなツールとして活用すれば、急速に海外事業を展開し、中国製品を販売し、国際市場を占有することができる。 「デジタル一帯一路」戦略を効果的に支援する市場は、新たな世界規模のデジタル経済競争において完全に有利な地位を占めることができる。
中国はこの大会に参加し、出場権を獲得する条件を備えている。中国には多数の強力なインターネット企業、多くの若く創造的なエンジニア集団、巨大な実体経済があり、デジタル通貨を新たなツールとして活用すれば、急速に海外事業を展開し、中国製品を販売し、国際市場を占有することができる。 「デジタル一帯一路」戦略を効果的に支援する市場は、新たな世界規模のデジタル経済競争において完全に有利な地位を占めることができる。
しかし、私たちの強みを活かすには、パターンを拡大する必要があります。私たちの現在の考えは、人民元をデジタル経済空間に移行させることです。しかし、国家ではないデジタル経済固有の通貨であるリブラに直面すると、このスタイルは苦しむ運命にあります。前述したように、リブラは背後に米国の影があるものの、結局はビットコインなどの無料暗号化デジタル通貨のアイデアを吸収し、形の上では多中心連合組織を確立しようとしており、一連の利益分配を図っている。相互抑制と均衡のメカニズムは、ある種の超越性とパターンを反映しています。背景にある誠実さの度合いはともかく、国力を代表する伝統的な中央集権通貨と比べると親和性は段違いです。中国がこのようなデジタル通貨と国際市場で競争したいのであれば、デジタル人民元を強引に推し進めることはできないかもしれないが、人類運命共同体の頂点に立って、より大規模でより大きなものを考え出さなければならない。無私で、よりオープンで、より国際的で、今後のプログラムの精神を共有してください。私たちがそのような心構えで競争できるのであれば、中国が新たなデジタル経済競争に参加しない理由はない、と私たちは信じています。
最後に、正直に言いますが、暗号通貨に関する学術的および技術的な議論はやめましょう。
今年2月のJPモルガンコインのリリース以来、米国の主流機関によるデジタル通貨の導入は関連機関や専門家の判断を大きく超えて急速に進んでいる。中国の金融テクノロジー業界全体がこれに対して準備ができていないようで、少し遅れているように思えます。これは、関連するテーマに関する議論が一定期間抑制されたことと直接関係している。
デジタル通貨の話題は違法な金融活動に非常に利用されやすいため、金融の安定をある程度維持することが現実的な必要性であることは理解しています。しかし、私たちは、学術的および技術的分野で関連する議論を開くことは必要であるだけでなく、金融の安定を維持するという一般的な目標と矛盾しないと信じています。到来した世界的なデジタル経済競争の鍵は、財務的考え方、インセンティブ モデル、ガバナンス メカニズム、規制順守レベル、国際業務の経験です。これらは広範な意見交換や十分な議論なしには達成できません。
したがって、暗号化デジタル通貨に関する学術的および技術的な議論を一定の制御可能な範囲内で公開し、関連する会議や交流活動の開催を許可して、中国の関連産業専門家の間でこのテーマの理解レベルを迅速に向上させることを推奨します。 。
この記事は著名な経済学者である朱嘉明教授に直接査読していただき、多くの貴重なご意見をいただきましたことに心より感謝申し上げます。
参考文献:
[1] The Block, Facebook’s cryptocurrency partners revealed,
https://www.theblockcrypto.com
参考文献:
[2] ベンジャミン・コーエン、『Monetary Power』、CITIC Publishing Group、2017.10
