この記事は以下からのものです。この記事は以下からのものです。ロストファストチェーンダイアリー(ID:slavetrader)A Crypto Theisis：Open Financial System、コンピレーション：Iron Fist Invincible Daxingxing、承認を得て転送。
目次
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新しい金融システム革命
分散型金融を実装する方法
分散型金融分野に投資する方法
要約する
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Pantera Capital の Joey Krug 氏は、昨夜 Twitter で悲惨なスプレーを浴びせられました。スプレーの理由は、Pantera Capital の新しい記事「暗号化の考え方: 分散型金融システム」から来ており、お金とスロット、緑色でマークされた段落について多くの論争を引き起こしました。は次のように書かれています:
「BEAMにはそれを実現するチャンスがあると思います。これは私がこれまで見た中で唯一、伝統的な通貨と1対1でペッギングすることなくボラティリティを最小限に抑えるように設計された動的な金融政策を持っている仮想通貨です。 」
待って、ビーム？ BEAMの総額は固定でデフレではないでしょうか？ジョーイ・クルーグは、それは悪い考えだと恐れています。ビームは制度融資を求めていますよね？パンテラ・キャピタルは彼らと関係がありますか？オンラインでの激しい批判の後、Pantera Capital はすぐに対応し、編集者がプロジェクトのリンクを間違えたことが判明しました。彼らは匿名コイン BEAM-MW や Beamwallet のことを指しているのではなく、Beam Network と呼ばれるプロジェクトのことを指しています。ハロー、BEAMはたくさんあるので、4つ目のBEAMがあると言われています。
血しぶきが飛び散るような小さなエピソードもあるが、公平に見て、ジョーイ・クルーッグの『暗号思想：分散型金融システム』は非常によく書かれており、分散型金融の「共産党宣言」とも言える。その中で明らかにされているパンテラ・キャピタルとジョーイ・クルーグの投資ロジックは非常に優れたもので、参考になるところがたくさんあります。
注: この記事では、ブロックチェーン、スマート コントラクト、ビットコイン、イーサリアムについての基本的な理解を必要とします。まだ詳しくない方のために簡単にまとめておきます。ビットコインは、第三者の信頼なしに、安価かつ簡単に世界中に送金できる機能を生み出しました。イーサリアムはこのアイデアをスマート コントラクトで拡張し、プログラムで資金を管理できるようにします。したがって、さまざまな参加者から資金を受け取り、エスクローし、特定の基準に基づいてそれらの参加者間で資金を再分配するコンピューター プログラムを作成できます。たとえば、これらの条件は、オプション、先物、債券、またはその他の金融協定を実装できます。重要な点は、これらすべてを誰にも信頼することなく行うことができ、プログラムがすべての作業を行うため契約は自動的に施行され、これらの市場はオープンで公開されているため調整が容易になるということです。
副題
新しい金融システム革命
インターネットが新しい情報インフラストラクチャの基盤であるのと同様に、ブロックチェーン テクノロジーと暗号通貨は新しい金融インフラストラクチャの基盤です。しかし、それは一夜にして構築されたものではありませんし、今後も構築されることはありません。
最初の情報革命は印刷機であり、次に電信、電話、ラジオ、テレビ、そしてもちろんインターネットが続きました。インターネットの興味深い点は、インターネットを介して音声を聴くことができ、テキストを読み、ビデオを視聴できるなど、他のすべての革命をまとめて実現できることです。すべてを 1 か所で行うこともできます。インターネットは、コンテンツへのアクセスに革命をもたらしただけでなく、その作成を民主化しました。
金融業界はこの一連の革命を経験しておらず、インターネットが社会にもたらした言論の自由のレベルには実際には近づいていません。今日のほとんどの取引はせいぜい電子的に行われており、金融インフラストラクチャは通信にインターネットを利用しており、金融システムの実行速度は 1970 年代以来劇的に向上しています。しかし、金融システムは重大な変化を起こしていません。金融はまだ始まっていないと思います。私たちは自分たちで金融商品を作ることはできません。今の金融システムは情報革命の印刷段階に相当します。
それは、人々が自分のウェブサイトを持ちたがっていた数十年前のように、過激に聞こえます。
新たな金融市場の民主化の機会を開くことで、社会はこれまでの情報革命によってもたらされた規模の恩恵を受けることになるが、今回は価値、お金、金融が変革されることになる。
インターネットが事実上、並行する情報インフラストラクチャを作成したのと同じように、暗号通貨空間も並行する金融インフラストラクチャを作成することになります。これはプライベート チェーン上に構築されることはなく、イントラネットがインターネット革命を引き起こすこともありません。
1992 年のインターネットと同様に、ブロックチェーンは遅く、高価で、今日使用するのが困難です。しかし、数年早送りすると、高速で、安価で、使いやすいものになります。インターネットの利点の 1 つは、インターネットのおかげで仮想通貨をより迅速に構築できることです。これはインターネットの初期には存在しませんでした。これらすべては、公平、オープン、誠実な方法で物事を行うために集中管理機関を信頼する必要はなく、プログラムによって行われます。
副題
分散型金融を実装する方法
どのような金融システムにも、基本的には基盤となるコンポーネントと派生コンポーネントという 2 つのコア コンポーネントがあります。
適切に機能する金融システムには、次のような一連のツールが必要です。
レバー
マージン
安定した通貨
安定した通貨
取引インフラ
ローンと株式の発行インフラ
レバレッジは契約構造に簡単にプラグインしてエンコードできます。証拠金（およびローン）には、人々が他の暗号通貨を担保として使用して暗号通貨を借りることを可能にする Dharma のようなシステムが必要です。
ステーブルコインへの良いアプローチは、Maker のようなものを作成することです。そのステーブルコイン DAI は、暗号資産によって裏付けられたハード通貨であり、イーサリアム ブロックチェーン上の初の分散型ステーブルコインです。実際、ステーブルコインは、他の暗号資産によるシステムの過剰担保によって裏付けられています。
トランザクション インフラストラクチャに関しては、0x はイーサリアム ブロックチェーン上の分散トランザクション用のオープン プロトコルです。 0x は多くの取引所インフラを構築し、取引のためのプロトコルを開発しています。
現在、ブロックチェーン コミュニティは、金融システムが適切に機能するために必要なツールセットをホストするために必要な基盤とインフラストラクチャを構築しています。この手法は多国間市場に適用できます。
従来の資産は徐々にブロックチェーンに移行する予定であり、セキュリティ トークンがその良い例です。 Harbor は現実世界の資産をトークン化し、イーサリアム上で取引できるようにしようとしています。この利点は、資産の証券化と低コストでの世界的な流動性の増加です。
債券の発行には、Dharma プロトコルが適しており、よりプライベートです。原証券のデリバティブについては、分散型証拠金取引用のオープンソース プロトコルである dYdX などのプロジェクトがあります。ビットコインはデジタルゴールドになるかもしれないが、お金ほど成功するとは思わない。ビットコインはあまりにも不安定で、動的な金融政策を持たない（そのため、ゴールドは社会的な支払い手段として放棄された）。 BEAM にはこれを実現するチャンスがあると思います。これは、私がこれまで見た中で動的な金融政策を持つ唯一の仮想通貨です。通常の世界の通貨で機能しないものは、暗号通貨でも機能するとは思えません。通常の世界で機能するものはすべて暗号化でも機能する可能性があり、それが BEAM がやろうとしていることです (注: ここでの BEAM はプライバシー コイン BEAM-MW ではなく、Beam Network です)。
副題
分散型金融システムの開発に対する障壁
インフラがまだ整備されていない
スケーラビリティ
スケーラビリティ
法定通貨の入り口
インフラストラクチャの観点から見ると、暗号通貨/ブロックチェーンの分野で何かを構築することは、インターネットの初期に単純な Web サイトを作成するのと同じくらい困難です。 Ethereum 上で、Solidity を使用してスマート コントラクトを作成できます。 Solidity はビットコインのスクリプト言語よりも一歩上の言語ですが、多くの制限があります。 Solidity スマート コントラクトをテストするための優れたテスト フレームワークがないため、Solidity のテストにも時間がかかります。
スケーラビリティ
スケーラビリティ
スケーラビリティが非常に重要である理由は、スケーラビリティがなければ、これらのアプリケーションは高速でも安価でも使いにくくならないからです。
ブロックチェーンの性能拡張は主に第1層と第2層で行われます。
レイヤー 1 は、イーサリアムやビットコインなどの基礎となるブロックチェーンを単純に表します。スケーラビリティの主な課題は、ネットワーク、ストレージ、およびコンピューティング能力に要約されます。
ネットワークの問題を解決するためのいくつかのアイデアは、ノードが少量のデータのみを送信するようにデータを圧縮することです。もう 1 つのアプローチは、ブロックチェーンに同等のコンテンツ配信ネットワーク (CDN) を構築することで、ネットワーク全体にデータの一部を知らせるのに必要なホップ数を削減しようとすることです (Bloxroute が行っていることです)。
もう 1 つの試みは、ネットワーク上のすべてのコンピュータがすべてのトランザクションについて知ることを要求しないこと、または物事をシャードと STARKS (別の技術ソリューション) に効果的に「分割」することです。これにより、スケーラビリティのトリレンマすべてが本質的に解決されます。
また、トランザクションを並行して処理およびブロードキャストできる有向非巡回グラフ (DAG) もあり、ネットワークの問題の解決に役立つ可能性があります。課題は、DAG 内でトランザクションのグローバルな順序付けを実現する方法を誰も見つけていないことです。
他の 2 つの大きな課題は、ストレージとコンピューティング能力です。コンピューティング能力はより簡単になり、ほぼ常に増加しており、私の MacBookPro でさえ 1 秒あたり数千のトランザクションを実行できます。さらに改善したい場合は、Web アセンブリの使用に切り替えることで多くのことが可能になります。Web アセンブリは EVM よりも最適化されており、ネイティブ コードとして実行されますが、EVM は非常に遅いです。非対話型トランザクションは、複数のプロセッサ コア/スレッドによって並行して処理することもできます。
ストレージに関しては 2 つの問題があります。1 つは、今日のブロックチェーンでは大量の読み取りと書き込み、つまりディスクが必要であることです。これは並列化することもでき、イーサリアムの 1.x 計画の作業はすでに始まっています。
もう 1 つの問題は、ブロックチェーンとブロックチェーンに関連付けられたデータを保存するために大量のストレージ容量が必要になることです。
ステータス/支払いチャネル
ステータス/支払いチャネル
側鎖
側鎖
プラズマ (Gluon Plasma や Arbitrum など)
3 つの側面すべてがスマート コントラクトをサポートしていますが、各方向には異なるトレードオフがあります。
国家チャネルは資本抵当契約を通じて、取引情報に署名して資金を移転します。これを行う際のトレードオフは、流動性と資本のロックインです。取引に必要な担保の少なくとも 2 倍であるため、この手法は支払いなどのユースケースに適しています。
サイドチェーンは並列システムをイーサリアムに接続し、これらの新しいネットワークをパフォーマンス拡張方法として使用しています。 Augur、Maker、0x などはすべて、これらのシステム内の独自のサイドチェーンで実行される可能性があります。問題はセキュリティであり、これらのサイドチェーンをシームレスに接続することですが、Polkadot と Cosmos はこの点で大きな進歩を遂げました。ある意味、Plasma はサイドチェーンとも言えます。
法定通貨の入り口
暗号通貨分野における分散型アプリケーションの将来にとって消費者は極めて重要であり、消費者は法定通貨を安価かつ簡単に暗号通貨に変換できる必要があります。消費者が法定通貨での参入を望んでいるにもかかわらず、取引所が 2 ～ 4% の手数料を請求する場合、主流社会は決して暗号通貨を採用しないでしょう。
副題
分散型金融への投資方法
投資家として、主に次の 3 つのことを行う必要があります。
あなたの投資ロジックを最もよくサポートする資産と企業を購入します。
保有し、価格が下がったり、全体的に安くなったらさらに購入します。
1 と 2、そして投資ロジックを常に再評価してください。
それは言うは易く行うは難しに思えます。プロジェクトごとに、テクノロジー、経済モデル、チーム、市場、製品を検討します。そして、投資を行った後も再評価を続けてください。
テクノロジーについて: プロジェクトを探すとき、私が最初に注目するのはテクノロジーです。テクノロジーが便利だからというわけではなく、この業界には若い人が多いので、テクノロジーを派手にするのがコンセンサスロジックです。投資はケインズ流の美人コンテストであり、あなたが最も美しいと思うものではなく、誰もが最も美しいと思うものを選びます。
経済モデルについて: 暗号通貨の参加者の多くは匿名です。人間の本性を信じる必要があり、プロジェクトの経済モデル分析にはより詳細なゲーム理論分析が必要です。
チームについて: チームが過去にコミュニティを構築した経験があり、オープンソース プロジェクトの経験があることが重要です。クローズドソースとオープンソースでは考え方が異なります。開発者コミュニティを構築できることも重要です。
副題
要約する
要約する
トークンと株式のどちらに投資すべきかを尋ねる人もいます。両方買ったほうがいいと思います。さまざまな段階およびさまざまな流動性構成で購入を行いますが、投資する原資産はすべて同じ投資ロジックをサポートしています。
現時点では、これらの資産の価格設定は、事実上、主にブランディングに基づいた美人コンテストのようなものです。しかし、群衆が何を考えているかを予測することは非常に困難です。したがって、スケーラビリティと法定の導入障壁が撤廃されるにつれて市場がそれらを受け入れるため、強力な大衆ベースを持つものを購入することはより理にかなっています。
この金融システムの混乱から利益を得たいのであれば、これら 2 つの障壁 (スケーラビリティと法定通貨の導入) から最も恩恵を受けるプロジェクトを購入するのが最善の方法だと思います。あなたのプロジェクトは、市場での短期的な突然の熱狂の影響を受けやすい可能性があります。しかし、ただ単に、
現在の市場は、実際の能力ではなくブランドに基づいて価格が決定される美人コンテストです。
テクノロジーがスケールすると思うなら、今こそ飛び込む時です。分散型/並行金融システムのユースケースによるキラーアプリはすでに存在しますが、現状では遅くて高価なので、拡張して法定のオンボーディングコストを削減する必要があるだけです。そして、現在の制限や障害は、多くの場合、投資に最適な時期を与えます。この市場でお金を稼ぐには、投資ロジックがいくつかのプロジェクトや企業に対抗する必要があると思います。ビットコインを購入して、デジタルゴールドがブロックチェーンの最終目標になることを期待することもできます。
