編者按：本文來自威廉閒談（ID：William1913），作者：陳威廉，Odaily經授權轉載。
編者按：本文來自威廉閒談（ID：William1913）
我寫了蠻多回灰度了，大家應該對灰度的機制和種種規則都比較清楚了，今天就做更多介紹了，還不了解的朋友可以看看我之前做的一個視頻：
總之，灰度的比特幣信託基金GBTC長期存在溢價，這是為大家所接受和共識的。按照上週GBTC的收盤價來計算的話，存在百分之二十多的溢價。因為這個溢價的存在，使得灰度給比特幣市場提供了源源不斷的買盤，目前他們已經持有六十萬個比特幣，因為最近在基金暫停期，所以比特幣已經有一段時間持倉沒增加了。那麼既然存在長期溢價，就一定會有人對這個溢價感興趣，把溢價打消，讓價格更加合理，是有效市場裡每一個參與者應該做的。這不，一個同樣帶著合規光環和華爾街背景的玩家出現了。是的，就是之前我提到過幾回的天橋資本（SKYBRIDGE CAPITA）：除開作為一個”傳統“的比特幣投資基金，可以吸納投資幫忙買比特幣之外，他們還有一個很有趣的功能：提供GBTC SWAP：“GRAYSCALE BITCOIN TRUST (GBTC)的交易價格高於淨資產價值。在大多數情況下，花1.20美元購買價值1.00美元的資產是不明智的。GBTC溢價之所以存在，是因為傳統投資者缺乏投資比特幣的工具。然而，當更多的投資產品，特別是比特幣ETF上市時，這種溢價可能會消失。GBTC投資者可以通過出售GBTC並投資SkyBridge比特幣基金LP，在溢價消散之前將其貨幣化或套現。無論比特幣價格如何，實施這一策略的投資者的潛在回報都是巨大的。 ”
“舉個例子，假設一個投資者擁有10000股GBTC。這相當於擁有10個比特幣。讓我們進一步假設投資者以44.42美元的價格出售GBTC股票，相對資產淨值有24.79%的溢價，實現了444,200美元。
之後，這些收益被投資於SkyBridge比特幣基金。由於SkyBridge比特幣基金的交易價格為NAV，因此，由於互換，投資者獲得了12.33比特幣的敞口，或者增加了2.33比特幣的敞口。 ”挺有意思的，算術其實很簡單，大家都會算。誰不知道賣了GBTC能得到更多BTC呢？
那麼為什麼人們頂著高溢價也要買GBTC，倆字：安心嘛。所以當有一個同樣能讓你安心的機構，讓你直接把gbtc的溢價變現成為新的份額，那麼我相信很多人應該會心動的，尤其是對長期投資者來說。
那麼gbtc--天橋基金份額，這個過程中，同樣也是換一個就會在現貨市場購買一個比特幣進入基金中（理論上）。
所以如果這個流程能跑起來，那麼我們將會在未來幾個月看到十分厚實的比特幣現貨買盤，洶湧襲來，期待吧。
任何市場上的可能買盤轉化為真實買盤，買入比特幣，推進比特幣的價格是大好事兒，因為比特幣的市值越大整體的正循環會更健康。具體大家可以看看我之前的這篇：
