關鍵要點

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比特幣的閃電暴跌可能是鯨魚交易者賣空或高槓桿率放大了市場波動；

猜測圍繞著兩者的共同作用而展開--鯨魚交易者的拋售加上算法交易的失控，最終擠掉了衍生品市場上過度擁擠的槓桿多頭頭寸；

儘管出現了暴跌，但市場情緒仍未受挫。

市場被鯨魚交易者操縱並非聞所未聞。讓我們回顧一下2019年4月2日的價格暴漲。一頭神秘的鯨魚從Coinbase、Bitstamp和Kraken購買了價值1億美元的比特幣，導致比特幣價格上漲20%。這三家現貨交易所是大多數衍生品交易平台的指數價格參考來源。

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據場外交易專業人士表示，在現貨交易所執行大宗訂單是極不尋常的，建議這些訂單應通過場外交易櫃檯來完成。這種模式凸顯了市場操縱的可能性，因為人們可以從價格哄抬中的槓桿倉位中獲利。

二級標題

各大期貨交易所的比特幣期貨未平倉合約總量在暴跌前大幅上升，幾乎與2月份的歷史高點持平。

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資料來源: Skew

多家期貨交易所的BTC期貨多空持倉比在1.5到2左右，暴跌前加密市場恐懼與貪婪指數(Crypto Fear & Greed Index)為80（極端貪婪）。下圖中的看跌與看漲比顯示，期權市場也出現了這種傾向。總的來說，這些數據凸顯了市場預期嚴重偏向於看漲一方。出現一場“出售貪婪”的攻擊並不奇怪。同時，推測這次暴跌可能是操縱者故意用高槓桿率擠掉過度擁擠的多頭頭寸而導致，也並非完全沒有根據。