원본 | Odaily Planet Daily ( @OdailyChina )

작성자 | 딩당( @XiaMiPP )

트럼프 미디어 & 테크놀로지 그룹(TMTG)은 최근 2025년 2분기 재무 보고서를 발표했는데, 순손실이 2천만 달러에 달했으며, 이 중 약 1천5백만 달러는 기업인수목적회사(SPAC)와의 합병 관련 법률 비용 지출로 인한 것입니다. 이로 인해 회사 주가는 3.8% 하락했습니다.

하지만 이처럼 스트레스가 많은 재무 보고서 뒤에는 실제로 숨겨진 비밀이 있습니다. TMTG는 조용히 핵심 전략적 변화를 추진하고 있습니다. 소셜 미디어 플랫폼에서 고위험, 고레버리지 암호화폐 핀테크 회사로의 변화입니다. 그리고 이 회사의 핵심 무기는 비트코인과 암호화폐 금융 사업입니다.

소셜 플랫폼에서 시작하다: TMTG의 정치적 유전자와 트래픽 시작점

도널드 트럼프 미국 대통령이 2021년 2월 설립하고 플로리다주 새러소타에 본사를 둔 TMTG는 대형 IT 기업의 콘텐츠 검열에 맞서는 "표현의 자유" 플랫폼으로 자리매김하고 있습니다. 핵심 제품인 트루스 소셜(Truth Social)은 2021년 미국 국회의사당 테러 이후 트럼프 대통령이 페이스북과 트위터에서 추방된 이후 탄생했습니다. 보수적인 사용자들을 대상으로 하는 이 플랫폼은 주류 플랫폼에서 벗어나 여론을 대변하는 플랫폼을 구축하는 것을 목표로 합니다. 트럼프 대통령은 이전에 개인 웹사이트를 개설하려 했지만, 한 달 만에 폐쇄되었습니다.

2021년 10월, TMTG는 특수목적법인(SPAC)인 디지털 월드 애퀴지션(Digital World Acquisition Corp., DWAC)과의 합병을 통해 DJT라는 티커로 상장했습니다. TMTG의 최대 주주인 트럼프는 2024년 12월, 장남 도널드 J. 트럼프 주니어가 운영하는 신탁에 약 1억 1,500만 주(약 40억 달러 상당)를 양도했습니다. 주식을 매각하거나 대가를 받지 않은 이 양도는 "증여"로 불렸습니다. 이러한 지분 양도는 TMTG와 "트럼프 브랜드"의 관계를 더욱 강화했습니다. 트럼프는 앞서 트루스 소셜을 떠나거나 트럼프 미디어 그룹 지분을 매각하지 않을 것이라고 밝혔습니다.

하지만 TMTG는 소셜 네트워킹에만 국한되지 않습니다. 트럼프의 정치적 자본과 미디어 영향력을 활용하여 콘텐츠, 금융, 기술을 아우르는 다양한 생태계를 점진적으로 구축해 왔습니다. 스트리밍 플랫폼 Truth+(가족 친화적이고 기독교적인 콘텐츠에 집중)부터 계획 중인 암호화폐 결제 및 유틸리티 토큰, 그리고 Truth.Fi의 핀테크 및 자산 관리 사업에 이르기까지, 이 스타트업 미디어 기업은 "미디어"와 "핀테크"의 경계를 모호하게 만들려 노력하며 자본 시장에 더욱 높은 배수를 기록하는 성장 스토리를 제시하고 있습니다.

TMTG의 다각화된 전략은 설립자 도널드 트럼프의 정치적 영향력과 불가분의 관계에 있습니다. Truth Social은 단순한 소셜 플랫폼이 아니라 트럼프 브랜드의 연장선입니다. 그러나 사용자 기반이 상대적으로 제한적이고, 수익 모델이 미숙하며, 트럼프의 개인적 인기에 의존하는 성장 전략은 불확실성에 직면해 있습니다. 암호화폐와 스트리밍 미디어에 대한 투자는 고성장 분야에서 돌파구를 마련하기 위한 것입니다.

2분기 재무 보고서 해석: 비트코인 전략이 자산 급증을 주도

상당한 손실에도 불구하고 2분기 재무 보고서의 한 가지 통계는 주목할 만합니다. 2025년 6월 30일 기준 TMTG의 금융 자산은 31억 달러 로, 연간 약 800% 증가했습니다. 이는 주로 비트코인 전략을 완벽하게 실행한 데 따른 것입니다. TMTG는 암호화폐 자산 배분을 위해 24억 달러를 조달했으며, 7월에는 약 20억 달러의 비트코인 자산을 보유하여 전 세계 상장 기업 중 6번째로 많은 비트코인을 보유하고 있습니다.

자산의 빠른 성장에도 불구하고 TMTG의 핵심 매출은 여전히 약세를 보이고 있다는 점은 주목할 만합니다. 공개 자료에 따르면,

• 2023년에 회사 수익은 410만 달러였고 손실은 3억 2,500만 달러였습니다.
• 2024년에는 연간 매출이 360만 달러로 감소했고 손실은 4억 900만 달러로 확대되었습니다.

지난 2년간의 막대한 손실은 TMTG가 사업 모델, 사용자 증가, 그리고 수익 창출 역량 측면에서 심각한 어려움을 겪고 있음을 보여줍니다. 트럼프의 브랜드 인지도를 활용하여 트래픽을 유치하고 있지만, TMTG는 광고 수익 측면에서 X(구 트위터)와 같은 기존 소셜 플랫폼에 크게 뒤처져 있어 안정적인 광고주와 장기 투자자를 유치하는 데 어려움을 겪고 있습니다.

TMTG는 어느 정도 핵심 사업의 부진한 성장을 암호화폐 자산의 변동성이 큰 "재무 엔진"을 통해 메우려고 노력하고 있습니다.

2025년 6월, TMTG는 미국 증권거래위원회(SEC)에 8,465만 주 이상의 보통주를 120억 달러의 가치로 발행할 계획이라는 등록 신청서를 제출하며, 강력한 자본 투자 야망을 드러냈습니다. 파이낸셜 타임스에 따르면, TMTG는 이전에 암호화폐 투자를 확대하기 위해 주식과 전환사채 발행을 통해 30억 달러를 조달할 계획이었습니다. 공식적으로는 거부되었지만, 5월 말 완료된 24억 4천만 달러 규모의 자금 조달 및 ETF 등록은 이러한 전략에 대한 현실적인 근거를 제공합니다.

현재 TMTG는 Truth Social Crypto Blue Chip ETF, Truth Social Bitcoin and Ethereum ETF, Truth Social Bitcoin ETF 등 여러 ETF 상품에 대한 등록 서류를 SEC에 제출했습니다. 정치인들이 주도하는 금융 상품화 공세가 시작될 준비가 되었습니다.

시장 가치 평가: 신중한 프리미엄과 시장 차별화

마이크로스트래티지와 셈러 사이언티픽 같은 "비트코인 재무 회사"의 가치 평가 논리가 점차 시장의 인정을 받으면서, TMTG의 "정치적-암호화폐 혼합형"이라는 가치 평가 또한 주목을 받고 있습니다. NYDIG의 글로벌 리서치 책임자인 그렉 시폴라로는 6월 6일 보고서에서 TMTG(DJT)와 셈러 사이언티픽(SMLR)의 "순자산가치(NAV) 대비 주식 프리미엄"이 각각 -16%와 -10%로 가장 낮았다고 지적했습니다. 6월 비트코인 가격이 10만 8,500달러로 상승했을 때, 마이크로스트래티지의 주가는 거의 5% 상승한 반면, TMTG와 SMLR의 주가는 거의 변동이 없었습니다.

시장은 아직 TMTG의 암호화폐 전략에 대한 확신을 완전히 형성하지 못한 것으로 보입니다. 이는 초기 탐사 단계의 불확실성과 정치적 위험 노출에 대한 우려에서 비롯됩니다. 오늘날처럼 고도로 금융화된 암호화폐 시장에서 TMTG처럼 정치적으로 매우 민감한 기업이 "트럼프 콘셉트 주식"의 그늘에서 벗어나 재무 및 자산 가치 평가를 기반으로 인정받을 수 있을지는 여전히 의문입니다.

암호화폐 분야의 공격적 측면과 방어적 측면: ETF부터 M&A 침투까지

TMTG는 비트코인 재무 전략 외에도 암호화폐 생태계에서 다방면으로 입지를 확대하고 있습니다. 최근 Crypto.com 과 미국에서 디지털 자산 및 증권을 포괄하는 일련의 ETF를 출시하기 위한 비구속적 계약을 체결했습니다. 초기 상품에는 BTC, ETH, SOL, XRP와 같은 주류 자산이 포함될 것으로 예상됩니다. TMTG는 향후 유럽 및 아시아 시장으로 확장할 계획이며, Crypto.com은 기반 인프라 및 수탁 서비스를 제공합니다.

한편, TMTG는 암호화폐 거래 플랫폼 백트(Bakkt)와 인수 협상을 진행 중입니다. 인터콘티넨탈 익스체인지(ICE)가 육성한 백트와 전 CEO 켈리 뢰플러가 현재 트럼프 대통령 취임식 공동 의장을 맡고 있다는 점은 이번 인수가 정치적으로 매우 중요한 의미를 지닌다는 것을 보여줍니다. 인수 발표 후 백트의 주가는 단 하루 만에 162% 이상 급등했고, TMTG의 주가 또한 크게 상승했습니다.

TMTG 경영진은 별도로 새로운 SPAC(주식회사)인 Renatus Tactical Acquisition Corp I을 설립했습니다. 이 회사는 IPO와 사모 발행을 통해 1억 7,900만 달러를 조달하여 암호화폐, 블록체인, 보안 컴퓨팅, 그리고 이중 용도 기술 분야의 기업들을 인수할 계획입니다. CEO는 현 TMTG 이사회 멤버인 Eric Swider이며, 회장은 현 TMTG CEO인 Devin Nunes가 맡고 있습니다. COO Alexander Cano 역시 TMTG 출신입니다. Renatus Tactical의 경영진은 TMTG와 상당 부분 겹치며, 잠재적으로 전략적 시너지 효과를 창출할 수 있습니다. 트럼프 행정부가 SEC(증권거래위원회)와 법무부 등 규제 기관에 임명하는 것이 이러한 인수합병(M&A) 심사에 영향을 미칠 수 있다는 점은 주목할 만합니다.

현재 TMTG는 기존 미디어 기업들의 고착된 행보에서 벗어나 소셜 미디어 플랫폼 수익화에만 의존하지 않고자 노력하고 있습니다. "트럼프"라는 브랜드가 구현하는 정치적 모멘텀을 활용하여 암호화폐 금융 시장에서 자본 레버리지를 활용하고자 합니다. TMTG는 비트코인 보유량 확대, ETF 상품 개발, 블록체인 및 자산 운용 분야 진출을 통해 기술과 금융의 고변동성 교차점에 깊이 자리 잡고 있습니다. 암호화폐 담론이 점점 더 제도화됨에 따라, 이처럼 고도로 정치화된 혼합형 플랫폼은 자신만의 틈새시장을 개척하고 있습니다.