실물 자산(RWA) 토큰화가 급속도로 발전함에 따라, 시장에서는 "모든 것이 RWA가 될 수 있다"는 주장이 점점 더 커지고 있습니다. 8월 7일 홍콩에서 발표된 "RWA 산업 발전 연구 보고서: 산업 2025"는 이러한 맹목적인 낙관론에 이의를 제기하고 자산 심사 기준과 체계적인 프레임워크를 제시합니다.
보고서는 모든 자산이 가치 안정성, 법적 소유권 명확성, 오프체인 데이터 검증 가능성이라는 세 가지 주요 기준을 충족하는 것은 아니라고 지적합니다. RWA 토큰화, 즉 "모든 것이 RWA가 될 수 있다"는 주장은 잘못된 명제입니다. 대규모 랜딩을 성공적으로 달성하는 자산은 다음과 같은 조건을 충족해야 합니다.
RWA 산업은 현재 개념 증명 단계에서 실제 적용 단계로 전환하는 중요한 시점에 있습니다. Deflama 데이터에 따르면, 2025년 6월까지 RWA의 총 가치 잠금(TVL)은 2024년 대비 124% 증가한 125억 달러에 이를 것으로 예상됩니다. RWA 토큰화는 글로벌 금융 및 블록체인 산업의 핵심 과제로 자리 잡았으며, 기존 금융 기관, 금융 기관, 기술 기업, 그리고 암호화폐 프로젝트 간의 협력을 촉진하고 있습니다.
다양한 기관들이 산업 간 협력, 규정 준수 시범 운영, 그리고 기반 기술 혁신을 통해 RWA를 개념 증명 단계에서 대규모 애플리케이션으로 전환하는 과정을 가속화하고 있습니다. 예를 들어, 시티그룹과 스탠다드차타드와 같은 선도적인 글로벌 은행들은 지급 결제, 자산 관리, 그리고 국가 간 거래에 RWA 애플리케이션을 적용하는 방안을 모색하고 있습니다. 앤트 파이낸셜은 기관 단위 RWA 거래를 위해 특별히 설계된 블록체인 플랫폼인 조베이(Jovay)를 출시하여 처리량을 크게 향상시키고 사용자 응답 시간을 단축했습니다.
다양한 자산 유형이 체인 상에서 점차 토큰화됨에 따라, "견고한 수요"와 신뢰할 수 있는 "디지털 유전자"를 지닌 신에너지는 RWA의 이상적인 앵커 자산이 되었습니다. 동시에 부동산 RWA의 적용 시나리오는 지속적으로 확장되고 있지만, 실제로는 몇 가지 대표적인 방향이 형성되었습니다. 예를 들어, 주요 자산은 다섯 가지입니다. 금, 채권, 매출채권, 펀드와 같은 금융 자산, 충전소 및 태양광과 같은 신에너지 자산, 호텔 및 부동산과 같은 부동산, 탄소 배출권, 데이터, 지식재산권과 같은 무형 자산, 그리고 GPU 하드웨어와 같은 컴퓨팅 파워 자산입니다. RWA는 "중국적 특성"을 반영하며 녹색 금융 및 실물 경제 금융 시나리오의 막대한 잠재력을 보여줍니다. GPU와 같은 컴퓨팅 파워 자산은 상업용 부동산과 같은 분야의 AI 산업 "RWA"에서도 활용되고 있지만, 부동산 등록 절차의 차이, 가치 평가의 불일치, 지역 규제 준수 등의 어려움에 직면해 있습니다.
보고서는 또한 RWA와 스테이블코인의 긴밀한 통합이 "온체인 금융"의 패러다임을 업그레이드하고, 암호화폐 생태계의 "유휴 거래"와 "루트가 없는 토큰" 문제를 해결하며, 단순한 "암호화폐 투기"에서 "온체인 가치 인터넷"으로의 전환을 촉진한다고 지적했습니다.
RWA가 제시하는 새로운 기회에 대응하여, 규제 기관들은 산업 혁신을 위한 명확하고 규정을 준수하는 경로를 제공하기 위해 침투 감독 원칙과 샌드박스 테스트 메커니즘을 점진적으로 도입해 왔습니다. 전 세계 규제 기관들은 일반적으로 침투 감독 원칙을 채택하고 허가 접근 시스템 구축을 통해 시장 장벽을 구축합니다. 또한 혁신적인 애플리케이션을 위한 통제된 테스트 환경을 제공하기 위해 규제 샌드박스 메커니즘도 구축했습니다.
보고서는 RWA의 성장이 우연이 아니라 기존 자산의 유동성 부족, 블록체인 기술의 성숙도 향상, 그리고 변화하는 시장 수요 등 여러 요인이 복합적으로 작용한 결과라고 강조합니다. 그러나 RWA의 발전은 국가 간 상당한 규제 차이, 오프체인 데이터의 투명성 부족, 그리고 일부 자산의 유동성 부족과 같은 심각한 위험에 여전히 직면해 있습니다. 더 나아가, 기술적 보안 취약성과 계약상의 복잡성 또한 잠재적 위험 요소입니다. 따라서 기술 혁신을 추진하는 동시에 위험 관리 및 규정 준수를 최우선으로 하는 것이 매우 중요합니다.
"RWA 산업 발전 연구 보고서·산업판 2025"는 홍콩 웹 3.0 표준화 협회, 홍콩 이공대학, 광동-홍콩-마카오 대만 지역 국제 정보기술 협회 디지털 경제 연구 센터, IEEE 컴퓨터 학회 블록체인 및 분산원장 표준화 위원회가 공동으로 발의한 것으로 알려졌습니다.
