Matt Hougan, Bitwise 최고투자책임자

원문: 루피, 포사이트 뉴스

지난주, SEC 위원장인 폴 애킨스는 미국 정책 우선순위 연구소에서 " 디지털 금융 혁명에서의 미국적 리더십 "이라는 제목으로 연설했습니다.

지금 바로 읽어보세요. 진심으로, 주저하지 마세요. 이 연설은 향후 5년간의 투자 로드맵입니다.

앳킨스는 연설에서 금융 시장의 미래에 대한 자신의 비전을 제시했습니다. 스포일러 주의: 이 모든 것은 이더리움과 같은 퍼블릭 블록체인을 중심으로 전개될 것입니다. 그는 다음과 같이 제안했습니다.

• 모든 자산(주식, 채권, 미국 달러 등)은 결국 공개 체인으로 이전될 것입니다.
• 미래에는 분산형 금융(DeFi)이 중요한 역할을 할 것입니다.
• 암호 자산과 블록체인은 흥미로운 새로운 비즈니스 모델을 구현할 수 있습니다.
• 이러한 "혁명"을 저해하는 주요 요인은 적대적인 규제 환경이었는데, 이제 그 환경은 180도 바뀌었습니다.

이것은 암호화폐가 금융 시장을 어떻게 재편할 것인지에 대한 가장 완벽한 비전입니다.

이 연설을 읽고 나면 암호화폐에 상당한 자본을 투자하고 싶은 마음이 들 수밖에 없습니다. 금융 분야에 종사한다면, 그 분야로 커리어를 전환하는 것도 고려해 볼 만합니다. SEC 위원장은 지난 10년간 암호화폐 옹호론자들이 제기한 최고의 주장들을 이 한 편의 연설에 모두 담아냈고, SEC가 이러한 아이디어들을 어떻게 구현할 것인지 자세히 설명했습니다.

"이건 한 세대에 한 번 올까 말까 한 기회입니다."라고 그는 연설에서 말했습니다. 몇 년 전만 해도 규정 준수 부서조차 제가 그런 말을 하는 것을 허락하지 않았을 겁니다.

투자자에게 의미하는 바

투자자들에게는 이 연설에서 배울 점이 정말 많습니다. 앳킨스의 비전을 바탕으로 벤처 캐피털 회사를 설립하고, 그가 제시한 각각의 기회에 맞춰 회사를 설립할 수도 있을 것입니다. 하지만 저는 세 가지 투자 기회가 특히 눈에 띕니다.

기회 1: 이더리움(및 기타 레이어 1 퍼블릭 체인)

가장 확실한 기회는 스테이블코인과 자산 토큰화를 지원하는 이더리움과 기타 레이어 1 퍼블릭 체인에 투자하는 것입니다.

"오늘 저는 프로젝트 크립토의 출범을 발표합니다."라고 앳킨스는 말했습니다. "이는 미국 금융 시장의 블록체인 전환을 가능하게 하기 위해 증권 규제를 개정하는 위원회 차원의 계획입니다."

거의 모든 자산이 퍼블릭 체인으로 이전된다면, 여러분은 분명 이러한 퍼블릭 체인에 투자하고 싶어질 것입니다.

어떤 퍼블릭 체인을 주목할 가치가 있을까요? 가장 좋은 전략은 이더리움, 솔라나, 카르다노, XRP, 아발란체, 앱토스, 수이, 니어 등 주요 자산을 모아서 매수하는 것입니다.

일부 독자들은 이더리움이 토큰화와 스테이블코인 분야에서 확실히 우세한 블록체인이라고 말할 것입니다. 저도 동감입니다! 선두를 달리고 있죠. 하지만 2000년대 초 디지털 거래가 부상했던 시기, 즉 금융 시스템의 마지막 대대적인 업그레이드를 돌이켜보면, 초기 시장 선도 기업은 Island ECN과 Instinet 같은 회사들이었습니다.

최근에 이런 이름들 들어보셨나요? 저도요. 그런데 나스닥 주가는 2002년 7월 IPO 이후 2,275%나 올랐어요.

개별 목표를 정하는 것보다 인덱싱 전략을 채택하고 자산 바스켓을 매수하여 미래의 주요 프로젝트를 담는 것이 더 좋습니다.

기회 2: Coinbase 및 Robinhood와 같은 "슈퍼 앱"

연설에서 가장 유익한 부분은 "슈퍼 앱 추진: 제품과 서비스의 수평적 통합"이라는 제목으로, 애킨스는 단일 앱으로 고객에게 다양한 금융 서비스를 제공하는 미래를 구상했습니다.

애킨스는 "대체 거래 시스템을 갖춘 브로커와 딜러는 50개 이상의 주 또는 여러 연방 헌장에서 라이선스를 취득하지 않고도 비증권 암호 자산, 암호 자산 증권, 기존 증권 거래는 물론, 암호 스테이킹, 대출 및 기타 서비스를 제공할 수 있어야 합니다."라고 밝혔습니다.

이 글을 읽으면 떠오르는 것이 있습니다. Coinbase와 Robinhood는 모두 서로 다른 출발점에서 출발했지만 슈퍼 앱 콘셉트를 추구하고 있습니다. Coinbase는 암호화폐에서 시작하여 기존 자산으로 확장하고 있는 반면, Robinhood는 기존 자산에서 시작하여 빠르게 암호화폐로 이동하고 있습니다.

저는 감히 예측해 보겠습니다. 이 회사들 중 하나가 세계 최대 금융 서비스 기업이 될 수도 있고, 어쩌면 시가총액 1조 달러를 돌파하는 최초의 기업이 될 수도 있습니다. 앳킨스가 방금 그 로드맵을 제시했습니다.

기회 3: DeFi 애플리케이션

애킨스의 연설에서 두드러진 세 번째 기회는 분산형 금융(DeFi)이었습니다.

DeFi 애플리케이션은 기존 법률에 의해 허용되거나 명시적으로 금지되지 않은, 규제의 모호한 영역에 항상 존재해 왔습니다. 이로 인해 DeFi 애플리케이션의 발전이 제한되었습니다. DeFi 애플리케이션은 암호화폐 애호가들에게 널리 사용되고 있지만, 주류 투자자와 기관에서는 거의 사용되지 않았습니다.

"미국 시장의 잠재력을 끌어내기: 광활하고 완벽한 온체인 소프트웨어 시스템"이라는 제목의 세그먼트에서 Atkins는 규제 기관이 DeFi를 이해하는 데 어려움을 겪는 이유를 설명합니다.

자동화된 마켓메이커(AMM)와 같은 탈중앙화 금융 소프트웨어 시스템은 중개자 없이 자동화된 금융 시장 활동을 가능하게 합니다. 연방 증권법은 항상 규제된 중개 기관의 존재를 전제로 해 왔지만, 시장이 중개 기관 없이도 운영될 수 있음에도 불구하고 중개 기관을 강제로 도입해야 한다는 의미는 아닙니다.

다시 말해, DeFi는 기술적 혁명일 뿐만 아니라 개념적 혁명이기도 합니다. SEC 위원장도 이 점을 잘 알고 있습니다.

규제의 명확성이 부족함에도 불구하고, DeFi 애플리케이션은 상당한 성장을 보였습니다. 최대 규모의 현물 거래 애플리케이션인 유니스왑(Uniswap)은 6월에 880억 달러라는 기록적인 거래량을 기록했습니다. Aave와 같은 DeFi 대출 프로토콜 또한 560억 달러라는 기록적인 고정 가치를 달성했습니다. Hyperliquid와 같은 파생상품 플랫폼 또한 활발하게 성장하고 있습니다.

규제가 더 명확해진다면 이 수치는 10배, 50배, 아니면 100배로 증가할 수 있을까요? 기존 시장과 암호화폐 시장이 융합됨에 따라 DeFi의 기회는 엄청나게 커질 것입니다.

비평가들은 대부분의 DeFi 토큰이 기반 프로토콜과 명확한 경제적 연관성이 없다고 지적합니다. 예를 들어, 유니스왑(Uniswap)의 UNI 토큰은 "거버넌스 토큰"입니다. 즉, 보유자는 프로토콜의 방향에 투표할 수 있지만 플랫폼에서 발생하는 거래 수수료 혜택을 받지 못합니다.

저는 이것이 과거의 적대적인 규제 환경의 잔재라고 생각합니다. SEC의 새로운 비전에 따라 UNI와 같은 자산은 기반 프로토콜과 더욱 직접적인 경제적 연결을 형성하여 상당한 가치를 창출할 수 있습니다.

핵심 질문은: 가격이 이미 반영되었는가?

앳킨스의 비전에 대한 가장 분명한 의문은 바로 이것입니다. 이미 주가에 반영되었는가? 만약 시장이 SEC가 암호화폐에 대한 부정적인 시각에서 기폭제로 전환할 것을 예상했다면, 이더리움, 솔라나, 유니스왑과 같은 자산의 가격은 이미 이를 반영했어야 합니다.

그럴지도 모르겠네요. 하지만 이렇게 말하며 마무리하겠습니다. 이 연설은 저를 깜짝 놀라게 했습니다.

저는 지난 8년간 암호화폐에 대해 연구하고 글을 써 왔으며, 암호화폐의 미래를 장기적으로 낙관적으로 예측해 왔습니다. 심지어 모든 자산이 결국 블록체인으로 이전될 것이라고 말하기도 했습니다. 하지만 이 연설을 읽고 나서 제가 충분히 큰 그림을 그리지 못했고, 더 빨리 움직여야 한다는 것을 깨달았습니다.

내가 예상하지 못했다면 다른 사람도 예상하지 못했을 거예요.