간단한 요약(TL;DR)
BitMEX는 오랫동안 황소들에게 "돈을 줘"왔습니다 . SOL뿐만 아니라 AVAX, XRP, DOGE 등 주요 통화도 일년 내내 높은 자금 조달 비율을 유지해 왔습니다.
2025년 상반기에 BitMEX 단기 포지션과 Hyperliquid 장기 포지션 을 조합하여 레버리지를 전혀 사용하지 않고도 SOL과 AVAX에서 각각 연간 수익률 약 15.6%와 15.7%를 달성했습니다.
두 가지 계약 모두 영구 계약입니다. 레버리지를 2~3배 추가 하면 수익률은 25~30% 이상으로 쉽게 상승할 수 있으며, 델타 중립적입니다.
1. 펀딩율 차익거래는 왜 하는 것인가요?
펀딩 레이트는 암호화폐 무기한 계약에서 "현물 가격 추적" 문제를 해결하기 위해 고안된 결제 메커니즘입니다. 롱 포지션은 숏 포지션에, 숏 포지션은 롱 포지션에 각각 지불하며, 정산은 8시간(비트멕스) 또는 1시간(하이퍼리퀴드)마다 이루어집니다. 만약 다음과 같은 경우,
자금조달률이 높은 레그를 매도(공매도)하세요
낮은 자금조달 비율로 다리를 매수(롱)하세요
두 가지 가격 간의 스프레드는 가격 위험이 0이라는 전제 하에 정기적으로 수집될 수 있습니다(델타 중립성). 이는 암호화폐 시장에서 해석된 고전적인 "현금-선물 차익거래"입니다.
2. BitMEX vs Hyperliquid: 구조적 스프레드의 원인
2025 년 상반기 데이터 한눈에 보기
* 8시간 기준 청구, 연간 = 차액 × 365일 ÷ (8시간/일 × 3)
결론: BitMEX는 연간 자금 조달 수수료로 약 10%를 지불합니다. Hyperliquid의 기본 자금 조달 수수료는 0입니다 . 이는 정확히 중재 공간입니다.
3. SOL을 예로 들어 보겠습니다. 이자율 차이는 존재할 뿐만 아니라 장기적이고 복리로 계산됩니다.
그림 1 → BitMEX SOL 영구 자금 조달 비율은 올해 초부터 6월까지 거의 선두를 유지했지만, Hyperliquid는 기본적으로 하단에 있었습니다.
그림 2 → BitMEX의 자금 조달 비율 분포는 확실히 오른쪽으로 치우쳐 있습니다. 다른 플랫폼은 대부분 0 주위에서 변동합니다.
그림 3 → 통계적으로 가장 높은 빈도와 가장 안정적인 수익률을 보이는 조합은 BitMEX 숏 포지션 / Hyperliquid 롱 포지션입니다.
결과: 2025년 상반기 손익곡선은 거의 선형적으로 상승합니다. "이자만 받으면 되고" 방향에 베팅할 필요는 없습니다.
4. 실용 가이드: 3단계로 스프레드 잠금
1. BitMEX SOLUSDT 영구 숏 포지션
자금 조달 비율이 높은 쪽을 잠그고 상대방이 당신에게 "이자 지급"을 하도록 하세요.
2. 롱 하이퍼리퀴드 SOLUSD 영구
Hyperliquid의 자금 조달 비율은 일년 내내 약 0%이며, 비용을 지불할 필요가 거의 없습니다.
3. 실시간 요금 추적
BitMEX는 8시간마다 결제가 이루어지고, Hyperliquid는 1시간마다 결제가 이루어집니다. 스프레드를 놓치거나 역지불이 발생하는 것을 방지하려면 양쪽의 환율 업데이트를 동시에 확인하는 것을 잊지 마세요.
(거래소 간 차익거래에 대해 다시 한번 알아보고 싶으신가요? BitMEX 블로그의 "다중 거래 장소 기반" 섹션을 읽어보세요.)
5. 수익 잠재력
자금 조달 금리는 시장 심리에 따라 변동하기 때문에 정확한 수익률을 미리 확정할 수 없습니다.
그러나 2025년 데이터에 따르면 BitMEX의 평균 펀딩 금리는 다른 거래 플랫폼보다 상당히 높은 반면, Hyperliquid는 거의 0%에 가깝습니다. 이러한 격차가 지속된다면, 가격 변동 위험을 완전히 피하면서 각 펀딩 결제 주기마다 안정적인 펀딩 금리를 확보할 수 있습니다.
양측 모두 2배의 적당한 레버리지를 추가하면 기본 소득을 복리로 계산할 수 있으며 연간 수익률은 20%를 넘을 것으로 예상됩니다.
6. 위험 및 예방 조치
결론
BitMEX의 장기적으로 플러스 프리미엄과 Hyperliquid의 거의 0에 가까운 수수료 간의 구조적 차이로 인해 SOL과 AVAX 영구 상품은 2025년 상반기 에 중재자에게 유리한 기반을 제공합니다. 다음을 찾고 있다면:
안정적: 시장 방향에 베팅할 필요 없음
복제 가능성: 자금 조달 비율 메커니즘은 개방적이고 투명합니다.
효율성: 레버리지 이후 연간 20-30% 이상
올해 여러분의 중재 도구 상자에 "BitMEX 단기/Hyperliquid 장기" 를 추가하는 것은 가장 비용 효율적인 저위험 수익 전략 중 하나가 될 수 있습니다.
