원문 편집: Deep Tide TechFlow

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첫 번째 수준 제목

PYUSD란 무엇인가요?

Paypal의 PYUSD는 비암호화폐 회사가 발행한 최초의 스테이블코인입니다. 이는 스테이블코인에 대한 기업 태도의 일반적인 변화와 다가오는 정책 수용에 대한 미래의 믿음을 나타냅니다.

PayPal의 스테이블 코인인 PYUSD는 단기 미국 국채 및 이에 상응하는 자산과 같은 미국 달러 예금으로 전액 지원됩니다. Paxos Trust Company가 관리하는 PYUSD는 PayPal 또는 Venmo 앱을 통해 미국 달러와 1:1로 교환될 수 있습니다.

Paypal의 보도 자료에 따르면:

PayPal USD를 구매하는 PayPal 고객은 다음을 수행할 수 있습니다.

• PayPal과 호환되는 외부 지갑 간에 PayPal USD를 이체하세요.

• 개인간 결제에는 PYUSD를 사용하세요.

• 결제 시 PayPal USD로 구매하도록 선택하세요.

• 첫 번째 수준 제목

PayPal의 발표가 암호화폐 채택에 큰 영향을 미치는 이유

지금까지 결제 스테이블 코인을 획득할 수 있는 유일한 방법은 Tether, Coinbase 또는 Gemini와 같은 암호화폐 회사를 통해서였습니다. 이제 PayPal의 등장으로 수백만 명의 사람들이 세계에서 가장 널리 사용되는 결제 플랫폼 중 하나를 통해 암호화폐 공간에 들어갈 수 있게 되었습니다.

Paxos의 전 포트폴리오 관리 책임자이자 Zero Knowledge Consulting의 파트너인 Austin Campbell은 Leviathan News에서 다음과 같이 말했습니다. PayPal보다 여기에서 가장 큰 혁신은 PayPal 플랫폼에 기본 스테이블 코인을 추가하는 것입니다.”

Campbell은 또한 이 제품 출시에 앞서 2년 반의 작업이 필요하다고 말했습니다. 페이팔의 스테이블코인 개발에 대한 소문은 이미 2021년 초에 보도됐는데, 페이팔의 부사장이자 블록체인, 암호화폐, 디지털화폐 총괄 관리자인 호세 페르난데스 다 폰테(Jose Fernandez da Ponte)가 언론에 아직은 너무 이르다고 말한 것이다. 페이팔의 계획은 확인됐으나 올해 2월 결제회사는 팍소스가 뉴욕 금융서비스부(NYDFS)의 조사를 받고 있다는 이유로 스테이블코인 상품 계획을 중단한다고 발표했다. 6개월 후, 회사는 규제 환경이 스테이블코인을 출시할 만큼 충분히 냉각되었다고 믿고 있는 것 같습니다.

PayPal은 스테이블 코인을 관리하고 발행하기 위해 Paxos를 선택했습니다. 즉, 완전히 예약되고 자금이 분리되며 정기적인 투명성 보고서가 발행됩니다. 또한 불법 사용을 방지하기 위해 Chainalytic 및 TRM과 같은 온체인 분석 회사에서 스테이블 코인을 모니터링합니다. 범죄 행위가 연루된 경우 PayPal은 자금을 동결할 수 있습니다.

바이낸스와의 관계로 인해 Paxos는 뉴욕 금융 서비스국의 BUSD 발행 중단 명령과 SEC의 Wells 통지로 이어지는 일련의 위반 혐의로 규제 당국의 분노를 샀습니다. 뉴욕 금융서비스부는 팍소스와 바이낸스의 관계에 대한 감독과 관련된 몇 가지 해결되지 않은 문제로 인해 이 명령이 내려졌다고 밝혔습니다.

팩소스는 성명을 통해 “뉴욕 금융서비스부의 지시에 따라 2월 21일부터 팩소스는 새로운 BUSD 토큰 발행을 중단하고 브랜드 스테이블코인 BUSD에 대한 바이낸스와의 관계를 종료할 것”이라고 밝혔다.

Paxos CEO인 Charles Cascarilla는 시장은 변했고 바이낸스와의 관계는 더 이상 우리의 현재 전략적 우선순위와 일치하지 않습니다라고 말했습니다.

바이낸스와 Paxos의 관계를 통해 거래소에서 직접 BUSD를 발행하고 원하는 블록체인으로 전송할 수 있습니다.

뉴욕 금융서비스부는 “부서는 블록체인에서 Binance-Peg BUSD의 사용을 승인하지 않았으며 Paxos가 발행한 Binance-Peg BUSD도 승인하지 않았습니다.”라고 밝혔습니다.

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PayPal Vs Meta

발표의 신선함에도 불구하고 이에 대한 반응은 메타가 개발한 실패한 스테이블코인 디엠(Diem)과는 사뭇 달랐다. 페이스북이 2021년 처음 시장 진출을 발표했을 때, 의회에서 정치인, 경제학자, 활동가들이 소셜 네트워크를 비난했습니다.

당시 페이스북은 2020년 선거에서 중심 무대를 차지했던 캠브리지 애널리티카(Cambridge Analytica) 스캔들로 인해 여전히 휘청거리고 있었습니다. 아직 이미지 회복이 이뤄지지 않은 회사는 디엠의 소식에 격한 반응을 보였다.

엘리자베스 워렌(Elizabeth Warren) 상원의원은 페이스북의 “암호화폐와 디지털 지갑의 재출시”에 대해 강력한 반대 의사를 표명했습니다. 또한 그녀와 D-HI, D-OH 상원의원은 편지에서 다음과 같이 썼습니다. 특히 Diem뿐만 아니라 일반적으로 스테이블코인과도 호환되지 않습니다.”

Campbell에 따르면 Facebook이 직면한 문제는 두 가지입니다.

첫째, PayPal과 달리 Diem은 회사의 완전히 새로운 사업 부문입니다. Facebook은 전 세계적으로 20억 명이 넘는 사람들이 사용하는 소셜 네트워크이며 Whatsapp 및 Instagram 브랜드도 소유하고 있습니다. 결제 서비스를 추가하면 Facebook은 즉시 전체 사용자 기반을 하룻밤 사이에 흡수할 수 있는 거대한 준 은행으로 변모할 것입니다. 국회의원과 규제 당국은 페이스북이 사용자로부터 수집한 데이터를 활용하기 위해 이미 상당한 권한을 남용할 것이라고 우려하고 있습니다.

소셜 거대 기업은 귀하의 친구 목록, 좋아요, 게시물, 다이렉트 메시지 및 지리적 데이터에 접근할 수 있을 뿐만 아니라, Diem의 추가로 Facebook은 개인 재정에 전례 없는 접근권을 부여할 수 있는 잠재력을 가지고 있습니다. 이미 스캔들로 인해 이미지가 훼손된 회사의 경우 Diem은 너무 오랜 시간을 보내고 있습니다.

두 번째 문제는 Diem이 단순한 USD 스테이블 코인이 아니라 유로, 엔, 호주 달러, 스위스 프랑과 같은 다양한 외화 쌍을 지원하는 특별인출권(SDR)과 유사한 통화도 발행할 계획이라는 것입니다. . 경제학자들은 이 제안에 분노했다. 그들은 통화 바스켓에 대한 전 세계적 접근이 국내 통화 전송을 통제하는 중앙은행의 능력을 약화시킬 것이라고 생각합니다. 시민들이 전 세계적으로 변동성이 덜한 스테이블 코인에 쉽게 접근할 수 있다면 어떤 바보가 그들의 가치 없는 채권을 사겠습니까?

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금리가 모든 것을 지배한다

2023년에는 모든 주요 핀테크 기업이 준은행이 되어 수익의 상당 부분을 순이자 수익에서 창출합니다. 코인베이스(Coinbase), 로빈후드(Robinhood) 등 많은 기업이 금리 인상으로 초과 이익을 얻었습니다.

스테이블코인은 제로쿠폰채권과 디자인이 유사하기 때문에 스테이블코인을 제공하고 싶은 유혹을 받습니다. Stablecoin 발행자는 토큰을 발행하지만 단기 재무부에서 얻은 모든 수익금을 유지하게 됩니다. 완벽하게 합리적인 세상에서, 연결된 경쟁 시장 없이는 어느 누구도 스테이블코인이나 현금을 소유하지 못할 것입니다. 이자소득이 발생하지 않는 자산을 소유하면 무슨 소용이 있을까요? 한마디로...아니요.

그러나 우리는 거대한 규제 장애물, 제재, 외환 제한, 국내 자본 통제, 증권법 등의 세계에 살고 있습니다. 일부에게는 달러에 대한 접근만으로 충분합니다. 암호화폐 분야에서 레버리지에 대한 필요성은 최근까지 항상 수입 국채 수익률에 대한 필요성을 훨씬 능가했습니다. 단기 수익률이 5%를 넘고 냉각 기미가 보이지 않는 가운데 새로운 패러다임이 등장했습니다.

그래서 테더가 현장에 등장했는데...

테더는 올해 40억 달러의 순이자 수익을 올릴 것으로 예상됩니다. 그것은 BlackRock이 만드는 것 이상입니다. USD 표시 부채를 발행하는 것만으로도 모든 핀테크와 은행은 자체적으로 스테이블코인을 발행해야 하며, 이는 그들에게 거의 무료 돈입니다.

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PayPal이 Curve Wars™에 참여하게 되나요?

짧은 대답은...아니요입니다. 아니면 오히려 관할권에 따라 다릅니다.

미국과 유럽에서는 일반 국민에 대한 이자소득 지급을 엄격히 제한하거나 전면적으로 금지하고 있다. PayPal이 유동성 풀에 뇌물을 주기 위해 Michael로부터 OTC 거래를 받기 시작했다면 Gary Gensler 자신이 PayPal의 문을 두드릴 것입니다. 유럽에서는 MiCA(전자화폐 토큰 또는 EMT)에 따라 “전자화폐 토큰이 가치 저장 수단으로 사용될 위험을 줄이기 위해” 새로운 스테이블코인 발행자가 이자를 제공하는 것이 금지됩니다. 정부가 인출한 돈의 발행력이 기능적 전달자 역할을 중단하면 경제는 붕괴됩니다.

이 두 대륙을 넘어 경쟁 시장은 중동과 아시아 정권이 관심을 전달한다는 하나의 사명을 가지고 새로운 지주 회사를 유치하도록 압력을 가할 것입니다. 우리는 Curve의 유동성을 높이기 위해 순이자 수입을 Votium 유동성 풀에 직접 예치하는 일본 기반 스테이블 코인인 Zunami Dollar(USZ)에서 이미 이를 확인했습니다. Campbell은 PayPal이 이러한 지역 중 하나에서 사업을 시작할 수 있다고 믿습니다. 이 지역은 매우 글로벌하며 반드시 미국 법인을 통해 사업을 할 필요는 없습니다.

Michael의 비전이 실현된다면 Curve는 외환시장의 선두주자가 될 것입니다.첫 번째 수준 제목

위협받는 은행

현재 형태의 결제 스테이블코인은 은행 고유의 레버리지 대출 모델에 위협이 됩니다. Silicon Valley Bank의 파산 여파로 예금자들은 저축을 뒷받침하는 비즈니스 모델을 재평가해야 했습니다. PayPal과 같은 회사가 FDIC 보험 및 일련의 규정 외에도 DeFi에서 사용할 수 있는 스테이블 코인을 제공한다면 왜 자금을 은행에 보관합니까?

USD를 PYUSD로 변환하면 매월 내 스테이블코인을 뒷받침하는 모든 투자 및 보유 금액의 정확한 금액을 확인할 수 있습니다. 그리고 팍소스는 장기채권 노출 없이 현금과 단기 국채만 보유하고 있는데, 이것이 실리콘밸리 은행의 붕괴를 가져온 원인이다.

캠벨은 직불카드를 사용하고 싶다면 상업용 부동산 대출에도 참여한다며 사람들은 그렇게 생각하지 않지만 은행에 돈을 주면 그렇게 사용한다고 말했다. 돈이 있어요. 돈을 빌려주세요.

미국 증권거래위원회(SEC)와 엘리자베스 워렌(Elizabeth Warren)이 은행의 성장을 방해하기 위해 최선을 다하는 가운데 JP모건은 스테이블코인 발행에 대한 규제 승인을 받는 마지막 회사가 될 것입니다. 소매 예금자들이 예금을 은행에서 DeFi로 옮기면서 은행 예금이 위협받고 있습니다.

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스테이블코인이 탄력을 받고 있다

PayPal의 시장 진출은 시작에 불과합니다. 보고서에 따르면 Visa, Mastercard, Square 등 더 많은 주요 결제 및 신용 회사가 자사 제품 라인에 스테이블코인을 포함시키는 방안을 모색하고 있습니다. 오늘의 발표는 경쟁사의 관련 제품에 대한 승인을 제공할 것입니다. 페이팔(PayPal)이 먼저 가고 있지만, 경쟁사들은 시장과 워싱턴의 반응을 면밀히 관찰할 것입니다.

큰 반대 의견이 없고 PayPal의 스테이블 코인이 개발된다면 이들 기술 회사는 진입을 가속화하고 새로운 통화 체제를 알릴 것입니다. 의회는 아직 통합된 스테이블코인 법안을 통과시키지 못했으며, 이 순간은 워싱턴이 오랫동안 기다려온 스테이블코인 법안에 대한 교착상태를 끝내도록 하는 촉매제가 될 수 있습니다.일단 명확한 결론이 내려지면 업계는 온체인에 유동성을 주입하는 동시에 오프체인에서 자본 효율성을 방출하는 '스테이블 코인의 봄'을 시작할 수 있습니다.