원문 편집: Deep Tide TechFlow

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첫 번째 수준 제목

Synthetix의 현재 상황

Synthetix는 Kain Warwick과 Justin Moses가 2017년에 출시했습니다. 원래 Havven으로 알려진 이 프로젝트는 암호화폐 자산으로 초과 담보된 스테이블코인(nUSD)을 제공합니다. 프로토콜은 그 이후로 상당히 성장했으며 이제 Ethereum 메인넷과 Optimism에서 자산의 합성 형태를 제공합니다.

오늘날 Synthetix는 많은 DeFi 프로토콜의 유동성 레이어 역할을 합니다. Synthetix에서 사용자는 기본 토큰 SNX를 스테이킹하여 sUSD(합성 USD)를 발행합니다. 따라서 sUSD는 Synthetix의 기본 스테이블 코인으로, SNX에 의해 초과 담보되며 프로토콜에 대한 사용자의 부채를 나타냅니다.

따라서 Synthetix 위에 구축된 프로토콜이 사용할 수 있는 총 가용 유동성은 프로토콜의 담보(즉, SNX) 양에 따라 달라집니다. 이러한 합성 유동성을 달성하기 위해 사용자가 SNX를 스테이킹해야 하는 이유는 무엇입니까? 스테이커는 기본 SNX 토큰으로 보상을 받고 이 합성 부채를 활용하는 데 대한 수수료(현재 연간 40%)도 받기 때문입니다. SNX 스테이킹 수가 일정 기준 이하일 경우 SNX 발행량이 늘어나 더 많은 사용자가 SNX 스테이킹을 유도하고 유동성이 높아집니다.

보조 제목

Kwenta

현재 Synthetix의 TVL(Total Value Locked)은 3억 7,500만 달러입니다. 이는 3억 7,500만 달러 상당의 SNX가 스테이킹되었음을 의미합니다. Synthetix 위에 구축되고 프로토콜을 활용하는 유동성의 예는 Kwenta입니다. Kwenta는 Optimism의 영구 선물 거래 프로토콜로, 기본 유동성은 없지만 Synthetix의 유동성을 상속받습니다. Kwenta의 모든 거래 쌍은 sUSD로 표시되므로 이러한 합성 자산을 거래하려면 사용자는 SNX를 스테이킹(또는 시장에서 sUSD 구매)하여 sUSD를 발행해야 합니다.

보조 제목

Lyra;

Thales;

Kwenta;

dHedge;

Polynomial.

Infinex

Infinex는 분산된 방식으로 중앙화된 온체인 거래소에서의 거래 경험을 시뮬레이션하는 것을 목표로 하는 온체인 영구 거래소입니다. 사용자 인터페이스와 경험이 프로토콜의 핵심이기 때문에 새로운 거래자를 더 쉽게 유치할 수 있는 단순 및 프로 모드가 있을 것입니다.

첫 번째 수준 제목

Synthetix V2 표시기

아래는 SNX의 가격과 Synthetix 유동성을 사용하여 거래된 거래량을 보여주는 토큰 터미널의 차트입니다. 차트에서 볼 수 있듯이 최근 온체인 활동과 SNX의 현재 가격 사이에는 큰 차이가 있습니다.

Synthetix는 최근 Perps V2 업그레이드가 활동 증가에 중요한 역할을 하는 여러 제품을 출시했습니다. 업그레이드를 통해 Kwenta와 같은 프로토콜에서 사용할 수 있는 다양한 합성 자산이 도입됩니다. Synthetix가 Optimism으로부터 대량의 OP 토큰을 받았다는 점은 언급할 가치가 있습니다. 이는 Kwenta와 같은 프로토콜에서 사용자가 제품을 사용하도록 장려하는 데 사용됩니다. 또한 Kwenta는 더 높은 인센티브를 제공하기 위해 추가 KWENTA 토큰을 발행합니다.

아래는 TVL의 그래프인데, Synthetix의 경우 아래와 같이 SNX의 가격과 직접적인 상관관계가 있습니다. 앞서 언급했듯이 SNX는 프로토콜에 스테이킹할 수 있는 유일한 자산이기 때문입니다.

첫 번째 수준 제목

Synthetix V3

보조 제목

TLDR

SNX뿐만 아니라 다중 담보;

무허가 유동성 레이어;

개발자 친화적인 생태계;

원활한 크로스체인 구현.

다중 담보 스테이킹

다중 담보 스테이킹은 Synthetix V3 비전의 핵심 원칙 중 하나입니다. 현재 합성 현물시장과 무기한 시장에서 사용되는 유동성을 제공하기 위해 SNX만 스테이킹할 수 있습니다. V3에는 각 금고가 담보(토큰)로 표시되는 금고 설계가 도입되었습니다. 한 볼트는 ETH, 다른 볼트는 SNX, 세 번째 wBTC가 될 수 있습니다. 이러한 금고를 구성하는 담보 유형은 거버넌스를 통해 추가됩니다. 또한 특정 유동성을 활용하려는 프로토콜에서 사용할 수 있도록 금고를 풀에 추가할 수 있습니다. 예를 들어 풀은 ETH 금고와 DAI 금고로 구성될 수 있으며 Kwenta와 같은 온체인 파생상품 시장에서 사용할 수 있습니다. 이러한 이점 중 일부는 다음과 같습니다.

스테이커로서 귀하는 담보로 제공할 자산을 선택하고 수입을 얻고 더 많은 자유를 누릴 수 있습니다.

풀은 특정 시장과 연결되어 있기 때문에 스테이커는 위험을 피할 수 있습니다. 위험을 회피하는 투자자는 BTC 및 ETH 시장에서 사용되는 풀에만 유동성을 제공할 수 있으며 위험한 자산은 제공할 수 없습니다.

보조 제목

무허가 유동성 레이어

V3를 사용하면 개발자는 무허가 방식으로 유동성 풀을 활용하는 Synthetix에서 새로운 시장을 창출할 수 있습니다. DeFi의 중요한 장애물은 초기에 유동성을 구축하는 것이며, 대규모 토큰 발행을 통해 인센티브를 받는 경우가 많습니다.

보조 제목

Synthetix는 궁극적으로 새로운 제품에 쉽게 통합될 수 있는 서비스형 유동성 플랫폼의 역할을 할 것입니다.

원활한 크로스체인 구현

Synthetix V3의 궁극적인 목표는 모든 EVM 체인에서 사용할 수 있도록 하는 것입니다. 소위 텔레포터(Teleporter)는 한 체인에서 제공되는 유동성을 다른 체인에서 사용할 수 있도록 만듭니다. 예를 들어, 사용자가 Optimism의 풀에 유동성을 제공하는 경우 Arbitrum의 시장은 해당 유동성을 활용하여 플랫폼을 지원할 수 있습니다.

보조 제목

V3로 이어지는

Synthetix V3 정식 버전 출시 전 계획을 간략하게 소개하면 다음과 같습니다.

Stablecoin 마이그레이션 - V3는 현재 V2 sUSD를 대체하기 위해 새로운 합성 스테이블 코인을 도입합니다. 이름은 아직 결정되지 않았지만 한 가지 제안은 새 스테이블코인을 sUSD로 유지한 다음 현재 V2 버전의 이름을 oldUSD 또는 legacyUSD로 바꾸는 것입니다. 시간이 지남에 따라 새로운 V3 스테이블 코인과 합성 자산이 유동성과 권한을 얻으면 사용자는 (Curve 풀을 통해) 자산을 V2에서 V3로 마이그레이션해야 합니다.

Perps V3 - Perps V3에서는 앞서 언급한 다중담보를 도입합니다. Kwenta, Polynomial 등과 같은 프로토콜을 사용하는 거래자에게 가장 중요한 것은 sUSD뿐만 아니라 모든 합성 자산을 거래의 담보로 사용할 수 있다는 것입니다. UI/UX도 더욱 간소화되고 직관적이 될 것입니다. 핵심 코드의 대부분이 완성되어 감사를 앞두고 있습니다. 테스트넷은 7월 말에 출시될 수 있습니다.

V2 SNX 스테이커를 V3 LP로 업그레이드 - 이 기능을 사용하면 현재 SNX 스테이커가 부채를 상환하거나 포지션을 마감하지 않고도 V3로 마이그레이션할 수 있습니다. (SIP-306).

텔레포터 - 텔레포터는 V3 크로스체인 기능의 핵심 부분입니다. 크로스체인 유동성 사용을 활성화하기 위해 한 체인에서는 sUSD를 소각하고 다른 체인에서는 sUSD를 발행하여 슬리피지와 크로스체인 브리지의 필요성을 제거합니다. Teleporters는 현재 여러 테스트넷에서 개발 및 실행 중입니다. (SIP-311).

Synthetix의 궁극적인 목표는 매우 흥미롭지만, 핵심은 수요를 창출하고 개발자가 Synthetix를 유동성 계층으로 활용하는 솔루션을 구축하도록 유도하는 것입니다. Synthetix에 더 많은 프로토콜(예: Kwenta)이 구축될수록 유동성 공급자(Synthetix의 스테이커)의 수익률은 높아집니다. 수익률이 증가함에 따라 제공되는 유동성도 증가하고, 유동성이 깊어지면 Synthetix를 기반으로 구축할 더 많은 프로토콜이 유입될 것입니다. 이는 상호 홍보의 선순환입니다.

발문

Synthetix의 궁극적인 목표는 매우 흥미롭지만, 핵심은 수요를 창출하고 개발자가 Synthetix를 유동성 계층으로 활용하는 솔루션을 구축하도록 유도하는 것입니다. Synthetix에 더 많은 프로토콜(예: Kwenta)이 구축될수록 유동성 공급자(Synthetix의 스테이커)의 수익률은 높아집니다. 수익률이 증가함에 따라 제공되는 유동성도 증가하고, 유동성이 깊어지면 Synthetix를 기반으로 구축할 더 많은 프로토콜이 유입될 것입니다. 이는 상호 홍보의 선순환입니다.

앞서 언급했듯이 SNX 스테이커가 얻는 수수료의 60-70%는 Kwenta의 트레이더로부터 나옵니다. Kwenta에서의 거래는 대량의 OP 및 KWENTA 토큰 방출로 인해 강력한 인센티브를 받기 때문에 최근 사용자 증가 정도를 추정하기가 어렵습니다.