Bitfinex Alpha | Fed 금리 결정을 앞두고 경제 신호가 혼합되어 있지만 Bitcoin 가격은 저평가되어 있습니다.
미국 경제는 무역적자 확대, 도매재고 소폭 증가, 서비스업 성장률 둔화 등 복합적인 도전에 직면해 있다. 지난 주에 발표된 공장 주문 데이터는 긍정적으로 보였지만 전반적인 경제 전망은 경제의 불안정한 균형을 반영합니다. 지금까지 시장은 이번 주 FOMC 회의에서 금리 인상이 일시 중단될 것에 대비하고 있습니다.
텍스트
미국의 무역 적자는 4월에 140억 달러 증가한 746억 달러로 8년 만에 가장 큰 격차로 확대되었습니다. 2015년 4월 이후 최대 규모인 이번 증가는 이 추세가 지속되면 2분기 GDP가 2.5%포인트 감소할 수 있다고 우려하는 경제학자들 사이에 경종을 울렸습니다. 에너지 수출 감소와 함께 상품 수입 회복이 급증에 기여했습니다.
희망은 도매 재고 실적 개선의 형태로 나타났습니다. 최신 데이터에 따르면 4월의 하락폭은 예상보다 덜 컸으며, 이는 도매상들이 앞으로 더 높은 판매를 예상하여 재고를 보충하고 있음을 나타낼 수 있습니다.
그러나 5월 미국 서비스 부문의 완만한 성장이 긍정적인 정서를 약화시켰습니다. 비제조업 PMI는 50.3으로 소폭 상승했지만 성장 속도는 연초보다 크게 둔화됐다. 여전히 위축 영역 위에 있지만 서비스 PMI의 하락과 제조업 부문의 지속적인 위축은 주의를 시사했습니다.
시장은 의심할 여지 없이 이러한 다양한 경제 지표가 더 넓은 경제 환경에서 어떻게 작용할지 보고 싶어합니다. 도매재고의 약간의 개선이 문제가 되는 무역 적자를 상쇄하고 GDP를 높일 수 있을까요? 아니면 서비스 둔화와 제조업 생산 부진으로 인해 일자리가 줄어들까요? 이러한 질문에 대한 답변은 향후 몇 개월 동안 미국 정부와 연준의 정책 대응에 상당한 영향을 미칠 것입니다. 이러한 복잡한 경제 역학과 씨름하면서 변화하는 상황을 모니터링하는 것이 여전히 중요합니다.
지난 200일 동안 수행된 일반적인 최소 제곱 회귀 분석에 따르면 비트코인은 S&P 500에 비해 암호화폐 시장에서 점점 더 저평가된 것으로 보입니다. 비트코인은 인공지능이 미국 주식 상승에 기여하고 있음에도 불구하고 8% 이상 할인된 27,550달러 추정 공정가치보다 훨씬 낮은 25~26,000달러에서 거래되고 있습니다.
그러나 비트코인과 S&P 500의 상관관계는 냉각되었지만 역사적 추세는 이것이 오래 지속되지 않을 것임을 시사합니다. 역사적으로 이렇게 낮은 경우는 몇 번밖에 없었고 BTC와 금의 상관관계가 계속해서 증가하면서 발생했습니다. 역사적으로 BTC-Gold 상관관계의 상승 움직임은 BTC-S&P 500 상관관계의 유사한 움직임에 선행하여 비트코인과 S&P 500 사이의 화해에 대한 희망을 예고하고 향후 몇 달 동안 "추격" 랠리를 촉발할 가능성이 있습니다.
즉, 지난 주 BTC의 급격한 하락은 바이낸스와 코인베이스에 대한 SEC의 법적 조치에 따라 올해 지금까지 가장 큰 달러 롱 청산을 촉발하여 총 3억 4,800만 달러에 이르렀습니다. 뉴스 흐름은 분명히 시장을 뒤흔들었지만 옵션 거래자의 행동 측면에서 지속적인 영향을 미치지는 않았습니다. 내재변동성과 관련된 역사적 변동성의 변화를 분석하면 단기 옵션 가격의 큰 변동을 예상하지 않는 옵션 트레이더의 포지션에 큰 변화가 없음을 알 수 있습니다.
지난주 암호화폐 뉴스 흐름은 미국 법 집행 기관과 규제 당국이 여러 중앙 집중식 거래소에 대해 조치를 취함에 따라 확실히 매력적이었습니다.
Binance 및 Coinbase에 대한 SEC의 공격(자세히 설명) 외에도 미국 법무부는 현재 파산한 거래소인 Bittrex가 일부 채권자에 대한 우선권을 이유로 고객이 잠긴 자금을 인출할 수 있도록 하는 요청에 반대하는 것을 보았습니다. 이번 주 파산 계획에 대한 Bittrex 청문회는 파산 시 고객 자산을 어떻게 처리해야 하는지에 대한 중요한 신호가 될 것입니다.
