FTX의 패배 또는 1조 달러 규모의 시장 붕괴. 때때로 암호화와 관련된 모든 것에 대한 사람들의 지속적인 불신을 증명하는 사건이 있습니다.

그러나 스테이블 코인 공간은 암호화 시장의 폭풍 속에서 은색 안감입니다. Stablecoin은 이름에서 알 수 있듯이 시장이 오르든 내리든 안정적으로 유지되어 고정된 통화의 가치를 유지합니다.

저는 암호화폐를 단순히 고급 형태의 도박으로 보는 사람들이 곧 금융에 혁명을 일으킬 수 있는 기술의 잠재력을 보기 시작할 것이라고 항상 믿어왔습니다. 그러나 2022년 최악의 암호화폐 폭풍 중 하나가 터지면서 시장 가치 기준으로 가장 큰 스테이블 코인인 USDT가 약 0.5%의 가치를 잃어가는 것을 볼 수 있습니다.

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테더의 역사

Tether는 Reeve Collins, Craig Sellars 및 Brock Pierce가 2014년에 설립한 블록체인 회사입니다.

Tether는 대만의 전통적인 은행 파트너를 사용하여 명목 화폐를 암호 화폐로 또는 그 반대로 변환합니다. 은행 파트너는 KYC 없이 광범위한 사용으로 인해 2017년에 블록체인 회사와의 관계를 종료했습니다. 그러나 푸에르토리코와 바하마의 은행들은 Tether와 협력하기로 합의했습니다.

2017년 상승장은 Tether의 스테이블 코인 USDT의 인기를 끌어올렸고 역대 가장 많이 거래되는 암호화폐 중 하나로 만들었습니다.

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USDT 스테이블 코인을 안정적으로 유지하는 것은 무엇입니까?

2022년 USDT가 약간 하락한 후, 국경 간 거래 수단으로만 암호화폐를 사용하는 대부분의 사람들은 이에 대한 믿음을 잃었습니다. USDT나 다른 스테이블 코인에 대한 신뢰를 회복할 기회가 있다면 사람들은 무엇이 스테이블 코인을 안정적으로 유지하는지 알아야 합니다.

Ardoino와의 인터뷰에서 그는 "나쁜 사과 몇 개는 블록체인 이면의 아이디어와 일반적으로 암호화폐 이면의 아이디어의 아름다움을 나타내지 않습니다."라고 말했습니다. 암호화폐의 본질.

그는 Tether가 극도로 유동적인 자산에 의해 뒷받침되어 만들어졌다고 설명했습니다. 그는 “스테이블코인의 가장 중요한 특징은 자금 회수”라고 말했다.

스테이블 코인을 유리 자갈로 생각해보세요. 100,000개의 유리 자갈이 달러로 1:1의 가치가 있다면, 조약돌을 만든 사람은 각 유리 조약돌을 나타내기 위해 $100,000의 준비금이 필요합니다. 스테이블 코인이 안정성을 유지하려면 유통되는 모든 코인에 유동성을 제공해야 합니다.

Ardoino에 따르면 사람들이 스테이블 코인을 달러로 교환할 때 이를 갚을 여유가 있어야 합니다.

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600억 달러 규모의 Stablecoin이 충돌할 때

스테이블코인이 예비금으로 뒷받침된다는 것을 어떻게 알 수 있습니까? 우리는 그들을 모르고 믿을 수 밖에 없습니다. 그러나 잘못된 stablecoin을 신뢰하는 비용은 높을 수 있습니다.

2022년 5월, 암호화폐 시장은 TerraUSD/UST 스테이블 코인의 하락으로 인해 사상 최악의 충돌 중 하나를 경험했습니다.

Terra는 Terraform Labs의 Do Kwon과 Daniel Shin이 2018년에 만든 블록체인 네트워크입니다. 그들은 알고리즘 스테이블 코인인 TerraUSD를 만들었습니다. 미국 달러와 같은 자산으로 뒷받침되어야 하는 USDT와 달리 TerraUSD는 역시 Terraform Labs에서 만든 컴퓨터 알고리즘과 암호화폐 Luna로 뒷받침됩니다.

5월 폭락 이전에 Kwon과 Shin은 특히 Luna의 급격한 상승으로 일부 사람들을 짧은 시간에 암호화폐 백만장자로 만들었기 때문에 TerraUSD를 만드는 데 영웅으로 간주되었습니다.

그러나 20억 달러 상당의 TerraUSD가 폐기되자 위기가 시작되었습니다. 매도는 시장에 충격을 주었고 $1의 가치가 있어야 했던 TerraUSD 토큰이 $0.91로 떨어졌습니다.

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Luna의 충돌이 USDT에 미치는 영향

USDT는 여전히 존재하지만 루나 충돌로 인한 시장 압박의 영향을 받았습니다. Ardoino에 따르면 USDT의 실행 가능성은 대규모 전통 은행의 손이 닿지 않는 범위에 있습니다.

루나 폭락 이후 암호화폐 시장은 패닉 상태에 빠졌다. USDT는 TerraUSD와 근본적으로 다르지만 일단 두려움이 닥치면 사람들은 사실에 거의 관심을 기울이지 않습니다.

그러나 진실조차 항상 테더 편에 있는 것은 아닙니다. 유통되는 모든 USDT에 대한 시장의 이야기에는 1달러의 준비금이 심각한 구멍을 뚫었습니다.

2019년 뉴욕의 한 변호사는 Tether의 자매 회사인 Bitfinex가 8억 5천만 달러의 손실을 충당하기 위해 7억 달러의 Tether 준비금을 사용했다고 비난했습니다.

이는 Bitfinex가 Tether가 USDT를 달러에 고정하는 데 사용해야 하는 준비금에 액세스할 수 있음을 의미합니다.

Bitfinex는 법원 문서가 악의적으로 작성되었다고 응답했습니다. 그러나 2021년 뉴욕 법무장관 레티티아 제임스는 테더가 때때로 미국 달러에 고정된 암호화폐를 뒷받침할 준비금이 없다는 것을 발견했다고 말했다.

Tether와 Bitfinex는 결국 변호사와 1,800만 달러에 합의하기로 합의했습니다.

2022년 루나의 추락으로 테더의 매장량이 시험대에 올랐습니다.

"테더는 암호화폐 업계에서 명목 화폐 측면에서 가장 큰 관문입니다. 많은 사람들이 테더를 교환하기를 원합니다. 우리는 48시간 만에 준비금의 10%인 70억 달러를 상환했습니다."

맥락을 제공하기 위해 Ardoino는 준비금의 11%(167억 달러)를 10일 이내에 지불한 후 미국 은행인 Washington Mutual(WaMu)의 파산을 언급했습니다.

이로 인해 은행은 일상 업무를 수행할 수 없게 되었습니다. 그러나 미국의 주택 가격 하락과 대규모의 빈곤한 고객 기반도 은행의 실패에 기여했습니다. WaMu는 10일 이내에 준비금의 11%를 지불했지만 Tether는 2일 이내에 10%를 지불해야 했습니다. Ardoino에 따르면 환매는 1개월 3일 동안 지속되었으며, 그 동안 Tether는 준비금의 25%인 200억 달러 이상을 환매했습니다. 더 나아가 FTX의 60억 달러 인출 급증은 암호화폐 거래소의 파산에 부분적으로 책임이 있습니다. Ardoino의 경우 모든 인출을 처리하는 Tether의 능력은 회사의 준비금이 실제임을 의미합니다.

흥미롭게도 일부 인출은 두려움 때문이 아니라 단순히 일부 참가자가 시장 패닉에서 돈을 벌기 위한 방법이었습니다. 저와 같은 소매 암호화폐 거래자들에게 스테이블코인은 우리가 시장에 들어오고 나가는 데 도움이 됩니다. 예를 들어 비트코인 ​​거래에서 $100의 수익을 낸 경우 시장 변동성으로 인해 수익을 잃지 않도록 해당 수익을 USDT로 교환합니다. 그런 다음 $100 USDT를 나이라에 판매할 수 있습니다. 그러나 대규모 자금을 보유한 기관 거래자 또는 투자자는 Ardoino가 USDT 기본 시장이라고 설명한 곳으로 이동하여 USDT를 실제 달러로 교환합니다. 시장은 $100,000 이상의 거래를 허용하며 사용하려면 등록해야 합니다.

2022년 5월 USDT의 가치가 떨어지면 사람들은 2차 시장에서 1달러 미만으로 구매하고 1차 시장에서 1달러에 거래합니다.

"Tether는 항상 1달러에 상환 및 상환됩니다. 따라서 Tether 토큰을 당사 플랫폼으로 가져오고 가입하면 USDT당 1달러를 지불합니다. 2차 시장 및 거래에서 사람들은 원하는 금액으로 Tether를 판매할 수 있습니다.

“Fir Tree 및 기타 헤지 펀드는 Tether가 모든 자금(준비금)을 보유하고 있다고 믿지 않습니다. 2차 시장이 온라인으로 판매되어 문제가 발생할 수 있습니다. 그렇게 해서 우리는 70억 달러를 환매했습니다.”

평소보다 낮은 가격에 USDT를 판매하면 2차 시장의 자산에 인위적인 압력이 가해집니다. 이를 통해 서로 다른 시장에서 가격 불일치로 이익을 얻는 차익 거래자(arbitrageurs)가 상황을 이용할 수 있습니다.

재미있는 사실: USDT를 헤지 펀드에 빌려준 회사 중 하나인 Genesis가 최근 파산 신청을 했습니다.

"Tether와 같은 회사를 공격하기 전에 우리는 견고하고 탄력적이며 지난 8년 동안 그것을 입증했기 때문에 그것이 어떻게 작동하는지 정말로 이해하고 있는지 확인해야 합니다."

2023년 2월 2일 월스트리트저널(WSJ)은 블록체인 기업의 탄력성을 다시 한 번 시험하는 기사를 실었다. 월스트리트저널은 2018년 테더가 4명에 불과했지만 테더의 86%를 통제했다고 밝혔다.

지난 8년 동안 논쟁과 스캔들이 스테이블 코인 회사를 괴롭혔지만 Ardoino는 준비금과 회사의 리더십에 대한 확신을 가지고 있습니다. 그는 Tether가 오랫동안 주변에 있을 것이라고 믿습니다.

기사 출처: https://techpoint.africa/2023/02/08/what-makes-usdt-stablecoins-stable/