원제: "MEV 생태계의 가치 흐름"
원본 소스: Multicoin Capital
원본 편집: Kxp, BlockBeats
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이 기사를 읽기 전에 MEV에 대해 어느 정도 이해하고 있는지 확인하십시오. 마이너가 추출할 수 있는 가치와 Seeker와 Block Producer 사이의 시장 구조에 대한 입문서는 다음을 참조하십시오.Tokenizing MEV이 기사.
MEV(Miner Extractable Value)는 무허가 분산 시스템의 필수 기반입니다.
MEV의 시장 구조는 가변적이고 복잡하지만 작업 증명 네트워크(Ethereum 1.0 등)에서는 채굴자와 검색자만이 수익을 낼 수 있습니다.
이전에 MEV는 이 두 플레이어 간의 균형을 유지했습니다. Seeker는 거래를 기술적으로 최적화하고 광부의 수익 공유를 평가할 책임이 있습니다. 주목해야 할 점은 채굴자에게 지급되는 수익과 검색자가 추출한 수익이 모두 MEV에 귀속된다는 것입니다.
첫 번째 레벨 제목
통합 및 모듈식 MEV 인프라
지분 증명 네트워크에서 MEV는 네 가지 중요한 역할을 합니다.
스테이킹 풀- 스테이킹 풀은 개별 스테이커의 L1 토큰을 집계하여 블록 생성에 참여하는 검증자(예: Lido, Jito, Marinade 및 Coinbase)에게 위임합니다.
수색자- 온체인 수익 창출 기회를 식별하고 탐색하는 봇 또는 개인(예: 솔라나 및 이더리움 대시보드의 트랜잭션 서명자)
블록 빌더그리고Jito Block Engine그리고Flashbots MEV-Boos）
유효성 검사기(블록 제안자)— 검증자 또는 전체 노드는 서약에 대한 합의에 따라 투표하여 네트워크의 다른 노드가 검증할 블록을 제안합니다. ~와 같은Staked、Figment、Chorus One、Staking Facilities다른 서비스는 블록 제안자를 실행하고 있습니다.
이 생태계에서는 검증자가 블록을 생성하고 수입을 극대화하기 위해 서약이 필요하고 서약 시장도 상당히 경쟁적이기 때문에 모든 작업은 서약 풀을 중심으로 수행되어야 합니다.
스테이킹 풀의 크기를 확장하기 위해 플랫폼은 스테이커에게 더 매력적인 수익률을 제공해야 합니다. 이전에는 스테이킹 보상이 프로토콜 배출량을 기반으로 계산된 고정 가치였으며 검증인은 더 낮은 수수료만 추구할 수 있었습니다. 오늘날 온체인 활동이 증가함에 따라 다음을 포함하여 스테이킹 풀 간의 차별화가 점점 더 분명해지고 있습니다.
1. 생산 구역의 기본 배출량
2. 수수료
3. MEV 주식의 철회
담보 풀의 수익률을 높이기 위해 플랫폼은 검증자에게 가장 수익성이 높은 블록을 구축하도록 위임하고 담보 사용자가 블록의 보상을 공유할 수 있도록 해야 합니다. 검증인이 MEV를 인출하는 데 비효율적이거나 인출된 MEV를 스스로 유지하기로 선택한 경우 스테이킹 풀은 신속하게 지분을 다른 곳에 재할당해야 합니다.
찾는 사람들은 지속적으로 온체인 기회를 찾거나 DFlow와 같은 분산형 주문 흐름 시장과의 인터페이스를 찾고 있습니다. Seeker가 획득하고 싶은 MEV 기회를 발견하면 블록 빌더가 지원하는 릴레이어를 사용하여 신중하게 최적화된 트랜잭션을 제출합니다. 또한 유효성 검사기(예상 이익의 일부)에 팁을 주어 성공률을 높입니다. 동시에 이러한 팁을 스테이킹 풀과 공유하여 스테이커에게 경쟁력 있는 보상을 제공할 수 있도록 해야 합니다.
따라서 스테이킹 풀은 검증자가 가장 효율적인 블록 빌더로부터 블록을 얻도록 요구함으로써 스테이커 수익을 극대화합니다. 블록 빌더는 또한 더 많은 검증인이 이러한 블록을 사용하여 성공률과 잠재적인 MEV 수율을 높이기를 원하기 때문에 더 높은 수익성을 가진 블록을 생산할 의향이 있습니다.
지분 증명 네트워크의 주요 스테이킹 풀은 유동적인 스테이킹 파생 상품(예: Jito의 jitoSOL, Lido의 stETH 및 Coinbase의 cbETH)을 제공하며, 이러한 토큰은 원래 스테이킹 자산을 1:1로 청구하고 모든 스테이킹 보상을 축적할 수 있습니다. 담보 파생 상품을 설정하는 목적은 자본 효율성을 높이고 담보 분배를 최적화할 수 있다는 것입니다.
최근에야 이러한 생태계의 참여자들이 모듈식 MEV 인프라 제공업체로서 협력하기 시작했습니다. 그러나 MEV에 대한 액세스가 증가함에 따라 MEV 인프라도 통합되어 가치 사슬의 모든 접점에서 가치 포착이 더욱 향상될 것으로 기대합니다.
수수료가 있는 참가자는 그 위의 참가자에게 요금을 청구합니다.
Jito Labs는 Solana에서 최초의 완전 통합 MEV 시스템을 구축하고 있습니다. 우리는 2021년 8월에 그것에 투자했고 이제 Jito Foundation은 자체 스테이킹 풀을 시작하여 MEV 인프라가 통합 블록 빌더와 스테이킹 풀 시스템을 모두 갖춘 최초의 인프라가 되었습니다.
첫 번째 레벨 제목
MEV의 가치 축적
존재하다
존재하다"프로토콜은 가치를 포착하지 않고 DAO는 위험을 관리합니다"이 백서에서는 모든 프로토콜이 지속 가능한 가치를 달성하기 위해 상태 및 위험 관리가 필요함을 보여줍니다. 통합 MEV 시스템은 검색자, 스테이크 풀, 검증자 및 블록 빌더 간의 상호 작용의 각 계층에서 발생할 수 있는 위험을 효과적으로 관리할 수 있습니다.
위험 관리 측면에서 이러한 유형의 참가자는 다른 방법을 채택합니다: 담보 제공자는 시장보다 더 높은 스테이킹 수익률을 제공하고, 검색자는 높은 확률의 거래 확인을 제공하며, 검증자는 담보 위임 혜택을 통해 블록 제안에 대한 증분을 제공합니다. 블록 빌더는 블록 채택 확률을 높여 점진적인 이점을 제공합니다.
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